论现代企业财务管理如何实现企业价值最大化(1)

浙江大学远程教育学院

本科生毕业论文（设计）开题报告题目论现代企业财务管理如何实现企业价值最大化

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指导教师

2012 年 3 月31 日

一、研究背景

近年来，随着有效市场理论、资本定价理论、资产组合理论、期权定价理论的日臻完善，以及企业管理理论研究和实践中战略理论和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对货币市场和资本市场依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的价值管理阶段。

所谓价值管理是指企业紧紧围绕价值最大化目标，适时地根据环境变化，通过对投资机会的把握，合理配置企业资源，其中包括战略性投资和结构的战略性调整，采取兼并收购、资本重组等超常方式，提高组织的灵活性和环境的适应性，以增加社会和民众对企业的收益和增长的预期，最终为投资者创造更多财富的各种方法的汇总。因而很明显：企业财务管理的目标——价值最大化。

二、研究意义

财务管理目标是指在特定的经济体制和财务管理环境中，通过对企业财务工作的科学组织和对资源的合理配置所要达到的具体标准。企业价值最大化是一个十分抽象而且很难具体确定的目标。对非上市企业而言，其未来财富或价值只能通过资产评估来确定，这种评估会受到标准或方法的影响，因而很难准确定。企业价值最大化目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾，并不能准确地反映企业的真正价值。所以财务管理对于企业价值最大化的研究具有重要的意义。

三、文献综述：

从现实经济状况、衡量标准、企业治理结构等角度阐述了股东财富最大化和企业价值最大化的根本对立点，从而明确指出财务管理目标向企业价值最大化演进是必然趋势。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。

付云英在《浅谈现代企业的财务管理目标》中明确了企业财务管理的目标，由于利润最大化目标以及每股收益最大化目标存在的缺陷，随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展，从而使企业价值最大化及可持续发展能力最大化成为企业财务管理的目标。

张小瑞在《论财务管理目标与企业价值最大化》中提到，财务管理是对企业资

金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动，是企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。近年来，关于企业财务管理目标的说法没有统一，因此有必要结合我国国情对其现实目标的选择加以分析。确立科学的财务管理目标应对其界定一个科学合理的使用范围。就我国而言，更加强调协调各方面的利益。努力实现共同发展和共同富裕。通过借鉴以下两种财务管理目标模式，可以进一步认识到企业价值最大化是符合我国国情的财务管理目标的现实选择。

赵铂在《财务管理目标与企业价值最大化》中指出，企业财务管理目标的演进。充分体现了企业对财务管理认识由浅入深的过程。随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展。从而使企业价值最大化成为财务管理目标。这一目标更有利于协调处理各利益相关者的财务关系，极大地发挥了企业财务管理目标的导向和核心作用。

刘金梅在《浅析企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择》中说明，财务管理目标应与企业的多个利益集团有关，现代企业理论认为,企业是投资者、债权人、员工、客户等多个利益集团形成的一个契约，财务管理目标应该与企业多个利益集团有关，可以说财务管理目标是这些利益集团共同作用和互相妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。但从长远发展来看，不能只强调某一集团的利益,而置其他集团利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。从理论上讲，各个利益集团都可以折衷企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。

四、拟研究方案

虽然有关与企业财务管理与企业价值最大化的文章繁多，但是很少有对现阶段财务关于与企业价值最大化的具体研究，本文通过文献归纳法和总结法，对目前企业价值最大化是否是和财务管理有关进行详细的阐述之后，对影响财务管理目标模式实现企业价值最大化的原因进行分析，最终从企业治理结构透视等方面对财务管理目标与企业价值最大化。

五、论文提纲

一、财务管理与企业价值最大化

1、财务管理

2、企业价值最大化

二、影响财务管理目标模式实现企业价值最大化的原因

1、中国的证券市场刚刚起步

2、中国企业的资产负债率较高

3、政府对企业的干预

三、从企业治理结构透视财务管理目标

1、两种企业治理结构的对比

2、我国企业治理结构及理财目标的发展变化

3、“共同治理”模式的理财目标是企业合理的选择

五、参考文献

[1] 张辉. 试论财务管理目标与企业价值最大化[J]. 经营管理者. 2011(06)

[2] 张小瑞. 论财务管理目标与企业价值最大化[J]. 经营管理者. 2011(07)

[3] 赵铂. 财务管理目标与企业价值最大化[J]. 山西财经大学学报. 2011(S1)

[4] 夏庆利. 基于价值网理论的企业财务目标重塑[J]. 财务与会计(理财版). 2011(04)

[5] 陈维英. 试论企业价值最大化及实现途径[J]. 经济师. 2010(02)

[6] 郭金生. 关于企业财务目标与可持续发展关系的研究[J]. 企业导报. 2010(02)

[7] 刘金梅. 浅析企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择[J]. 黑龙江对外经贸. 2010(07)

[8] 田力,梁义江. 企业价值最大化:企业理财目标的现实选择[J]. 环渤海经济瞭望. 2010(08)

[9] 贾亚男. 浅谈企业财务管理目标[J]. 华章. 2010(33)

[10] 史宗飞. 有关财务管理目标的探讨[J]. 财会月刊. 2005(16)

[11] 付云英. 浅谈现代企业的财务管理目标[J]. 吉林商业高等专科学校学报. 2005(04)