金融风险管理教材1

国际三大评定机构
❖ 穆迪 ❖ 标准普尔 ❖ 惠誉
穆迪公司
标志
创始人：John Moody 约翰·穆迪
穆迪投资服务有限公司
❖ 穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由 John Moody在1900年创立。穆迪公司的创始 人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债 券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用 事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪 在全球有800名分析专家，1700多名助理分析 员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券 交易所上市交易（代码MCO）。
多元判别分析法（Z-score模型） 广义线性模型 Logit模型 Probit模型
财务比率 综合分析
盈利能力比率 财务风险比率
流动性比率 经营能力比率
多变量 信用风险 判别模型
现代 信用风险 度量模型
信用度量制模型 KMV模型
信用风险附加计量模型 信用组合观点模型 神经网络分析系统
专家系统：5C原则
Character（品德品质）
信用报告
Capacity（还款能力）
5C
借款人的经营情况
Capital or Cash（资金实力）
现金流量
Collateral（担保）
抵押品及保证人
Cycle or Condition（商业周期和
经营条件）
借款人处于行业周期的不同阶段以
及行业的竞争激烈程度、企业发展
前景等
❖ 与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔 500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连 续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指
险
款
增
流动资金总额
加
优质客户
企业利润下降 影响企业发展机遇
课堂小讨论
❖ 信贷风险与信用风险的联系与区别？ ❖ 近期信用风险事件有哪些？
近期信用风险的典型事件
❖ 信贷风险
例如：温州不良贷款率持续攀升
❖ 债券市场上可能发生的违约风险
例如：欧债和美债问题
❖ 交易对手市场发生的违约风险
例如：最近一个月20家P2P网络借贷平台的倒闭
❖ 难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观 性、随意性和不一致性。
❖ 基本局限于定性分析，虽然也运用了许多财务分 析指标，但指标的风险权重等没有明确，没有建 立多变量指标的不同权重评价体系。
1.15
（2）评级方法
信用评级法又叫OCC法，是因为这一方法是由美 国货币监理署（OCC）最早开发出来的。
❖ 美国货币监理署（OCC）的评级方法将现有的贷款 组合归入五类
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根据企业相关指标的好坏将企业贷款信用分为 若干等级。目前信用评级法一般将企业贷款信 用分为1～9或1～10个级别。
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贷款评级与债券评级的对应
2020/5/28
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银行贷款五级分类
我国企业信用评级
（以工商银行为例）
信用评估人员 对企业进行深入调 查，根据评分标准 进行打分，各项评 分总和就是企业的 总得分，再根据总 得分的高低评定信 用等级。
由于借款人或市 场交易对手的违 约或存在违约的 可能性而导致的 风险
信用交易：双赢的交易模式
卖
提供货物
买
方
在指定的时间付款（或分期付款） 方
扩大销售收入 增加企业利润 提高市场占有率 增强市场竞争力
减轻资金周转压力
信用风险带来的严重后果
不
各项成本
信 用 风
表现 形式
良 应 收 账
表面 症状
呆账、坏账 资金使用效率
❖ 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开 始编制的。
❖ 最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和 60种公用事业股票组成。
❖ 从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股 票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种 金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期， 基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以 股票上市量为权数，按基期进行加权计算。
1.13
专家系统—“5P”原则
Personal （个人因素）
Purpose （资金用途因素）
5P
Payment （还款来源因素）
Protection （保障因素）
Perspective（前景因素）
专家系统的缺陷与不足
❖ 需要大量专门信用分析人员，分析过程成本高， 效率低下。
❖ 系统过于依赖分析人员个人素质与经验，实施效 果不稳定。
❖ 标准普尔在业内一向处于领先地位，在150年来 一直发挥着领导者的角色，为投资者提供独立的 参考指针，作为投资和财务决策的信心保证。
❖
业务概况
标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分 别成为全球股市表现和美国投资组合指数的 基准。该公司同时为世界各地超过220,000家 证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔 已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际 分析机构。
二、信用风险的成因
信用活动中的不确定性
内在不确定：经营情况
信 用
风
外在不确定:宏观环境
险
三、信用风险造成的损失
损失
①贷款本息损失 ②货款不能收回
直接损失
①监管机构的处罚 及更严厉的监管 ②形象受损，股价 下跌 ③大面积坏账，引 发流动性风险，甚 至破产倒闭
间接损失
第二节 信用风险的测量
5C要素分析法 5W、5P等方法
标准普尔500指数
❖ 标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个 股票指数。这个股票指数由标准普尔公司创 建并维护。
❖ 标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在 美国主要交易所，如纽约证券交易所、 Nasdaq交易的上市公司。与道琼斯指数相 比，标准普尔500指数包含的公司更多，因 此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变 化。
穆迪长期债务评级（到期日一年或以上）
短期债务评级(到期日一年以 内)
穆迪对主要主权国家的信用评级
穆迪对中国的银行评级
标准普尔简介
❖ 标准普尔是世界权威金融分析机构，总部位于美 国纽约市，由亨利·瓦纳姆·普尔先生于1860年创 立,现拥有一万多员工。
❖ 专为全球资本市场提供独立信用评级、指数服务、 风险评估、投资研究和数据服务。
一、信用风险概述
ຫໍສະໝຸດ Baidu内容
二、信用风险度量方法
三、信用风险管理策略
1.1
第一节 信用风险概述
一、信用风险的概念 二、信用风险的形成原因 三、信用风险带来的损失
课程导入思考题
信用风险与信贷风险是不是一回事？
❖ 企业的坏账风险属于信用风险吗？
一、信用风险的概念
狭义观念
信用风险通常是 指信贷业务风险
广义观念