2014年酿酒行业分析报告

2014年酿酒行业分析

报告

2014年6月

目录

一、国内消费不断升级，三公限制负面影响尽显 (3)

1、国民消费逐步升级 (3)

2、三公限制对消费领域负面影响已充分显现 (5)

二、酒行业原材料供应稳定，价格下行改善盈利 (6)

1、白酒原材料供应充足，暂无价格上行压力 (6)

2、大麦价格持续回调，啤酒原材料成本优势凸显 (8)

三、产销情况、进出口情况 (10)

1、白酒行业深度调整或近尾声，1季度销量水平略微改善 (10)

2、高温提前，世界杯刺激因素为啤酒带来短期行情 (11)

3、国产葡萄酒持续低迷，进口恢复将进一步制约国产 (14)

四、白酒、葡萄酒部分财务指标环比向好，啤酒较稳健 (15)

1、白酒行业盈利显著下降，个别财务指标有转好迹象 (15)

2、啤酒行业财务指标相对稳健，长期增长空间有限 (17)

3、葡萄酒市场持续萎缩，盈利下降 (19)

五、高端白酒价格进入大众消费区间，葡萄酒价格保持平稳 (21)

1、白酒价格进入平稳区间，继续下调空间不大 (21)

2、葡萄酒价格整体平稳 (23)

六、风险因素 (24)

一、国内消费不断升级，三公限制负面影响尽显

1、国民消费逐步升级

2013年下半年以来，国内居民消费信心受国内宏观经济增速放缓，经济结构持续调整等因素影响，国内处于投资需求拉动向消费拉动转变过程当中，2013年初国内居民消费信心有一定下降，但自2013年8月以来，国内消费者信心指数和消费者预期指数均呈现持续恢复，截至2014年4月，消费者信心指数由上年年中的97恢复至当前的104.8；消费者预期也显著改善，该指数由2013年中的100.05上行至2014年4月的107.4。消费者信心指数和预期指数均恢复至100以上，说明2014年以来，国内居民消费意愿持续增强。

从国内宏观指标恩格尔系数能显性体现国内居民收入水平和消费水平的明显提高，2013年我国城镇居民家庭恩格尔系数为35%，是1978年有该统计数据以来的历史最低。恩格尔系数的新低表明随着经济的快速发展，国内居民收入水平的持续提升，我国城镇居民消费升级显而易见。