国际风险投资管理教材
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高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位， 其中具有里程碑意义的交易包括：中国移动通信于1997 年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，成为亚洲 地区(除日本外)规模最大的民营化项目之一；中国移动 通信于2000年10月进行了后续股票发售交易(筹资69亿 美元)及可转换债券发售交易(筹资6.9亿美元)；中国石 油于2000年3月进行的首次公开招股发售，筹资29亿美 元；中国银行(香港)于2002年7月进行的首次公开招股 发售，筹资26.7亿美元。
Venture capitalists do this by providing the funding and guidance — and by assuming the risks — necessary for building high-growth companies capable of bringing these innovations to the marketplace.
Many venture capitalists come to the industry after successful careers as scientists, engineers, doctors or entrepreneurs. Working through tight-knit firms, they raise money from pension funds, endowments, foundations and high-net-worth individuals to form a venture fund. This fund is then invested in the most promising start-up companies (which become part of the VC’s “portfolio”), typically over the course of 10 years.
国际风险投资
VC Industry Overview
The venture capital industry drives U.S. job creation and economic growth by helping entrepreneurs turn innovative ideas and scientific advances into products and services that change the way we live and work. VCs focus exclusively on companies developing significant innovations — be it a new piece of software, a life-saving cancer drug, or a new model for consumer sales.
成立至今，在科技，消费服务业，医疗健康和新能源/ 清洁技术等投资了众多具有代表意义的高成长公司。红 杉中国的投资组合包括新浪网、阿里巴巴集团、京东商 城、唯品会、豆瓣网、诺亚财富、高德软件、乐蜂网、 奇虎360、乾照光电、焦点科技、大众点评网、中国利 农集团、乡村基餐饮、斯凯网络、博纳影视、开封药业、
现在比较著进入中国市场的金蝶、 物美、康辉、九安等200家优秀企业，并已有 超过60家企业在美国、中国香港、中国A股证 券市场上市，或通过M&A成功退出。
凯雷亚洲基金投资摘要 太平洋保险（集团）股份有限公司（中国） 中国第三大保险集 团 广东雅士利集团股份有限公司（中国） 中国最大的婴幼儿奶粉 企业之一 卜蜂国际有限公司（中国） 中国领先的饲料生产商 中渔集团（中国） 全球领先的工业捕鱼公司 重庆国际复合材料有限公司（中国） 中国主要无碱玻璃纤维生 产商 太平洋百货（中国） 中国知名百货连锁店（已退出） 江苏圣奥实业（集团）有限公司（中国） 中国最大的橡胶防老 剂生产商 扬州诚德钢管（中国） 中国大型无缝钢管制造商（已退出） 开元旅业集团（中国） 中国全国性饭店业集团20强
在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资 金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保 险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占 16%、15%和10%。
到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风 险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共 基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和 11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只 占到了8%。
风险投资的特点
高风险、高收益性 是一种组合投资
是一种权益投资 是一种专业投资
是一种长期投资
The typical “successful” venture portfolio is often described as having the following outcome:
1/3 of companies fail 1/3 of companies return capital (or make a small amount of money) 1/3 of companies do well
欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公 司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和 13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来 源，而个人和家庭资金只占到2%。
在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公 司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和 证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金 也只到7%。
苹果 雅虎 中兴
1976年，在一个平凡的日子里， 21岁的史蒂夫·乔布斯 和26岁的史蒂夫·沃兹尼亚中途退学 ，在一间空荡荡的 车库里，靠卖掉汽车和计算机筹得的1300美元，创立了 苹果计算机公司，他们凭着天资过人和执著的精神研制 出能改变大机型统治计算机领域的苹果I型计算机。他 们的目的是为那些对计算机感兴趣，但又买不起计算机 的业余爱好者生产出个人使用的，成本低廉的计算机。 苹果I型计算机诞生后，以其666美元／台的低价格打动 了计算机爱好者。随即，在1977年，沃兹尼亚又开始着 手研制苹果II型计算机，苹果II型计算机主要特点在于轻 便——每台不到15磅，价廉——每台1350美元，优质— —有 7个扩充槽。
高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位， 其中具有里程碑意义的交易包括：中国移动通信于1997 年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，成为亚洲 地区(除日本外)规模最大的民营化项目之一；中国移动 通信于2000年10月进行了后续股票发售交易(筹资69亿 美元)及可转换债券发售交易(筹资6.9亿美元)；中国石 油于2000年3月进行的首次公开招股发售，筹资29亿美 元；中国银行(香港)于2002年7月进行的首次公开招股 发售，筹资26.7亿美元。
Venture capitalists do this by providing the funding and guidance — and by assuming the risks — necessary for building high-growth companies capable of bringing these innovations to the marketplace.
Many venture capitalists come to the industry after successful careers as scientists, engineers, doctors or entrepreneurs. Working through tight-knit firms, they raise money from pension funds, endowments, foundations and high-net-worth individuals to form a venture fund. This fund is then invested in the most promising start-up companies (which become part of the VC’s “portfolio”), typically over the course of 10 years.
国际风险投资
VC Industry Overview
The venture capital industry drives U.S. job creation and economic growth by helping entrepreneurs turn innovative ideas and scientific advances into products and services that change the way we live and work. VCs focus exclusively on companies developing significant innovations — be it a new piece of software, a life-saving cancer drug, or a new model for consumer sales.
成立至今，在科技，消费服务业，医疗健康和新能源/ 清洁技术等投资了众多具有代表意义的高成长公司。红 杉中国的投资组合包括新浪网、阿里巴巴集团、京东商 城、唯品会、豆瓣网、诺亚财富、高德软件、乐蜂网、 奇虎360、乾照光电、焦点科技、大众点评网、中国利 农集团、乡村基餐饮、斯凯网络、博纳影视、开封药业、
现在比较著进入中国市场的金蝶、 物美、康辉、九安等200家优秀企业，并已有 超过60家企业在美国、中国香港、中国A股证 券市场上市，或通过M&A成功退出。
凯雷亚洲基金投资摘要 太平洋保险（集团）股份有限公司（中国） 中国第三大保险集 团 广东雅士利集团股份有限公司（中国） 中国最大的婴幼儿奶粉 企业之一 卜蜂国际有限公司（中国） 中国领先的饲料生产商 中渔集团（中国） 全球领先的工业捕鱼公司 重庆国际复合材料有限公司（中国） 中国主要无碱玻璃纤维生 产商 太平洋百货（中国） 中国知名百货连锁店（已退出） 江苏圣奥实业（集团）有限公司（中国） 中国最大的橡胶防老 剂生产商 扬州诚德钢管（中国） 中国大型无缝钢管制造商（已退出） 开元旅业集团（中国） 中国全国性饭店业集团20强
在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资 金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保 险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占 16%、15%和10%。
到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风 险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共 基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和 11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只 占到了8%。
风险投资的特点
高风险、高收益性 是一种组合投资
是一种权益投资 是一种专业投资
是一种长期投资
The typical “successful” venture portfolio is often described as having the following outcome:
1/3 of companies fail 1/3 of companies return capital (or make a small amount of money) 1/3 of companies do well
欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公 司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和 13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来 源，而个人和家庭资金只占到2%。
在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公 司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和 证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金 也只到7%。
苹果 雅虎 中兴
1976年，在一个平凡的日子里， 21岁的史蒂夫·乔布斯 和26岁的史蒂夫·沃兹尼亚中途退学 ，在一间空荡荡的 车库里，靠卖掉汽车和计算机筹得的1300美元，创立了 苹果计算机公司，他们凭着天资过人和执著的精神研制 出能改变大机型统治计算机领域的苹果I型计算机。他 们的目的是为那些对计算机感兴趣，但又买不起计算机 的业余爱好者生产出个人使用的，成本低廉的计算机。 苹果I型计算机诞生后，以其666美元／台的低价格打动 了计算机爱好者。随即，在1977年，沃兹尼亚又开始着 手研制苹果II型计算机，苹果II型计算机主要特点在于轻 便——每台不到15磅，价廉——每台1350美元，优质— —有 7个扩充槽。