第十四章ISLM模型分析描述
西方经济学ISLM模型
❖ 税收增加，IS曲线向左移动；反之，若税收减少，IS曲
线向右移动。
❖ 因为税收的增加要么减少了企业的投资，要么减少了居 民的消费，导致总需求减少，总收入减少；反之，税收 减少要么增加了企业投资，要么增加了居民消费，导致 总需求增加，总收入增加。
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2.三个货币需求动机
❖ 第一，交易动机 ❖ 交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。 ❖ 出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收入成正比。 ❖ 第二，谨慎动机或称预防性动机
❖ 谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企 业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。
❖ 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，
是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。
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第三节 利率的决定
二、流动性偏好与货币需求动机 1.流动性偏好的概念
❖ 流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收 入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。
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第二节 IS曲线
假定投资函数i=1250-250r, c=500+0.5r,则有 y=3500-500r r=7-0.002y
IS曲线
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第二节 IS曲线
IS曲线推导图示
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第三节 利率的决定
一、利率决定于货币的需求和供给 1.古典学派的观点
❖ 古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利 率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越 愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率 就得以决定。
IS-LM模型与分析
《宏观经济学》五讲之二IS-LM 模型与分析第一讲的分析是在利率水平、价格水平不变的前提下，讨论国民收入决定，即基本上不涉及货币市场，仅考虑商品市场与国民收入的决定。
本讲将通过引起与利率相关的投资函数，放松利率不变的假定；引入与国民收入相关的货币需求理论；从而将货币市场引入讨论范围，分析商品市场和货币市场如何同时实现均衡，以及均衡状态下利率与国民收入间的关系。
一、IS 曲线第一讲所介绍的凯恩斯主义简单投资理论，形式如下：0i i =其中，0i 为外生变量，是常数。
短期内，0i 为给定量，长期则通过0i 的变化反映影响投资因素（预期、情绪、利率等）的变化。
从本节开始，对这一简单投资理论作出改进。
1、投资曲线的修正1-1影响投资的重要因素：利率投资决策：投资者在进行投资决策时，需比较预期回报及投资成本，以求得合意的收益率。
nn n k P D k D k D V )1(.....)1(12210+++++++=其中，k 为回报率，n i D i ⋅⋅⋅=,1,为项目存在期内第i 年现金流，n P 为项目结束期回收的本金。
将k 与货款或融资利率r 比较，决定项目是否可行，即要满足合意的盈利率。
r 利率上升，投资成本上升（机会成本），从而只有更少的投资项目通过盈利率检查，从而投资水平下降，反之则反。
综上，计划投资与利率呈反比。
hr i i -=0 0〉h其中，i 为计划投资量，0i 为自发投资，h 为投资对利率变化的敏感程度，r 为实际利率。
1-2、投资曲线的斜率 由hr i i -=0 0〉h有i hh i r 10-=从而hdi dr 1-= h1-是投资曲线的斜率，分析h 变化对投资曲线斜率的影响h 上升，投资曲线变平坦，斜率变小，投资的利率弹性越大；较小的利率变动会引致较大的投资变动，从而较大的国民收入变动1。
h 下降，投资曲线变陡峭，斜率变大，投资的利率弹性越小；较大的利率变动只能引致较小的投资变动，从而较小的国民收入变动。
IS--LM模型分析
四、
利率的决定
1、利率决定货币的需求和供给 （凯恩斯以前的）古典学派认为：投资 与储蓄只与利率有关。
凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更
重要的是受到收入水平的影响。
凯恩斯主义观点 凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投 资决定的，而是由货币的供应量和需 求量所决定的。
货币的实际供给量（M）一般由国家 加以控制，是一个外生变量。因此，分析 的重点是货币需求。
一、消费函数
1、定义：指消费支出与决定消费的各种因素 之间的依存关系。 影响居民个人或家庭消费的因素是很多的， 如。。。其中最重要的无疑是居民个人或家庭 的收入水平。因此，宏观经济学假定消费及其 消费的规模与人们的收入水平存在着稳定的函 数关系
2、消费函数公式 c = c（y） 简单线性函数：c = a + by（1 ＞ b ＞ 0） a是常数，自发性消费： 基本最低消费支出。 不随收入变化而变动。 by是引致性消费：居民 个人或家庭的消费中 受收入水平影响的部分。 b-常数,斜率，边际消 费倾向。
2、货币需求的三个动机 (1)交易动机：因消费和生产，为进行正常交易所 需要的货币。取决于收入，收入越高，对货币的 需求越多。 (2)谨慎动机或预防性动机：为应付突发性事件、 意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看 法，社会则与收入成正比。
交易性和预防性动机表示为： L1 = L1 （y） 一般认为：L1 = k y
当利率很高时，证券价格一定很低，这
时证券有升值的空间，应该持有证券； 当利率很低时，证券价格很高，这时证 券的升值空间消失，应该大量抛售证券， 持有货币。这就是投机性货币需求，它 取决于利率，与利率呈反方向变动。
第四步推理：投机性货币需求函数的构
成？ L2 = L2（r）= -hr
简述is-lm模型的内容
简述is-lm模型的内容
is-lm模型是一种经济学模型，它是一种经济系统的理论模型，用来描述一国宏观经济中消费者、投资者和政府之间的相互关系。
该模型非常有用，它可以用来研究国家经济政策的支出和收入以及由此带来的变化。
is-lm模型基于投资-储蓄(IS)和货币供给-利率(LM)曲线，将它们联系在一起，以便更好地理解市场行为。
该模型用来解释如何在货币总量、经济活动和利率间发生变化以及这种变化对投资的影响。
当货币总量增加时，利率会下降，这会促使投资者进行投资，从而增加消费和投资。
政府可以利用这一模型来调整货币政策，以实现其目标，包括推动增长、减少失业率和实现通货膨胀目标。
该模型可以用来预测政府应如何控制货币政策，以实现政策目标。
例如，如果政府想要实现降低失业率的目标，那么可以采取相应措施来降低利率，这将鼓励投资者进行投资，从而创造就业机会，从而实现政策目标。
因此，is-lm模型是一种重要的工具，可以实现有效的政策制定和实施。
政府可以利用这一工具来更好地研究经济政策，调整货币政策，以达到预期的经济目标。
[经济学]宏观经济学-第十四章 IS-LM 模型_OK
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22
3、货币需求曲线 见教科书P491
五、其他货币需求理论
1、货币需求的存货理论 由鲍莫尔、托宾提出 人们最优货币持有量公式
M = tcy 2r
此式说明人们对货币的交易需求随着收入增加而增 加，随利率上升而减少。
23
2、货币需求的投机理论 人们会根据对收益与风险的预期，作出购买证券
（还有不动产）及持有货币之比率的决策。
率，这种贴现率正好使一项资本物品的使 用期内各预期收益的现值之和等于这项资 本品的供给价格或重量成本。
5
２、什么是贴现率和现值 假定本金为１００美元，年利率为５％，则： 第１年本利和：１００×（１＋５％）＝１０５美元 第２年本利和：１００×（１＋５％）²＝１１０.2５美元 第3年本利和：１００×（１＋５％）³＝ １１5.70美元
③ 在三部门中，IS曲线的斜率为
1-β（1-t） d
（比例所得税的情况）
或者为：
1-β
d
（定量税的情况）
当d和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率越小， 这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小，乘数 会越大。
18
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变动，会导 致IS曲线移动。
见P485-487
27
2006年、2007年我国货币供给量：
2006年M0为2.7万亿,比上年增长12.7%, M1为12.6万亿,
比上年增长17.5%, M2为34.6万亿,比上年增长16.9%。年 末全部金融机构本外币各项存款余额34.8万亿,比上年末 增长16%,其中，城乡居民储蓄存款16.6617万亿,比上年末 增长13.3%。全部金融机构本外币各项贷款余额23.9万亿, 比上年增长14.7%。
宏观经济学笔记-IS—LM模型资料讲解
宏观经济学笔记-I S—L M模型一、产品市场的均衡(一)IS曲线1、含义1)其他情况不变，能使产品市场达到均衡的利率与产出之间对应的各种可能性组合点的轨迹2)研究描述y与r的关系3)描述产品市场，随产品市场变换4)I=S为其内涵、前提2、公式推导(三部门)1)i =e – dry=均衡收入公式 y r=yT(净税收) d（投资利率敏感度）3、图形解析1)I S斜率为负，总产出与利率呈反向变化2)原理：经济未达到充分就业时，利率下降，引起投资获得乘数倍增长3)线下产品需求大，导致计划存货减少，厂商扩大投资，总产出增加到均衡点4)斜率表明总产出对利率变动的敏感程度5)I S曲线上任意一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡。
4、IS曲线移动1)斜率不变2)意味着g或者T变化3)财政政策调节：g , Tr , Tx二、货币市场均衡(一)货币需求理论1、交易性需求2、预防性需求——风险态度与收入3、L1=交易性需求+预防性需求 = ky k(交易预防需求对收入的敏感性)4、投机性需求：人们为了抓住有利机会购买有价证券而相持有的货币5、L2=—hr h(投机需求对利率的敏感性)6、实际货币需求L = L1 + L2= ky—hr7、名义货币需求L=（ ky—hr ）*P P（价格指数）(二)货币的供给——M1（通货+活期）1、实际货币供给量m=M/P2、名义货币供给量M ，外生变量，由政府制定(三)货币市场均衡1、实际货币需求=实际货币供给2、相交点：均衡利率r03、低于均衡利率，货币（投机）需求增加，人们拿证券换货币，证券价格下降，利率又上升货币需求则会减少，一直到均衡为止(四)凯恩斯陷阱——流动性偏好陷阱通过货币需求曲线解释1、流动性偏好：人们因为货币作为流动性最大的资产，其随时可用于交易及应付不测、投机，而对其产生偏好。
2、利率越高[证券价格（收益/利率）越低]，人们预期未来证券价格上升的可能性加大，则投机需求减小（更多货币被直接用来买证券了）3、利率越低（证券价格越高），人们预期未来证券价格下跌的可能性增加，则投机需求增加（更多货币会被存起来等价跌时买证券了）4、利率极低时，（证券价格极高），人们预期未来证券肯定会下跌，则流动性偏好无限（有价证券会被全部抛出，避免价格下降的损失），此时货币供给再多，利率也不会再下降(五)LM曲线1、公式推导L=ky—hrm=M/PL=m时列出公式r= r=2、经济学含义1)总产出与利率呈正相关2)原理：A.利率上升，总产出增加→正斜率？？？？/B.假设M不变，收入提高，货币交易需求增加，人们抛售有价证券换货币，导致有价证券价格下降，利率升高3、LM曲线非均衡区域分析1)L M曲线上方供给是不变的，利率较高，则货币需求小，存在超额货币供给（是因为需求小，才显得供给太多）然后人们拿多的钱买证券，证券价格上涨，利率自然跌了。
对IS-LM模型的分析
对IS-LM模型的分析IS-LM模型是宏观经济学中最重要的模型之一，能够描述货币市场和实物经济市场之间的关系。
它由英国经济学家John Hicks于1937年首先提出，成为了解释宏观经济现象的基础理论之一。
IS-LM模型有两个基本的方程，分别是IS方程和LM方程。
IS方程是实物经济市场的平衡方程，它表示了总产出与利率之间的关系。
如果将产出看作是国内生产总值（GDP），则IS方程可以写成：Y=C(Y-T)+I(r)+G其中，C表示消费支出，T表示税收，I表示投资支出，G表示政府支出，r表示利率。
这个方程表示，当利率较低时，投资支出会增加，从而拉动总产出的增长。
因此，IS曲线表示了从GDP与利率之间的均衡关系。
LM方程是货币市场的平衡方程，它表示了货币供应量与利率之间的关系。
LM方程可以写成：M/P=L(r,Y)其中，M是货币供应量，P是物价水平，r表示利率，Y表示国内生产总值。
这个方程表示，当货币供应比较多时，利率会下降，从而刺激人们借贷消费，或者企业借贷扩张，增加总需求。
因此，LM曲线表示了货币供应量与利率之间的均衡关系。
在IS-LM模型中，当两条曲线相交时，就可以达到宏观经济市场的均衡。
这个均衡点的位置就决定了国内生产总值的水平和利率的水平。
如果增加政府支出或者货币供应量，就会使均衡点向右移动，导致国内生产总值的增加和利率的下降。
如果减少政府支出或者货币供应量，就会使均衡点向左移动，导致国内生产总值的减少和利率的上升。
此外，IS-LM模型还有一些重要的扩展，例如在开放经济条件下，用Mundell-Fleming 模型替代LM曲线，来考虑外汇市场的影响。
另外，IS-LM模型也可以用来解释通货膨胀问题，当产出接近物资总量时，货币供应量增加对通货膨胀的影响就比较大。
14.3ISLM曲线模型的分析及其应用
17
凯恩斯的基本理论框架
凯恩斯经济理论纲要包括以下几点：
（1）国民收入决定于消费和投资。
（2）消费由消费倾向和收入决定。
（3）消费倾向比较稳定，因此国民收入
波动主要来自投资的变动。
（4）投资由利率和资本边际效率决定投
资与利率成反方向变动关系与资本边际
效率成正，方向变动关系。
（5）利率决定于流动性偏好与货币数量
程度及h和k，特别是h。导致LM曲线移动的因素则是名义货币供给和价格水平。
（4） IS曲线和LM曲线交点处的利率和收入就是产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和
收入。这一利率和收入的数值可以通过IS方程和LM方程联立求解而获得。任何不在均衡水
平上的利率和收入在两个市场充自由条件下总会有走向均衡的趋势。IS曲线和LM曲线的
。
（6）资本边际效率由预期收益和资本资
产的供给价格或者重置成本决定。
18
第六节 结束语
（1）在国民收入决定的简单模型中投资被当做外生变量；当把货币因素纳入收入决定模型
时，投资就成为一个内生变量，要受多种因素影响。其中，利率是最为重要的；作为投资的
成本投资与它有反方向依存关系，这就是投资函数，描述投资函数的曲线称投资边际效率曲
线，它从资本边际效率曲线引申出来。
（2）从产品市场均衡要求计划投资等于计划储蓄这一点出发，可以得到一条反映利率和收
入相互关系的曲线，即 IS曲线。 IS曲线的斜率主要由边际消费倾向和投资需求，对利率变
动的敏感程度决定，也受税率等因素的影响。当投资意愿、储蓄意愿、政府支出、税收以及
进出口发生变化时，IS曲线就会移动。
、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ。一方面，区域Ⅰ和Ⅱ位于IS曲线的
简述islm模型的基本含义
简述islm模型的基本含义IS-LM模型是一种宏观经济学模型，用于描述国民经济的总体运行情况。
该模型的名称来源于其两个基本部分：IS曲线和LM曲线。
IS曲线表示投资和储蓄之间的关系，LM曲线表示货币供应和货币需求之间的关系。
这两条曲线的交点代表了经济体的总体均衡状态。
IS曲线表示投资和储蓄之间的关系。
它描述了在利率不同的情况下，投资和储蓄之间的平衡关系。
当利率较低时，投资增加，储蓄减少，IS曲线向右移动。
当利率较高时，投资减少，储蓄增加，IS曲线向左移动。
因此，IS曲线可以被视为表示国内生产总值（GDP）的函数。
LM曲线表示货币供应和货币需求之间的关系。
它描述了在不同利率下，货币供应和货币需求之间的平衡关系。
当利率较低时，货币供应过剩，LM曲线向右移动。
当利率较高时，货币供应不足，LM 曲线向左移动。
因此，LM曲线可以被视为表示货币利率的函数。
IS-LM模型的基本含义是，经济体的总体均衡状态取决于投资和储蓄之间的平衡关系以及货币供应和货币需求之间的平衡关系。
当IS 曲线和LM曲线相交时，经济体处于总体均衡状态。
在这种状态下，投资和储蓄之间的平衡关系和货币供应和货币需求之间的平衡关系都得到了满足。
IS-LM模型的应用非常广泛。
它可以用于分析货币政策和财政政策的影响，以及外部冲击对经济体的影响。
例如，当央行采取货币紧缩政策时，货币供应减少，LM曲线向左移动，导致利率上升。
这会导致投资减少，IS曲线向左移动，从而导致GDP下降。
因此，IS-LM模型可以用于预测货币政策的影响。
IS-LM模型是一种描述经济体总体运行情况的模型。
它基于投资和储蓄之间的平衡关系和货币供应和货币需求之间的平衡关系，描述了经济体的总体均衡状态。
该模型可以用于分析货币政策和财政政策的影响，以及外部冲击对经济体的影响。
第14章 第5节 IS-LM分析
1250− 250r = −500+ 0.5y y = 3500− 500r
13:13
————IS曲线方程： 曲线方程： 曲线方程
4
一 基本模型
例题 已知
m = 1250 L(y, r) = 0.5y + 1000 − 250r
求得LM曲线方程： 曲线方程： 求得 曲线方程
L>m 0
13:13
所以L 所以 F<LE=mE=mF，即LF<mF 结论： 点的货币需求 点的货币需求<货币供给 结论：F点的货币需求 货币供给
y1
y0
收入
LM左边：货币需求<货币供给 左边：货币需求 货币供给 左边 LM右边：货币需求>货币供给 右边：货币需求 货币供给 右边
9
均衡的形成： 二 均衡的形成：不均衡状态
13:13
13
三 均衡收入和均衡利率的变动
一般均衡的比较静态分析
政策意义 凯恩斯认为， 凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资 需求所构成的总需求不足，所以存在失业， 需求所构成的总需求不足，所以存在失业，即不能实现充 分就业 一旦经济未能处于充分就业， 一旦经济未能处于充分就业，便可以通过实施财政政策和 货币政策移动IS曲线和 曲线和LM曲线，使均衡收入趋向充分就 曲线， 货币政策移动 曲线和 曲线 业水平
E r0
问题： 点之外的任何 问题：E点之外的任何 一点表示一种什么样 的不均衡状态？ 的不均衡状态？
0
13:13
y0
收入
7
均衡的形成： 二 均衡的形成：不均衡状态
利 率
E点： 点
IS i>s F
第十四篇ISLM模型分析
投资函数的表达式
• e：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数
r
投资需求曲线
或投资的边际效率曲线
i(r)=e(或I0)- d r
i
三、资本的边际效率(MEC)
• Marginal Efficiency of Capital
– 指能使投资者的预期净收益的现值之和等于投 资物供给价格或重置成本的一种贴现率。
投资的分类
▲根据投资的内容可分： ======固定投资（包括住宅） =====存货投资
▲ 根据投资的范围可分： =====重置投资：补偿现有生产设备
损耗的投资 =====净投资：用于增加资本存量的
那一部分投资 – 总投资等于净投资加上重置投资
投资的分类
▲根据投资形成的原因可分为 =====自发投资I0（autonomous
推导过程如下：
• 图（1）： r=r1时，I=I1； • 图（2） ：如果商品市场均衡，则S1=I1； • 图（3） ：要使商品市场均衡，即则S1=I1，则国民产
出必须为：Y=Y1； • 图（4） ：则意味着当r=r1时，国民产出为Y=Y1；即
找到B点。 • 同理可找到A点，连接两点，得IS曲线。可
三、IS曲线的方程和斜率
二部门IS曲线的方程
S (Y ) I ( r )
C (Y ) Y
I ( r ) e dr
1、IS方程——两部门
(1)Yedr
Y
e dr
1
re1Y
d
d
IS曲线的代数表达式
IS曲线的斜率
两部门IS曲线的斜率 两部门IS曲线的斜率
re1Y
dd
两部门IS曲线的斜率为-(1- β)/d
第一节 投资的决定
第十四章-IS-LM模型
33
LM 曲线的移动（货币供给增加）
如果货币的供给增加，既定收入对应的市场均衡利息率 下降，从而LM曲线向右下方移动。反之，当货币的供给减少 时，LM曲线向左上方移动。
r
r
rL YM
12
Y
34
LM 曲线的移动（货币需求增加）
如果货币的需求增加，既定的收入条件下市场均衡利息
越敏感，L1增加多，L2下降多，利率r上升多。
r
△r
△y
y
28
当k 不变时， h越大，斜率越小，曲线越平缓。
经济学意义： h越大说明货币需求对利率变动越 敏感。利率小幅增加， L2下降多，L1增加多， 用于交易的货币增加多，y增加多。
r
△r
△y
y
29
完整的LM曲线－“凯恩斯区域” “古典区域”和“中间 区域”P237
r↑→→→→i↓→→→→→AE↓ →→→→Y↓
8
第二节 商品市场均衡与IS 曲线
一、IS曲线的推导 二、IS曲线的斜率 三、IS曲线的移动
9
一、IS曲线及其推导P230
IS曲线又称为商品市场均衡曲线，反映商品 市场均衡时利率与收入之间的关系。IS曲线
的推导有以下几种方法。 1、代数推导法 2、坐标推导法
Y 41
二、均衡状态的变动P242
2、ISr 曲线固定不变，LM曲线移动
受产品市
场的约束，
LM曲线右移
会使利率下
降，进而刺
激货币的投
机需求，这
必然降低货 币交易需求
r1
增加的幅度， 进而降低收
r2
入增加的幅
度，使Y1只
增加到Y2
E1 E2
IS-LM模型分析解析
在经济高涨、通货膨胀率上升太高时，政府可以采用增税、 减少政府支出等紧缩性财政政策以控制物价上涨。
二、货币政策的影响
货币政策：是政府货币当局即中央银行通过银行体系变 动货币供给量来调节总需求的政策。
1、扩张性货币政策：在经济萧条时，增加货币供给，降低利
息率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加；
即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作 是投资的机会成本；
因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然 会减少对投资物品的购买。
❖4、投资函数
i=i ( r ) i=i ( r )= e – dr
假定投资函数为i=1250-250r
自主投资，即 使利率为零时 也有的投资量。
利率对投资需求的 影响系数，表示利 率上升或下降一个 百分点，投资会减 少或增加的数量。
国民收入之间的关系
2.IS曲线的推导
二部门经济中的均衡条件是 i = s 所以y = c + i , 而c =α+βy.
求解得均衡国民收入：y = (α+i) /1-β i= e-dr，整理得：
y
e 1
dr
或
re1y
d
d
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
y
r%
r%
产品市场均衡
IS曲线
y
均衡条件i=s
三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。 利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但 如果利率较高，就会导致投资需求不足。
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需 求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。
4.凯恩斯理论的政策含义
凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能， 通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。
经济学IS-LM模型分析
注意：
a、有价证券的价格由有价证券的预
期收益与市场利率决定； 预期收益 有价证券价格=————— =R⁄r 市场利率 b、投机动机引起的货币需求与利息 率呈反方向变动关系。 L2=L2（r）=－hr
c、利息率的本质： 凯恩斯认为，货币作为支付工具和贮藏 手段，具有支用的灵活性或流动性，利息 率则是放弃货币的这种灵活性或流动性的 报酬。 因此，个人和企业对货币的需求也称 作灵活偏好（Liquidity Preference），货 币的需求曲线也叫灵活偏好曲线。 灵活偏好——凯恩斯的第三条心理规律
② h是货币需求对于利率变动的反应程度， h越大，则LM曲线越平缓。
LM曲线的三个区域：
凯恩斯区域（h=∞）
古典区域（h=0）
中间区域（0＜h＜∞）
完整LM曲线图： r
古典 区域
LM
凯恩斯 区域
y
5、LM曲线的移动 ①货币投机需求曲线移动பைடு நூலகம்LM曲线发生 反方向移动 ②货币交易需求曲线移动使LM曲线发生 同方向移动 ③货币供给量变动使LM曲线发生同方向 移动
4、利率决定于流动偏好与货币数量；
5、资本边际效率由预期收益和资本资产的
供给价格决定。 6、结论： ⑴ 消费倾向递减→消费支出在总收入中的比 重随收入的增加不断递减——消费不足 ⑵ 灵活偏好→利率具有偏高趋势；未来收益 的预期递减→ MEC在长期中递减——投资不足。
⑶ 有效需求不足，经济不能自动实现充分就业。 ⑷在短期内，消费支出比较稳定，而投资支出 受利率和乘数的影响，成为经济波动的主因。 7、政策主张
注意：
预期利润率又称作资本边际效率（MEC）
2、资本边际效率（MEC）： （1）含义： 凯恩斯认为资本边际效率是一种贴现 率，它正好使一项资本品在使用期限内各 预期收益的现值等于该资本品的成本或供 给价格。
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e
d
1 Y d
IS曲线的代数表达式
IS曲线的斜率
两部门IS曲线的斜率 两部门IS曲线的斜率
r
e
d
1 Y d
两部门IS曲线的斜率为-(1- β)/d
两部门IS曲线的斜率为(1- β )/d
由此可见 :IS 曲线是一条斜率为负的 曲线,斜率既取决于投资对利率的敏感程度d， 也取决于边际消费倾向β
IS曲线的代数表达式
r
e
d
1 (Y T 0 TR ) d
IS曲线的斜率
IS方程——三部门（比例税）
比例税
S (Y ) I (r ) C (Y ) (Y tY ) I (r ) e dr
r
IS曲线的代数表达式
e
d
1 (1 t ) Y d
– 经济学意义： β大→ 1－ β 小→乘数大 → Y的变动幅度大
d与IS曲线的斜率
S
S2 S S（Y）
S1
I r r1 r2 I1 I2 I（r） Y1 Y2 IS1 r Y2 Y
Y1 IS1 A
B
IS Y
2、IS方程——三部门（定量税）
S (Y ) I (r ) 定量税 C (Y ) (Y T 0 TR ) I (r ) e dr
r<4
2
100
200
300
400
I 投资额
MEC与MEI投资边际效率曲线
投资边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment）缩小之后的MEC。MEI＜MEC 曲线表明：利率越低，投资量越大 利率越高，投资量越小
r
r0 r1
MEC
MEI I
பைடு நூலகம்I0
MEC与MEI曲线
===== 引致投资Ii(induced investment) 指由于国民收入或利率的变动而引致的 投资。
总投资I： I0+Ii
二、投资函数
★投资的预期利润率r0
★资本市场的实际利率水平 r（名义利率减去 通货膨胀率）
• 投资者决定是否投资要比较r0> r ? – 如果r0 > r，则有利可图 – 如果r0 < r，则投资不值得 • 因此i=i（r）呈反方向投资与利率间的这种关系叫 做投资函数。
• R:资本品的价格
• R1、R2、R3等：为各个时期预期收益 • J:报废前的残值 • r：资本边际效率
资本边际效率MEC曲线
MEC 10
项目A投资量$100万,MEC=10%
项目B投资量$50万, MEC=8%
r=7
8
项目C投资量$150万,MEC=6%
项目D投资量$100万,MEC=4%
6
4
IS曲线的斜率
三部门IS曲线的斜率为[1- β （1-t)]/d （比例税） ◆d：（前提是不考虑t与β ）
– 数学意义： d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线 平缓
– 经济学意义： d大→投资对利率的变动敏感→Y的 变动幅度大
◆ β：前提是不考虑t与d
– 数学意义：β大→ β （1－t）大→1－ β （1 －t）小 →斜率绝对值小→IS曲线平缓 – 经济学意义： β大→ 1－ β （1 －t）小→乘数大 → Y的变动幅度大
1250
i=s
1000
750 500 250
s=y-c(y)
1000
750 500 250
0
500 1000 1500 2000 2500
y 0
250
500 750 1000 1250
r
4 3 2 1
i<s
i(r)=y-c(y)
i
r
4 3 2
i=i(r)
IS
500 1000 1500 2000 2500
宏观经济学 Macroeconomics
国民收入决定理论之二 IS-LM模型
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 IS-LM模型
★引：同时考虑两个市场:产品市场和货币市场.
产品市场均衡条件:投资等于储蓄（I=S），国民收入形成均 衡； 货币市场均衡条件:货币需求等于货币供给（L=M），利息 率形成均衡。 IS—LM模型分析的意义在于把两种均衡条件合在一起，来 研究整个国民经济的国民收入和利息率怎样同时达到均
• 在IS曲线右上方的各点，表示I<S
三、IS曲线的方程和斜率
二部门IS曲线的方程
S (Y ) I ( r ) C (Y ) Y I (r ) e d r
1、IS方程——两部门
(1 )Y e dr
e dr Y 1
R2=R0(1+r)2 R0=R2/(1+r)2
………
Rn=R0(1+r)n R0=Rn/(1+r)n
Rn 现值R 0 (1 r0 )n 贴现率 r0
贴现率=r0
• • 某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部 损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于 期初的$30000，即
与投资有关的其它因素
• 预期收益：预期收益↑→投资↑ – 预期市场需求↑→预期收益↑ – 工资成本↑→预期收益↓，on the other hand ，工资成 本↑→机器替代劳动→投资↑ – 减税→预期收益↑ • • 投资风险：风险大→投资↓ 企业股票的市场价值(托宾的Q学说)：
– 股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于 购买旧企业→投资↑
11000 12100 13310 R0 2 3 (1 10%) (1 10%) (1 10%) 10000 10000 10000 30000
MEC=r0
• 如果资本物品在几年中使用完，则资本边际 效率公式为：
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 )n
IS曲线两侧I S?
因为ra>re Ia<Ie r
而Ia<Ie =Se=Sa
因此有Ia<Sa
如果经济处于IS曲线右 侧，经济要萎缩。
ra re
A
•
D I<S
在IS曲线左下有
C I>S
B E (Ie=Se)
I>S 经济要扩张
Ya
Y
结论
• 在IS曲线上的任意一点，都表示I=S；
• 在IS曲线左下方的各点，表示I>S；
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 ) (1 r0 )n
每个企业增加投资会使R上升，在相同的预 期收益下，则必然有r0的下降等式才会成立。 即投资的边际效率要小于资本的边际效率。 也意味着MEC曲线并不是投资曲线。 MEI 曲线才是投资需求曲线。
第四节 LM曲线
第五节 IS-LM曲线分析
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节
投资的决定
• 1.1 投资的含义
• 1.2 投资函数
• 1.3 资本的边际效率MEC
• 1.4 投资的边际效率MEI
• 1.5 投资曲线
一、 投资的含义与分类
经济学上的投资指实际资本形成，即社 会实际资本的增加，它是表示在一定时间内 资本的增量即生产能力的增量（厂房、设备 和存货等）
• 注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间 的关系并不是因果关系。它只表明当利息率 和国民收入存在着这样一种反方向变动关系 时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的 条件得到了满足。
二、IS曲线的推导过程
– r→I→S→y，桥的两端是利
率与国民收入，桥梁是I与S
s
1250
（3）储蓄函数
s （2）投资储蓄均衡
B
IS
(1)
I
Y1
y
推导过程如下：
• • • • • 图（1）： r=r1时，I=I1； 图（2） ：如果商品市场均衡，则S1=I1； 图（3） ：要使商品市场均衡，即则S1=I1，则国民产 出必须为：Y=Y1； 图（4） ：则意味着当r=r1时，国民产出为Y=Y1；即 找到B点。 同理可找到A点，连接两点，得IS曲线。可
一般了解 其他消费理论
四部门的国民收入与计算
1
0 2 4 6 8
-4
-2
96 1 3 5 7 9 1 3 96 96 96 96 97 97
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 97 97 97 98 98 98 98 98 99 99 99 99 99
5 7 9 1 3 5 7 9 1 3 5 7 9
衡。
IS-LM模型
★切入点：投资不再为自发投资，而是利息率的函数，利息 率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
r→i→y
这一模型在理论上是对总需求分析的高度概括，在政策 上可以用来揭示财政政策与货币政策，因此成为凯恩斯 主义宏观经济学的核心
本章主要结构
第一节 投资函数
第二节 IS曲线
第三节 货币需求函数与货币供给
投资函数的表达式
• e：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数 r
投资需求曲线 或投资的边际效率曲线
i(r)=e(或I0)- d r
i
三、资本的边际效率(MEC)
• Marginal Efficiency of Capital