国美、苏宁电器年报信息披露比较分析

国美、苏宁电器年报信息披露比较分析

一、绪论

（一）研究背景与研究意义

1、研究背景

随着国民经济的稳步提高，人民生活水平上升，对家用电器的需求量成倍增加，形成巨大的买方市场，造就了家电零售行业和家电制造企业的飞速发展，成就了一些“明星企业”如：国美电器、苏宁电器、通程电器等家电零售上市公司和格力、美的、格兰仕等家电制造企业。一个公司一旦成为上市公司，就成为公众公司，成为众多利益相关者利益的汇集点。股东、债权人、投机者、政府等作为利益相关者，他们主要是通过对上市公司的年度财务报告等信息评价企业的价值，从而评价股票的价值和做出相应的经济决策。但是现实的年报信息披露所暴露出许多问题，尤其是会计信息造假、不实披露和隐瞒披露，使得年报信息可信度大大降低，年报信息并不是很“给力”。这些问题充分说明信息披露的质量有待提高，作为家电零售行业的“双寡头”国美和苏宁电器，他们的年报信息质量能反映公司的财务状况、经营成果等财务信息吗？

本文将从会计信息披露的角度进行分析，利用国美、苏宁电器公开披露的近五年的年报资料，比较分析信息披露的相关内容并提出建议。

2、研究意义

信息披露在国内外一直是一个热门的问题，本文将用文献资料法、比较分析法讨论国美、苏宁电器的信息披露的内容和质量。年报信息是了解一家上市公司的财务状况、经营状况的重要渠道，高质量的年报信息有助于维护证券市场的正常秩序，保护会计信息使用者的合法权益，降低“逆向选择”和“道德风险”。上市公司作为信息的提供者应该履行好信息披露作为各利益相关者沟通的“桥梁”的义务，促使证券市场真正做到资源的有效配置。

（二）文献综述

1、国外文献综述

国外对会计信息披露的研究较早，上市公司信息披露问题理论研究和实证研究都已经很成熟了，自Fame提出有效市场假说以来，信息本身具有的不对称性成为金融学家、经济学家不断研究的重点。后来又把影响信息披露的因素分开进行研究,Foster(1986)在其研究有关公司披露政策差异的文章中指出，公司特质变量中最为显著的变量是公司

规模。一般而言，规模大的公司，更加关注企业经营状况以外的事物，比如更加注重社会形象和声誉。

Kao 和Chen 在2006年进行的研究表明上市董事会中的外部董事会所占比例与会计舞弊的可能性呈现显著地负相关关系。

Fan和Wong在2002的研究表明，当会计信息的产生和报告受到大股东的控制时，大股东经常会借此影响中小投资者的决策行为，即会计信息的可靠性下降。

Jensen和Mscking(1976)委托代理理论，财务杠杆越高，股东、债券人、管理者之间的冲突就越大，代理成本就越高。高财务杠杆，将导致较高的监督成本，为了降低代理成本，就需要披露更多，质量更高的信息。

一般而言，股权集中程度越高，信息披露水平就会越低，Haskins(2000)研究结论，在欧洲、美国股权分散程度越高，信息披露水平就越低。而在亚洲更加中，股权相对集中，信息披露的水平则会降低。Mckinnon和Dalimunthe（1993）、Mitchell（1995）等研究表明，所有权愈加分散，信息披露质量程度就越高。

Fama和Jensen(1983)研究发现独立非执行董事越多，越能发挥其监督的功能，公司的信息披露水平越高。

2、国内文献综述

谢德仁（1994）认为会计信息是一种特殊的商品，它体现了会计人员与会计信息消费者之间的等量劳动交换的经济关系，其实质是一种商品。

郭道扬（1989）提出了会计信息需求论。

吴连生（2000）提出会计信息的适度管理理论，他认为会计信息作为一种公共产品只是一个相对的概念，应根据信息内容的不同，有针对性的采用不同的措施，实行“适度管制”。

王咏梅（2003）以我国高科技上市公司为研究样本，研究表明随着时间的推移，信息披露水平逐渐提高。

沈洪涛（2007）选取了1999——2004年在上海、深圳证券交易所上市交易的石化塑胶行业的A股公司作为研究样本，研究发现公司规模越大，越倾向于披露更多的公司社会责任信息。

袁小平（2007）指出公司成长性、总资产利用率对上市公司信息透明度有显著正影响。

王斌和梁欣欣（2008）研究发现，财务收益能力与信息披露的质量成正相关。

沈艺峰（2002）研究认为，我国ST公司治理失效的一个原因是由于董事会规模过

大，董事会治理缺乏效率。

张善伟（2008）在浅析上市公司年报披露时间分布特征一文中通过对2003~2006连续四年年报披露时间的月份分布情况进行统计后发现：时间分布及不均衡，“前松后紧”是年报披露进程的重要特征。

洪进添（2010）在国美、苏宁电器财务报表对比分析——探索两家家电连锁巨头的财务特征一文中先对总资产、主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润等基本指标节能型对比分析，再从盈利能力、偿债能力、营运能力、获现能力、成长能力等五方面进行财务能力对比分析，从而得出量家公司财务特征的共同点和不同点。

陈玉荣（2007）分析我国上市公司会计信息披露存在的主要问题是会计信息披露虚假、不及时、不充分、不规范和质量不高。其主要原因是利益驱动、低廉的违规成本、相关制度不完善、法规政出多门、监管和处罚不力。

柯琼（2006）对信息披露如何减少管理层与投资者之间信息的不对称进行研究发现，增加信息披露都可以抑制管理层机会主义行为发生的概率。由于存在契约成本、信息不对称及第三方审计失灵等问题，市场不可能自动实现会计信息披露的均衡，政府管制成为保障会计信息披露质量的必要手段。

（三）研究内容

信息披露是一个很宽泛的概念，上市公司对外披露的信息分为初次披露和后续披露，由于初次披露的是历史信息，对未来不具有经济研究价值，后续披露中最重要的是年报信息，年报信息的重要性是由于年报信息在对外报出前要经过双重审计，具有较强的可信度。而且年报具有法律效力，上市公司董事会、监事会、高级管理人员对年报内容的真实性、完整性、准确性承担个别连带责任。本文从国美、苏宁电器的年报信息披露出发，比较分析年报披露的内容异同和质量问题。从而指出年报信息披露的不足和改进方向。

（四）研究方法

1、文献资料法（Literature Review Method）

针对某个研究主题，对与之相关的各种文献资料进行收集整理，对所负载的知识信息进行归纳鉴别、清理与分析，并对所研究的问题在一定时期内已取得的研究状况、取得的成果、存在的问题以及发展的趋势进行系统而全面的叙述、评论、建构与阐述。

2、比较分析法（Comparative Analysis Approach）

比较分析法指通过将同一企业不同时期或不同企业同一时期的相关经济指标相对