第十一章营运资金投资
第十一章流动资产
第十一章流动资产一、单项选择题1．在确定最佳现金持有量时，属于决策无关成本的是：（）A．持有成本B．固定费用C．转换成本D．以上都不对2．某企业预计存货周转期为45天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为15天，预计全年需要现金60万元，则最佳现金余额为：（）A．30万元B．40万元C．100万元D．130万元3．给定的信用条件为“2／10，n／40”，则其含义为：（）A．付款期限为10天，现金折扣为2％，信用期限为40天B．信用期限为40天，现金折扣为工／10C．如果在10天内付款，享受2％现金折扣，否则应在4Q天内按全额付清D．如果在10天内付款，可享受20％的现金折扣，否则应在10天由全额付清4．对信用期限的叙述正确的是：（）A．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越B．信用期限越长，应收账款的机会成本越低C．延长信用期限，不利于销售收入的扩大D．信用期限越长，企业坏账风险越小5．在下列现金持有方案中（）方案为最佳。
A．投资成本1500元，管理成本10000元，短缺成本6 000元B．投资成本3 000元，管理成本10000元，短缺成本3 375元C．投资成本4 500元，管理成本10000元，短缺成本1250元D.投资成本6 000元，管理成本10000元，短缺成本0元6．允许缺货时的经济进货批量一般会（）不允许缺货时的经济进货批量。
A．大于B．小于C．等于D．不一定7．营运资金的来源可能是：（）A．流动资产B．流动负债C．固定资产D．长期负债8．对营运资金的表述，正确的是：（）A．应当与流动负债保持固定的比率关系B．营运资金越多，收益能力越强C．增加营运资金会降低企业的成本D．营运资金的多少并无统一的标准9．存货ABC分类管理法下，最基本的分类标准是：（）A．金额B．品种C．数量D．体积10．其他条件不变的情况下，目标利润越高，存货保险储存天数（）。
A．不变B．越小C．越大D．不一定11、利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。
企业资金池管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为加强企业资金管理，提高资金使用效率，防范资金风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国企业法》等相关法律法规，结合本企业实际情况，特制定本规定。
第二条本规定适用于本企业所有资金池的管理和使用。
第三条企业资金池管理应遵循以下原则：1. 合法合规原则：资金池管理必须符合国家法律法规和本企业规章制度。
2. 安全性原则：确保资金安全，防止资金损失和风险。
3. 效率性原则：提高资金使用效率，降低资金成本。
4. 透明性原则：资金池管理过程公开透明，便于监督。
第二章资金池的设立第四条本企业设立资金池，用于集中管理企业各项资金。
第五条资金池分为以下几类：1. 营运资金池：用于日常经营活动的资金需求。
2. 投资资金池：用于企业投资项目的资金需求。
3. 应收账款资金池：用于企业应收账款的资金管理。
4. 应付款项资金池：用于企业应付款项的资金管理。
第六条资金池的设立需经企业董事会批准，并报上级主管部门备案。
第三章资金池的管理机构第七条设立资金池管理委员会，负责资金池的日常管理工作。
第八条资金池管理委员会组成如下：1. 主任：由财务总监担任，负责资金池的整体管理和决策。
2. 副主任：由财务部经理担任，协助主任工作。
3. 成员：由财务部、业务部门、审计部门等相关人员组成。
第九条资金池管理委员会的职责：1. 制定资金池管理制度和操作规程。
2. 审核资金池的资金使用计划。
3. 监督资金池的资金使用情况。
4. 定期向董事会报告资金池管理工作。
第四章资金池的资金来源第十条资金池的资金来源包括：1. 企业内部留存收益。
2. 银行贷款。
3. 其他合法渠道筹集的资金。
第十一条资金池的资金筹集应遵循以下原则：1. 优先使用企业内部留存收益。
2. 严格控制银行贷款规模，确保贷款安全。
3. 合法合规筹集资金，不得违规融资。
第五章资金池的资金使用第十二条资金池的资金使用应遵循以下原则：1. 优先保障企业日常经营活动。
公司资金管理规章制度(4篇)
公司资金管理规章制度第一章总则第一条为规范公司的资金管理行为，提高公司的资金利用效率和风险控制能力，制定本规章制度。
第二条公司的资金管理原则包括合理运作、规范管理、风险控制、高效利用。
第三条本规章制度适用于公司内部所有部门和员工，必须严格遵守。
第四条公司应根据实际经营情况，合理制定资金管理目标和方针，并不断完善和调整。
第二章资金预算管理第五条公司应根据年度经营计划和预测，编制相应的资金预算。
第六条资金预算应包括营运资金、投资资金和筹资资金三个方面。
第七条资金预算制定应考虑公司的经营规模、市场需求、竞争状况等因素。
第八条资金预算审批应由公司决策层统一负责，并进行科学评估和合理审查。
第九条资金预算执行应实时监控，并及时调整预算指标，保持合理的资金运作。
第十条资金预算执行情况应定期向公司决策层和相关部门汇报，接受审查和监督。
第三章资金调拨管理第十一条公司应根据资金需求和优先级，制定资金调拨计划。
第十二条资金调拨计划应明确资金来源、用途、金额和期限等要素。
第十三条资金调拨计划应经过相关部门审批并报公司决策层审批。
第十四条资金调拨计划执行应监控资金流向，确保按照计划进行。
第十五条资金调拨计划执行情况应定期向公司决策层和相关部门汇报，接受审查和监督。
第四章资金风险管理第十六条公司应建立健全的风险管理体系，包括市场风险、信用风险、流动性风险等方面的管理。
第十七条公司应进行风险评估，确定风险承受能力和控制策略。
第十八条公司应建立风险监控和预警机制，及时调整资金运作策略。
第十九条公司应加强对供应商、客户等外部合作伙伴的信用风险评估。
第二十条公司应加强内部风险管理，包括内部控制、信息安全等方面。
第五章资金利用效率管理第二十一条公司应优化资金结构，提高资金利用效率。
第二十二条公司应合理安排资金流动，避免资金闲置和短缺。
第二十三条公司应降低资金成本，寻求融资成本的最优解。
第二十四条公司应提高资金回报率，优化投资组合。
第六章资金管理信息化建设第二十五条公司应建立资金管理信息化系统，提高资金管理的效率和准确性。
医药公司营运资金管理制度
第一章总则第一条为了规范医药公司营运资金的管理，确保资金安全、高效、合理地运用，提高公司经济效益，根据国家有关法律法规及公司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于公司内部所有涉及营运资金的部门和个人。
第三条公司营运资金管理应遵循以下原则：1. 合法合规原则：严格遵守国家法律法规，确保资金运作合法合规；2. 安全原则：确保资金安全，防止资金损失和风险；3. 效率原则：提高资金使用效率，优化资金结构，降低融资成本；4. 透明原则：加强资金管理，确保资金运作透明公开。
第二章营运资金管理职责第四条公司财务部门负责营运资金的管理工作，具体职责如下：1. 制定和实施公司营运资金管理制度；2. 监督各部门执行营运资金管理制度；3. 编制资金预算，控制资金支出；4. 对外融资，确保资金需求；5. 定期分析资金使用情况，提出改进措施。
第五条各部门负责人对本部门营运资金的使用负责，具体职责如下：1. 遵守公司营运资金管理制度；2. 严格执行资金预算，合理使用资金；3. 加强资金管理，提高资金使用效率；4. 定期向财务部门汇报资金使用情况。
第三章营运资金管理内容第六条营运资金管理主要包括以下内容：1. 资金预算：各部门根据年度经营计划和资金需求，编制资金预算，报财务部门审核批准后执行；2. 资金支付：各部门按照资金预算和审批程序，提出资金支付申请，经财务部门审核批准后支付；3. 资金结算：财务部门负责与供应商、客户等外部单位进行资金结算；4. 资金调拨：根据公司经营需要，在内部进行资金调拨；5. 资金归集：各部门每月末将资金使用情况报财务部门，财务部门进行汇总分析。
第七条资金预算编制及审批：1. 各部门根据年度经营计划和资金需求，编制资金预算，经部门负责人审核后报财务部门；2. 财务部门对各部门编制的资金预算进行审核，并提出修改意见；3. 公司领导审批资金预算。
第四章资金支付及结算第八条资金支付及结算应遵循以下程序：1. 部门提出资金支付申请，经部门负责人审核后报财务部门；2. 财务部门对支付申请进行审核，确保符合资金预算、审批程序和法律法规；3. 财务部门办理支付手续，确保资金安全；4. 与供应商、客户等外部单位进行资金结算。
CPA财务成本管理知识框架笔记之第十一章 营运资本管理
第十一章营运资本管理一、营运资本管理策略✧营运资本投资策略★★➢流动资产投资的相关成本✓短缺成本✓持有成本（也称机会成本）➢营运资本投资策略的类型✓适中型投资策略✓保守型投资策略✓激进型投资策略✧营运资本筹资策略★★★➢易变现率➢营运资本筹资策略的类型✓流动资产和流动负债的重新分类✓三种筹资策略（特点，比较）●适中型筹资策略●保守型筹资策略●激进型筹资策略二、现金管理✧现金管理的目标与管理方法★➢企业置存现金的原因：交易性需要、预防性需要、投机性需要➢现金管理的方法：力争现金流量同步、使用现金浮游量、加速收款、推迟应付账款的支付✧最佳现金持有量分析★★★➢成本分析模式➢存货模式✓机会成本：（C/2）×K✓交易成本：（T/C）×F✓总成本＝机会成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F✓C为最佳现金持有量；T(下标C)为相关最你低总成本➢随机模式✓现金返回线（R）的确定（影响现金返回线水平的因素）✓✓现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L✓现金存量下限的确定：受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响三、应收账款管理（在增加的盈利和增加成本之间作出权衡）✧应收账款产生的原因：商业竞争、销售和收款的时间差距✧应收账款的管理方法：应收账款回收情况的监督、收账政策的制定✧信用政策分析★★★➢信用政策的内容➢“5C”评估方法：评估其赖账的可能性➢应收账款的相关成本✓应收账款占用资金的应计利息：应收账款占用资金×资本成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本✓存货占用资金利息●自制：平均存货量×单位变动生产成本×资本成本●外购：平均存货量×存货单价×资本成本✓应付账款节约资金的应计利息（以负数表示，即减少营运资金的应计利息）：应付账款平均余额×资本成本✓收账费用✓坏账损失＝销售额×坏账损失率✓现金折扣损失：销售额×享受现金折扣顾客比例×现金折扣率➢信用政策决策分析方法✓总额分析法●①计算各信用政策下的收益：销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本＝销售量×单位边际贡献－固定成本●②计算各信用政策下的相关成本：计算占用资金的应计利息（应收账款、存货等）、计算收账费用和坏账损失、计算折扣成本（若提供现金折扣）●③计算各信用政策下的税前损益＝收益－相关成本✓差量分析法●①计算改变信用政策增加的收益：增加的销售收入－增加的变动成本－增加的固定成本●②计算改变信用政策增加的相关成本：计算占用资金的应计利息（应收账款、存货等）、计算收账费用和坏账损失、计算折扣成本（若提供现金折扣）●③计算增加的税前损益：收益增加－相关成本增加四、储备存货的成本、经济订货量基本模型✧存货管理➢储备存货的成本★★★✓取得成本✓储存成本✓缺货成本（TCs）➢存货经济批量分析★★★✓经济订货量基本模型的计算公式五、经济订货量基本模型的扩展✧订货提前期（对及时补充存货假设的扩展）➢再订货点的含义：即企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，计算公式为：再订货点＝平均交货时间×每日平均需用量（订货提前期对经济订货量并无影响（即订货周期、订货次数等均不受影响）✧存货陆续供应和使用（对集中到货假设的扩展）✧保险储备（应对可能出现的缺货）➢保险储备量的确定方法：最佳保险储备量是保险储备量上的储存成本与缺货成本之和最低的保险储备量。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十一章营运资本管理-第一节营运资本管理策略
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十一章营运资本管理-第一节营运资本管理策略[单选题]1.公司采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（）。
A.短缺成本较高B.管理成本较低C.机（江南博哥）会成本较低D.持有成本较高正确答案：D参考解析：保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产／收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。
[单选题]2.与激进型营运成本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。
A.持有成本和短缺成本较低B.持有成本和短缺成本较高C.持有成本较高，短缺成本较低D.持有成本较低，短缺成本较高正确答案：C参考解析：相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产／收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。
[单选题]3.流动资产投资管理的核心问题是（）。
A.确定使用何种流动资产投资政策B.确定最优的投资规模.安排流动资产投资C.如何应对投资需求的不确定性D.中断企业的经营风险正确答案：C参考解析：面对流动资产投资的不确定性，需要权衡与之相关的收益和成本。
流动资产投资管理的核心问题就是如何应对投资需求的不确定性。
[单选题]4.下列说法不正确的有（）。
A.激进型筹资策略的特点是，临时性负债既融通波动性流动资产的资金需要，也解决部分永久性资产的资金需要B.保守型筹资策略的特点是，临时性负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，其他的临时性流动资产和永久性流动资产由长期负债、自发性负债和权益资本筹集C.适中型筹资策略的特点是，临时性负债融通波动性流动资产的资金需要，永久性流动资产由长期负债、自发性负债和权益资本筹集D.适中型筹资策略的特点是，临时性负债既能融通波动性流动资产的资金需要也负责永久性长期资产资金的筹集正确答案：D参考解析：适中型筹资策略是，临时性负债满足波动性流动资产的资金需要，而永久性流动资产由长期债务、经营性流动负债和权益资本筹集。
[单选题]5.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是()。
财务管理东北财经大学出版社
1、债权人的风险大大增加 ；
2、再就业风险不断增加
3、代理人所承担的责任越来 越大，风险也随之加大。
4、客户等也与企业共同承担 一部分风险
5、政府与企业各方的利益密 切相关。
影响 企业 选择 财务 管理 目标 的因 素
内部因素 外部因素
报酬 投资项目
风险
资本结构 股利政策
经济环境 法律环境
金融环境 技术环境
筹资 投资 资金营运 资金分配
筹资
投资
资金营运
资金分配
广义地分配 指对企业各 种收入进行 分割和分派 的过程； 狭义的分配 仅指对利润 尤其是净利 润的分配。
财务关系与协调
企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系
内容
实质
企业与政府(税务机关） 强制性与无偿性的分配关系
企业与投资者
经营权与所有权的关系
股东财富大化
优点
缺点
(1) 考虑了风险因素，因为 通常股价会对风险作出较 敏感的反应。 (2) 在一定程度上能避免企 业短期行为，因为不仅目 前的利润会影响股票价格， 与其未来的利润同样会对 股价产生重要影响。 (3) 对上市公司而言，股东 财富最大化目标比较容易 量化，便于考核和奖惩。
(1) 通常只适用于上市公司， 非上市公司难于应用。 (2) 股价受众多因素影响， 特别是企业外部的因素，有 些还可能是非正常因素。股 价不能完全准确反应企业财 务管理状况。 (3) 它强调得更多的是股东 利益，而对其他相关者的利 益重视不够。
中国公司理财发展
新中国成立前： （未形成独立的）
新中国成立后
财务管理工作体系
财务管理学科 第一阶段 改革开放前（1978年以前）
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案《财务管理》计算习题参考答案第一章《财务管理总论》无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：期望报酬率：甲>乙>丙风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78%2. 解题：(1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元.... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2+ 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1+ V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
资金使用管理制度
资金使用管理制度第一章总则第一条为加强资金内部控制和管理，加强对公司资金使用的监督和管理，加快资金的循环和周转，提高资金使用效率，合理安排资金流向，保证资金安全，特制定本制度。
第二条本制度所称资金管理,是指公司的资金流入、流出等全过程的控制。
第三条本制度适用于公司的资金管理和核算。
第四条公司严格执行收支两条线资金管理制度。
第五条本制度所称资金包括投资资金、融资资金和运营资金。
日常费用由总经理办公会授权财务部另行制定管理办法及报销制度。
(一)投资资金指对外风险投资和非风险投资、固定资产投资等资金支出。
(二)融资资金指公司为了弥补经营过程中的资金缺额，向金融机构或其他法律允许的主体借入的资金。
(三)营运资金指流动资产减去流动负债后的余额，主要表现为货币资金、有价证券、应收款项、存货等。
第二章机构设置及职责第六条公司实行总经理及总经理办公会领导下的分级授权管理体系，各部门按照制度规定的授权及职责，履行资金管理权责。
第七条财务部是公司资金核算的归口管理部门。
第三章预算的管理第八条根据公司全面预算管理的要求，公司于每年末按照公司整体发展规划和下年度经营计划做好公司下年度整体的资金预算，公司应根据自身的实际情况做好本单位资金预算，公司的资金预算应与公司的整体资金预算保持一致。
第九条为提高公司经营效益，公司除应按年度编制资金预算外，还应逐月编列资金预算表上报总经理，由公司统筹计划使用。
第十条资金预算的编制及审批（一）每年末，各部门须根据资金预算和生产经营状况，编制下年度的《年度资金预算计划》，并于每个财务年度的最后一月报送财务部由总经理审批。
（二）每月末，财务部须根据资金预算和生产经营状况，编制下个月的《月度资金预算计划》，并于月末一天报送总经理审批；（三）财务部根据生产经营计划及财务预算，本着“量入为出，收支平衡”的原则，结合实际回款情况，根据资金支出的用途，审批各部门年度及月度可使用资金的额度。
（四）对于投资类或生产经营类的资金支出，先审核业务的内容是否在投资计划或生产经营计划的范围内，再由公司财务部根据公司资金状况审批可使用资金额度。
营运资金概论和流动资产
二、信 用政 策
第三节 存货管理
一、存货的功能与成本
二、存货日常控制：
经济批量模型
1.经济定货批量的基本模型 (1)确立基本模型的七个前提： ①企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取 得存货； ②能集中到货，而不是陆续到货；
③不允许缺货，即无缺货成本，因为良好的存货管理 本身就不应该出现缺货成本；
TC(Q )
相关总成本最低 求极小值： 对Q求导并令一 阶导数为零
Q 2 DK
D Q K KC Q 2
K
C
相关总成本TC(Q )
D Q 2 DKKc 或TC K K 天数 360 N N Q
例如：某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次 购买量达到1000千克，不到2000千克时，价格优惠 1%，每次购买量达到2000千克时，价格优惠2%，每 批订货费用60元，单位储存成本3元。
1、了解营运资金的概念和特点 2、掌握企业筹资组合 3、理解企业资产组合
一、营运资金
（一）营运资金的概念 营运资金，是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的 资金。 广义：一个企业流动资产的总额； 狭义：流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金的管理: 第一，企业应该投资多少资金在流动资产上，各流动资产所 占的比例； 第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资； 可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措 的管理。
三、企业资产组合 （一）影响企业资产组合的因素 1、风险与报酬 2、企业所处的行业 3、企业规模 4、利息率的变化
（二）企业资产组合策略 1、适中的资产组合 包括正常需要量和保险储备量 2、保守的资产组合 包括正常需要量、保险储备量和 额外的储备量 3、冒险的资产组合 包括正常需要量
第十一章 流动资产
第一节
现金
（一）现金持有动机
交易性需要（对付日常现金需要） 预防性需要（意外事件，主要客户未 能按时付款） 投机性需要 补偿性需要 （补偿性余额）
（二）现金预算
现金预算是指对企业预算期内的现金收 支情况进行估计、预测和规划。
现金收入：企业的现金收入有哪些？ 现金支出：企业的现金支出有哪些？ 期末现金余额（最佳现金持有量） 现金余缺
n/30 20 000 2% 6 000
n/60 22 000 3% 10 000
销售单价（元）
预计坏账损失率 收账费用（元）
100
100
思考：
销售收入的增加—存货的增加—存货成本的增 加。 此处改变赊销政策，只考虑了机会成本、坏账 成本、收账成本，没有考虑存货成本。
3.收帐政策
收帐政策也称收帐方针，是指客户违反信用条件， 拖欠或拒付帐款时所采取的收帐策略与措施。客 户拖欠或拒付时企业采取的对策。
3.存货模式
来源于存货的经济批量模型。
（3）转换成本
是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过 户费等。
固定性转换成本＝证券变现次数×每次固定 的 转换成本
与现金持有量相关的成本是持有的机会成本和转换 成本，不考虑短缺成本和管理费用（为什么？）。
不考虑短缺成本和管理费用的原因是： 1、现金短缺造成的危害无法准确衡量，即 短缺成本无法确定（延误生产或丧失投机机 会的成本）；使用转换成本就是对短缺成本 的一个替代，通过转换使得现金短缺不在发 生。 2、管理费用通常是固定成本，不会随着现 金持有量的变化而变化，所以不用考虑，或 者说在模型中加入管理费用也不会影响结果。
订货成本 ：分为固定性订货成本和变动性 订货成本 储存成本 ：分为固定性储存成本和变动性 储存成本 缺货成本：与进货批量和储存量有关
(财务知识)第十一章财务管理基础
第十一章财务管理基础第一节财务管理概述一、财务管理的概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
(一)财务活动企业的财务活动包括：投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。
企业投资可分为：广义的投资和狭义的投资两种。
广义投资包括：对外投资(如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目)和内部使用资金(如购置固定资产、无形资产、流动资产等)。
狭义的投资：仅指对外投资。
【例题1·多选题】下列各项经济活动中，属于企业广义投资的是()。
A.购买机器.B.建造厂房C.购买专利权D.购买国库券【答案】ABCD【解析】其中：选项A、B、C属于企业内部使用资金。
选项D 属于对外投资。
2.资金营运活动营运资金活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。
首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用;其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金;最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。
3.筹资活动筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。
注意：企业通过筹资，可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金;二是企业债务资金。
【例题2·多选题】下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的有()。
A.取得长期借款B. 发行普通股股票C.支付长期借款利息D.购买国库券【答案】ABC【解析】选项D属于投资活动。
4.资金分配活动广义的分配：是指对企业各种收入进行分割和分派的行为，如销售产品取得销售收入后，要考虑补偿成本、支付债权人利息、给股东分配股利等。
注册会计师讲义《财管》第十一章股利分配02
二、股利政策类型1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
【教材例11-2】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计今年需要增加的投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。
按法律规定，至少要提取10%的公积金。
公司采用剩余股利政策。
问：公司应分配多少股利？利润留存=800×60%=480（万元）股利分配=600-480=120（万元）（2）特点采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
（3）分析这类问题要注意以下几点：第一，关于财务限制资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
第二，关于法律限制法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
第三，限制动用以前年度未分配利润分配股利限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。
因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
【例题6•单选题】甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元。
公司按10%提取法定盈余公积。
预计2014年需要新增投资资本500万元。
目标资本结构（债务/权益）为4/6。
公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利（）万元。
（2014年）A.700B.800C.900D.600【答案】A【解析】2013年利润留存=500×60%=300（万元），股利分配=1000-300=700（万元）【例题7•多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。
高级财务管理第十一章ppt课件
认识到了贫困户贫困的根本原因，才 能开始 对症下 药，然 后药到 病除。 近年来 国家对 扶贫工 作高度 重视， 已经展 开了“ 精准扶 贫”项 目
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
根据资产负债表平衡关系和 分类排列顺序，可以将企业 财务状况分为X、Y、Z三种 类型。X型表示正常；Y型表 示企业已亏损了一部分资本， 财务危机有所显现；Z型表 示企业已亏损了全部资本和 部分负债，企业临近破产。
认识到了贫困户贫困的根本原因，才 能开始 对症下 药，然 后药到 病除。 近年来 国家对 扶贫工 作高度 重视， 已经展 开了“ 精准扶 贫”项 目
11.2 破产预警管理
企业破产危机的应对与管理评价
对策 规避 布控 承受 转移 对抗
破产危机应急具体对策
举例
优缺点
放弃风险大的投资项目。
操作简便易行，安全可靠，效果有保 障，但该方法易丧失盈利机遇， 为竞争对手所利用。
11.1企业破产概述
企业破产的法律规定
以1986年12月2日，第六届全国人大常委会第十八次会议通 过的《中华人民共和国企业破产法（试行）》，和1991年4 月9日，第七届全国人大第四次会议通过的《中华人民共和国 民事诉讼法》中“企业法人破产还债程序”一章及相关法律条 文、司法解释建立起来的执法规范一度是我国破产法律体系的 主要构成部分。2006年8月27日，第十届全国人民代表大会 常务委员会第二十三次会议通过了《中华人民共和国企业破产 法》（以下简称《破产法》），并予以公布，自2007年6月 1日起施行。
流动资产 流动负债
非流动资 产
长期负债 损失
图11-2 c Z型
流动资产
非流动资 产
流动负债 长期负债 资本
《财务管理》第11章财务分析
（一）按比较内容分类 1.会计报表项目比较 2.会计报表项目构成比较
构成比率 效率比率 相关比率
3.财务比率比较
2019/12/20
14
第十一章 财务分析
（二）按比较对象分类 1.与本企业历史比——趋势分析法 2.与同类企业比——横向比较 3.与计划预算比——差异分析 •应注意的问题 计算口径一致性 剔除偶发因素 运用例外原则
2019/12/20
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第十一章 财务分析
三、财务分析的内容 •一般内容
偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和获取 现金能力 •不同利益相关人财务分析的重点内容
投资人、债权人、经营者、供应商、客户、政府、 雇员、中介机构
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第十一章 财务分析
四、财务报告本身的局限性 •1.以历史成本报告资产 •2.假设币值不变 •3.要求预计损失而不预计收益 •4.按年度分期报告，不能提供反映长期潜力的信息 •5.会计政策选择的影响 •6.财务报告的真实性问题
注意是否规范、是否有遗漏、是否有反常现象 •7.审计报告及注册会计师的信誉 •8.比较基础问题——参照标准
同业标准、历史数据、计划或预算本身问题
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第十一章 财务分析
第二节 财务分析方法
一、比较分析法 比较分析法是指将两个或两个以上可比数据进行对
比，从而揭示差异和矛盾的财务分析方法。
①
项目
第一20次05替年代：6%2×006.年8×2=9.6% ②
权益净利率 第二8次% 替代：6%×9%0.5×2=6% ③ 销售净利率 第三5次% 替代：6%×6%0.5×3=9% ④
资产周转率 0.8
0.5
第十一章国际财务管理ppt课件
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
(整理)十一章财务分析题库 (2).
第十一章财务分析一、单项选择题：1．企业的财务报告不包括（）。
A．现金流量表B．财务状况说明书C．利润分配表D．比较百分比会计报表2．资产负债表不提供下列（）财务信息。
A．资产结构B．负债水平C．经营成果D．资金来源状况3．现金流量表中的现金不包括（）。
A．存在银行的外币存款B．银行汇票存款C．期限为3个月的国债D．长期债券投资4．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（）。
A．现金流量比率B．资产负债率C．偿债保障比率D．利息保障倍数5．下列财务比率反映企业营运能力的有（）。
A．资产负债率B．流动比率C．存货周转率D．资产报酬率6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。
A．销售产成品B．收回应收账款C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资7．下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）。
A．赊购原材料B．用现金购买短期债券C．用存货对外进行长期投资D．向银行借款8．下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的（）。
A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资B．收回应收账款C．接受所有者以固定资产进行的投资D．用现金购买股票9．在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（）。
A．企业所有者B．企业经营决策者C．企业债权人D．政府经济管理机构10．如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。
A．速动比率大于1 B．现金比率大于1C．营运资金大于零D．短期偿债能力绝对有保障11．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（）。
A．有足够的资产B．有足够的流动资产C．有足够的存货D．有足够的现金12．运用杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
A．总资产报酬率B．总资产周转率C．自有资金利润率D．销售利润率13．下列分析方法中，属于财务综合分析方法的是（）。
A．趋势分析法B．杜邦分析法C．比率分析法D．因素分析法14．权益乘数是指（）A．1÷（1－产权比率）B．1÷（1－资产负债纺）C．产权比率1÷（1－产权比率）D．资产负债率1÷（1－资产负债率）15．有形净值债务率中的“有形净值”是指（）。
营运资本管理
成本分析模式
成本分析模式是通过分析持有现金的相关成本，寻求持有成本 最低的现金持有模式。公司持现金的成本主要表现为置存成本、 管理成本和短缺成本三种。 在成本分析模式下，现金置存成本、管理成本和短缺成本之和 最小时的现金持有量即为公司最佳现金持有量。
存货模式
基本原理 与现金持有量相关的成本 置存成本
H
最低现金持有成本 2 640000 100
一个月内最佳变现次数
64 0000 （次） 4 16 0000
Q
0
t1
t2
时间
基本步骤
L可以等于零或大于零的某一安全储备 额，或银行要求的某一最低现金余额。
计算公式
在米勒-奥尔现金管理模型中，当给定L时，相关的 计算公式如下：
2.应付账款的信用条件
信用期限：允许买方付款的最长期限。 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方 在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣 期限小于信用期限。
【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受2%的现金折扣，即可以少付款2%
平均现金持有量 有价证券利率
基本假定： （1）一定时期内公司未来的现金需求总量可以预测； （2）公司所需的现金可以通过证券变现取得，且证券变现 的不确定性很小； （3）现金支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余 额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； （4）有价证券的利率或收益率以及每次公司将有价证券转 换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变
易于取得 灵活自如 成本较低
发行短期融资券筹资的优缺点
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• 工业企业的现金周期是指企业从购买原 材料、支付现金开始至销售产品取得现 金的天数，即购料付款时的现金流出至 销售收回应收款的现金流入这段时间， 用公式表示为：
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第十一章营运资金投资
周转期间
购货
售货
存货周转期
应收帐款
周转期
应付帐款
现金
周转期
周转期
付款
收款
第十一章营运资金投资
第一节营运资金管理概述
• 一、营运资金的概念及特点 （一)营运资金的概念
• 本章所讲的营运资金仅指运用在流动资 产上的资金
• 研究流动资产日常管理，还需要连带研 究流动负债的管理
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第十一章营运资金投资
• (二)营运资金的特点
1．流动资产的特点： 2．流动负债的特点
•N/2
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•0
•T
•T2
•T3
•时间
1
第十一章营运资金投资
• 1、持有成本
• 机会成本，是指企业置存现金时丧失的利益收 入。随现金持有量的增大而增大
• 2、转换成本
• 是指证券每次变金额无关。
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第十一章营运资金投资
• 总成本=现金持有成本+现金转换成本
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第十一章营运资金投资
• 二、现金的定量管理
• 现金的定量管理是指在定性管理的基础 上，利用数学的方法合理确定现金持有 数量，以取得现金存量最佳效益。
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第十一章营运资金投资
• 确定现金最佳存量的模式通常有下列几 种：
• （一）周期模式 • （二）成本分析模式 • （三）存货模式 • （四）随机模式
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第十一章营运资金投资
（四）随机模式
• 企业可以根据历史资料制定一个现金收支的 波动区域，当货币余额达到该区域上限时， 即将货币资金转换成有价证券。当货币资金 余额下降到该区域下限时，则售出有价证券 。如果货币资金余额处于两个极限之间，则 不需要买卖有价证券。 上下限的决定，主 要取决于有价证券的转换成本和持有货币的 机会成本。其控制图如下图所示。其中h为 上限，o为下限，z为现金持有量最佳值。
• (1)流动性强。
(1)资金成本低。
• (2)回收期短。
(2)财务风险高。
• (3)灵敏度高。
(3)融资弹性强。
•
(4)融资速度快。
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第十一章营运资金投资
(二)营运资金的特点
1．流动资产的特点： • (1)流动性强 • (2)回收期短。 • (3)灵敏度高。 •
2．流动负债的特点 • (1)资金成本低。 • (2)财务风险高。 • (3)融资弹性强。 • (4)融资速度快。
现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期－应付帐 款周转期
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第十一章营运资金投资
• CC=AAI+ACP-APP • 式中：CC——现金周期； • AAI——平均存货天数； • ACP——平均应收款天数； • APP——平均应付款天数
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第十一章营运资金投资
• [例1] 某企业购买材料和销售产品均采用 赊购、赊销方式，应付款的平均天数为 16天，应收款的平均天数为26天。企业 从原材料购买至产品销售的平均期限为 110天。企业每年的生产经营性现金总支 出为2400000元，确定最佳现金持有量。
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第十一章营运资金投资
（一）周期模式
• 现金的周期模式是指根据企业现金的周转速 度来确定现金存量的方法。
• MOC= TAO/ CT
• 式中：MOC——最佳现金存量； • TAO——一定时期（通常是一年）的现
金总需求； • CT——现金周转率。
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第十一章营运资金投资
• 这里的现金周转率是指一年中的现金周 转次数，即：
付日常现金的流出，不必另借入货币资金。
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第十一章营运资金投资
（二）成本分析模式
• 成本分析模式的步骤是，先分析持有现 金资产的三种成本，即投资成本、管理 成本和短缺成本，然后求最小总成本下 的现金存量，以达到最佳持有量。
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第十一章营运资金投资
(三)存货模式
•
量现 金 持 有 •N
第十一章营运资金投资
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2020/11/28
第十一章营运资金投资
企业主要以三种形式来“存储”货币： 现金、交易性金融资产和应收项目。
•从客户手中收 回
•现金和等价物
•支付现金
•应 收账 款
•将多 余现 金进 行投 资
•出 售投 资来 获得 现金
•有价 证券
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•金融资产之间流动的现金 流
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第十一章营运资金投资
• 依上例得：APP=16（天），ACP=26（天） • AII=110天，TAO=2400000（元） • 依公式得： • CC=110+26-16=120（天） • CT= 360/120=3次 • MOC= 2400000/3=800000（元） • 企业平常若持有800000元的现金，将能够应
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•例2
•24
第十一章营运资金投资
第三节 应收账款的管理
一、 应收账款成本 二、信用风险分析 三、信用标准与信用条件 四、信用条件备选方案分析 五、收账政策 六、应收账款风险防范与控制
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第十一章营运资金投资
（四）随机模式
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第十一章营运资金投资
• 式中 F———交换有价证 券的固定成本;
• σ 2 ———每日净货币资金 流量的方差;
• K———有价证券的日利 率。
• 最佳上限h=3z。 • 此模式可使货币资金的总
成本最小。根据惯例，平 均货币资金余额大约是〔 （h+z）/3〕
• =现金平均持有量×有价证券收益率+变现次数 ×有价证券每次的转换成本
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第十一章营运资金投资
•TC=••N2•i+••TN•b •N---•现金持有量 •i---•有价证券的利息率 •T---•在一定时期内现金的总•需要量
•b---•有价证券的每次转换成•本
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第十一章营运资金投资
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第十一章营运资金投资
• 二、流动资产管理的要求 • (一)提高流动资产的盈利性 • (二)保持流动资产的流动性 • (三)保证流动资产的安全性
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第十一章营运资金投资
第二节 现金的管理
• 一、现金的特点 • (一)资产的暂时闲置性 • (二)资产的任意转化性 • (三)资产的增减规律性