经济评价设计报告

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国民经济评价采用社会折现率 is， 财务评价采用行业财务基准收益率 ic (财务折现率 ic)。 3.5.4 效益与费用的计算范围不同： 从国家角度考察社会为项目付出的费用和社会从项目获得的收益 ,分别包括直接的和间接 的、经济的和非经济的。各种税金及国内贷款利息等国民经济内部转移支付费用、各种补贴等 国民经济内部转移支付的补贴均不计入。 从项目财务角度确定项目实际财务支出和收入,各种税金、 保险资金及贷款利息均计入项目 财务支出,各种补贴等均作为项目财务收入。只计算项目直接发生的效益与费用 ,不计算间接费 用和间接效益。
4.2 财务评价的计算
财务评价又称财务分析，是从项目财务核算单位的角度，根据国家现行财税制度和价格体 系，计算项目范围内的效益和费用，分析项目的清偿能力、盈利能力及外汇平衡，考察项目在 财务上的可行性。 4.2.1 财务投资 4.2.1.1 投资构成 4.2.1.2 资金筹措 4.2.2 财务费用[7] 4.2.2.1 发电总成本费用
3.4 财务评价概述
水利建设项目财务评价是从企业自身出发,从项目财务角度,根据国家财税制度和现行价格 等参数,评估和分析项目方案的实际收入和实际支出,测算项目实际的收益和费用,考察项目的盈 利能力、偿债能力及抗风险能力等财务状况,据以判断项目财务上的赢利性, 说明项目的获利性 和合理性,是项目技术经济评价的重要方面。进行项目财务评价前,首先应了解资金来源、筹措 方式、以及贷款金额和偿还条件;然后列出各项财务支出,分析计算全部水利产品的成本,根据销 售水利产品所获得的财务收益,扣除成本和应交纳的税金后,便是实现的利润[2]。 常以财务内部收 益率、财务净现值、贷款偿还期、等作为主要评价指标。 建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正性，通过“有无对比”坚定定量 分析与定性分析相结合、以定量分析为主和动态分析与静态分析相结合、以动态分析为主的原 则。
所得税=应纳税所得额× 25% 应纳税所得额=发电销售收入-总成本费用-销售税金附加 4.2.3 财务收入计算 XX 为防洪、灌溉、发电、养鱼等综合利用水利枢纽，根据桓仁县意见，本次财务评价效益 仅计算其发电效益一项。 XX 的多年平均发电量为 2.31× 108kW· h，其发电收入计算如下： 发电收入=上网电量× 上网电价（不含增值税） 上网电量=有效电量× （1 − 厂用电率） × （1 − 专用配套输变电线损率） 4.2.4 清偿能力分析[8] 按《暂行规定》进行 XX 工程财务分析，经计算上网电价为 0.45 元/kW·h。 4.2.4.1 还贷资金 水电建设项目可用于还贷的资金来源有发电利润、折旧费和摊销费。 （1） 还贷利润=税后发电利润-盈余公积金-公益金-应付利润 盈余公积金和公益金可按税后发电利润的 10%和 5%提取。应付利润为企业法人每年需支付 的利润，如股息、红利等。在此次设计中应付利润规定为零。 税后发电利润=发电收入-发电总成本费用-发电税金 发电税金=发电所得税+销售税金附加 （2）还贷折旧=折旧费× 还贷折旧比例 本次设计的还贷折旧比例为 90%。 4.2.4.2 借款偿还期 水电建设项目投产后可用于还贷的资金偿还固定资产投资借款的本息所需要的时间。 借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息表的数据直接推算，通常用“年” 表示。从开始借款年份算起来的偿还期的详细计算公式是
n
CI − CO
t=1
t
1 + FIRR
来自百度文库
−t
=0
式中：CI——现金流入量（包括销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金等） ； CO——现金流出量（包括固定资产投资、流动资金、经营成本、税金等） ；
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（CI-CO）t——第 t 年的净现金流量； n——计算期，年。 在财务评价中，求出的 FIRR 大于或等于财务基准收益率（ic）时，则该项目在财务上是可 行的。 4.2.5.2 投资回收期 投资回收期（Pt）是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标，是指项目的 净现金流量累计等于零时所需要的时间。投资回收期以年来表示，一般从建设开始年算起，其 表达式为：
正 1 2 3 工程任务及建设的必要性 建设条件 工程经济评价
设计目的：
文
3.1 水利建设经济评价的意义：
(1)论证拟建项目在经济上的合理性及财务上的可行性,并进行方案经济比较选优;提高投资 效果。 (2)评价已建项目在经济上的合理性及其存在的问题。水利建设经济评价是以动态评价分析 为主,以静态分析为辅,它包括国民经济评价和财务评价两个方面。 国民经济评价结论不可行的项 目,一般应予以否定。
4.2.2.2 税金 税金应包括增值税、销售税金附加和所得税，其中增值税为价外税。 a. 增值税 按销售收入的 6%计算。 b. 销售税金附加 销售税金附加包括城市维护建设费和教育附加，以增值税额为计算基数，其税率分别为 5%
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和 3%。 c. 所得税 按应纳税所得额计算，税率为 25%。具体公式如下：
EBCR =
n t=1 CIt n t=1 COt
1 + is −t 1 + is −t
项目的经济合理性应根据经济效益费用比（EBCR）的大小确定。当经济效益费用比大于 或等于 1（EBCR≥1）时，该项目在经济上是可行的。 4.1.3.3 经济内部收益率 经济内部收益率（EIRR）表示项目占用的费用对国民经济的净贡献能力，反映项目对国 民经济所作贡献的相对指标，它是项目计算期内各年净效益现值累计等于零时的折现率。其表
4
达式为：
n
CI − CO
t=1
t
1 + EIRR
−t
=0
项目的经济合理性应按经济内部收益率（EIRR）与社会折现率（is）的对比分析确定。当 经济内部收益率大于或等于社会折现率（EIRR≥is）时，该项目在经济上是合理的。 4.1.4 敏感性分析[6] 敏感性分析考虑投资和收益两个主要敏感因素，采用单因素敏感性分析方法。 4.1.5 国民经济评价结论
Pt
(CI − CO)t = 0
t=1
投资回收期可根据财务现金流量表（全部投资）中累计净现金流量求得。计算公式为： 投资回收期 Pt = 累计现金流量开 始出现正值年份 −1+
上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量
4.2.5.3 财务净现值 财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折 现到建设期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标。其表达式为：
4
项目经济评价的计算
4.1 国民经济评价的计算
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国民经济评价是从全社会或国民经济综合平衡的角度，运用影子价格、影子汇率、影子工 资和社会折现率（is）等经济参数，分析计算项目所需投入的费用和可获得的效益，据以判别 建设项目的经济合理性和宏观可行性。国民经济评价是项目经济评价的核心内容和决策部门考 虑建设项目取舍的主要依据[4]。 4.1.3 经济评价指标[5] 国民经济评价指标包括： 经济净现值 （ENPV） ， 经济效益费用比 （EBCR） 经济内部收益率 （EIRR） 等。 4.1.3.1 经济净现值 经济净现值（ENPV）反映项目对国民经济所作贡献的绝对指标，以用社会折现率（is）将 项目计算期内各年的净效益折算到计算期初的现值之和表示。其表达式为
资产负债率
负债合计 100% 资产合计
一般认为资产负债为 0.5-0.7 是合适的。由于财务杠杆效应的存在，权益的所有者从盈利出 发， 希望保持较高债务比， 赋予资本金有较高的杠杆力， 用较少的资本来控制整个项目。 但是， 资产负债比越高，项目风险也越大。当资产负债率太高，可通过增加自有资金出资和减少利润 分配等途径来调节。 4.2.5 盈利能力分析[9] 水利建设项目的盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平。主要计算指标有：财务内部收 益率、投资回收期、根据项目的实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率等 指标。 4.2.5.1 财务内部收益率 财务内部收益率（FIRR）是衡量水利建设项目在财务上是否可行的主要评价指标，是项目 在计算期内，各年净现值累积等于零时的折现率，其表达式为：
3.2 水利工程建设经济评价方法及其步骤：
水利工程建设经济评价分为国民经济评价和财务评价两个方面。一般步骤为： 1）搜集与工程项目有关的经济资料； 2）整理上述资料，规划设计方案; 3）估算项目投资运行费效益等基本指标； 4）计算经济评价指标； 5）分析评价与选优方案。
3.3 国民经济评价概述
国民经济评价是从整个社会角度考察项目方案的效益和费用 ,用相应国家参数分析计算项 目的国民经济获利性,从社会角度反映项目社会经济效益优劣,说明项目的可行性和合理性,是项 目技术经济评价的关键之一, 是水利建设项目经济评价的核心部分[1]。水利建设项目的国民经 济评价,应以经济效益费用流程表(或流程图）作为基本工具,以便反映建设项目在计算期内各年
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开始借款年份 借款偿还期 借款偿还后首次出现盈 余的年份数
当年偿还借款额 当年可用于还款的资金 额
当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目有清偿能力。经计算 XX 工程的借 款偿还期为 14.554 年。满足贷款机构的要求，因此该项目在财务上是合理的。 4.2.4.3 资产负载率 资产负债率是负债与资产之比，它衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力， 反映项目各年所面临的财务风险程度及债务清偿能力， 因此也反映债权人发放贷款的安全程度。 计算资产负债率所需要的相关数据可在资产负债表中获得。
3.5 国民经济评价与财务评价的区别
3.5.1 评价角度不同： 1） 从国家整体角度出发,考察项目对国民经济净贡献,评价项目经济合理性。 1） 从企业财务角度出发,考察项目的盈利能力及清偿能力,评价项目财务可行性。 3.5.2 计算价格不同： 1）国民经济评价对投入物和产出物均采用影子价格,投入外汇均采用国家统一测定的影子 汇率; 2） 财务评价对投入物和产出物均采用财务价格(即财务现行价格),投入外汇均采用国家牌价 汇率。 3.5.3 时间价值标准不同：
n
ENPV =
t=1
CI − CO
t
1 + is
−t
式中：CI——现金流入量（包括防洪效益、灌溉效益、售电收入、水产养殖效益等） ； CO——现金流出量（包括固定资产投资、年运行费、其他等） ； （CI-CO）t——第 t 年的净现金流量； n——计算期，年。 4.1.3.2 经济效益费用比 经济效益费用比（EBCR）是反映项目单位费用对国民经济所作贡献的相对指标，以项目 效益现值与费用现值之比表示。其表达式为：
1
的效益、费用和净效益流程,并据以计算经济内部收益率、经济净现值、经济净现值率及经济效 益费用比等主要评价指标。国家行政主管部门统一测定并发布的社会折现率和影子汇率换算系 数等，在各类建设项目的国民经济评价中必须采用。社会折现率系指建设项目国民经济评价中 衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案 比选的主要判据。
3.6 不确定性分析
进行不确定性分析是由于工程项目计划采用的数据 ,大都来自预测和估算,效益费用和时间 等都有一定程度的不确定性。分析这些不确定因素对经济评价指标的影响，考察经济评价结果 的可靠程度，称为不确定性分析。这种不确定性,有的来自于客观因素,有的来自于主观因素。 为了弄清不确定因素对经济评价指标的影响,需进行不确定性分析,以判定工程方案在经济、财 务上的可靠性。不确定性分析包括：敏感性分析、概率(风险)分析、盈亏平衡分析类型等 3.6.1 敏感性分析 敏感性分析[3]是指研究并验证各项主要因素发生变化时对建设项目的经济评价指标的影响, 从中找出最为敏感的因素。同时根据指标的变化程度,进行必要的补充研究,以便论证计算结果 的可靠性和合理性。敏感性分析适用于国民经济评价和财务评价。敏感性分析表明评价指标对 各种不确定因素的敏感程度,敏感性较稳定的方案优于较不稳定的方案。敏感性分析,考虑的主 要变动因素有投资、效益、价格、工期等。可用净效益、内部收益率指标反映对以上变动因素 产生的敏感程度。最常用的是分析内部收益率指标,包括列表分析和绘图分析。