私募股权投资对上市公司股价表现的影响

私募股权投资对上市公司股价表现的影响目前，私募股权投资是拟上市公司筹集资金的主要渠道之一。而我国的私募股权投资主要以其目标企业IPO的方式退出。通过理论分析发现私募股权投资对其目标公司的发行价格和上市首日交易价格都存在影响。影响的方式为导致了一级市场发行抑价（即发行价格低于股票IPO内在价值）和二级市场溢价（二级市场交易价格高于股票IPO内在价值）。

而一级市场抑价和二级市场溢价共同组成了超额收益率。超额收益率是指超过正常(预期)收益率的收益率，反映的是个股股票在某一的时间段内相对市场的收益情况。他常常被学者们用来衡量上市公司股价表现。本文采用超额收益率为被解释变量，以在深证创业板市场上市的356公司为样本，运用SPSS软件的描述性统计和线性回归的功能，首先对我国私募股权投资与其目标公司上市首日股价表现的相关性进行了分析。

并在此基础之上分析私募股权投资自身因素对其目标公司上市首日股价表现的相关性。接下来，验证了私募股权投资对上市公司长期股价表现具有显著正影响的假设。实证结果表明：1、PE股权投资与其目标公司的上市首日股价表现之间有显著正相关关系。2、私募股权投资占被投资公司股份比例越大上市公司首日股价表现越好。

3、私募股权投资基金是国家持股还是非国家持股与其目标公司上市首日股价表现不存在显著先关关系。

4、私募股权投资与其目标公司长期股价表现之间存在显著正相关关系。基于本文的研究结论提出了以下建议：政府监管机构以及与私募股权投资相关部门不仅要在完善相关法律制度方面做出努力还应进一步促使PE投资退出方式的多样化；准备引入私募股权投资的拟上市企业应将目光放长远；建议二级市场投资者冷静看待私募股权投资对其目标公司的股价表现所带来的影响。最后，指明了本文的后续研究问题：在本文的基础上探究上市首日超额收益究竟是一级市场抑价所引起的二级市场溢价所导致的。

本文只从整体上解释了私募股权投资及其自身因素对其目标公司上市首日的股价表现有所影响。