宏观经济政策效果分析
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1 (1 t p ) g 这时挤出效应为“0”,财政政策高效——Keynes主义极端 d
③若h越小, LM曲线斜率越大,财政政策乘数就越小,财政政策效 果就越小。 ④h→0,LM曲线成垂线,财政政策乘数等于 0,财政政策失效(这 属于古典主义的特殊情况——古典主义极端)。
K
g
4.2 财政政策的IS-LM分析
r IS1 r1 r0 IS E E′ E″ LM r1 r0 E r IS IS1 LM E′ E″
0
挤出效应 y0 y1 y2 y (a)政策效果小
0
挤出效应 y0 y1 y2 y (b)政策效果大
图4.17 财政效果因IS斜率不同而异
(1)LM曲线斜率不变,IS曲线斜率不同的财政政策 效果。
斯模型的产品市场中,由于利率不变,通过乘数的作用可 使国民收入成倍增加。 但事实是,在产品市场和货币市场两个市场的情况下,政府 扩张性财政政策使国民收入增加的同时,导致对货币交易 需求的增加,由于货币供给不变(LM未变),因而只能 减少用于投机需求的货币,就要求利率上升。利率的上升 抑制了私人投资(即“挤出效应”问题),进而抑制了收 入的增加。即:
r
代入IS方程,整理得:
h(a e t tr ) hg d m y h 1 (1 t p ) d k h 1 (1 t p ) d k h 1 (1 t p ) d k
这实际上就是产品市场和货币市场同时均衡时的收入决定表达式, y为因变量,g为自变量,其他为常数。将上式以g为自变量求微分可 得: d
4.2 财政政策的IS-LM分析
d d y g 1 1 (1 t p ) d k h
财政政策效果的财政政策乘数分析
(1)当β 、tp、d、k既定时,h 的影响; ① h越大(即货币需求对利率变动越敏感),LM曲线越平缓,财政 政策乘数就越大,财政政策效果就越大。 ② h→∞ , LM曲线成一水平线,财政政策效果达到最大,这时,财 d 政政策乘数等于政府支出乘数,即 1 y
实际上,在凯恩斯陷阱中,只要LM水平而IS不一定垂直, 或者只要IS垂直而LM不一定水平,财政政策都会十分有 效,而货币政策失效。如图4-20(a)、(b)所示。
r
LM0 IS0 r0 y0 y1 (a) y IS1 LM1 r0 r1 y0 y (b)货币政策失效 0 y
• 反之: ②LM斜率大(LM曲线陡峭),财政政策效果小。 同样根据LM曲线:
r
M0 k y P h h
LM斜率大(陡峭) h小,即货币需求对利率 r变动反应不敏感 或这样理解:根据 h
货币需求变化M 可知: 利率变化r 货币需求变化M 小 h变化小= 利率变化r 大 所以,在政府支出 g ,政府向私人借钱时, 货币需求M 慢, 利率r 快 从而I 快 挤出效应大 财政政策效果小
4、货币政策是指政府货币当局(中央银行) 通过银行体系变动货币供给量来调节总需 求的政策。 5、无论是财政政策还是货币政策,都是通过 影响利率、消费、投资进而影响总需求, 使就业和国民收入得到调节。 6、IS-LM分析是西方宏观经济政策的理论基 础,这两大经济政策的作用和效果可以通 过分析IS-LM模型得到清楚的说明,
• 财政政策:
税收、政府支出影响消费与投资,进而影响国民 收入 1、扩张性政策:t↓,g↑,tr↑→y↑ 2、紧缩性政策:t↑、g↓、tr↓,导致y下降
• 货币政策:M→r→C、i→y
1、扩张性政策:M↑→ r↓→C↑,I↑→y↑ 2、紧缩性政策:M↓→ r↑→C↓,I↓→y↓
• 一、一般原理
(一)LM形状不变,IS形状对财政政策效果的影响 (二)IS形状不变,LM形状对财政政策效果的影响 (三)关于以上结论的数学诠释
财政政策效果的大小是指政府收支(包括税收、政府 购买和转移支付等)的变化对国民收入变动产生的影响。 (1)LM曲线斜率不变,IS曲线斜率不同的政策效果。 写在前面的结论: ①IS斜率小(IS曲线平缓),财政政策效果小。 图(a) ②IS斜率大(IS曲线陡峭),财政政策效果大。图(b)
(一)财政政策效果的一般分析 • 需要注意的是:政府一项扩张性财政政策,在简单凯恩
政策效果的IS-LM分析
• 一、一般原理
(一)LM形状不变,IS形状对财政政策效果的影响 (二)IS形状不变,LM形状对财政政策效果的影响 (三)关于以上结论的数学诠释
• 二、极端情形:神化财政政策效果,凯恩斯极端
(一)条件:IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 (二)结论:财政政策完全有效,货币政策完全无效
除此之外,其他如边际消费倾向b,边际税率t以及货币需求对收入 的敏感程度k这些参数的大小,也会影响上述乘数,即影响财政政策效 果。
4.2 财政政策的IS-LM分析
需要注意:财政政策乘数和前面说过的政府支出乘数是不同 的概念。 在简单凯恩斯模型的产品市场中,由于利率不变,政府支出 1 1 乘数为, K g 1 或 1 (1 t )
4.2 财政政策的IS-LM分析
财政政策乘数推导:(推导见附录1)
a e g t t r d y r 在三部门经济中,IS曲线的代数式为: 1 (1 t p ) 1 (1 t p )
M0 k m k y y P h h h h
将LM的代数表达式
g 乘数作用使 y Mt M S 一定下, M SP
①△g↑→乘数作用,y↑ ③两种力量作用结果,y净增加 ②r↑→挤出效应I↓,y↓
r , 产生挤出效应, i , y
• (1)LM曲线斜率不变,IS曲线斜率不同的政策效果。 ①Iwk.baidu.com斜率小(IS曲线平缓),财政政策效果小。 图(a)
• (2)IS曲线斜率相同,LM曲线斜率不同的财政政策效果。 结论:①LM斜率小(LM曲线平缓),财政政策效果大。 ②LM斜率大(LM曲线陡峭),财政政策效果小。
r
IS2′ IS1′ LM
h大,挤出效应小, 财政政策效果大
IS1
IS2
h小,挤出效应 大,财政政策效 果小
0
y1
y2
y1 y2′
y
图4-18 财政政策效果因LM斜率而异
①IS斜率小(IS曲线平缓),财政政策效果小。 图(a) 分析:根据IS曲线:
r
e g t t r
d
1 (1 t p ) d
y
IS曲线斜率小,则d大,即I对r变动反应敏感,因而在:
g y Mt M S 一定下, M SP r 时, 产生挤出效应大, i 快, 挤出效应的 y 大 财政政策的效果小
②IS斜率大(IS曲线陡峭),财政政策效果大。图(b)
分析:根据IS曲线: r e g t t r 1 (1 t p ) y
d
d
IS曲线斜率大,则d小,即I对r变动反应不敏感,因而在:
g y Mt M S 一定下, M SP r 时, 产生挤出效应小, i 小, 挤出效应的 y 小 财政政策的效果大
• (2)IS曲线斜率相同,LM曲线斜率不同的财政政策效果。 分析:①LM斜率小(LM曲线平缓),财政政策效果大。 根据LM曲线:
r
M0 k y P h h
LM斜率小(平坦) h大,即货币需求对利率 r变动反应敏感 或这样理解:根据 h
货币需求变化 M 可知: 利率变化r 货币需求变化 M 大 h变化大= 利率变化r 小 所以,在政府支出 g 时,政府向私人借钱多 ,货币需求M 快, 利率r 慢 从而I 慢 挤出效应小 财政政策效果大
• 三、一个关键概念——挤出效应(crowding out)
(一)形成 (二)影响其大小的因素
• 四、问题的延伸——IS曲线的中国特色
财政政策效果的IS-LM分析
• 二、极端情形:神化财政政策效果,凯恩 斯极端 • (一)条件:IS曲线陡峭至极——垂直 (d=0)
LM曲线平缓至极——水平(h=∞) (二)结论:财政政策完全有效,货币政策完全 无效 凯恩斯认为,当利率较低,而投资对利率 反应不灵敏时,只有财政政策才能对克服萧条、 增加就业和收入产生效果,货币政策效果很小, 水平的LM和垂直的IS模型只是把凯恩斯这一看 法推到了极端,因此,凯恩斯主义者也被称为 财政主义者。
d d y g 1 1 (1 t p ) d k h
财政政策效果的财政政策乘数分析 (2)若其他参数既定,d的影响; ①d越大(即投资对利率变动越敏感),IS曲线越平缓,财政政 策乘数就越小,财政政策效果越小; ②d越小,财政政策乘数就越大,财政政策效果越大。
这种结论与图形分析完全一致。
另一方面,IS为垂线,说明投资需求的 利率弹性d=0,即不管利率如何变动,投资 都不会变动。在投资需求呆滞时期,利率 即使发生了变化,也不能对投资发生明显 的影响(实际上在“凯恩斯陷阱”下,利 率本身也不变,已经降到最低)。所以, 垂直的投资需求曲线产生垂直的IS曲线, 这时,即使货币政策能改变利率,但对收 入仍没有作用。
• 二、极端情形:神化财政政策效果,凯恩斯极端
(一)条件:IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 (二)结论:财政政策完全有效,货币政策完全无效
• 三、一个关键概念——挤出效应(crowding out)
(一)形成 (二)影响其大小的因素
• 四、问题的延伸——IS曲线的中国特色
• (一)财政政策效果的一般分析
财政政策效果的IS-LM分析
• 二、极端情形:神化财政政策效果,凯恩斯极端
• 在图中,一方面,LM曲线水平, r LM0 LM1 说明当利率降到像r0这样低水平 IS0 IS1 时,货币需求的利率弹性h→∞。 d=0 这时候,人们会预期今后利率只 升不降,债券价格只降不升,因 r0 h→∞ 此,不管有多少货币都只想保持 0 Y0 Y1 Y 在手中,这样,如果国家货币当 图4-19 凯恩斯主义极端 局想用增加货币供给来降低利率以刺激投资,结果是增发的货币被人们 作为投机货币持有在手中,所以货币政策失效(即前面说过的“凯恩斯 陷阱”)。相反,如果政府用增加支出或减税的财政政策来增加总需 求,则效果十分明显,因为政府实行扩张性财政政策并不会使利率上 升,从而对私人投资不产生“挤出效应”。
LM形状不变,IS形状对财政政策效果的影响 • 1、IS陡峭(红线,d小, β小),移动IS曲线,政策效果大(y0y2) • 2、IS平缓(蓝线,d大, β大),移动IS曲线,政策效果小(y0y1)
r LM
r0
E’ E
O y0 y1 y2 y
• r0、Y0相同,右移的距离EE’相同,但效果y0y2>y0y1 • 我国IS陡峭,所以1998~今采取积极财政政策。(我国私人投资对利 率变动反应小。同时在改革时期,我国消费者边际消费倾向小,边际 储蓄倾向大)
p
该乘数是在没有考虑政府支出对利率影响的前提下分析政 府购买对国民收入影响的一种简单乘数。
而财政政策乘数则是加进货币市场均衡以后,考虑政府支出 对利率会有影响的情况下,分析政府支出对国民收入的影 响。一般说来,由于存在挤出效应,财政政策乘数小于简 单的政府支出乘数。只有在“流动性陷阱”(即 h→∞ , LM 呈水平状)的特殊情况下,财政政策乘数才等于政府 支出乘数。所以政府支出乘数是财政政策乘数的特例
y
d
1
g
d k 1 (1 t p ) h
关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数
dy dg 1 1 (1 t p ) d k h
2、财政政策乘数dy/dg与政府支出乘数△y/△g的差 异:财政政策乘数考虑了货币市场的因素 3、结论: (1) d小,财政政策效果大——IS陡峭 (2) d大,财政政策效果小——IS平缓 (3) k大、h小,财政政策效果小——LM陡峭 (4) k小、h大,财政政策效果大——LM平缓