紫金矿业2013年度财务报告分析

紫金矿业2013年度财务报告分析．
2014
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目录
前言 (2)
1、公司简介 (2)
2、公司股本结构 (2)
第一篇财务报告分析 (3)
1.资产负债表 (3)
1.1资产负债表水平分析 (3)
1.2资产负债表垂直分析 (7)
2.利润表 (10)
2.1利润表水平分析 (10)
2.2利润表垂直分析 (11)
3.现金流量表 (12)
第二篇财务比率分析 (15)
1.企业盈利能力分析 (15)
2.企业营运能力分析 (15)
3.企业偿债能力 (16)
4.同行业比较 (17)
第三篇综合结论 (18)
1.公司主要的经营业绩 (18)
2.公司存在的问题及主要观点 (18)
3.公司风险与评级 (19)
前言
1、公司简介
紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团，全球500强企业。

2003年12月成功登陆香港股票市场（股票代码：2899），2008年4月回归A股（股票代码：601899），成为A股市场首家以0.1元面值发行股票的企业。

2、公司股本结构
财务报告分析第一篇 1.资产负债表 1.1资产负债表水平分析
首先，根据上表，可以对紫金矿业公司总资产变动情况做出以下分析评价：，说明紫金矿业元，下降幅度为0.68%该公司总资产本期减少456,031,921 公司本年资产规模有小幅度的减少。

进一步分析可以发现：使总资产规模，元，下降幅度为26.31%6,401,911,394(1)流动资产本期减少，13.82%元，增长幅度为。

减少了9.50%非流动资产本期增加了5,945,879,473
元，增长幅两者合计使总资产减少了456,031,921 使总资产规模增长了
8.83%， 0.68%。

度为本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。

其增长主要体现以(2) 下在四个方面：63,378,755一是投资性房地产的大幅度
增长。

可供出售金融资产本期增长，说明紫金矿业公司本期，对总资产的影响为0.09%元，增长幅度为129.17%增加了投资性房地产的持有。

通过分析公司在
报告期内的主要财务数据变动，可以得知紫金矿业公司本年增持了投资性房地产。

元，增二是在建工程的较大幅度增长。

在建工程本期增长了1,591,597,106。

结合资产负债表项目分析可知，2.36%，对总资产的影响为18.96%长幅度为
在建工程的增长主要是由于公司扩大了生产规模，增加了工程投入。

三是固定资产的较大幅度增长。

固定资产本期增长了3,757,868,796元，增
长幅度为24.10%，对总资产的影响为5.58%。

从在建工程和固定资产的较大幅
度增长，可以看出紫金矿业公司本期主要增加对在建工程和固定资产的投资。

四是长期股权投资也有一定幅度的增长。

本期长期股权投资增长了
623,497,969元，增长幅度为14.14%，对总资产的影响为0.93%，进一步得出紫金矿业公司本期增加了对长期投资的持有；
(3) 本期总资产的减少主要体现在流动资产的减少上。

其减少主要体现在以下
两个方面：一是存货的减少。

存货本期减少了3,402,464,582元，增长幅度
为-29.33%，使总资产规模减少了5.05%，是流动资产中对资产变动影响最大
的项目。

二是货币资金的减少。

货币资金本期减少了2,981,663,595元，下
降幅度为39.90%，使总资产规模减少了4.43%。

货币资金的减少可能是由购置固定资产，增加投资性房地产、长期股权投资导致的。

其次，根据上表，可以对紫金矿业公司负债及权益变动情况做出以下分析评价：该公司所有者权益和负债总额较上年减少了456,031,921元，下降幅度为
0.68%，说明紫金矿业公司所有者权益和负债总额有小幅度的减少。

进一步分析可以发现：
(1)负债本期增加41,481,898元，增长幅度为0.12%，使所有者权益和负债
总额增长了0.06%；所有者权益本期减少了497,513,819元，下降幅度为
1.48%，使所有者权益和负债总额下降了-0.74%。

可见本期所有者权益和负债
总额变动主要体现在所有者权益的减少上，同时体现为负债的增长。

(2)负债的增长主要体现在一年内到期的非流动负债的增长上。

一年内到期的非流动负债本期增长842,116,733元，增长幅度为157.15%，对所有者权益和负债总额的影响为1.25%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险
的增加。

非流动负债本期增长了3,060,133,172元，增长幅度为28.35%，对所有者
权益和负债总额的影响为4.54%，其中的应付债券增加是主要原因。

应付债券
本期增加2,418,114,437元，增长幅度高达80.93%，对所有者权益和负债
总额的影响为3.59%。

应付债券的增加可能是由于公司扩大生产规模，大量增
加在建工程所致，是企业正常经常所致，当然公司应当注意利息的支付和借款的偿还期限。

紫金矿业集团应付债券的增长是为了满足投资及产能扩大的资金需求。

少债减负期短期本。

少度减幅大的款借期短现在体要主少减的债负
3,625,703,625元，下降幅度为56.65%，对所有者权益和负债总额影响为5.38%。

这种变动可能是由于公司偿付短期负债导致的，表明公司短期偿债压力减小。

(3)股东权益本期减少497,513,819元，下降幅度为1.48%，对所有者权益
和负债总额的影响为0.74%。

其中股本没有变化，未分配利润本期减少了
55,842,542元，下降幅度为0.33%，对所有者权益和负债总额的影响为0.08%。

1.2资产负债表垂直分析
0.07% 投资性房地产0.17% 112,444,271 0.10% 49,065,516
6.55% 长期股权投资
7.53% 5,034,150,419
0.98% 4,410,652,450
0.00% 长期应收款--
--
23.15% 5.78% 19,353,330,551 15,595,461,755 28.93% 固定资产
0.20% 189,696,519 136,501,422 0.28% 工程物资0.08%
12.46%
9,986,200,612
8,394,603,506
在建工程14.93%
2.46%
-- 固定资产清理-- -- 生产性生物资产 -- -- --
油气资产
首先，结合上表可以从以下两个方面对企业的资产结构进行分析评价：从静态方面分析。

就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产(1)风险小，流动资产变现能力差，其资产风险较大。

所以，企业流动资产比重较大时，企业资产的流动性强，风险小，非流动比重高时，企业资产弹性较差，，73.20%不利于企业灵活调度资金，风险较大。

公司本期的非流动资产比重高达。

根据这样的资产结构，可以认为紫金矿业资产的流动性26.80%流动资产仅占弱，资产风险较
大，但这也符合矿业行业的特点。

这种资产结构的优点是较高的非流动资产规模使企业形成较大的生产规模，利于企业的扩张。

，其9.32%(2)从动态方面分析。

本期该公司非流动资产比重较上期上升了，占非流动资产上升幅度的一半以上，证明公司进行5.78%中固定资产上升了，货币资，其中存货比重下降4.97一定扩张。

流动资产比重较上期下降9.32% 。

综合而言，说明该公司的资产结构趋于保守。

4.38%金下降
其次，结合上表可以从以下两个方面对企业的资本结构进行分析评价：，，负债比重为50.45%49.46%(1)从静态方面看，该公司所有者权益比重为资产负债率适中，公司财务风险相对较小。

，0.40%，该公司股东权益下降了(2)从动态方面分析，0.40%负债比重上升了各项目变动幅度不大，表明紫金矿业集团公司资本结构还是比较稳定的。

．
最后，从资产结构与资本结构适应程度分析。

从上表可以看出，紫金矿业公司的流动资产难以满足流动负债的需求，属于资产结构与资本结构适应程度中的风险结构。

公司短期偿债压力相对较大，必须通过变现部分非流动资产才能偿付全部流动负债。

公司采取这种资产结构与资本结构主要是为了扩大规模，提升产能。

2.利润表
2.1利润表水平分析
）
(1) 净利润分析
了少减较2012年公司2013年净利润集紫金矿业团股份有限，下降幅度较高。

从水平分析表上看，53.50%3,291,984,242.00元，下降幅度为元所致；公
司营4,584,171,765.00公司净利润减少主要是营业利润比上年减少了2013，增长幅度放缓与1,356,792,692元，增长幅度为2.80%业收入本期增长了年金价波动有一定关系。

利润总额分析(2)
元，最主要的原因还是营业利4,721,357,747紫金矿业公司利润总额减少了元，紫金矿业公司的1,429,373,505润的大幅减少。

而所得税费用本期也减
少了，营业成果欠佳。

净利润最终下降了-53.50% 营业利润分析(3)
从利润表水平分析表上看，紫金矿业公司营业利润的减少主要由以下几个方面共同作用的结果：元，紫金矿业公司投资收益本期数为13,767,646(1)投资收益的大幅度减少。

97.85%。

而在上年投资收益为负，减少了626,116,934元，下降幅度为对联营企业和合营企业的投资收益的大额减少。

紫金矿业公司本期对联(2) 。

125,358,332元，下降幅度高达51.69%%营企业和合营企业的投资收益减少了元，较上年521,421,294(3)资产减值损失的增加。

资产减值损失本期增加了，资产差值损失的增加，也是导致营业利润减少的不利因
192.61%同比增加了素。

2.2利润表垂直分析
从上表可看出紫金矿业公司本年度各项财务成果的构成情况。

其中，营业；本年度利润9.69%，比上年度17.78%下降了利润占营业收入的比重为8.08%；本年度净利润的构成9.97%17.67%下降了总额的构成为7.70%，比上年度的。

可见，从利润的构成情况上看，紫6.96%19.33%下降了为5.75%，比上年的金矿业公司盈利能力比上年度有所降低，这其中营业成本比重上升是一个重要的影响因素。

3.现金流量表
年减少了20122013年净现金流量比从上表可以看出，紫金矿业公司元。

经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的2,293,806,954 元。

和-8,530,018,106变动额分别为3,434,881,887、1,456,682,563财
务比率分析第二篇
企业盈利能力分析1.
分析结果表明，紫金矿业公司主要盈利指标均有不同幅度的下降。

其中总，净资产收益率下降了，销售毛利率下降了6.94%资产报酬率下降了7.90% 。

表明公司的盈利能力有一定幅度的下滑。

10.79%企业营运能力分析2.
年有小幅下降，年总资产周转率较20132012由上表可见，紫金矿业公司次，反映了企业在销售商品及时收次；应收帐款周转率增加了0.38下降了0.07次，也是做得好回款项这一方面有所变差；流动资产周转率较去年上升了0.07固定资产周转率是反映固定0.91次，的方面；固定资产周转率比2009年减少了资
产利用率的重要指标，企业应当重视这一指标，加以改善；企业存货周转率次，这是企业本年存货积压所致。

综合各项指标来分析，紫金较去年减少了6 2013年营运能力有所提高。

矿业公司 3.企业偿债能力
短期偿债能力以上。

该指标越高，表示企业的偿付能2:1(1)一般来说，流动比率应达到力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。

2:1有所下降，就2012，比年的1.06年的流动比率为紫金矿业公司20130.9
的标准来说，其流动性仍然不够强，这主要是因为矿产行业的流动资产相对其他行业要小；速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能
(2)年，较20122013：1，紫金矿业公司年的速动比率为0.491力，其一般标准为，这是因为本期购进固定资产、投入在建工程所致，反：11有所下降，均低于映企业今年立即偿付能力有所下降；长期偿债能力
资产负债率=负债总额/总资产，是反映企业偿债能力的重要指标，这个指标应
当保持在一定的幅度内最好，当该指标超过100时，反映企业已经严重资不抵债，面临破产的危险。

紫金矿业公司的2013年资产负债率为50.54，较2009年的50.14有所上升，但这一指标值相对来说较低，长期偿债能力风险较小。

4.同行业比较
18从上表中可以看出，紫金矿业公司的净资产收益率在同行业公司中处于 7位，
其盈利能力与同行业大规模公司相比，具有一定的优势。

家上市公司中第年的销售毛利率远远处于同行业的中游水平，主要原因紫金矿业公司2010是紫金矿业
公司的营业利润中绝大部分来自主营业务收入，报告年度黄金价格下降，紫金矿业公司生产的黄金的销量不可观。

紫金矿业公司的每股收益，位于中等偏后水平。

紫金矿业公司的存货周转率、流动资产周转率也处于中上游的水平，应收帐款周转率则处于先进水平。

综合考虑，紫金矿业公司的营运能力处于较先进的水平。

紫金矿业公司流动比率处于行业领先水平，反映与同行业相比，其短期偿债能力处于先进水平；资产负债率是上表中五个企业中较低的，反映其财务风险也是较低的，反映其较强的偿债能力。

从上表分析可知，紫金矿业公司的营业利润同比增长率处于行业中游水平，总的来说，紫金矿业公司的发展能力在同行业中比较占优势。

第三篇综合结论 1.公司主要的经营业绩；
2.80%49,771,511,898元，比上年增长报告期，本公司实现销售收入人民币201359.22% 。

截至元，比上年下降实现归属母公司股东净利润
2,125,353,823元，与上年度基本持平；归属母公司股东66,898,389,120年底，本集团总资产为。

0.57%27,612,257,755净资产为元，比上年下降了公司存在的问题及主要观点2.
2.1公司存在的问题
（1）成本急剧上升
成本控制不佳;项目建设延期。

公司全年金矿矿山产量下降，其中低成本的矿山的贡献下降14%，而高成本的矿山贡献则上升了了12%，导致营运成本上升。

而受到价格下滑和成本上升的双重影响，公司销售量与销售毛利率下滑。

（2）业务扩张过度
公司对新矿产业务扩张程度快速，导致流动资产不充足。

公司货币资金出现
一定幅度下滑，而固定资产、在建工程等项目出现较大幅度上升。

预期公司未来规模会有极大的扩张。

2.2主要观点
（1）由于矿产品价格下降，出现大量资产减值。

（2）企业实行扩张政策，实施风险型资产结构，预期会提升未来竞争力与可持
续发展力。

（3）由于成本压力影响导致的利润减少在未来仍有可能存在。

3.公司风险与评级
公司主要风险 3.1（1）成本控制能力与可能性差，项目处于建设期时间长（2）矿产品价格持续下降，毛利率大幅度下降
公司评级 3.2作为中国矿业公司的龙头,在储量、产量已经十分巨大的背景下,2013年在产品单价普遍下降的背景下公司仍能实现营业收入增长,体现了
其在资源探求上的巨大成功。

公司已处于快速扩张时期。

鉴于以上分析给出中性评级，建议投资者维持投资水平。

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