三全食品投资价值分析报告(实习实践报告)

目录

一、公司基本情况分析 (1)

（一）公司概况 (1)

（二）公司经营分析 (1)

（三）股本结构 (2)

二、公司所处行业分析 (3)

（一）宏观经济分析 (3)

（二）速冻食品行业分析 (3)

（1）行业概况 (3)

（2）行业特征 (4)

（3）竞争格局 (4)

（4）行业瓶颈 (5)

（三）行业竞争地位 (7)

（四）行业竞争优势 (8)

（1）主要竞争对手萎缩，高端市场增长较快 (8)

（2）专注速冻米面行业，公司竞争优势逐步体现 (8)

（3）产品结构升级、渠道下沉、业务市场不断开拓是业绩增长3

大动力 (8)

（4）精细化管理，渠道改革，快速增长无后顾之忧 (9)

三、公司财务状况分析 (9)

（一）资产负债表分析 (9)

（二）利润表分析 (11)

（三）现金流量表分析 (13)

四、公司内在价值评估 (14)

（一）市盈率估值法 (14)

（二）市净率估值法 (14)

五、投资建议与风险提示 (15)

（一）公司业绩预期 (15)

（二）风险提示 (16)

六、结论 (16)

一、公司基本情况分析

（一）公司概况

郑州三全食品股份有限公司是一家以生产速冻食品为主的股份制企业。在国内速冻米面食品行业市场三全公司占有率第一。公司成立于1993年,是国内速冻米面食品行业开拓者,2008年在深交所上市,目前市场占有率第一,达27%。中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子都出自三全，自公司成立以来始终坚持“全面的质量管理、全新的生产工艺、全方位的优质服务”，短短数年，三全公司发展成为现今拥有几十条现代化的生产线及几万吨低温冷库的大型速冻食品生产企业。现有员工2万多人。公司的主要产品以汤圆、水饺、粽子、面点、米饭为主的中式速冻及常温食品。目前，在全国各地有35个营销分支机构和400多家经销商，形成密集和完善的营销网络。正是有了这样一个高效的营销网络，三全的每一个新产品在七天之内就可以遍布全国各地的终端市场。

根据内贸部的统计资料显示，三全食品在全国市场占有率位居同行业第一，产品进店率在95% 以上，全国各地的大卖场、超市、便利店都能买到三全的产品。凭借着先进的生产设备、一流的生产技术、规范科学的管理、过硬的产品质量，在全国速冻食品行业已连续数年雄居市场占有率之榜首。被国家工商总局评定为“全国500 家最大私营企业”之一、“全国520 家重合同、守信用单位”；被金融系统评为“AAA”信用等级企业；2003 年被国家九部委联合认定为“农业产业化国家级重点龙头企业”，三全凌汤圆、三全水饺被国家质量监督检验检疫总局认定为“中国名牌”产品；“三全”连续两年被世界品牌价值权威评估机构认定为“中国500 最具价值品牌”之一；2005年9月，三全公司被国家税务总局评定为“中国私营企业纳税百强”, 是河南省唯一一家上榜的私营企业，也是全国速冻行业唯一一家。“三全及图”被国家工商总局认定为“中国驰名”商标。

（二）公司经营分析

三全食品股份有限公司主营业务为速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子以及速冻面点等速冻米面食品的生产和销售，所处行业为速冻米面食品行业。

三全食品股份有限公司生产的主要产品为速冻汤圆、速冻水饺、速冻面点、速冻粽子。除此之外，公司还生产包括常温食品在内的其他方便快餐食品。这些

产品均为消费者一日三餐可选择食用的物品。公司的经营战略如下：

1、建立良好的创新文化，以一个攀登者的姿态对待产品开发，以行业领导者的身份鞭策自己。

2、重视技术创新，以全新的生产工艺为方针，用技术推动新产品开发。

3、注重产品开发与中国文化相结合，能够让产品借助文化而传播开来。

4、注重营销的创新，紧紧跟随市场变化，不断调整营销策略。

（三）股本结构

上市公司与其他公司比较，最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份，并通过发行股票的方式来筹集资本。股东以其所认购股份对公司承担有限责任。股份是很重要的指标。股票的面值与股份总数的乘积为股本，股本应等于公司的注册资本，所以，股本也是很重要的指标。为了直观地反映这一指标，在会计核算上股份公司应设置"股本"科目。而三全食品股份有限公司的股本结构下列图表所示。

二、公司所处行业分析

（一）宏观经济分析

2012年，世界经济复苏明显放缓，国内经济下行压力加大。面对复杂严峻

的国内外经济形势，中国政府坚持稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置，加强和改善宏观调控，加大政策预调微调力度，采取了稳增长、调结构、抓改革、惠民生的重大举措，特别是5月份以来及时果断出台的一系列政策措施发挥了重要作用。前三季度，国民经济运行总体平稳，呈现出经济运行企稳、结构调整加快、民生继续改善的积极变化。

（二）速冻食品行业分析

（1）行业概况

速冻食品作为中国传统食品产业化的一个成功典范，在经历了二十多年的发展之后，在政府支持、消费者的购买力和生产企业的产品渗透率都健康发展的背景下，已成为一个新兴的“朝阳产业”。从上个世纪90年代末期开始，整个行业的年增长率平均超过20％。其中，2004年冷冻、冷藏食品业的年销售额已接近500亿元人民币。内销的米、面类产品占据主要的冷冻食品市场份额，受欢迎的种类分别有：饺子、汤圆、包子、馄饨、馒头、花卷、烧卖、粽子等。目前，该行业已发展成为品种多样、规模较大的食品制造业之一。速冻食品也已成为中国城市消费者日常饮食生活不可缺少的部分，并日益成为城市家庭的主流食品之一。同时，从行业发展的宏观角度来看，速冻食品产业已经成为一些以农牧业为主的内陆地区经济发展的主要产业。面粉加工业、畜牧养殖业、蔬菜加工业作为整个产业链的重要组成部分，在生产加工技术水平、产品种类、产品结构等方面也在随之得到了蓬勃的发展。中国现有速冻食品企业1000多家，生产的速冻食品品种达100多个，包括速冻果蔬类、水产类、调理食品以及米面点心类等。其中，速冻果蔬类、水产类、速冻禽肉类产品以出口或餐饮使用为主要销售渠道。从国内一类城市、二类城市的各大超市、卖场冰柜中的产品种类不难看出，速冻水饺、速冻云吞、速冻汤圆是国内速冻米食品中销量最大的三类产品。这三类产品的年销售额从二十世纪九十年代末期以每年都以高于20%的速度增长，这些市场销售的实际数据对生产制造企业的发展绝对是鼓舞士气的好消息。从产品本身来看，一方面，这些产品不仅符合中国人的饮食习惯，满足各年龄层的消费者对美味、填饱肚子的基本需求，而且食用方便、价格适中；另一方面，作为中国人日常主餐食品和传统节日的必需食品的一部分，其不可取代的特性也决定了产品稳定的消费量和旺盛的生命力。我们可以充满信心地预测速冻米、面食品行业将成为今后20年中国食品行业最具潜力的行业之一。