金融街控股分析报告

•2008年8月， 投资收购北京德胜投资有限责任公司。
•2008年12月，成立北京金融街商业投资管理有限公司。
•2009年10月，收购北京奕兴置业和奕环精选天课和件置业有限公司。
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1988年-2001年 土地开发
发展历程
2002年-2004年 房产开发
2005年-2010年
房产开发＋物业持有+ 跨区域发展
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现金流情况（单位：亿元）
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经营活动
公司流动资产增加，货 币资金充裕，营运资金 逐年增加，能够满足现 有项目的资金需求。
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融资活动
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股东权益持续增加， 说明公司管理层乃至 大股东继续增持体现 了他们对公司价值的 高度认同和对公司长 远发展的坚定信心。 长期负债在2011年增 幅比较大，长期借款 是企业补充长期资金 的重要渠道，用于企 业基本设施建设等。
股份有限公司”，公司股票简称由“重庆华亚”更名为“金融街”。
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发展历程
1988年-2001年 土地开发
2002年-2004年 土地开发+房产开发
2005年-2010年
房产开发＋物业持有+ 跨区域发展
•2002年，公司成功第一次实行增发，募集资金净额4.01亿元，总资产达 28.8亿。
•2002年12月，公司在重庆成立第一个分公司。
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经营现状
▪ 公司是以商业地产为主，辅以住宅建设 的房地产公司。由于持有性物业周转率较低， 公司会参照盈利水平来平衡出售业务和持有 物业的比例。公司开发业务收入占主营业务 收入的比重在83.4%，持有项目营收占比较 低并不能说明公司商业地产属性的弱化，而 是在持有类物业和销售类项目之间的平衡。 公司目前基本没有未付地价款。截至2011 年三季度，公司持有货币资金100亿，总资 产达467亿元。
▪ 销售毛利率和主营业务利润率保持持续增长的态势。净资产 收益率在2011年有所下降。
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金融街的偿债能力分析
偿债能力
短期偿 债能力 分析
长期偿 债能力 分析
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短期偿债能力
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长期偿债能力
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资产负债率
财务较稳健
去除预售账款后的资产负债率
截止2011年三季度末的资产负债率为70%，除去预收账款之后的资 产负债率为49%，基本处在行业平均水平。
金融街控股分析报告
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内容
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公司概况Fra Baidu bibliotek
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盈利能力
3
偿债能力
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营运能力
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项目现金流情况
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总结
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1.公司的概况
▪ 公司的前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司。2000年5 月23日公司与金融街集团进行了整体资产置换；2000年5 月24日，华西包装集团公司办理了将其所持4869.15万股 公司国有法人股全部转让给金融街集团的股权过户手续， 过户手续完成后华西包装集团公司不再持有本公司股票， 金融街集团持有本公司全部国有法人股。2000年6月26日 选举产生了新的董事、监事及高管人员。自2000年8月8日 起，公司更名为金融街控股股份有限公司，公司股票简称 由“重庆华亚”更名为“金融街”；2001年4月公司将注 册地由重庆市迁至北京市。
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发展历程
1988年-2001年 土地开发
2002年-2004年 土地开发+房产开发
2005年-2010年
房产开发＋物业持有+ 跨区域发展
•1988年，西城区政府成立西二环改造办公室。
•1992年6月，西城区成立金融街建设指挥部。
•1992年12月，北京金融街建设开发公司注册成立。 •1994年8月，金融街启动建设，第一个项目金阳大厦破土动工。 •2000年5月，通过资产置换借壳上市，同年8月公司更名为“金融街控股
•2004年，公司成功进行第二次增发，募集资金净额6.69亿元，总资产 57.4亿。
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发展历程
1988年-2001年 土地开发
2002年-2004年 土地开发+房产开发
2005年-2010年
房产开发＋物业持有+ 跨区域发展
•2005年9月， 公司在惠州成立分公司。
•2006年3月， 成立金融街（北京）置业有限公司。
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偿债能力分析
▪ 短期偿债能力：流动比率、速动比率和现金比率 虽然有所下降，但是仍处于良好状态。经营现金 流动负债比率在2011年有负转正，可见公司短期 偿债能力较强。
▪ 长期偿债能力：资产负债率和产权比率处于相对 稳健的水平，已获利息倍数大幅上升。公司长期 偿债能力较强。
▪ 综合长短期偿债能力，公司的财务状况稳健。
•2006年10月，公司第一座自持酒店——北京金融街丽思卡尔顿酒店正式营业，
公司完成由单纯土地开发向物业持有经营的全方位经营系统的转型。
•2006年12月，公司进行第三次增发，募集资金净额11.81亿元。
•2007年6月， 成立金融街天津置业有限公司。
•2008年1月，公司进行第四次增发，募集资金净额82.19亿元。
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各地在建项目分布
以北京、天津、重庆、惠州为业务发展重点
重庆： 重庆金融中心 融城华府 金悦城
天津： 天津环球金融中心 津门公寓 津塔公寓 天津大都会
惠州： 金海湾
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北京： •北京金融街 •德胜凯旋广场 •融华世家 •德胜国际中心 •融景城 •金融街西单广场 •金色漫香林 •金色漫香郡 •通州商务园
南昌： 金融街世纪中
心
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主营业务收入——各地区占比
重庆地区业务收入占比呈上升趋势，北京地区占比逐渐下降，
可见，公司不断向其他地区扩展业务，积极部署跨区域战略。
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盈利能力
2011年数据为半年度数据
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盈利能力
▪ 净利润逐年以30%的增长率上升，2011年半年度的净利润已 经接近2009年全年净利润。净利润的增加主要在于公司营业 收入的增加，且公允价值变动收益增加导致归属于母公司所 有者的净利润增加。
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经营 、 投资 、融资活动总结
▪ 经营活动：公司的流动资产比率逐年升高，现金流充沛， 营业收入也逐年上升，有足够资金支撑开发项目。
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营运能力——流动资产情况
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营运能力——固定资产和总资产情况
固定资产周转率
总资产周转率
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营运能力
▪ 每年度中期营运能力降低，是因为年中营业 收入较低，年底营运能力再次提高。流动资 产中存货和流动资产的周转率较低，这是房 地产行业特点所决定的，流动资产和存货远 远大于固定资产。