白酒行业财务分析报告(PPT 24页)
白酒行业市场分析课件(PPT 43页)2021实用新资料
17. 无论才能、知识多么卓着，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。 15. 你可不可以有一点点难过，一点点忧伤，一点点想我，一点点就好。 3. 含泪播种的人一定能含笑收获。 19. 黄金时代是在我们的前面，不是在我们的背后。 10、权威是你把权给别人的时候，你才能有真正的权利，你懂得倾听懂得尊重，承担责任的时候，别人一定会听你，你才会有权威。 20. 在世界的历史中，每一伟大而高贵的时刻都是某种热忱的胜利。 1. 联系时厉害，比赛时就厉害。 13. 暗恋只是一个人的独角戏，却在心里演了一幕又一幕。就像林夕说的那句话一样：他可能没有做过什么，也可能不小心做多了些什么，却无辜地被你大爱了一场。 9. 活着，就要时刻准备承受磨难! 6. 苦想没盼头，苦干有奔头。 4. 人因为心里不快乐，才浪费，是一种补偿作用。 4. 懦弱的人害怕孤独，理智的人懂得享受孤独。 8. 不要问别人为你做了什么，而要问你为别人做了什么。 2. 选择了自由，就得忍受孤寂。 14. 人和人之间的友爱，并不在于是否是亲戚。 13. 太阳也不是神，光和热的聚合体罢了。越接近太阳的人只会点燃自己。
对河南白酒各价位段进行分析后，可以看出河南白酒呈橄榄型市场，即在20-50元 价位区间与100-300元价位区间占据较大份额.
问题： 光瓶酒该如何定价？盒装酒该如何定价？
白酒行业的财务报表分析
白酒行业的财务报表分析1. 引言1.1 研究背景白酒作为中国特色的传统饮品，在文化和经济发展中扮演着重要角色。
随着中国经济的持续增长和人民生活水平的提高，白酒行业也在不断壮大和发展。
随之而来的市场竞争激烈，企业间要想立于不败之地，需要依靠对财务状况的准确分析和判断。
对白酒行业的财务报表进行深入分析，可以帮助企业了解自身财务状况，找出问题所在，制定合理的经营策略，进而提升市场竞争力。
对整个行业的财务数据进行比较分析，可以揭示出行业发展的趋势和潜在风险，为投资者和政府监管部门提供参考依据。
通过对白酒行业财务报表的细致分析，可以全面了解该行业的发展现状，为企业的未来发展提供参考依据，促进行业的可持续发展。
【研究背景】的建立正是对这一重要领域的研究需求的回应，对于整个行业和相关利益者具有重要的参考意义。
1.2 研究目的本研究的目的是通过对白酒行业的财务报表进行分析，深入了解白酒企业的盈利能力、财务稳定性和现金流量情况。
通过比较不同企业之间的财务指标，评估行业整体的发展状况。
通过对白酒企业财务报表的分析，可以帮助投资者更加准确地评估企业的经营状况，并做出更明智的投资决策。
本研究还旨在为白酒行业的管理者提供参考，帮助他们更好地优化企业经营策略，提高企业的盈利能力和财务稳定性。
通过深入研究白酒行业的财务报表，可以为行业的发展提供重要的参考和指导，推动整个行业朝着更加健康、可持续的方向发展。
1.3 研究意义白酒行业作为中国传统酒类的代表之一，在国内市场具有重要地位。
对白酒行业的财务报表进行深入分析，有助于了解行业发展的整体情况，为投资者和经营者提供决策参考。
通过对白酒企业财务报表的分析，可以了解企业的经营情况和财务状况，帮助投资者评估企业的价值和风险，从而合理选择投资对象。
盈利能力分析可以揭示企业的盈利水平和盈利能力的强弱，为企业制定盈利增长策略提供依据。
财务稳定性分析可以评估企业的偿债能力和风险承受能力，帮助企业做好风险管理和财务规划。
白酒行业财务报表分析以茅台股份有限公司为例
结论与建议
通过对茅台股份有限公司的财务报表进行分析，我们可以得出以下结论：
1、白酒行业的发展前景广阔，市场规模不断扩大，品牌集中化趋势明显。在 这个背景下，茅台公司作为行业的领导者，拥有较大的市场份额和品牌影响力。
2、茅台公司的财务报表表现出色。公司的资产负债表、现金流量表和利润表 等主要指标均稳定增长。公司的盈利能力和市场竞争力较强，具备较大的市场 份额和品牌优势。
在竞争格局方面，白酒行业呈现出明显的梯队分层。以茅台、五粮液为代表的 一线品牌处于行业领先地位，以洋河、泸州老窖等为代表的二线品牌则积极追 赶，其他地方品牌和企业则主要在特定市场和区域内竞争。
重点分析
基于以上分析，我们对茅台股份有限公司的财务报表进行重点分析。首先，销 售收入是公司最重要的经营指标之一。茅台公司的销售收入持续增长，2019年 达到1043亿元，同比增长15.5%。这主要得益于公司强大的品牌影响力和市场 占有率。此外，营业成本也是影响公司利润的重要因素。茅台公司的营业成本 一直较为稳定，2019年为895亿元，同比增长9.5%。
行业分析
白酒行业的发展前景广阔，市场规模不断扩大。然而，市场竞争也日趋激烈， 品牌集中化趋势明显。根据艾媒咨询的数据，中国白酒市场规模2020年达到近 千亿元，预计到2025年将达到1500亿元。在这个过程中，茅台公司作为行业 的领导者，拥有较大的市场份额和品牌影响力。
在产业链结构方面，白酒行业，下游则以渠道商和消费者为主。在这个产业链中，茅台公司作为 中游企业，具有较强的品牌影响力和市场定价权。
财务报表概述
茅台股份有限公司的财务报表包括资产负债表、现金流量表和利润表等主要指 标。通过这些指标，可以初步了解公司的资产规模、盈利能力、现金流量状况 等基本情况。
【财务分析】酒业公司财务分析报告
【财务分析】酒业公司财务分析报告一、公司概况本次分析的酒业公司成立于_____年，总部位于_____，是一家在酒类行业具有一定影响力的企业。
公司主要从事白酒、啤酒、葡萄酒等各类酒品的生产和销售，拥有多个知名品牌，产品覆盖国内多个省市，并出口到部分国际市场。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1、流动资产货币资金：在过去的几年中，货币资金呈现出_____的趋势。
这可能表明公司的资金流动性_____，但也需要进一步结合现金流量表来判断其资金的来源和用途。
应收账款：应收账款余额在报告期内有所_____，这可能意味着公司的销售政策有所调整，或者在收款方面遇到了一定的挑战。
需要关注应收账款的账龄和坏账准备计提情况，以评估潜在的信用风险。
存货：存货规模呈现_____的变化。
存货的增加可能是为了满足未来的销售需求，但也可能暗示着产品销售不畅，存在积压的风险。
2、非流动资产固定资产：固定资产净值相对稳定，表明公司在生产设施方面的投资保持在一定水平，没有大规模的扩张或收缩。
无形资产：无形资产的价值有所_____，可能是由于公司在品牌建设、专利技术等方面的投入增加。
3、负债短期借款：短期借款的金额_____，这可能会增加公司的短期偿债压力，需要关注公司的资金周转情况。
应付账款：应付账款的余额_____，可能反映了公司在采购方面的议价能力有所变化，或者与供应商的合作关系有所调整。
4、所有者权益股本：股本保持不变，说明公司在报告期内没有进行股本的增减变动。
留存收益：留存收益呈现_____的趋势，反映了公司的盈利积累情况。
（二）利润表分析1、营业收入公司的营业收入在过去几年中呈现出_____的态势。
这主要得益于_____（如市场拓展、产品创新等）。
但需要注意的是，不同产品的收入贡献比例可能发生了变化，需要进一步分析各产品的销售情况。
2、营业成本营业成本也随着营业收入的增长而_____，但成本增长的幅度_____（小于/大于）收入增长的幅度，这表明公司在成本控制方面可能具有一定的成效。
白酒行业财务报表分析
白酒行业财务报表分析作为中国传统饮品，白酒在中国有着悠久的历史和广泛的市场。
近年来，中国白酒行业一直处于高速发展的阶段，整个行业的市场规模和盈利能力均呈现出稳步增长的趋势。
财务报表是投资者了解企业财务状况的重要工具，通过对白酒行业企业的财务报表进行分析，可以更好地了解企业的财务状况和经营情况。
本文将对白酒行业的财务报表进行分析，为投资者和行业从业者提供参考。
一、行业概况白酒行业是中国传统的食品饮料行业之一，具有悠久的历史和独特的文化底蕴。
近年来，随着经济的快速发展和人民生活水平的提高，中国白酒市场需求日益增长。
根据行业数据显示，中国白酒市场规模从2010年的约6000亿元增长至2019年的约11000亿元，年均增长率约为10%。
白酒行业市场潜力巨大，吸引了众多企业投身其中。
二、财务报表分析1.利润表利润表是一家企业在一定期间内所实现的经济利益的总结表。
对于白酒企业而言，利润表是衡量企业盈利能力的重要指标。
从利润表中可以看出企业的营业收入、营业成本、销售费用、管理费用和财务费用等情况。
通过对多家白酒企业的利润表进行比较分析，可以了解不同企业在营收和盈利能力上的差异。
2.资产负债表资产负债表反映了企业在一定时间内的资产、负债和所有者权益的状况，是评估企业财务稳健性和偿债能力的重要指标。
在白酒行业中，资产负债表可以反映企业在资产配置、资本结构和资金运用方面的水平。
对资产负债表进行分析可以帮助投资者了解企业的财务风险和经营稳健性。
3.现金流量表现金流量表是指企业在一定时间内所产生的现金流量和现金等价物的流入和流出情况的总结表。
对于白酒企业而言，现金流量表可以反映企业的经营活动、投资活动和筹资活动的情况，帮助投资者了解企业的现金流动性和盈利能力。
三、财务指标分析1.利润率利润率是企业的盈利能力指标，是指企业每一元销售收入中的利润。
对于白酒企业而言，利润率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
一般来说，利润率越高，说明企业的盈利能力越强。
白酒行业的财务报表分析
白酒行业的财务报表分析1. 引言1.1 白酒行业的财务报表分析白酒行业的财务报表分析旨在通过深入研究该行业的财务数据，来揭示其经济运行的基本状况和发展趋势。
白酒作为中国传统文化的代表之一，一直受到消费者的青睐，也备受投资者的关注。
随着中国经济的快速发展和人民生活水平的提高，白酒行业在过去几年里保持着强劲的增长势头。
通过对白酒行业的市场概况分析，我们可以了解到该行业的规模、竞争格局及发展趋势。
对主要公司的财务报表进行深入分析，可以揭示各家企业的财务状况和盈利能力。
通过对财务指标的分析，可以进一步评估企业的经营效率和财务健康状况。
盈利能力和财务风险分析则有助于了解企业的盈利能力和风险承受能力，为投资者提供决策依据。
白酒行业的财务报表分析将为我们提供了解该行业的基本情况和未来发展趋势的重要参考，有助于我们更好地把握投资机会和风险，从而更加理性地进行投资决策。
2. 正文2.1 白酒行业市场概况分析白酒行业是中国酒类市场的重要组成部分，具有悠久的历史和深厚的文化底蕴。
随着中国经济的快速发展和人民生活水平的提高，白酒市场逐渐成为一个巨大的产业，吸引了众多企业的参与。
根据市场调研数据显示，白酒行业的销售额在近几年呈现稳步增长的态势，尤其是高端白酒品牌受到消费者的青睐，市场需求持续增加。
与此由于白酒行业的市场竞争激烈，企业之间的价格战也日益激烈，导致部分中低端产品价格下跌，利润空间变窄。
白酒行业的市场结构也发生了一定的变化，传统的白酒品牌仍然占据着主导地位，但是新兴品牌逐渐崛起，给行业带来了更多的竞争和发展机遇。
消费者对白酒的品牌认知和消费习惯也在不断发生变化，更加偏向于健康、品质和个性化的选择。
白酒行业市场概况显示出一个快速发展但竞争激烈的局面，企业需要不断创新和提高产品质量，以适应市场的需求变化和保持竞争力。
2.2 白酒行业主要公司财务报表分析太少啦，我还需要继续努力才行！2.3 白酒行业财务指标分析不够，内容不够详细，需要继续添加等。
白酒行业财务报表分析
白酒行业财务报表分析白酒行业作为中国酒类市场中的重要一环，一直以来都备受关注。
随着中国经济的快速发展，白酒行业也迎来了快速增长和发展。
随着市场竞争的激烈和企业规模的扩大，白酒行业的财务报表数据也成为投资者和决策者关注的焦点。
通过对白酒行业企业的财务报表进行分析，可以更好地了解企业的财务健康状况，为投资和决策提供重要参考依据。
白酒行业的财务报表通常包括资产负债表、利润表和现金流量表。
这些报表可以为投资者和决策者提供企业的财务状况、盈利能力和现金流量情况的全面了解。
下面将通过对这些报表的分析来深入了解白酒行业的财务状况。
资产负债表是企业财务报表中最为重要的之一。
它可以反映企业的资产、负债和所有者权益的情况。
通过对白酒企业的资产负债表进行分析，可以了解企业的资产结构、负债结构和所有者权益的状况。
还可以计算企业的负债率、资产负债率等重要的财务指标。
利润表是反映企业盈利能力的重要报表。
利润表显示了企业的主营业务收入、成本、费用和利润情况。
通过对白酒企业的利润表进行分析，可以了解其盈利水平、成本控制情况和费用结构。
投资者和决策者可以根据利润表的数据来评估企业的盈利能力和经营状况。
现金流量表是反映企业现金流入流出情况的重要报表。
现金流量表可以为投资者和决策者提供企业的现金流量情况，包括经营活动、投资活动和融资活动的现金流量情况。
通过对白酒企业的现金流量表进行分析，可以了解企业的现金流入流出情况，评估企业的偿债能力和运营能力。
通过对白酒企业财务报表的分析，投资者和决策者可以全面了解企业的财务状况、盈利能力和现金流量情况。
这些分析数据可以为投资者提供投资决策的重要依据，为企业管理者提供决策参考，也可以为监管部门提供监管依据。
在未来，随着中国白酒行业的不断发展，财务报表分析将会成为更加重要的研究领域，也将成为投资者和决策者关注的焦点。
酒水企业财务分析(ppt 81页)
企业的财务管理目标之一就是到期偿债 流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力 资产负债率反映企业长期的偿债能力
❖ 一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期
短
债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全
期 偿 债
的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企 业有可能无法及时偿还即将到期的债务。
能 ❖ 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动
-17-
企业的经营过程
债权人 40万元
投资人 60万元
借
投
款
总资产
资
110300万万元元
分红 10万元
留存收益30万元 利润 40万元
购买
啤酒存货 销售 100万元
销售收入 150万元
扣除采购成 本及期间费 用10万元
本过程是基于流通企业角度编制
-18-
目录
理解财务报表 ➢ 财务分析概述
财务预警指标体系 财务分析技术及应用
• 准确分析企业目前存在的困难 • 采取有效的措施，去解决企业所
面临的难题 • 预测经营决策将会给企业带来何
种财务上的影响
-5-
资产负债表 资产负债表结构
流动资产
资
长期投资
产
固定资产
其他资产
流动负债
债
长期负债
权 人
所有者权益 （净资产）
股 东
资产 = 负债 + 所有者权益
资金的占用
资金的来源
-6-
• 企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 • 以收付实现制作为记录原则
现金流量表遵循的会计等式： 现金净流量 = 现金流入－现金流出
-11-
净利润与经营性现金净流量的关系
白酒销售年度总结ppt(通用版)
白酒销售年度总结ppt(通用版)The work summary can correctly understand the advantages and disadvantages of the past work; it can clarify the direction and improve the work efficiency.( 工作总结)部门：_______________________姓名：_______________________日期：_______________________本文档文字可以自由修改白酒销售年度总结ppt(通用版)20xx年，同样有着许多美好的回忆和诸多的感慨。
20xx年对于白酒界来讲是个多事之秋，虽然10年的全球性金融危机的影响在逐渐减弱，但整体经济的回暖尚需一段时间的过度。
国家对白酒消费税的调整，也在业界引起了一段时间的骚动，紧接着又是全国性的严打酒驾和地方性的禁酒令，对于白酒界来说更是雪上加霜。
在这样坎坷的一年里，我们蹒跚着一路走来，其中的喜悦和忧伤、激情和无奈、困惑和感动，真的是无限感慨：一、负责区域的销售业绩回顾与分析（一）、业绩回顾1、年度总现金回款110万，超额完成公司规定的任务；2、成功开发了四个新客户；3、奠定了公司在鲁西南，以济宁为中心的重点区域市场的运作的基础工作；（二）、业绩分析1、虽然完成了公司规定的现金回款的任务，但距我自己制定的200万的目标，相差甚远。
主要原因有：市场基础还是很好的，只是经销商投入意识和公司管理太差，以致我们人撤走后，市场严重下滑。
这个市场我的失误有几点：（1）、没有能够引导经销商按照我们的思路自己运作市场，对厂家过于依赖；（2）、没有在适当的时候寻找合适的其他潜在优质客户作补充；4、整个09年我走访的新客户中，有10多个意向都很强烈，且有大部分都来公司考察了。
但最终落实很少，其原因在于后期跟踪不到位，自己信心也不足，浪费了大好的资源！a、上半年的重点市场定位不明确不坚定，首先定位于平邑，但由于平邑市场的特殊性（地方保护）和后来经销商的重心转移向啤酒，最终改变了我的初衷。
白酒行业分析报告.ppt
一 白酒行业概况分析
白酒是中国传统蒸馏酒之一，工艺独特，历史悠 久，享誉中外。目前，全国拥有1.8万白酒企业，其 中剑南春、茅台 、五粮液 、泸州老窖、古井、郎酒、 汾酒等成为白酒行业的品牌企业，此外还有许多中小 企业循序渐进的发展。白酒业正处在一个发展的十字 关头，外临红酒、啤酒、黄酒、各类各样的保健酒以 及含酒精饮料的打压，上有国家政策特别是税收政策 的紧束，内有各地大小无数品牌的搏杀。所谓竞争非 常激烈。
三 白酒行业整体发展趋势
1、 近几年来，全省白酒产量呈逐年下滑的态势，但进 一步分析说明这只是表象，由于统计的企业数量减少 导致了白酒产量的减少：一是四川白酒生产企业近 6000家，而规模以上的仅有210家；四川 白酒产销量 近年来一直保持在110万千升 2、 从市场看，白酒销量仍在增加。 3、 从技术改造看，白酒投入资金在增多。 酒类市场竞争更加激烈，川酒不仅要面对国内生产企 业的竞争，同时也面临白兰地、威士忌、伏特加和葡 萄酒等各类“洋酒”的竞争，预计全省白酒产销格局 将维持现有局面，行业平稳发展。
二 白酒行业特征
1.地方名酒成为全新新势力；
2.消费者消费趋向多元化和名酒化， 3.高端产品成为地方白酒的热点和企业未来的支柱；
流通环节的利润大于企业的利润在白酒行业体现得更明
显； 4.大品牌、大经销商的联合在行业里面越来越紧密，小 经销商的生存空间被压缩。 5.白酒税率高，对农业和农村经济发展至关重要。
中国白酒行业分析存在的问题
一、行业竞争行为不规范
当前，白酒行业市场的产品概念、营销方式雷同，风 格诉求高度重合，包装色彩趋于一致的情况越来越明 显，终端的恶性竞争激烈。
二、标准体系不健全
白酒制造业盈利能力及经济特征分析ppt
研究背景与意义
研究目的与方法
通过对白酒制造业的盈利能力及经济特征进行分析，揭示其发展规律和影响因素，为政府和企业提供决策参考，推动行业的可持续发展。
盈利能力与成本关系
白酒制造业的成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用等，企业的盈利能力与成本结构、成本控制等密切相关。
市场表现概述
01
白酒制造业的市场表现包括市场份额、品牌知名度、渠道建设等指标，这些指标反映了企业的市场竞争力及品牌影响力。
基于市场表现的经济特征与盈利能力关系分析
市场表现与盈利能力关系
案例一：茅台酒业
盈利能力分析
茅台酒业的盈利能力一直较强，其销售毛利率和净利率均处于行业较高水平，且呈逐年上升趋势。此外，公司的净资产收益率和总资产收益率也较高，说明其资产利用效率较高。
经济特征分析
茅台酒业的产品定位高端，其消费群体主要是高收入人群，因此其市场需求相对稳定。此外，公司的品牌优势明显，其产品质量和口感得到了广泛认可，为公司带来了持续的竞争优势。
经济特征分析
洋河股份的产品定位中低端，其消费群体主要是低收入人群，因此其市场需求相对较大。此外，公司的品牌优势较为明显，其产品质量得到了广泛认可，为公司带来了持续的竞争优势。
06
研究结论与展望
研究结论回顾
白酒制造业盈利水平受市场供需、品牌影响和政策调整等因素影响较大。
白酒制造业经济特征表现出高固定成本、高变动成本和低边际贡献等特征。
研究结构
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0.00
泸州老窖 水井坊
2.10
五粮液
2.49
古井贡
0.04
茅台
2500.00
存货周转天数
2000.00
1500.00
1000.00 500.00
329.99
499.07
338.85
304.94
0.00
泸州老窖 水井坊 五粮液 古井贡
1932.28
茅台
应付账款周转天数
90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00
0.00
65.40
泸州老窖
56.38
水井坊
11.67
五粮液
84.49
古井贡
80.43
茅台
存货与战略
酱香型：5年 15年茅台：5000元
5年茅台：500元 10年10倍，收益率26%。远超存款利率 万吨工程保证产量、销量不减 陈年酒销售利润超过普通茅台酒
O-机会 社会的发展，引导消费
升级
各级政府的重视和支持
走出国门，国际化
T-威胁 生态环境威胁
原材料风险 消费观念的变化 反腐倡廉的影响 商标非公司自有商标
会计分析
1、 应收 款项 坏账 损失 核算 方法
2、 存货
核算
政策
3、 固定 资产 的核 算政 策
4、 借款 费用 的处
理
5、 收入
确认
原则
6、 所得
公司
行业
2008.12.31
公司战略分析
公司战略
品牌战略
国酒、绿色食品、世界上最好的蒸馏酒
差异化战略
巩固发展高端酒、进军中低端酒
成本领先战略
茅台期间费用率
期间费用率
25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
5.00% 0.00%
2006
2007
2008
2009
2010
40%
35%
30%
税核
算
7、 无形
资产
财务分析
1、杜邦分析体系 2、经营能力 3、营运资本管理 4、长期资产管理 5、财务管理水平
杜邦体系分析
45%
41%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
泸州老窖
40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
茅台 泸州老窖
ROA 2008
25. 39% 24.88%
2009 23. 03% 28.27%
2010 20. 87% 28.42%
茅台 泸州老窖
财务杠杆 2008 2009 1.37 1.35 1.46 1.40
2010 1.38 1.44
茅台 泸州老窖
ROA 2008 2009 25.39% 23.03% 24.88% 28.27%
经营能力分析分析
销售毛利润
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
69%
泸州老窖
55.54%
水井坊
68.71%
五粮液
71.15%
古井贡
90.95%
茅台
税后净营业利润率
50%
45%
43%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
12.49%
10%
5%
0%
泸州老窖 水井坊
2010 20.87% 28.42%
原因二：总资产周 转率过低
茅台 泸州老窖
ROS 2008 48.54% 33.36%
2009 47.08% 38.70%
2010 45.90% 42.46%
茅台 泸州老窖
总资产周转率 2008 2009 0.52 0.49 0.75 0.73
2010 0.45 0.67
白酒分析小组
白酒行业分析报告
小组成员： 于越 贵州茅台 彭瑶 五粮液 郭婧 古井贡 范家铭 水井坊 范富炜 泸州老窖
白酒行业分析报告
目录 行业分析 公司会计分析 公司财务分析 公司预测分析 公司股票估值
国家产业政策分析
不受国家产业支持
《白酒消费税最低计税价格核定管理办 法（试行）》的出台
禁止白酒工厂用地审批和新生产线研发
0.8
0.7 61.56%
62.83%
65.40%
0.6
52.51%
0.5
43.42%
51.84% 44.60%
46.104%3.24%
毛利率 营业利润率
0.4
净利率
0.3
12.88%
0.2 0.1
10.24%
129%.38%
7.667.0%3%
0 公司
行业
2010.12.31
公司
行业
2009.12.31
28.12%
五粮液
16.14%
古井贡
44.38%
茅台
期间费用率
40%
35%
30%
25.23%
25%
20%
15%
13%
10%
5%
0%
泸州老窖 水井坊
20.41%
五粮液
35.00%
古井贡
15.87%
茅台
营运资本管理
应收账款周转天数
3.50
3.20
3.00
2.80
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
5.00% 0.00%
2007
ROE
15.82%
23.78%
29.90%
水井坊
五粮液
古井贡
近四年茅台ROE走向
2008
2009
28.79%
茅台
2010
杜邦体系分析
原因一：ROA过低
茅台 泸州老窖
ROE 2008 2009 2010
34. 78% 31. 07% 28. 79% 36.28% 39.66% 41.00%
白酒行业的现状
白酒简介 世界酒类情况：蒸馏酒、红酒、啤酒 我国主要白酒分类：清香、浓香、酱香
2010年白酒行业主要指标
白酒需求高涨的原因分析 党政军需求 商务需求 居民消费需求 新消费能力增长
产量（万千升） 企业数（个） 资产总额（亿元） 工业总产值（亿元） 工业销售产值（亿元） 产品销售收入（亿元） 利税总额（亿元）
25.23%
25%
20%
15%
13%
10%
5%
0%
泸州老窖 水井坊
20.41%
五粮液
35.00%
T分析
S-优势 独特的风格和品质
技术的独特性 市场优势
奢侈品特性 文化特性
W-劣势 产能无法快速增长 效率低下的国企通病 资金的管理效率不高
管理层官僚作风 管理层经营理念落后
竞争激烈 潜在进入分析
较厚的壁垒 供应商分析
极其分散 39%
买方分析 党政军、商务、居民消费
替代产品分析 中华文化
7% 5%
水井坊
泸州老
五粮液
38%
茅台 其他
白酒需求份额
党政军 商务 居民消费
公司战略分析
茅台简介 垄断地位不可撼动。
1 90.95%
0.9
90.17%
90.30%
2010 年 890.83 1607 2,259.30 2,793.33 2,661.14 2,421.62 318.61
同比增长(%) 26.81 12.06 24.10 34.06 35.17 31.01 34.05
行业竞争—Porter 五力分析
高端酒类市场份额
现有企业之间竞争强度的分11析%