建设项目资金筹措与资本成本(ppt12).pptx
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建设项目资金筹措资金成本课件
边际资金成本是指企业追加筹资的成 本，需要考虑不同筹资方式的组合和 风险因素。
加权平均资金成本是指以各种筹资方 式的资金成本为基础，按照各种筹资 方式在总筹资额中的比重加权平均计 算出来的资金成本。
资金成本的影响因素
利率水平
筹资方式
市场利率水平是影响企业资金成本的重要 因素，利率水平越高，企业筹资成本越高 。
了项目的资金成本。
案例二：某水电站建设项目资金筹措方案
总结词
利用政策优惠、降低成本
VS
详细描述
该水电站建设项目充分利用了国家政策优 惠，如税收减免、财政贴息等，有效降低 了项目的资金成本。同时，项目还采用了 股权融资的方式，吸引了多家大型企业参 与投资，不仅分散了投资风险，还进一步 降低了项目的资金成本。
05
资金筹措与资金成本的未 来发展趋势
政策法规的影响
政策法规的完善
随着经济的发展和市场的变化，政府可能会 出台更加严格的资金筹措和资金成本相关的 政策法规，以规范市场行为，保障投资者的 权益。
税收政策的调整
政府可能会调整税收政策，以鼓励或限制某 些资金筹措方式，从而影响企业的资金成本
。
市场环境的变化
提高资产周转速度，通过优化经营流程和管理方式，降低库存和应收账款，提 高资产使用效率。
增加销售收入
增加销售收入，提高资产周转速度，降低资金成本和财务风险。
加强财务风险管理
风险识别与评估
加强财务风险管理，及时识别和评估 项目建设和运营过程中的财务风险。
风险应对措施
制定有效的风险应对措施，降低财务 风险对项目建设和运营的影响，确保 项目顺利实施并降低资金成本。
02
资金成本分析
资金成本的概念
建设项目资金筹措与资金成本教材bqgw
（1）有限追索或无追索 （2）融资风险分散，担保结构复杂 （3）融资比例大，融资成本高 （4）实现资产负债表外融资
（三） 项目融资的参与者
主要包括：项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购买者、项目承 包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理公司等。
（四） 项目融资的应用流程
项目融资一般要经历融资结构分析、融资谈判和融资执行三个阶段。
支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的 各种利息等。资金使用成本一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关，具 有经常性和定期性，是资金成本的主要内容。
资金筹集成本与资金使用成本的区别：资金筹集成本是在筹措资金时一次支付 的,在使用资金时不再发生,而资金使用成本是在资金使用过程中多次、定期发生的。
融资租赁和传统租赁一个本质的区别：传统租赁以承租人租赁使用物件 的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。
4.3 项目融资
4.3.1 项目融资的概述
项目融资是指项目发起人为该项目筹资和经营而成立一家项目公 司，由项目公司承担贷款，以项目公司的现金流量和收益作为还款来 源，以项目的资产或权益作抵（质）押而取得的一种无追索权或有限 追索权的贷款方式。
（2）有追索权的项目融资
除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目 实体以外的第三方提供担保。贷款银行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务 的责任，以他们各自提供的担保金额为限，因此称为有追索权的项目融资。
4.3 项目融资
4.3.1 项目融资的概述
（二） 项目融资同其他融资的差别
4.1 资金筹措概述
4.1.3 资金筹措的分类
（二） 按照融资的性质，可分为权益融资和负债融资 （1） 权益融资
（三） 项目融资的参与者
主要包括：项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购买者、项目承 包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理公司等。
（四） 项目融资的应用流程
项目融资一般要经历融资结构分析、融资谈判和融资执行三个阶段。
支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的 各种利息等。资金使用成本一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关，具 有经常性和定期性，是资金成本的主要内容。
资金筹集成本与资金使用成本的区别：资金筹集成本是在筹措资金时一次支付 的,在使用资金时不再发生,而资金使用成本是在资金使用过程中多次、定期发生的。
融资租赁和传统租赁一个本质的区别：传统租赁以承租人租赁使用物件 的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。
4.3 项目融资
4.3.1 项目融资的概述
项目融资是指项目发起人为该项目筹资和经营而成立一家项目公 司，由项目公司承担贷款，以项目公司的现金流量和收益作为还款来 源，以项目的资产或权益作抵（质）押而取得的一种无追索权或有限 追索权的贷款方式。
（2）有追索权的项目融资
除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目 实体以外的第三方提供担保。贷款银行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务 的责任，以他们各自提供的担保金额为限，因此称为有追索权的项目融资。
4.3 项目融资
4.3.1 项目融资的概述
（二） 项目融资同其他融资的差别
4.1 资金筹措概述
4.1.3 资金筹措的分类
（二） 按照融资的性质，可分为权益融资和负债融资 （1） 权益融资
建设项目资金筹措教学课件
经济可行
资金筹措应考虑成本效益 原则，选择经济可行的筹 资方案。
风险可控
资金筹措应充分考虑风险 因素，采取有效的风险控 制措施。
PART 03
建设项目资金筹措方法
权益融资
权益融资是指企业通过出让股权、发 行股票等方式筹集资金的方式。
权益融资的缺点在于稀释原有股东的 持股比例，可能会分散原股东的控制 权，同时筹资成本相对较高。
原有股东的持股比例。
债务融资的缺点在于需要定期 支付利息和本金，可能会加大 企业的财务风险，同时如果企 业陷入困境，可能会面临无法 偿还债务的风险。
常见的债务融资方式包括银行 贷款、发行债券、商业票据等。
混合融 资
混合融资的优点在于能够结合权益融资和债务 融资的优点，既能够增加企业的资本金，又能
够降低企业的财务风险。
权益融资的优点在于筹资风险小、不 会增加企业的债务负担，同时能够增 加企业的资本金，提高企业的信用等 级。
常见的权益融资方式包括风险投资、 私募股权、股票首次公开发行和增发 股票等。
债务融资
债务融资是指企业通过借款、 发行债券等方式筹集资金的方式。
债务融资的优点在于筹资成本 相对较低，能够利用财务杠杆 提高股东收益，同时不会稀释
04
培养学生的实际操作能 力和创新思维，提高解 决实际问题的能力。
PART 02
建设项目资金筹措基础知 识资筹措概念资金筹措定义资金筹措是指企业通过一定渠道 和方式，为满足生产、建设等需 要而筹措所需资金的行为和过程。
资金筹措目的
资金筹措的主要目的是为了满足 企业投资、生产、建设和经营等 方面的资金需求，以实现企业的 战略目标和可持续发展。
未来研究可以进一步探讨如何创 新资金筹措方式，优化资金结构，
建设项目资金筹措与资本成本(ppt 12)
建设项目资金筹措与资本成本
（1）国内银行借款 签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规 定： 1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还 清日 （2）发行债券 1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定 企业控制权不变 少纳所得税
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。09:53:2809:53:2809:53Fri day, October 30, 2020
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.3020.10.3009:53:2809:53:28October 30, 2020
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踏实肯干，努力奋斗。2020年10月30日上午9时53分 20.10.3020.10.30
建设项目资金筹措与资本成本
三、项目融资
5. 主要模式 （1）以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用 的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本 身的转移。 （2）BOT项目融资方式 BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。 （3）TOT项目融资方式 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交-经营-移交。 （4）ABS项目融资模式 ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支持型资产证券化，简 称资产证券化。资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的、稳定的 现金流量的资产归集起来，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进 行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
建设项目资金筹措与资本成本_课件
资金成本与资本结构
（3）普通股的成本
1）股利增长模型：一般假定收益以固定的年增长率递增，其
本
本计算公式：
K D g i g
PF
1 f
2）资本资产定价模型：根据投资者对股票的期望收益来确 定资金成本的方法。
K 无风险报酬率 RF 股票的贝塔系数β 平均风险股票必要报酬 Rm RF
第三章 建设项目资金筹措与资本 成本
资金总额
自有资金 赠款 借入资金
资本金 资本溢金
资本公积金
项目资金筹措的渠道与方式
（一）、项目资本金 1、国家预算内投资 2、自筹投资 3、发行股票 优点：（1）以股票筹资是一种有弹性的融资 方式（2）股票无到期日（3）可降低公司负 债比率。
缺点：（1）资金成本高（2）增发普通股 需给新股东投票权和控制权，从而降低原有 股东的控制权。
2、发行债券：
优点：支出固定、企业控制权不变、少纳所得税、 可以提高自有资金利润率；
缺点：固定利息支出会使企业承受一定的风险、 提高企业负债率增加企业负债比例、对企业 的经营管理有较多限制。
3、设备租赁：融资租赁、经营租赁、服务出租
（二）负债筹资
4、借用国外资金：
• 外国政府贷款 • 国际金融组织贷款 • 国外商业银行贷款 • 在国外金融市场上发行债券 • 吸收外国银行、企业和私人存款 • 利用出口信贷
4、吸收国外资本直接投资
项目名称
合资经营
合作经营
收益
பைடு நூலகம்
按照股权比重分配
按协议投资方式
公司形式
有限责任
合伙关系
组织管理形式
设立董事会
管理委员会
经营期限
经营期长且固定
资本成本会计powerpoint52页.pptx
一、安东尼20世纪70年代提出的资本成本会计理论构想
从形式上看，权益资本成本属于隐含成本，而债务资本成本、直接材料成本、直接人工成本、间接费用等属于显现成本。资本成本会计理论构想实质上就是会计信息系统的领域是否应该加以扩展，财务会计报告是否应该反映企业在经营过程中所发生的一切成本，既包括显现成本，又包括隐含成本。换言之，就是企业在经营过程中，资本成本是否应该与直接材料成本、直接人工成本、间接费用等项目一样计入存货成本和商品销售成本。
一、安东尼20世纪70年代提出的资本成本会计理论构想
根据资本成本会计理论构想，资本成本会计核算的总体原则包括：1．将年度资本成本总额除以使用的资本总额，得到资本成本率；2．将计算出来的资本成本率乘以各个成本目标所应用的资本数额便得到各该成本目标所应分配的资本成本数额；
一、安东尼20世纪70年代提出的资本成本会计理论构想
一、安东尼20世纪70年代提出的资本成本会计理论构想
如果安东尼提出的资本成本会计理论构想付诸实施，现行财务会计程序将发生以下四项重大变化：1．对权益资本应与债务资本一样地计量其利息成本；2．在销售商品成本中应包括生产用厂房和设备所占用资本的利息成本；3．如果存货置存时间相当长的话，那么，未来期间销售或使用的存货成本将包含置存时间的利息成本；4．新的固定资产成本将包括其建造期间所占用的权益资本的利息成本。
一、资本成本的性质与用途
企业内部的经营和融资状况：企业内部的经营和融资状况主要指经营风险和财务风险的大小。经营风险是企业投资决策和经营决策的结果即资产经营的结果，表现在资产报酬率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果即资本经营的结果，表现在普通股报酬率的变动上。融资规模：融资规模也是影响企业资本成本的重要因素。企业融资规模大，资本成本较高。证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、融资规模影响风险溢酬。
工程项目资金筹集及资本成本
CHAPTER 02
工程项目资金筹集
工程项目资金筹集的必要性
确保项目顺利进行
01
资金是工程项目实施的基础，缺乏资金将导致项目无法启动或
中断。
控制项目成本
02
合理的资金筹集方式有助于降低资金成本，从而控制整个项目
的投资。
降低财务风险
03
资金筹集可以平衡现金流，降低因资金短缺引发的财务风险。
工程项目资金筹集的来源
合理利用税收政策
通过合理利用税收政策，如税收优惠 政策或递延纳税政策，降低项目的税 负和资本成本。
优化资产结构和运营效率
提高资产的使用效率和运营效益，有 助于降低项目的经营风险和资本成本。
工程项目资本成本的监控与控制
定期评估
定期对项目的资本成本进行评 估，以确保实际资本成本与预
期相符。
动态目的资本成 本。
政府投资
政府通过财政拨款、专项资金等方式为重大 工程项目提供资金支持。
银行贷款
向商业银行或其他金融机构申请贷款是常见 的筹资方式。
企业自筹
企业通过自有资金、预收款项等方式筹集项 目所需资金。
外部融资
发行股票、债券或采用PPP模式等吸引外部 投资者参与项目。
工程项目资金筹集的方式
1 2
权益融资
发行股票、吸引直接投资等方式，筹集的是权益 资金。
资本成本的计算方法
资本成本可以通过个别资本成本 和加权平均资本成本两种方法计
算。
个别资本成本是指不同筹资方式 的成本，可以通过比较不同筹资 方式的筹资费用和用资费用来计
算。
加权平均资本成本是指企业各种 筹资方式的加权平均成本，可以 通过将各种筹资方式的成本加权
平均来计算。
第五章 工程项目资金筹集及资本成本
（一）基本概念 由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某中 单一的筹资方式。企业全部长期资金的总成本称为综 综 合资本成本，也叫加权平均成本。 合资本成本 企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系称 为是资本结构 资本结构。资本结构是计算个别资本成本的权重 资本结构 的基本因素。 （二）计算公式 n WACC= ∑
第二节 资金成本
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代 资本成本 价。 狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金的成本。 因此资金成本包括筹集费和占用费两部分： 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用， 资金筹集费 如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师 费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的 股息、银行贷款和债券利息。是资本成本的主要部分。
二、权益资金筹资
也被称为自有资金，股本资金或者注册资本金是最常见、 最重要的表现形式。 会计处理中，属于所有者权益部分 筹资方式主要包括: 发行股票 接受财政或上级拨款 接受捐赠 留存收益 权益筹资的共同特点是： 无须为此承担利息和债务 投资者可以转让投资，但不得抽回 投资者按比例享有公司（或项目）所有者权益（控制权和收 益分配权）
一、个别资本成本
个别资本成本是指各种资本来源的成 本,包括债务成本、留存收益成本和普通 股成本等。
（一）利用贷款筹资成本 Kl Kl=
I(1 - T) 1 − T =i L(1 - f) 1 − f
I—年利息 T—所得税率 L—筹资额（贷款本金） f—筹资费用率 i—年利率
（二）发行债券筹资成本Kb
1− T Kb= i 1− f
例：某公司发行总面额为500万元的10年 期债券，票面利率为12%，发行费用率 为5%，公司所得税率为33%。则该债券 的成本为：
第二节 资金成本
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代 资本成本 价。 狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金的成本。 因此资金成本包括筹集费和占用费两部分： 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用， 资金筹集费 如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师 费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的 股息、银行贷款和债券利息。是资本成本的主要部分。
二、权益资金筹资
也被称为自有资金，股本资金或者注册资本金是最常见、 最重要的表现形式。 会计处理中，属于所有者权益部分 筹资方式主要包括: 发行股票 接受财政或上级拨款 接受捐赠 留存收益 权益筹资的共同特点是： 无须为此承担利息和债务 投资者可以转让投资，但不得抽回 投资者按比例享有公司（或项目）所有者权益（控制权和收 益分配权）
一、个别资本成本
个别资本成本是指各种资本来源的成 本,包括债务成本、留存收益成本和普通 股成本等。
（一）利用贷款筹资成本 Kl Kl=
I(1 - T) 1 − T =i L(1 - f) 1 − f
I—年利息 T—所得税率 L—筹资额（贷款本金） f—筹资费用率 i—年利率
（二）发行债券筹资成本Kb
1− T Kb= i 1− f
例：某公司发行总面额为500万元的10年 期债券，票面利率为12%，发行费用率 为5%，公司所得税率为33%。则该债券 的成本为：
工程经济学课件：工程项目资金筹措与资金成本
工程经济学
BOO模式是一种正在推行中的全新的市场化运行模 式,即由企业投资并承担工程的设计、建设、运行、 维护、培训等工作,硬件设备及软件系统的产权归属 企业,而由政府部门负责宏观协调、创建环境、提出 需求,政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可 拥有硬件设备和软件系统的使用权。
这一模式体现了“总体规划、分步实施、政府监督、 企业运作”的建、管、护一体化的要求。
工程经济学
在我国是一种新型的融资方式,是指出租人作为买受 人与出卖人订立买卖合同,购买承租人指定的租赁物, 并提供给承租人使用收益的租赁方式。
融资租赁是一种融资和融物相结合,通过融物达到融 资目的的有效手段。
融资租赁可迅速取得所需要的资产,满足项目运行对 设备的需求;由于租金在很长的租赁期内逐渐支付,因 而可以缓解企业短期筹集大量资金的压力;另外,由于 租金进入成本,在税前支付,故可抵税。此外,由于出租 人面临承租人偿债和出租设备性能劣化的双重风险, 因而融资租赁的租金通常较高。
工程经济学
工程经济学
(1)理解项目资本金的概念和政策制度； (2)熟悉资金筹集的各种方式,并能进行不同资金筹
集方式资金成本的计算； (3)能结合综合资金成本确定资本结构。
工程经济学
6.1 项目资金筹集渠道与方式 6.2 项目资金成本与资本结构 6.3 项目融资模式
工程经济学
在我国,一个极为成功的BOT融资案例就是广西来宾电厂 B厂项目,它是国内首次采用BOT方式吸引外资建设电厂 的一个典型范例,被誉为“来宾模式”。该项目自1988 年国家计委批复项目建议书后,由于资金长期得不到落实, 项目迟迟不能动工兴建。于是在1995年初,广西壮族自 治区人民政府向国家计委申请采用BOT方式进行试点。 很快在1996年6月,法国电力公司和阿尔斯通联合体合作 在竞标中中标。其中法国电力公司拥有电厂60%的股权, 电厂建成后由法国电力公司负责经营15年,然后将电厂 所有权移交给广西壮族自治区人民政府。来宾电厂B厂 BOT项目投资总额达6.16亿美元,该项目的全部投资都 是通过项目融资方式筹措的,由法国、英国等国的银行牵 头组成了19家银团联合承贷。
BOO模式是一种正在推行中的全新的市场化运行模 式,即由企业投资并承担工程的设计、建设、运行、 维护、培训等工作,硬件设备及软件系统的产权归属 企业,而由政府部门负责宏观协调、创建环境、提出 需求,政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可 拥有硬件设备和软件系统的使用权。
这一模式体现了“总体规划、分步实施、政府监督、 企业运作”的建、管、护一体化的要求。
工程经济学
在我国是一种新型的融资方式,是指出租人作为买受 人与出卖人订立买卖合同,购买承租人指定的租赁物, 并提供给承租人使用收益的租赁方式。
融资租赁是一种融资和融物相结合,通过融物达到融 资目的的有效手段。
融资租赁可迅速取得所需要的资产,满足项目运行对 设备的需求;由于租金在很长的租赁期内逐渐支付,因 而可以缓解企业短期筹集大量资金的压力;另外,由于 租金进入成本,在税前支付,故可抵税。此外,由于出租 人面临承租人偿债和出租设备性能劣化的双重风险, 因而融资租赁的租金通常较高。
工程经济学
工程经济学
(1)理解项目资本金的概念和政策制度； (2)熟悉资金筹集的各种方式,并能进行不同资金筹
集方式资金成本的计算； (3)能结合综合资金成本确定资本结构。
工程经济学
6.1 项目资金筹集渠道与方式 6.2 项目资金成本与资本结构 6.3 项目融资模式
工程经济学
在我国,一个极为成功的BOT融资案例就是广西来宾电厂 B厂项目,它是国内首次采用BOT方式吸引外资建设电厂 的一个典型范例,被誉为“来宾模式”。该项目自1988 年国家计委批复项目建议书后,由于资金长期得不到落实, 项目迟迟不能动工兴建。于是在1995年初,广西壮族自 治区人民政府向国家计委申请采用BOT方式进行试点。 很快在1996年6月,法国电力公司和阿尔斯通联合体合作 在竞标中中标。其中法国电力公司拥有电厂60%的股权, 电厂建成后由法国电力公司负责经营15年,然后将电厂 所有权移交给广西壮族自治区人民政府。来宾电厂B厂 BOT项目投资总额达6.16亿美元,该项目的全部投资都 是通过项目融资方式筹措的,由法国、英国等国的银行牵 头组成了19家银团联合承贷。
第5章——建设项目资金筹措PPT课件
项目的资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业 产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资 本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权， 必须经过有资格的资产评估机构按照法律、法规评估 作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作 价出资 的比例不得超过投资项目资本金总额的20%， 国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。 投资者 以货币方式认缴的资本金，其资金来源有：
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司 重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益， 通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司 决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从 实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结 果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。
3）收益性
建设项目资金筹措可以按照所筹资金性质、资金使 用期限的长短、是否通过金融代理机构以及出资者对 资金的追索性质等角度作不同的划分，如图5-1所示。
图5-1 建设项目资金筹措的分类
建设项目资金筹措
按所筹资金性质债权务益资资金金筹筹措措 按按资按 是金资 否使金 通用的 过期金追限索 融性 机短 长构企 期 期项间直业 资 资目接接融 金 金融筹筹资 筹 筹资措措措 措
4.企业融资和项目融资
按照资金所有者对资金的追索权的不同，可以分为企 业融资和项目融资。
企业融资也叫公司融资，指依赖于一家现有企业的资 产负债表及总体信用状况（通常企业涉及多种业务及 资产）,为企业（包括项目）筹集资金。以企业融资方 式为项目筹措资金属于追索权融资，即当该项目的净 运营收益不能满足 同规定的报偿或偿还贷款资金时， 可 追索企业其他项目、业务收益及资产来偿还。
第5章 建设项目资金筹措
主要内容
第一节 概述 第二节 建设项目资金来源及筹措 第三节 项目融资模式 第四节 资金成本分析
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司 重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益， 通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司 决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从 实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结 果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。
3）收益性
建设项目资金筹措可以按照所筹资金性质、资金使 用期限的长短、是否通过金融代理机构以及出资者对 资金的追索性质等角度作不同的划分，如图5-1所示。
图5-1 建设项目资金筹措的分类
建设项目资金筹措
按所筹资金性质债权务益资资金金筹筹措措 按按资按 是金资 否使金 通用的 过期金追限索 融性 机短 长构企 期 期项间直业 资 资目接接融 金 金融筹筹资 筹 筹资措措措 措
4.企业融资和项目融资
按照资金所有者对资金的追索权的不同，可以分为企 业融资和项目融资。
企业融资也叫公司融资，指依赖于一家现有企业的资 产负债表及总体信用状况（通常企业涉及多种业务及 资产）,为企业（包括项目）筹集资金。以企业融资方 式为项目筹措资金属于追索权融资，即当该项目的净 运营收益不能满足 同规定的报偿或偿还贷款资金时， 可 追索企业其他项目、业务收益及资产来偿还。
第5章 建设项目资金筹措
主要内容
第一节 概述 第二节 建设项目资金来源及筹措 第三节 项目融资模式 第四节 资金成本分析
建设项目资金筹措资金成本课件
风险补偿
对于高风险的项目，企业 需要承担更高的资金成本 以补偿风险。
资金成本的作用
资金成本是企业进行投资决策的 重要依据，企业需要根据资金成 本来评估投资项目的盈利性和可
行性。
资金成本也是企业进行资本结构 决策的重要因素，企业需要根据 资金成本来决定是采用债务融资
还是权益融资。
资金成本还可以作为企业进行股 利分配决策的参考，企业需要根 据资金成本来决定股利的分配比
资金占用费用是指企业因占用资金而向资金提供者支付的报酬，如银行借款的利息 、发行股票或债券的利息等。
资金成本的组成
01
02
03
资金占用费用
企业因占用资金而向资金 提供者支付的报酬，如银 行借款的利息、发行股票 或债券的利息等。
筹措费用
企业在筹措资金过程中发 生的各项费用，如银行借 款的手续费、发行股票或 债券的发行费用等。
优化资本结构
根据项目实际情况，优化资本结构，降低财务风险，提高项目收 益。
实施税收筹划
通过合理安排企业税收筹划，降低税负成本，提高项目收益。
05
案例分析
案例一
01
02
总结词：银行贷款是一 种常见的建设项目筹措 资金方式，但需要考虑 多种因素，如利率、还 款期限、担保等，以控 制资金成本。
详细描述
合理安排资金使用计划
01
根据项目实施进度和资金需求，合理安排资金使用计划，确保来自项目实施过程中的资金供应。
提高资金使用效率
02
通过优化施工方案、采用新技术等方法，提高资金使用效率，
降低成本。
防范资金风险
03
在资金运用过程中，要防范资金风险，确保资金安全。
资金成本优化
第5章——建设项目资金筹措
当前我国建设项目外部资金来源渠道主要有： （1）中央和地方政府可用于项目建设的财政性资金。 （2）商业银行和政策性银行的信贷资金。 （3）证券市场的资金。 （4）非银行金融机构的信贷资金。
（5）国际金融机构的信贷资金。 （6）外国政府提供的信贷资金、赠款。 （7）企业、团体和个人可用于项目建设投资的资金。 （8）外国公司或个人直接投资的资金。
3.直接筹资和间接筹资
按是否通过金融机构进行融资，项目资金筹措可以分 为直接筹资和间接筹资。
直接筹资是指不经过银行等金融机构，直接从资金占 有者手中筹集资金。发行股票、债券、票据等都属于 直接融资方式。
间接融资是指借助于银行等金融机构进行的融资，如 银行借款、融资租赁、保险、信托等融资方式。
1.内源筹资
内源筹资，即将作为筹资主体的既有法人内部的资金 转化为投资的过程，也称内部筹资。 既有法人内部筹 资的渠道和方式主要有货币资金、资产变现、企业产 权转让、直接使用非现金资产 。
2.外源筹资
外源筹资，即吸收筹资主体外部的资金，外部资金的 来源渠道很多，应当根据外部资金来源供应的可靠性、 充足性以及融资成本、融资风险等，选择合适的外部 部金来源渠道。
项目融资是通过某一项目的期望收益或者现金流量、 资产和合同权益而进行的融资，债 权人的追索权仅限
于该项目本身，而不能追索债务人其他项目的资产及 业务收益，属于无追索权或有限追索权融资。为一个 项目单独成立的项目公司，通常采用项目融资的方式 筹资。
5.1.2建设项目资本金制度
资本金是指项目总投资中，由投资者认缴的出资额， 对项目来说是非负债资金，项目法人不承担这部分资 金的任何利息和债务；投资者可按照其出资比例依法 享有所有者权益,也 可转让其出资，但一般不得以任何 形式抽回。
（5）国际金融机构的信贷资金。 （6）外国政府提供的信贷资金、赠款。 （7）企业、团体和个人可用于项目建设投资的资金。 （8）外国公司或个人直接投资的资金。
3.直接筹资和间接筹资
按是否通过金融机构进行融资，项目资金筹措可以分 为直接筹资和间接筹资。
直接筹资是指不经过银行等金融机构，直接从资金占 有者手中筹集资金。发行股票、债券、票据等都属于 直接融资方式。
间接融资是指借助于银行等金融机构进行的融资，如 银行借款、融资租赁、保险、信托等融资方式。
1.内源筹资
内源筹资，即将作为筹资主体的既有法人内部的资金 转化为投资的过程，也称内部筹资。 既有法人内部筹 资的渠道和方式主要有货币资金、资产变现、企业产 权转让、直接使用非现金资产 。
2.外源筹资
外源筹资，即吸收筹资主体外部的资金，外部资金的 来源渠道很多，应当根据外部资金来源供应的可靠性、 充足性以及融资成本、融资风险等，选择合适的外部 部金来源渠道。
项目融资是通过某一项目的期望收益或者现金流量、 资产和合同权益而进行的融资，债 权人的追索权仅限
于该项目本身，而不能追索债务人其他项目的资产及 业务收益，属于无追索权或有限追索权融资。为一个 项目单独成立的项目公司，通常采用项目融资的方式 筹资。
5.1.2建设项目资本金制度
资本金是指项目总投资中，由投资者认缴的出资额， 对项目来说是非负债资金，项目法人不承担这部分资 金的任何利息和债务；投资者可按照其出资比例依法 享有所有者权益,也 可转让其出资，但一般不得以任何 形式抽回。
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建设项目资金筹措与资本成本
三、项目融资
2. 特点 （1）至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； （2）项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； （3）以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。 3. 适用范围 （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。 4. 限制 （1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； （2）政府的控制较严格； （3）增加项目最终用户的负担； （4）项目风险增加融资成本。
建设项目资金筹措与资本成本
三、项目融资
5. 主要模式 （1）以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用 的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本 身的转移。 （2）BOT项目融资方式 BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。 （3）TOT项目融资方式 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交-经营-移交。 （4）ABS项目融资模式 ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支持型资产证券化，简 称资产证券化。资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的、稳定的 现金流量的资产归集起来，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进 行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
建设项目资金筹措与资本成本
（1）国内银行借款 签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规 定： 1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日 2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日 3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还 清日 （2）发行债券 1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定 企业控制权不变 少纳所得税
建设项目资金总额的构成如下：
自有资金
资金总额
赠款 负债
资本金（注册资金） 资本金以外的自有 资资金本溢价
资本公积金
长期借款 发行债券 融资租赁 流动资金借 款其 他 短 期 借 款
Байду номын сангаас
建设项目资金筹措与资本成本
§2 建设项目资金的筹措
一、项目资本金的筹措 1. 资本金概述 （1）含义：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。 （2）形式：实物、货币、无形资产。 （3）内容：国家～、法人～、个人～、外商～等。 2. 筹措渠道来源 税收：改变资金的使用权和所有权 （1）财政预算投资 财政信用：改变使用权，不改变所有权。如政府债券 举借外债：国家信用的一种形式 折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 （2）企业自有资金:公益金 未分配利润 （3）发行股票 1）股票的含义 2）股票的种类：普通股、优先股 3）发行股票筹资的优缺点 优点：弹性融资方式，融资风险低 无到期日；提高财务信用，增强融资扩张能力。资金成本高 缺点： 增资发行，会降低原有股东的控制权 （4）吸收国外直接投资 合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。 （5）吸收国外其他投资 “三来一补”：来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。 3. 项目资本金筹集应注意的问题 （1）确定项目资本金的具体来源渠道。（2）根据资本金额度拟定项目的投资额。（3）合理掌握资本金投入比 例。（不宜过多的投入资本金）（4）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排）
建设项目资金筹措与资本成本
§2 建设项目资金的筹措
二、负债筹资 1. 国内来源渠道
国家政策性银 行
国内负债筹资
国有商业银行
股份制商业银 行
非银行金融机 构 在 国 内 发 行 债 券国内融资租赁
国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 交通银行 光大银行 招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 财务`公司 保险公司
建设项目资金筹措与资本成本
※本章要求
（1）熟悉建设项目资金总额的构成； （2）熟悉项目资本金融通和项目债务筹资； （3）了解项目融资及其主要模式； （4）掌握不同来源渠道资金的资金成本计算（普通股票的资本成本仅限了 解）； （5）掌握加权平均资本成本计算。
※ 本章重点
（1）不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 （2）股票、债券筹资的优缺点 （3）项目融资的概念 （4）资本成本的概念和计算
若全部资金收益率大于利息率，该方式可提高股东收益率 缺点 :支出固定 提高负债比率，降低财务信用 限制性条件较多 （3）设备租赁 1）融资性租赁：2）经营性（或服务性）租赁 2. 借用国外资金
建设项目资金筹措与资本成本
三、项目融资
1. 概念：狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押 来融资。 【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金 融市场上筹集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂 的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿 债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。 如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不 能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这 称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷 款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
※ 本章难点
（1）不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 （2）资本成本的概念和计算
建设项目资金筹措与资本成本
§1 建设项目资金总额的构成
按不同投资主体的投资范围和项目的特点，可将建设项目分为： 公益性项目：由政府拨款建设 基础性项目：由政府投资主体承担 竞争性项目：企业为基本的投资主体，主要向市场融资。