伊利股份有限公司杜邦分析(图表)
伊利股份有限责任公司杜邦分析（具体）
伊利股份有限责任公司杜邦分析（具体）由图2和图3可做如下分析：所有者权益报酬率=总资产利润率×权益乘数2011年28.55%=11.10%*3.0588672010年18.10%=5.41%*3.550368通过分解可以看出，2011年的总资产利润率⽐2010年有所提⾼，权益乘数略有下降，这说明伊利母公司的资本结构有所下降，同时，资产利⽤显著提⾼，使得所有者权益报酬率得到增加。
总资产利润率=销售净利率×总资产周转率2011年 11.10%=4.19%×2.652010年 5.41%=2.16%×2.50通过分析可以看出，资产的使⽤效率和销售净利率均有所增长，主要是由于伊利公司的净利润和主营业务收⼊均有所增长。
但同时也可以看出，伊利的成本总额有所增长，同时营业收⼊也有增长，其增长⼤于成本总额增长的幅度，从⽽使得净利润得以提⾼。
因此，今后伊利公司主要应继续提⾼资产利⽤效率，在企业可以接受的风险内适当控制负债率，运⽤杠杆效应的同时，控制权益乘数的增加。
三年杜邦分析中所有者权益报酬率的⽐较通过图形可知，三年来企业的所有者权益呈现逐年增长变化情况。
2009年我国奶制品⾏业发展缓慢，社会对其质量产⽣严重怀疑，销量下降，主营业务收⼊、营业利润严重下滑，利润总额受到打击性影响，2010年很多⾏业的总产量由于2009年全球⾦融危机的影响⽽出现了徘徊或下滑现象，⽽乳品⾏业受此影响的程度不太明显，即便在最严重的2009年，也仍然保持了增长态势，伊利公司也逐渐步⼊⾃⼰的春天。
2011年1-9⽉伊利集团的营业收⼊已经达到292.01亿元，全⾯逼近2010年全年⽔平。
市场上的优异战绩与伊利多年来对品质的持续坚守密不可分，伊利集团，潜⼼做好产品品质，在竞争激烈的市场环境中不断壮⼤，实现产业升级。
三年杜邦分析中总资产利润⽐较通过图形可以看出，企业的总资产利润率，在三年中呈现逐年增长的变动情况。
伊利 财务 杜邦分析
课程名称:财务报表分析小组专题研究报告：用杜邦分析法分析伊利财务报表本组的财务报表分析选取了内蒙古伊利实业集团股份有限公（以下简称伊利）为研究对象。
它是以经营乳品系列产品的生产和销售为主的乳品行业的龙头企业，属于乳品及饮料行业。
目前已形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，占据了乳品市场的制高点。
在对伊利股份的财务分析过程中，主要采用了财务比率分析、杜邦财务分析体法等工具。
本组的结构安排是：结合行业和企业自身数据来综合分析行业现状和发展前景，把握伊利股份在乳品行业中的地位，并展开了与主要竞争对手蒙牛的比较分析，判断伊利股份的经营战略是否合适。
接下来对公司的资产负债表、利润表、现金流量表进行整合的基础上计算出伊利的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标，通过财务比率的简要比较分析，判断伊利股份的各项指标是否正常，并用杜邦分析法了解企业财务全貌以及查明各项主要财务指标间增减变动的相关影响，发现可能存在的财务问题并找出原因，最后对经济增加值进行分析，得出结论，试图给出财务的建议。
主要内容：一、行业特征（波特五力分析模型）二、公司简介与企业战略（SWTO分析）三、数据初步展示(用图形)与概要分析（盈利能力分析、偿债能力、资本结构）四、杜邦分析法简介与用杜邦分析法分析伊利财务报表五、财务相关性及与蒙牛的比较六、趋势分析与合理化建议一、行业特征（波特五力分析模型）（一）、行业概述中国乳业起步晚，起点低，但发展迅速。
特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。
中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。
但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。
危机下，国家出台了一系列整顿乳业的重大举措，经过近三年的努力，奶业形势逐步好转，积极因素在增加。
伊利股份盈利能力的杜邦分析
伊利股份盈利能力的杜邦分析李秀敏，张迎秋（沈阳化工大学，辽宁沈阳110142）[摘要]盈利能力不仅体现了一个公司的盈利状况，还侧面反映了公司存在的问题。
通过对伊利股份2016-2018年的数据进行分析，可以得出三年间该公司的盈利能力有所降低，仅总资产周转率略有提高，销售净利率、总资产净利率和净资产收益率均有所降低。
公司应通过扩大市场份额，增加销售量，提高营业收入，提高销售净利率和总资产周转率，优化资本结构等措施，进一步提高企业的盈利能力，促进企业可持续健康发展。
[关键词]伊利股份公司；盈利能力；杜邦分析[中图分类号]F721[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2019）09-0173-02一、公司简介伊利股份成立于1993年6月4日，法人代表是潘刚，注册资本是609713万元，上市时间在1996年3月12日，主要业务为乳制品制造，食品、饮料，农畜产品以及饲料加工。
伊利股份是全国乳品业的龙头企业之一，是2008年北京奥运会的赞助商，也是有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。
2009年5月25日，伊利入选2010年上海世博会，成为唯一一家符合世博会标准、为上海世博会提供乳制品的公司。
伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业130多个，“伊利”牌雪糕、冰淇淋等1000多个种类通过了国家绿色食品认证。
2003年至今，伊利集团的主营业务收入一直稳居业内第一，通过2010年世博会，伊利提高了品牌影响力，巩固了乳品行业领导地位。
截至2018年末，伊利股份公司的总资产达4760620万元，净资产达2803722万元，2018年全年营业收入7897639万元，营业利润为769083万元，利润总额为757763万元，净利润为645200万元，上缴税费为112564万元。
2018年伊利股份公司的员工总数56079人，其中技术人员11230人，占总人数的20.03%；生产人员18399人，占比32.81%；销售人员16893人，占比30.12%；财务人员1673人，占比2.99%；行政管理人员7883人，占比14.06%。
杜邦财务分析案例：伊利集团2009—2011财务分析
摘要：杜邦财务分析体系是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立起来的财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。本文采取案例 分析 的研 究方 法 ，伊利 为例 ，对 其２ ０ ０ ９ － ２ ０ １ １ 年财 务数据 进 行计算 和分 解 ，找 出净资产 收益 率率 变化 的原 因 ， 为 伊利加 强经 营管 理提 供依 据 。 关键 词 ：财 务分析 ；杜 邦分 析法 ；净 资产 收益 率
动净资产收益率 的不 同表现 。 （ 资产利润率表 明公司每投入 ｌ 元资产能 够 产生多少利润 。权 益乘数反映公 司债 务对公司利润 的影响程度与方
向。）
资产利润率分析一对总资产净利率的分析。 总 资 产 净 利 率 ＝销 售 净 利 率 × 总 资 产 周 转 率 。 ２ ０ ０ ９ 年
一
、
杜 邦分 析方 法
杜邦 分析方法 围绕 三个基本思 路展开 ：净资产 收益率，资产净利 润率 和权 益乘数 。净资产收益率主 要受营运效率 、资产使用效率和财 务杠 杆三类 因素 影响，涉及到 了投 入资本 的获利 能力和企业筹融资及 运营 等多方面 的效率。资产净利率 对总资产周转 率和销售净利润率进 行 了着重判 断，一般来说扩大销售 收入降低成本 是使此项指标优异 的 途径 。权益乘数表 示企业 的负债程 度 ，企业 资产负债率低 ，风 险小则 乘 数就小 。其 综合的表达公 式：净资产收益 率＝ 销售利润率 （ 净 利润／ 销 售收入 ） 资产周转率 （ 销售 收入／ 资产 总额） 权益乘数 （ 资产／ 权
４ ， ３ ２ ３ ， ５ ４ ７ ， ５ ０ ０ ． ３１ ，２ ０ｌ ０ 年２ ． ６ ２ ％ ＝ ７ ７ ７ ， １ ９６ ， ６ ２ ９ ． ４ ３／ 杜邦 分析法有助于 企业 管理层更加清 晰地看到权益 资本收益率 的 ／２ ９， ６ ６ ４， ９ ８ ７ ， ２ ６ ０ ． ７ ０，２ ０¨ 年 ４ ． ８ ３ ％＝ １ ， ８ ０ ９ ， ２１ ９ ， ５ ３ ９ ． ７ ７／ 决定 因素 ，以及销售净 利润率与总 资产周转率 、债务 比率之间 的相互 ２ ７ ， ４ ５ １ ， ３ ７ ２ ， ２ ４ ８ ． ７ ２ 。销售净利 率反映 了每１ ０ ０ 营业 收入中有多少转化 关联关 系，给管理层提 供了一张 明晰的考 察公司 资产 管理效率和是否 ３ 成净 利润 ，从上表可 以看 出伊利 的销售净利润率为０ ． ０ ３ — ０ ． ０ ５ 的水平 ， 最大化股东投资 回报 的路线 图。
伊利集团财务报表分析
伊利集团财务报表分析第一部分公司概况 (2)1.公司基本情况 (2)1.1公司信息 (2)1.2公司股票简介 (2)1.3信息披露及备置地点 (2)2.业务及发展情况 (2)2.1主营业务 (2)2.2发展情况 (3)第二部分内蒙古伊利集团股份有限公司财务分析报告正文 (4)1．内蒙古伊利集团股份有限公司财务报表 (4)1.1司合并资产负债表 (4)1.2母公司合并利润表 (6)1.3母公司合并现金流量表 (7)2偿债能力分析 (9)2.1短期偿债能力分析 (9)2.2长期偿债能力分析 (13)2.3 同行业偿债能力对比 (16)3.营运能力指标分析 (17)3.1应收账款周转率指标的计算 (17)3.2存货周转率指标的计算 (17)3.3流动资产周转率指标的计算 (18)3.4固定资产周转率指标的计算 (19)3.5总资产周转率指标的计算 (19)4.盈利能力分析 (21)4.1销售毛利率指标的计算 (21)4.2销售利润率指标的计算 (21)4.3销售净利率指标的计算 (22)4.4总资产报酬率指标的计算 (23)4.5 资本保值增值率指标的计算 (23)4.6 成本费用利润率指标的计算 (24)5.发展能力指标分析 (26)5.1销售增长率指标的计算 (26)5.2股权资本增长率指标的计算 (26)5.3资产增长率指标的计算 (27)5.4利润增长率指标的计算 (28)6.获现能力指标分析 (29)6.1销售获现比率 (29)6.2资产现金流量比率 (29)7.资产负债表水平及结构分析 (30)7.1资产负债表水平分析 (30)7.2资产负债表结构分析 (33)8.利润表水平及结构分析 (36)8.1利润表水平分析 (36)8.1.1净利润分析 (37)8.1.2利润总额分析 (37)8.1.3营业利润分析 (37)8.2利润表结构分析 (38)9．现金流量表水平及结构分析 (40)9.1现金流量表水平分析 (40)9.2现金流入流出结构分析 (43)10.所有者权益变动表水平及结构分析 (47)10.1所有者权益变动表水平分析 (47)10.2所有者权益变动表结构分析 (49)11.沃尔综合评分法 (51)11.1流动比率指标 (51)11.2产权比率指标 (51)11.3固定资产比率指标 (51)11.4存货周转率指标 (52)11.5应收账款周转率指标 (52)11.6固定资产周转率指标 (52)11.7所有者权益周转率指标 (53)11.8 沃尔综合评分法综合比率分析 (53)12.EV A指标分析 (55)12.1 EV A税收调整计算 (55)12.2 税后净营业利润计算 (55)12.3 资本总额计算 (55)12.4 EV A计算 (56)13.杜邦分析 (58)13.1杜邦财务分析体系 (58)图13-1 杜邦财务分析体系分解图 (58)13.2各项目变动情况分析 (59)14.总结 (63)14.1对伊利现状的总体分析 (63)14.2对伊利集团管理的建议 (63)14.3 个人心得 (64)前言内蒙古伊利集团股份有限公司财务报告是很据提有关企业经营成果、财务状况及其现金流动方面的信息，对财务报表提供的历史数据运用正确的方法进一步加工、分析、比较、评价和解释的一份报表分析，以便报表使用者做出正确的经济决策。
伊利股份财务分析报告书
2011——2012学年第2学期河北经贸大学期末考试试卷《财务报告分析》内蒙古伊利实业股份有限公司2011年度财务报告分析姓名学号分工成绩胡璇200916111014 杜邦分析体系、财务比率分析（20%）焦文娟200916111042 宏观背景分析、行业分析、公司战略分析、排版（20%）王沫200916111002 利润表的水平分析和垂直分析（20%）李粉玉200916111035 现金流量表的水平分析和垂直分析（20%）陈红200916111021 资产负债表的水平分析和垂直分析（20%）目录摘要 (4)一、背景资料 (5)（一）公司简介 (5)（二）宏观背景分析 (5)1、政治背景 (5)2、法律背景 (6)（三）行业分析 (6)1、我国乳制品进出口分析 (6)2、国内36大众城市乳制品人均消费水平 (9)3、需求结构的分析 (10)（四）伊利企业战略分析 (10)1、SWOT分析法：产业内部劣势和优势分析 (10)2、基本竞争战略：混合基础上的集中化 (11)3、长期战略：倡导绿色产业链消费 (12)二、资产负债表的水平分析与垂直分析 (13)（一）资产分析 (13)1、流动资产的分析 (13)2、非流动资产分析 (16)3、流动资产合计和非流动资产合计分析 (21)（二）负债分析 (21)1、流动负债分析 (22)2、非流动负债分析 (27)3、流动负债合计和非流动负债合计分析 (29)（三）所有者权益分析 (31)1、所有者权益总量分析 (31)2、所有者权益结构分析 (31)3、所有者权益项目分析 (31)（四）负债和所有者权益分析 (32)1、负债和所有者权益总量分析 (33)2、负债与所有者权益结构分析 (33)三、利润表的水平分析与垂直分析 (33)（一）利润表的水平分析............................................ 错误！未定义书签。
伊利股份杜邦分析
April2021No.7 Total No.4732021 年4 月第7期总第473期内 蒙古科技与经济Inner Mongolia Science Technology & Economy伊利股份杜邦分析徐霄萌（内蒙古自治区人力资源和社会保障资金监督检查所，内蒙古呼和浩特010000）摘 要：随着经济的高速发展以及未来各种不确定因素的变化，乳制品行业市场竞争越加激烈，越来越多的企业更加重视财务管理的作用$伊利股份有限公司是我国乳制品行业的佼佼者$根据伊利股份2015年〜2019年的财务数据％吏用杜邦分析法对其进行了财务分析，对数据的变动作出合理的分 析，发现了公司财务状况方面存在的不足，在此基础上提出了相应的改进措施$关键词：杜邦分析法；财务状况；伊利股份中图分类号：F275文献标识码:A 文章编号1007—6921（2021）07—0055—02I杜邦分析法II杜邦分析法简介在美国，杜邦是第一个使用杜邦分析的公司，其名称由此而来°杜邦分析的主要功能是分析企业财 务状况，决定因素是净资产收益率°为考察公司资 产管理的效率和获取股权的最大投资收益率提供了 清晰的路线图°这将有助于公司的管理层更清楚地 了解销售净利润，总资产周转率和负债率之间的关系'1. 2 杜邦分析法思路杜邦分析法是利用几种主要指标的关系来分析 企业财务状况的°在杜邦体系中，财务指标之间的 关系以公式的形式表现'净资产收益率=销售净利率X 资产周转率X 权 益乘数12. 净资产收益率（ROE ）°净资产回报率可以反映出股东的所获报酬水平，是净资产与机构平均 净资产的比率，这是直接反映投资收益水平的最可 靠的综合财务分析指标 这一指数直接反映了投资回报水平°因此#争回报率是杜邦分析系统的起点 和核心°1.2.2 销售争利率 销售争利率是指争收入占营 业收入的百分比，公司在某一时期内获得营业收入的能力用这项指标来衡量°与争利润成正比，与营 业收入成反比°为了维持或增加争销售额利润率# 销售营业收入时要有更高的争利润1.2.3 资产周转率 在财务分析指标系统中资产 周转率占有突出地位，对于衡量资产管理效率的企 业来说，这是一个重要的财务比率，总资产周转率是 杜邦公司的分析主要涉及的，这是衡量企业资产运 营效率的一个重要指标，反映了企业运营期间所有 企业资产从投入到产品的转移率以及管理质量和效 率°对这一指标的比较分析表明，在本年度和以往 各年度，该企业的业务效率和资产总额的变化表明# 该企业与类似公司之间在资产使用方面存在差距# 从而加强了该企业利用其潜力的能力，取得了积极 的收入，产品市场份额显著提升，资产使用效率也在增长’总的来说，企业的资产流动速度加快，该数据 增加就能体现 资产使用效率随着销售能力增强而 提升12.4 权益乘数°权益比率的倒数称为权益乘数°也就是说，总资产等于所有者权益总额的次数°企 业财务杠杆规模股权乘数才能反映，股权乘数越大# 股东投资的资产资本越低，财务杠杆越大°该指标 用来分析企业的财务风险1.3杜邦分析法的应用将以上各项指标从争资产收益率开始，根据会 计信息（主要是资产负债表和利润表）逐步细分指 标，或继续详细分解指标，并在前后逐步进行比较分 析，以了解公司的当前财务状况，也可以对企业未来 的趋势做出预测分析°2 伊利股份杜邦分析2. 1 伊利公司简介成立于1993年的内蒙古伊利实业集团有限公 司，于1996年成为上市公司’加工制造和销售各种 乳制品、保健饮料、酸奶、奶粉、液态奶、乳制品、冷冻 饮料、健康饮品、奶酪和其他主要系列产品是公司的 主要业务°该公司的产品主要销往国内市场，部分 产品出口’从上市至今，逐步发展并稳定全球乳业 的领先地位，并继续引领亚洲乳业，它也是中国最大 的乳品公司，最完整的产品系列’在中国极具竞争 力的奶制品市场上，伊利长期以来一直是我国一体 化奶制品企业的领导者，企业的核心竞争力体现在资源、管理、分销网络和规模优势°在行业发展周期 中（常温牛奶普及）或关键时刻（如三聚氰胺），保持 并扩大了与竞争对手的差距在新冠肺炎疫情影响的2020年第一季度，该公 司通过迅速反应及其高效地执行力，在3月 份之后 实现了更好、更快的恢复°2. 2 伊利公司净资产收益率通过伊利股份有限公司近五年的数据显示，伊 利股份争资产收益率保持在20%以上，相对稳定# 说明伊利股份有非常强大的盈利能力’同时，由于 股本回报率受许多因素影响，例如总资产周转率，股收稿日期：2020 —11 —0955总第473期内蒙古科技与经济本乘数和净销售利率，由近五年的数据显示，伊利股份销售净利率不是很高#总资产周转率较高，权益乘数稳中有升，伊利股份属于低利润高周转型企业°表1伊利股份2015年〜2019年杜邦分析体系主要指标会计年度20152016201720182019净资产收益率23.87%26.58%25.22%24.33%26.38%销售净利率7.71%9.35%8.82%8.11%7.7%总资产周转率 1.53 1.54 1.54 1.64 1.67权益乘数 1.97 1.69 1.95 1.70 2.32.3伊利公司销售净利率销售净利率=净利润/营业收入=（营业收入一营业成本一三费一所得费）/营业收入=（毛利润一三费一所得税）/营业收入=毛利率一三费占比一所得税占比通过对以上销售净利率的分解可知其受到毛利率、三费占比、所得税占比这3个因素的影响°表2伊利股份2015年〜2019年销售净利率主要指标会计年度20152016201720182019销售净利率7.71%9.35%8.82%8.11%7.7%毛利率35.89%37.94%37.29%37.82% 3..35%三费占比28.19%29.03%27.55%28.52%28.11%所得税占比 1.44% 1.59% 1.57% 1.42% 1.38%由表2数据分析可知，伊利股份毛利率较高，但是由于三费占比较大，直接导致销售净利率减小’需要进一步分析三费占比情况'表3伊利股份2015年〜2019年三费占比会计年度20152016201720182019三费占比2819%29.03%27.55%28.52%28.11%销售费用21.97%23.29%22.81%24.85%23.35%管理费用5.73% 5..0%4.57% 3.75% 4.75%财务费用0.49%0.04%0.17%0.08%0通过表3数据分析，伊利股份三费占比主要原因是销售费用较高，近五年居高不下，还有继续增长的趋势°通过详细分析伊利公司财报及相关研报#乳制品行业替代性强且价格偏低，在激烈的市场竞争下，为了保住龙头企业市场份额和地位，必须有相应力度的品牌宣传，广告费用居高不下°因此，伊利股份销售费用占比高是由于其行业特点造成的' 2.4伊利公司总资产周转率公司的现金流量是通过资产总周转率指数来表示的°如果公司能够变现资产，这意味着资产总额已经上升到较高的水平'总资产周转率=营业收入/总资产，从营业收入、总资产这两方面考察伊利股份未来总资产周转率的变化趋势'从近五年的数据分析，伊利股份的营业收入增长率自2015年〜2019年逐年增加，5年的平均增长率约为10.78个百分点，过去5年总资产的平均增长率约为9.72个百分点，资产总额的增长率与营业收入的增长率大体一致，所以表明，伊利股票总资产周转率在过去5年里大致相同，每年超过1.5,且有稍稍提升的趋势°通过研报进一步分析,019年国内乳业总资产周转率的平均值和中位值分别0.55倍和0.43倍，在这项指标上伊利在行业中独领风骚，成为伊利获利能力强的主要因素°表4伊利股份2015年〜2019年总资产周转率主要指标会计年度20152016201720182019总资产周转率 1.53 1.541,541,641,67营业收入604亿606亿681亿796亿902亿营业收入增长率10.88%0.41%12.29%16.89%13.41%总资产396,3亿392,6亿493.0亿476.1亿604,6亿总资产增长率0.35%—0.93%25.57%—3.4%26.99%2.5伊利公司权益乘数杠杆比率=1/（1—资产负债率）表5伊利股份2015年〜2019年杠杆系数主要指标会计年度20152016201720182019权益乘数1971,691951,70 2.3资产负债率49.17%40.82%48.80%41.11%56.54%有息负债率15.62%0.38%15.99% 3.27%11.37%伊利股份资产负债率近五年保持在50%上下,有增长的趋势，但是有息负债占比很低，说明伊利股份没有偿债的风险，但是有息负债有增加的趋势，在可控范围内°进一步分析，伊利股份无息负债占比较高，过去五年的应收账款数据薄弱表明，伊利更有能力免费使用其上游和下游供应商和分销商的资金，这突出表明其在该行业的地位和竞争力’总之,伊利股份权益乘数不高'3伊利股份财务评价通过杜邦分析，伊利股份最近几年的净资产收益率均在20%以上，大于15%，说明该公司的自有资本盈利能力强°但是详细分析之后发现费用率/毛利率均＞70%，说明该公司的成本管控能力不强,直接导致销售净利率较低，其自有资本的获利能力主要是由其比较优秀的资产周转率带来的未来伊利股份可在适当降低销售费用、适当增加杠杆比率处调整投资和经营战略来保持ROE的较高可持续性［参考文献#「1"詹晨，吴长城.基于杜邦分析法下华帝股份财务状况分析:J".经济研究导刊#020,（5）. !"梁晶.杜邦体系视角下伊利集团2013〜2015年财务分析:J".时代金融#017#2）.!"刘亦浓，郁姗.基于哈佛分析框架的财务分析——以伊利股份为例!".中国乡镇企业会计2019#5）.「4"洪阳.杜邦分析法在贵州茅台酒股份有限公司探讨!".中小企业管理与科技#020#2）.56。
基于杜邦分析法的财务分析
基于杜邦分析法的财务分析作者：胡锦秀来源：《财讯》2018年第19期本文以伊利股份2015年-2016年的财务报告为基础，基于杜邦分析法展开财务分析，以期发现伊利股份所存在的问题，并提出相应的建议。
伊利股份财务分析杜邦分析杜邦分析法杜邦分析法以净资产收益率为核心，通过销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个财务指标的内在联系系统、综合的分析企业的盈利水平。
以上指标关系如下：净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数伊利股份财务分析通过杜邦模型的构建，下面我们全面的借用杜邦分析模型来进行分析：（l）净资产收益率的分析伊利股份的净资产收益率在2015年到2016年间出现了一定的好转，分别从2015年的23.08%上升到2016年的24.53%。
该公司净资产收益率的变动是资本结构变动和资产利用效果变动共同作用的结果。
（2）分解分析过程1.“伊利股份”净资产收益率=总资产收益率*权益乘数2015年23.08%=11.78%*1.962016年24.53%=14.44%*1.69经过分解表明，净资产收益率的改变是因为资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（总资产收益率有所上升）。
那么，我们继续进行分解：2.“伊利股份”权益乘数=l/（1一资产负债率）2015年1.96=1/（1-0.49）2016年1.69=1/（1-0.41）通过分解可以看出，2016年权益乘数下降的主要原因是资产负债率的下降，从2015年的0.49下降到2016年的0.41，控制在了一个比较良好的范围之内，说明伊利股份对资产结构的把控较好。
“伊利股份”总资产收益率=销售净利率*总资产周转率2015年11.78%=7.8%*151.1%2016年14.44%=9.4%*152.9%通过分解可以看出，2016年的总资产周转率有所提高，同时销售净利率也得到了一定的提升，使得资产净利率总体上比前一年有所增加，这说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年好的效果。
关于伊利实业集团股份有限公司成本控制方法研究 (1)
关于伊利实业集团股份有限公司成本控制方法研究摘要随着经济全球化发展，中国的经济格局也在不断改变，各行业都有较大的发展。
在这样大环境下，如何控制自己的成本，获得更大的利润成为公司追求的目标。
本文以伊利实业集团股份有限公司为例，利用所学的财务知识，统计学方法，以财务数据和市场原材料价格为主进行成本控制分析，并提出解决方案。
成本控制是企业管理的重要一步，本文以伊利实业集团股份有限公司为案例，运用成本控制理论对其进行研究，主要研究的内容是：首先通过在宏观微观经济条件下，了解伊利公司的经营情况，伊利公司成本的主要构成并与其它同行业公司进行对比；然后通过调查了解到是什么原因导致伊利实业集团股份有限公司在成本控制上出现问题以及应该怎样更好的找到解决问题的方法和对策。
本文从成本控制的基础理论出发，首先，阐述了研究背景和意义，然后阐述了对乳制品企业的成本控制现状。
其次通过对伊利实业集团股份有限公司的成本控制状况进行分析，指出伊利在进行成本控制时所存在的问题：包括采购制度、生产过程、库存、营销以及创新意识这五个方面，并且站在为伊利实业集团股份有限公司降低成本、获取更大市场竞争优势和提高公司的盈利能力的角度上，对采购成本、生产成本、库存成本、营销成本和创新成本提出了几点具有可行性的加强成本控制的措施。
本文对伊利实业集团股份有限公司的成本控制现状的研究分析以及其合理的对策与建议也为中国其他乳制品公司提供了借鉴，具有一定的指导意义。
关键词: 成本控制分析伊利实业集团股份有限公司一.引言（一）研究背景现代企业在日常管理活动中有许多的成本支出，企业要想长久发展，如何降低成本将成为企业探索的重要一步。
在这样的大前提下，运用有效合理的成本控制分析方法，将会大大减小企业的成本，使得企业更具有成本优势。
我国乳品企业在近年来发展迅速，根据中国乳业协会网站公布的数据来看，在2013年的市场份额中，伊利股份公司的市场份额独占鳌头，大致在21.7%，领先于蒙牛的18.8%，其次是娃哈哈企业的市场份额在9.6%左右。
伊利股份（600887）的ROE分析（上）
伊利股份（600887）的ROE分析（上）一叶舟导读：在运用财务报表对目标企业的绩效进行评估时，ROE分析方法是非常重要的，甚至是不可或缺的。
但任何一种分析方法（无论是传统的还是新的ROE方法）都有其局限性，我们在实际应用时应充分认识到这一点。
并且，ROE的高低，与企业所处的行业特征、公司战略、企业发展阶段等密切相关；ROE为正、ROE高也不一定是好事。
例如，京东这几年迅速超越苏宁和国美，其中一个很重要的原因就是：京东战略性亏损，ROE为负！引言在《读懂上市公司：财务分析》系列公号文中提到：“对于一些处于成熟期的产品生产、制造或服务性企业，选择「净资产收益率」财务指标对企业整体绩效进行分析和评估有其合理性和优越性。
ROE的计算等式及其分解在之前的系列公号文中已有说明，此处不再赘述。
以下，我们以「伊利股份（600887）」为例，运用杜邦分析体系对其所处行业及企业整体绩效展开讨论。
1乳制品行业的传统ROE分析伊利股份属于乳制品行业，该行业近年来的ROE等主要财务指标如表1所示：表1: 2011-2015年乳制品行业杜邦分析注: ROE计算中，分母是（期初+期末）/2的平均数，分子是净利润中归母的部分；数据来源：Wind资讯。
从表1可以看出，乳制品行业的ROE近几年波动较大，总体呈下滑趋势。
2012年，行业ROE下降近5个百分点，但2013年又迅速上升了近3个百分点，2014年和2015年出现了下滑趋势。
将ROE分解为ROA和权益乘数进一步分析，2011-2016年期间，权益乘数呈下降趋势，而ROA呈现出与ROE相似的波动情况，同样先下降、后上升、再下降。
因此，ROE变化很大一部分是由于ROA的波动造成的，在权益乘数的杠杆效应下，这种波动被放大。
对ROA进一步分解，从销售净利率和总资产周转率两个方面来看，近年来，行业总资产周转率呈下降趋势，销售净利率呈先下降后上升的趋势，从2013-2016年的指标变动情况来看，虽然后期销售净利率呈现出逐步上升的趋势，但由于销售净利率的增长幅度小于总资产周转率的下降幅度，无法改变ROA后期下降的趋势。
伊利集团财务报表分析
伊利集团财务报表分析第一部分公司概况 (2)1.公司基本情况 (2)1.1公司信息 (2)1.2公司股票简介 (2)1.3信息披露及备置地点 (2)2.业务及发展情况 (2)2.1主营业务 (2)2.2发展情况 (3)第二部分内蒙古伊利集团股份有限公司财务分析报告正文 (4)1．内蒙古伊利集团股份有限公司财务报表 (4)1.1司合并资产负债表 (4)1.2母公司合并利润表 (6)1.3母公司合并现金流量表 (7)2偿债能力分析 (9)2.1短期偿债能力分析 (9)2.2长期偿债能力分析 (13)2.3 同行业偿债能力对比 (16)3.营运能力指标分析 (17)3.1应收账款周转率指标的计算 (17)3.2存货周转率指标的计算 (17)3.3流动资产周转率指标的计算 (18)3.4固定资产周转率指标的计算 (19)3.5总资产周转率指标的计算 (19)4.盈利能力分析 (21)4.1销售毛利率指标的计算 (21)4.2销售利润率指标的计算 (21)4.3销售净利率指标的计算 (22)4.4总资产报酬率指标的计算 (23)4.5 资本保值增值率指标的计算 (23)4.6 成本费用利润率指标的计算 (24)5.发展能力指标分析 (26)5.1销售增长率指标的计算 (26)5.2股权资本增长率指标的计算 (26)5.3资产增长率指标的计算 (27)5.4利润增长率指标的计算 (28)6.获现能力指标分析 (29)6.1销售获现比率 (29)6.2资产现金流量比率 (29)7.资产负债表水平及结构分析 (30)7.1资产负债表水平分析 (30)7.2资产负债表结构分析 (33)8.利润表水平及结构分析 (36)8.1利润表水平分析 (36)8.1.1净利润分析 (37)8.1.2利润总额分析 (37)8.1.3营业利润分析 (37)8.2利润表结构分析 (38)9．现金流量表水平及结构分析 (40)9.1现金流量表水平分析 (40)9.2现金流入流出结构分析 (43)10.所有者权益变动表水平及结构分析 (47)10.1所有者权益变动表水平分析 (47)10.2所有者权益变动表结构分析 (49)11.沃尔综合评分法 (51)11.1流动比率指标 (51)11.2产权比率指标 (51)11.3固定资产比率指标 (51)11.4存货周转率指标 (52)11.5应收账款周转率指标 (52)11.6固定资产周转率指标 (52)11.7所有者权益周转率指标 (53)11.8 沃尔综合评分法综合比率分析 (53)12.EV A指标分析 (55)12.1 EV A税收调整计算 (55)12.2 税后净营业利润计算 (55)12.3 资本总额计算 (55)12.4 EV A计算 (56)13.杜邦分析 (58)13.1杜邦财务分析体系 (58)图13-1 杜邦财务分析体系分解图 (58)13.2各项目变动情况分析 (59)14.总结 (63)14.1对伊利现状的总体分析 (63)14.2对伊利集团管理的建议 (63)14.3 个人心得 (64)前言内蒙古伊利集团股份有限公司财务报告是很据提有关企业经营成果、财务状况及其现金流动方面的信息，对财务报表提供的历史数据运用正确的方法进一步加工、分析、比较、评价和解释的一份报表分析，以便报表使用者做出正确的经济决策。
伊利股份有限公司财务报表分析-PPT课件
1.2长期偿债能力分析
4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2009 2010 2011 资产负债表 产权比率 权益乘数
资产负债表 0.673 产权比率 权益乘数 2.058 3.058
0.718 2.55 3.550
0.721 2.584 3.584
通过上表可知
• 2019年资产总额比2009年资产总额同比上 涨45.97%，高于同期负债上涨36.25%。权 益乘数在2009—2019年基本保持稳定，资 产负债率在2009—2019年成弱性下降趋势 说明公司的长期负债压力小，偿债能力增 强
Hale Waihona Puke •2019 220% 2019
从 相 关 指 标 看 出
3 2019
2019
3.资金运营能力分析
项目 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 2009年 23.825 28.914 4.704 29.390 2.565 2019年 11.840 28.989 4.832 37.215 2.591 2019年 9.556 27.730 4.608 45.950 2.609
伊 利 股 份 有 限 公 司
2019年财务报 表分析
2019年5月14
目录
公司背景资料 公司主要财务数据 基本财务比率分析 对报表进行质量分析 对企业财务状况的总体评价 对企业未来前景发展的预测分析
一.公司背景资料
内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线 最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后 为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。伊利集团由液态奶、冷饮、 奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多 个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等 1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻 酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢 迎的“明星产品”。 • 在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、 100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并 以世界最高的生产标准为消费者追求健康体魄和幸福生活服务。作为 行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后， 正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。“责任 为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。 在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展 的基础上，伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国 乳业的规范化和可持续发展。 • 2019年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐 步释放，伊利集团的品牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿 元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七连冠”。荷兰合作银行24日 发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率只有2%－ 3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精 彩表现，中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业 十强。
基于杜邦分析法伊利公司盈利能力分析
基于杜邦分析体系伊利公司盈利能力研究摘要获取利润是企业的主要经营目标之一，对企业的盈利能力进行研究是企业绩效研究不可或缺的一部分。
杜邦分析体系是一种综合性的财务分析方法，它能综合化地评价企业的盈利能力水平。
在“三聚氰胺”等的乳制品安全问题的发生后，通过国家的治理，消费者对国产乳制品的信任逐渐恢复的背景下，本文选取了乳制品企业伊利公司作为研究对象。
结合伊利2014-2018年的财务数据，利用杜邦分析模型对伊利公司盈利状况进行分析，找出影响其盈利能力的因素，并针对伊利公司在经营中存在的不足提出有效建议，进一步提高企业的盈利能力，促进企业可持续健康发展。
关键词：杜邦分析法；盈利能力；伊利公司Research on Profitability of YiLi Company Based on DupontAnalysis SystemAbstractEarning profit is one of the main business targets of an enterprise. The research on the profitability is an indispensable part of the research on enterprise performance.Dupont analysis system is a comprehensive financial analysis method, which can comprehensively evaluate the profitability level of enterprises.After the occurrence of "melamine" and other dairy product safety issues, through the national governance, consumers' trust in domestic dairy products is gradually restored. In this paper, Yili dairy company is selected as the research object.This paper will combine with the financial data of Yili in 2014-2018, use Dupont analysis model to analyze the profitability of Yili company, find out the factors that affect its profitability, and put forward effective suggestions for the deficiencies in the operation of Yili company, so as to further improve the profitability of the company and promote the sustainable and healthy development of the company.Key words:Dupont analysis; profitability; YiLi目录摘要 (I)Abstract (II)一、引言 (1)（一）研究背景 (1)（二）国内外文献综述 (1)（三）研究内容 (2)（四）研究方法 (2)1.案例分析法 (2)2.文献分析法 (3)3.比较分析法 (3)二、相关理论概述 (3)（一）财务分析理论及方法 (3)（二）杜邦分析体系基本理论 (4)1.净资产收益率 (4)2.销售净利率 (4)3.总资产周转率 (4)4.权益乘数 (4)三、伊利公司基本情况介绍 (4)（一）伊利公司基本情况 (4)（二）伊利公司主要发展状况 (5)（三）伊利公司财务状况 (5)四、运用杜邦分析体系对伊利公司盈利能力进行分析 (6)（一）净资产收益率驱动因素分解分析 (6)（二）销售净利率驱动因素分解分析 (7)（三）总资产周转率驱动因素分解分析 (8)（四）权益乘数驱动因素分解分析 (9)五、提高伊利公司盈利能力的建议 (10)（一）公司应该加强产品的成本费用控制管理 (10)（二）优化产品结构，加强高端产品的研发 (10)（三）合理负债，优化资本结构 (11)六、结论 (11)参考文献 (13)致谢 (14)一、引言（一）研究背景国外乳制品企业的发展起步比中国快，他们拥有比我国更成熟的生产技术和生产设备，使得我国的消费者坚决相信饮用由外国乳制品公司生产出来的乳制品会比国产乳制品更加安全，人们更倾向于购买从国外进口的乳制品。
伊利集团财务报表分析
伊利集团财务报表分析第一部分公司概况 (2)1.公司基本情况 (2)1.1公司信息 (2)1.2公司股票简介 (2)1.3信息披露及备置地点 (2)2.业务及发展情况 (2)2.1主营业务 (2)2.2发展情况 (3)第二部分内蒙古伊利集团股份有限公司财务分析报告正文 (4)1．内蒙古伊利集团股份有限公司财务报表 (4)1.1司合并资产负债表 (4)1.2母公司合并利润表 (6)1.3母公司合并现金流量表 (7)2偿债能力分析 (9)2.1短期偿债能力分析 (9)2.2长期偿债能力分析 (13)2.3 同行业偿债能力对比 (16)3.营运能力指标分析 (17)3.1应收账款周转率指标的计算 (17)3.2存货周转率指标的计算 (17)3.3流动资产周转率指标的计算 (18)3.4固定资产周转率指标的计算 (19)3.5总资产周转率指标的计算 (19)4.盈利能力分析 (21)4.1销售毛利率指标的计算 (21)4.2销售利润率指标的计算 (21)4.3销售净利率指标的计算 (22)4.4总资产报酬率指标的计算 (23)4.5 资本保值增值率指标的计算 (23)4.6 成本费用利润率指标的计算 (24)5.发展能力指标分析 (26)5.1销售增长率指标的计算 (26)5.2股权资本增长率指标的计算 (26)5.3资产增长率指标的计算 (27)5.4利润增长率指标的计算 (28)6.获现能力指标分析 (29)6.1销售获现比率 (29)6.2资产现金流量比率 (29)7.资产负债表水平及结构分析 (30)7.1资产负债表水平分析 (30)7.2资产负债表结构分析 (33)8.利润表水平及结构分析 (36)8.1利润表水平分析 (36)8.1.1净利润分析 (37)8.1.2利润总额分析 (37)8.1.3营业利润分析 (37)8.2利润表结构分析 (38)9．现金流量表水平及结构分析 (40)9.1现金流量表水平分析 (40)9.2现金流入流出结构分析 (43)10.所有者权益变动表水平及结构分析 (47)10.1所有者权益变动表水平分析 (47)10.2所有者权益变动表结构分析 (49)11.沃尔综合评分法 (51)11.1流动比率指标 (51)11.2产权比率指标 (51)11.3固定资产比率指标 (51)11.4存货周转率指标 (52)11.5应收账款周转率指标 (52)11.6固定资产周转率指标 (52)11.7所有者权益周转率指标 (53)11.8 沃尔综合评分法综合比率分析 (53)12.EV A指标分析 (55)12.1 EV A税收调整计算 (55)12.2 税后净营业利润计算 (55)12.3 资本总额计算 (55)12.4 EV A计算 (56)13.杜邦分析 (58)13.1杜邦财务分析体系 (58)图13-1 杜邦财务分析体系分解图 (58)13.2各项目变动情况分析 (59)14.总结 (63)14.1对伊利现状的总体分析 (63)14.2对伊利集团管理的建议 (63)14.3 个人心得 (64)前言内蒙古伊利集团股份有限公司财务报告是很据提有关企业经营成果、财务状况及其现金流动方面的信息，对财务报表提供的历史数据运用正确的方法进一步加工、分析、比较、评价和解释的一份报表分析，以便报表使用者做出正确的经济决策。
伊利集团财务报表分析
伊利集团财务报表分析第一部分公司概况 (2)1.公司基本情况 (2)1.1公司信息 (2)1.2公司股票简介 (2)1.3信息披露及备置地点 (2)2.业务及发展情况 (2)2.1主营业务 (2)2.2发展情况 (3)第二部分内蒙古伊利集团股份有限公司财务分析报告正文 (4)1．内蒙古伊利集团股份有限公司财务报表 (4)1.1司合并资产负债表 (4)1.2母公司合并利润表 (6)1.3母公司合并现金流量表 (7)2偿债能力分析 (9)2.1短期偿债能力分析 (9)2.2长期偿债能力分析 (13)2.3 同行业偿债能力对比 (16)3.营运能力指标分析 (17)3.1应收账款周转率指标的计算 (17)3.2存货周转率指标的计算 (17)3.3流动资产周转率指标的计算 (18)3.4固定资产周转率指标的计算 (19)3.5总资产周转率指标的计算 (19)4.盈利能力分析 (21)4.1销售毛利率指标的计算 (21)4.2销售利润率指标的计算 (21)4.3销售净利率指标的计算 (22)4.4总资产报酬率指标的计算 (23)4.5 资本保值增值率指标的计算 (23)4.6 成本费用利润率指标的计算 (24)5.发展能力指标分析 (26)5.1销售增长率指标的计算 (26)5.2股权资本增长率指标的计算 (26)5.3资产增长率指标的计算 (27)5.4利润增长率指标的计算 (28)6.获现能力指标分析 (29)6.1销售获现比率 (29)6.2资产现金流量比率 (29)7.资产负债表水平及结构分析 (30)7.1资产负债表水平分析 (30)7.2资产负债表结构分析 (33)8.利润表水平及结构分析 (36)8.1利润表水平分析 (36)8.1.1净利润分析 (37)8.1.2利润总额分析 (37)8.1.3营业利润分析 (37)8.2利润表结构分析 (38)9．现金流量表水平及结构分析 (40)9.1现金流量表水平分析 (40)9.2现金流入流出结构分析 (43)10.所有者权益变动表水平及结构分析 (47)10.1所有者权益变动表水平分析 (47)10.2所有者权益变动表结构分析 (49)11.沃尔综合评分法 (51)11.1流动比率指标 (51)11.2产权比率指标 (51)11.3固定资产比率指标 (51)11.4存货周转率指标 (52)11.5应收账款周转率指标 (52)11.6固定资产周转率指标 (52)11.7所有者权益周转率指标 (53)11.8 沃尔综合评分法综合比率分析 (53)12.EV A指标分析 (55)12.1 EV A税收调整计算 (55)12.2 税后净营业利润计算 (55)12.3 资本总额计算 (55)12.4 EV A计算 (56)13.杜邦分析 (58)13.1杜邦财务分析体系 (58)图13-1 杜邦财务分析体系分解图 (58)13.2各项目变动情况分析 (59)14.总结 (63)14.1对伊利现状的总体分析 (63)14.2对伊利集团管理的建议 (63)14.3 个人心得 (64)前言内蒙古伊利集团股份有限公司财务报告是很据提有关企业经营成果、财务状况及其现金流动方面的信息，对财务报表提供的历史数据运用正确的方法进一步加工、分析、比较、评价和解释的一份报表分析，以便报表使用者做出正确的经济决策。