国美电器财务报表分析 (1)

国美电器财务报告分析

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国美电器财务报告分析

摘要

财务分析是以企业的会计资料为基础，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。作为财务管理的重要方法之一，财务分析对企业财务活动的总结和下一步财务决策的预测具有至关重要的作用。本文通过充分的调查，资料的收集，对国美电器集团进行财务分析。

关键词：国美上市公司财务报告财务报表分析

前言

家电产业是制造业的重要支柱之一，对改善人民生活水平，促进经济发展至关重要。国美电器集团是我国家电行业的领军企业，具有举足轻重的地位。我国家电产业从无到有，起步较晚，但发展迅速，以国美等企业为代表的国产家电企业快速崛起。通过对鬼魅电器集团的财务分析，对总结和预测家电行业的发展水平至关重要。

一、公司简介

国美电器集团成立于1987年元月一日，是中国最大的、以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。从1999年开始，国美就走上了并购扩张的道路，先后并购了黑天鹅、永乐、大中、三联等国内数十家家电连锁零售企业，2007年12月之后，成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。国美的发展历程：

1987年1月1日，国美电器在北京成立。

1992年，“国美电器”形成中国最早的连锁雏形。

2004年6月:国美实现以借壳方式在香港上市.

2006—2007年：国美成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。

2008年11月23日，黄光裕遭公安机关拘查，其起因包括涉嫌“操纵市场”等。2009年6月6日，国美电器召开董事会，全票通过了贝恩资本注资国美电器的方案。

2009年06月23日，停牌逾七个月的国美电器在香港复牌。

2011年3月9日国美召开董事会，原大中电器创始人张大中取代陈晓接任国美董事局

选择国美电器作为此次作业研究对象，是因为看了“国美之争”这个堪比教科书商战的案例。从2008年陈晓黄光裕开始互相指责，到2011年3月陈晓离职，这场看不到硝烟的战争后面折射出的是大股东与职业经理人之间关于企业经营理念、战略模式的冲突——随着互联网的大规模普及，网上购物已成为趋势，国美面对气势汹汹的阿里巴巴、京东是固守以前的思路不顾市场环境的变化而一味求多求大还是采用提高单店业绩来使总体效益达到最大！传统的家族企业在上市后创始人是要继续在企业中保持浓烈的家族企业色彩还是应该“让位”于职业经理人让他们来帮助股东们管理企业，为所有人谋取更多的利益？职业经理人受聘于大股东是否就应意味着无原则的对他保持忠诚，而不去考虑小股东的利益、公司的未来，当年陈晓被骂作“奸贼”的同时大众把同情牌毫无保留的给予了黄光裕，可是时隔三年以后我们再看这个经典案例，对于陈晓的评价是否还如当初那样责骂多余支持！

二、基本财务比率分析

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度。它是衡量企业当前财务能力特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力的衡量方法有存量指标（流动比率、速动比率、现金比率）和流量指标（现金流动负债比率）

表1：短期偿债能力分析

从上面图标可以看到：

1. 2011年国美电器的流动比率比2010年下降了约0.0663，这意味这没1元流动负债提供的流动资产保障增加了0.0663.但是国美电器的流动比率2010年和2011年都低于行业2的标准，企业流动比率过低，企业有可能难以如期偿还债务。

2. 2011年国美电器的速动比率比2010年下降了0.158，既为每一元流动负债提供的速动资产保障减少了0.158，表明国美电器短期债务的能力有所减弱。

3. 经过计算可知，国美电器2011年现金比率比2010年下降了0.0372，即2011年年末为每一元流动负债提供的现金保障下降了0.158. （二）、长期偿债能力分析

长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。常用的指标有存量指标（资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率和带息负债比率）和流量指标（已获利息倍数、现金流量利息保障倍顺合现金流量债务比等。

1.资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹资的，是评价企业负债水平的综合指标 。是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准 。资产负债率是公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般公认60%比较好 。可以看到国美电器的资产负债率保持在一个良好的水平。

2.产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，表示债权人提供的资本比股东提供的资本小，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

0.20.40.60.811.21.4流动比率速动比率现金比率

1.20140.663

0.31871.1351

0.5057

0.2815

2010年

2011年

从2010年、2011年的数据分析可以看出国美电器的资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率都有所下降，说明2011年相对比2010年长期偿债能力上升。国美电器从年初每一元权益资本承担1.4579的债务下降到年末每一元权益资本承担1.3387的债务，表明企业负债程度提高，这和资产负债率反应的

表4：已获利息倍数

三、营运能力分析

企业的营运能力反映了企业的资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营运状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率好。

（一）应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是指企业一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收账款余额的比率，它表明年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款的周转率越高，表明企业收款迅速，能节约营运资金，减小坏帐损失的可能性。其计算公式为：

应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额（二）存货周转率

存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。其计算公式为：

存货周转率（次数）=主营业务成本/平均存货

存货周转天数=（平均存货*360）/主营业务成本

（三）流动资产周转率