投资策略实战分析(上)精要

投资策略实战分析（上）精要几个需要了解的值的概念及计算方法
10年期收益率
年复合收益率
为什么模型会胜过人
1，人类的判断力局限（个人直觉偏差及事后诸葛亮归因）
2，客观无关数据和现象带来的干扰
3，个体（主观感受）与整体（系统性数据）的对比差异，个人总是对自己直接接触的东西会有更强烈的感受，受限于个人经验及主观感受，对外部及大环境难以有整体客观的评估。

4，如果和某股票相关的概念足够吸引人，就会让很多投资者忽略必要的检查工作。

人喜欢有趣味的，有想象空间的东西，而不喜欢枯燥的数据
直觉预测的错误率会高于50%，因为人类不肯接触概念论，因为这意味着错误不可避免。

描述不同带来的不同感性认识及选择
人对捡拾及收益的反应迥然不同。

当面临可能收益时—风险厌恶。

当面临可能损失时—对风险的追求，想以小博大。

科学的投资原则：明确的方法（标准化），可靠性（长时间试错观察），客观性（可检验），透明的操作（不做主观，人工干预），可靠的数据库（工具问题）
获得直接分析数据的方法
数据挖掘（一组数据适合某一种情况，却不能应用于另一种情况，如一截火车箱的男女比例和一辆火车上的男妇比例）
数据自检（拟定一个标准，筛选一组符合标准的数据，再进行检测应用于各种不同场景看其适应性）
如果你花钱较少而收益较多时，你就可以在长期中获得丰厚回报；如果你花了很多钱却收获甚少，你的收益将不会令人满意。

几种不同比率模型特点
EBITDA对企业价值的比率（EBITDA/EV）
过股息的现在发的股票有上升潜力。

公司回购自己股票，意味着公司认为股票价格被低估，也是公司帮股东支
撑价格的方式，股东可以获得更多收益；
增发，则意味着股票价格被高估，通过增发获利；
股息率+回购收益率；
综合会计比率的排序方
龙头股指标
其中E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。

比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。

当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。

夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金报酬率高过波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率。

这样一来，每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。

举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。

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