医药行业分析11幻灯片

二、各个主要子行业发展趋势
1、生物制药发展速度快，疫苗行业值得看好 2、化学制药稳健增长，机会在于国际化 3、中药子行业经营受上游中药材影响较大， 中药现代化前景广阔 4、挖掘医疗器械细分子行业龙头公司
1、生物制药发展速度快，疫苗行业值得看好
（1）生物技术是新兴产业 ，而生物制品行业 2001－2010 年的十年间销售利润率高于医药 行业，2006－2010 年其销售净利率处于增长 状态，毛利率稳定在30％左右，而其未来价格 受到发改委降价影响很小。
图7 ： 三家公司毛利率（％）
图8：三家公司营业收入同比增长率（％）
三、行业政策对行业影响分析
国家基本药 物……
药价
招标
研发
专利
税率
标准规范
策略研究：
怎么做？
宏观与行业 分析
为什么？
依靠宏观、行业研究看策略：
S（优势）：
技术技能： 1、上下游产业 链一体化 2、自主创新能 力强、一类新 药储备多 3、营销实力大 4、雄厚技术实 力 5、毛利率稳定 性高
（2）化学制剂子行业稳健增长，制剂出口机会大
制剂出口
化学制剂的机会在于两 方面
创新方面的机会
制剂出口方面，抓住全球仿制药市场 快速增长及专利药陆续专利到期的机 遇。可以关注有制剂出口能力并正在 产能升级的华海药业，积极进行国际 化进程并具备制剂出来能力的恒瑞医 药。
创新方面的机会，主要关注未来自主创 新能力强、国家一类新药储备较多的、 走向国际化的企业，能享受高毛利率， 发展空间大。如恒瑞医药。
中药的确切疗效以及相对比较小的副作用使 得中药的使用者越来越多，而且随着高新科 技在中药领域的不断应用，中药现代化水平 越来越高，新产品新剂型的不断出现，以及 基本药物制度和新医改的推进将促进中药的 持续快速发展。
图图6：5：中中成成药药营当业月收产入量、及利同润月总同额比当增季长同（比单增位长：以吨及，当%季）毛利率（％）
图2：生物制药和医药工业销售利润率的对比(%)
（2）全球疫苗市场快速增长，2004 年至 2008 年，全球疫苗行业的年复合增长率约为28.4%，我 国的疫苗行业还有很大的成长空间。据《中国医药 报》预计未来几年，国内疫苗市场整体年均增长率 将超过15%。 突发的新型传染病疫情增加了大家的恐惧感，主动 接种疫苗的比例正在上升，这也极大地促进疫苗行 业的发展
医药行业
之
人力资源管理（1）班
读后感
分析医药行业政策走向：
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资产拥有：
1、产品储备丰 富
2、、化学制药稳健增长，机会在于国际化
（1）化学原料药行业波动较大， 价格处于低谷
原料药是医药行业中波幅最大的子行业，主 要是受到原料药价格的大幅波动以及下游需 求的波动，营业收入增长、利润总额增长以 及毛利率在2009年5－8 月间见底。之后收 入、利润总额以及毛利率都有较大的回升。
图3：原料药行业营业收入增长、利润总额增长以及毛利率(%)
预测行业宏观经济走势
无论是从卫生费用、占GDP比重，还是 从相关活动中，我们都可以知道医药行 业的潜力是很大的。市场需求大，行业 发展空间也就大了。
同时，医药行业也很赚钱哦！
揭示行业景气格局：
跌 可是，到了2011年，一切有了改变。
揭示行业景气格局：
2011年 利润总 额同季 比减少， 同季毛 利率也 减少 ▪医药行业的各个子行业中医药商业跌幅最大，其他子行业跌幅啦差别！不大！。！
行业研究
整个行业发展趋势 各个主要子行业发展趋势 行业政策对行业影响分析
一、整个行业发展趋势
全球医药行业趋势 • 呈放缓 • 转移 • 并购
中国医药行业发展趋势 • 发展 • 提高 • 整合 • 国际化
在我国，目前的现状是卫生费 用支出逐年增长，府卫生支出（人民币亿元）
4、挖掘医疗器械细分子行业龙头公司
随着群体心理压力的加大、生活环境的污染的加重 及人口老龄化，最近几年疾病谱发生了重大的变化， 心脑血管疾病、恶性肿瘤、糖尿病等发病率大幅上 升 ，长期看好掌握核心技术、达到国际先进水平治 疗上述病种的医疗器械公司，可以关注心血管介入 器械龙头企业乐普医疗。
新版药品GMP大大提高了对药品生产的无 菌要求，这主要是对医药企业硬件方面的要 求，新版GMP对制药企业冻干生产线的无 菌要求的进一步提高，采用冻干系统的制药 企业将会逐步增多，而对冻干工程的需求也 将快速增长。可以关注直接受益于新版药品 GMP的医疗器械公司，如冻干机设备龙头 公司东富龙，消毒灭菌设备的龙头公司新华 医疗。
3、中药子行业经营受上游中药材影响较大，中 药现代化前景广阔
中成药中20成11药年产4月量产的量持为续2增1.长06表万明吨中，药同比 增长25在.7人2％们。心中目成中药的产认量可从程2度00逐7年日以增来 一直处加于以上及升中趋药势治，疗从疾20病07的年确1月切的疗7效.45 万吨增长到2011年4月的21.06万吨，与经 济周期关系不大 。