PPP模式案例中信滨海新城分析

国家“鸟巢”项目
结构
融资
北京国资公司 5.95亿元 51%
பைடு நூலகம்信托 3亿元
银行贷款 6.03亿元
股本 11.67亿元
国家体育场 35.02亿元
债务融资 18.4亿元
外资 2.92亿元 25%
联合体公司 2.8亿元 24%
预收现金 4.95亿元
PPP综述
二零一四年十二月
PPP综述
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PPP介绍
政策环境
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PPP案例
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PPP介绍
概念、定义、本质、特点 推广模式、国家战略
什么是PPP
概念
Public-Private-Partnerships 政府民间合作
PPP有广义和狭义之分。
广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系。
关于深化预算管理制度改革的决定
国发[2014]45号
经国务院批准，省、自治区、直辖市政府可以适度举借债务；市县级政府确需举借债务的由省、自治区、直 辖市政府代为举借。政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。地方政府举债采取 政府债券方式。剥离融资平台公司政府融资职能。推广使用政府与社会资本合作模式，鼓励社会资本通过特 许经营等方式参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
纲领文件
关于开展政府和社会资本合作的指导意见 发改投资〔2014〕2724号
发改委
政府和社会资本合作（PPP）模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、 购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。开展政府和社会资本 合作，有利于创新投融资机制，拓宽社会资本投资渠道，增强经济增长内生动力；有利于推动各类资本相互 融合、优势互补，促进投资主体多元化，发展混合所有制经济；有利于理顺政府与市场关系，加快政府职能 转变，充分发挥市场配置资源的决定性作用。 PPP模式主要适用于政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目。燃气、供电、供水、 供热、污水及垃圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、 健康养老等公共服务项目，以及水利、资源环境和生态保护等项目均可推行PPP模式。各地的新建市政工程 以及新型城镇化试点项目，应优先考虑采用PPP模式建设。 深化价格管理体制改革，对于涉及中央定价的PPP项目，可适当向地方下放价格管理权限。依法依规为准经 营性、非经营性项目配置土地、物业、广告等经营资源，为稳定投资回报、吸引社会投资创造条件。 优化政府投资方向，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等多种方式，优先支持引入社会资本的 项目。合理分配政府投资资金，优先保障配套投入，确保PPP项目如期、高效投产运营。 开展政府和社会资本合作是创新投融资机制的重要举措，各地要高度重视，切实加强组织领导，抓紧制定具 体的政策措施和实施办法。各级发展改革部门要按照当地政府的统一部署，认真做好PPP项目的统筹规划、 综合协调等工作，会同有关部门积极推动政府和社会资本合作顺利实施。
二、吸引民资参与，减轻地方政府投资支出压力
地方债务增长过快的主要原因之一在于政府部门的投资支出压力过大，而大部分项目的初始期现金流创 造能力不足，地方政府不得不依靠过度举债来进行项目融资和偿债旧债。PPP模式可以很好的解决这一问题， 由于基建项目通常有投资数额大、建设时间长等特征，初期的投资和收益远不能成正比，这种期限错配完全 由政府承担则演变成过度举债融资，而完全由私人部门承担则更加不可能，因此地方政府通过对私人部门给 予一定期限内的补贴，来确保PPP模式的参与者能得到合理的投资回报率。PPP项目大部分收入最终还是来自 政府，但将资产负债表的债务转化成损益表和现金流量表的支出，拉长义务期限，一定程度上解决期限错配 问题。 39%来自政府协议支付，34%来自用户付费，23%来自税收优惠等各类政府补贴
亚洲开发银行：PPP是指为开展基础设施建设和提供公共服务，公共部门和私营部门之间可能建 立的一系列合作伙伴关系。 联合国发展计划署：PPP是指政府、营利性企业和非营利性组织基于某个项目而形成的相互合作 关系。在这种关系中，政府并不是把项目的责任全部转移给私营部门，而是由参与合作的各方共 同承担责任和融资风险。 欧盟委员会：PPP是公共部门和私人部门之间的一种合作关系，其目的是为了提供传统上由公共 部门提供的公共项目或服务。
纲领文件
国务院
关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见 国发〔2014〕60号
这是继十八届三中全会确定“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”的改革方向 以来，中国政府首次以国务院发文的形式，大力倡导在若干重点发展领域（不限于城市基础设施）创新投融 资体制，吸引和鼓励社会资本（特别是民间资本）参与投资，核心内容由五部分组成： 一：七大重点领域 生态环保、农业水利、市政、交通、能源、信息、社会事业等七大重点领域，提出创 新投融资机制，吸引和鼓励社会资本（特别是民间资本）参与投资；
纲领文件
安徽省
安徽省城市基础设施领域PPP模式操作指南-----安徽省住建厅
安徽省城市基础设施领域PPP项目（第一批）
42个项目，总投资709亿，涉及省内10个城市8个县市； 17个城镇生活污水处理设施，3个城镇生活垃圾处理设施，4个城镇供水设施，12个城 市交通设施，6个生态环境项目
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案例介绍
关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知
财金〔2014〕112号
各级财政部门要鼓励和引导地方融资平台公司存量项目，以TOT（移交-运营-移交）等方式转型为PPP项目， 积极引入社会资本参与存量项目的改造和运营，切实有效化解地方政府融资平台债务风险。
关于政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知
四：融资方式和融资渠道创新 将人民银行、银监会、证监会、保监会和财政部列为制定创新融资方式、拓 宽融资渠道相关政策措施文件的负责单位，并确定了出台时间（2015年3月底），这在一定程度上也显示出 《指导意见》制定者对此问题的重视，以及解决这一问题的诚意。
五：重点政策措施文件分工方案 重点政策措施文件分工方案”来看，不同重点领域的不同政策措施，都已 设定相对应的负责单位，并对其出台相关文件都给出了明确的截至时间。最早的是2014年底（如发改委和环 保部负责的环境污染第三方治理），最晚也不过2015年3月底（如发改委和财政部负责的政府投资支持社会 投资项目的管理办法）。
什么是PPP
委托运营
推广模式
O﹠M
改建-运营-移交
ROT
MC
管理合同
狭义模式
转让-运营-移交
TOT
BOT
建设-运营-移交
BOO
建设-拥有-运营
什么是PPP
政府战略
一、财务软约束消除，地方债务规范化发展
当前地方财政的软约束体现：在举借债务时不考虑自身的财政收入状况，总寄希望于通过借新还旧或上 级政府援助来解决当前的债务兑付问题，导致地方政府过度负债，以及全国范围内地方债务规模的快速攀升。 未来PPP模式推广以后，地方政府与私人部门对于项目投资的风险收益完全自担，政府对项目的投资规模在期 初就得以明确，政府的财政支出逐渐透明化。此外，私人部门的进入可以加快项目的建设进程和提高投资效 率，改善项目的经营和管理水平，进而激励地方政府的支出与收益匹配，财政软约束的消除将会使地方债务 朝着规范化的方向发展。
狭义的PPP可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模 式， 狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的衡工量值。
国内积极推广的正是狭义的PPP
什么是PPP
定义
PPP是基础设施投资及运营的一种方式，是一种制度创新，方式多样，概念 宽泛。 相关国际组织及开发机构的定义：
财金〔2014〕113号
本指南适用于规范政府、社会资本和其他参与方开展政府和社会资本合作项目的识别、准备、采购、执行和 移交等活动。各参与方应按照公平、公正、公开和诚实信用的原则，依法、规范、高效实施政府和社会资本 合作项目。
政府和社会资本合作模式操作指南
特点1
特点2
特点3
特点4
禁止地方政府所 属融资平台公司 及其他控股的国 有企业参与PPP 项目, 防止PPP 成为地方政府新 的隐性债务通道。
纲领文件
关于政府和社会资本合作模式有关问题的通知 财金〔2014〕76号
财政部
政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承 担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理 投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。 推广运用政府和社会资本合作模式，是促进经济转型升级、支持新型城镇化建设的必然要求。
世界银行：PPP是私营部门和政府机构间就提供公共资产和公共服务签订的长期合同，而私营部 门须承担重大风险和管理责任。
什么是PPP
本质
PPP融资方式的操作流程
政府或项目发起人
收回投资并取得一定回报之后，移交
一定比例资金 通过公开招标 一定比例资金
项目公司
融资、建设、设备采购、运营
项目
中标单位
这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取
国家“鸟巢”项目 曹妃甸海水淡化BOT项目 中信滨海新城项目
国家“鸟巢”项目
概况
项目名称：国家体育场 项目位置：北京奥林匹克公园中心区南部 建设用地：工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万平方米 座位数量：场内观众坐席约为91000个，其中临时坐席约11000个 开工时间：2003.12.24 竣工时间：2008.6.28 项目法人单位介绍：国家体育场有限责任公司负责国家体育场的投融资和建 设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年 特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。
公共产品加快建设及有效运营。
什么是PPP
特点
特点一
项目公司中政府方必须持股，一 般是持有少量股份，以体现政府 推广混合所有制的战略安排。 实现政企共享收益、共担风险和 责任。同时作为监管的补充。
特点二
项目内容要包括运营，可以减少 甚至没有投资行为，以体现政府 购买服务的战略，运营期限长短 没有涉及（以前有规定不能超过 30年）。因此狭义PPP都实行 特许经营。
二：五个方面的创新 市场准入、运作模式、融资渠道、价格机制、制度改革与保障五个方面的机制创新；
三：政府和社会资本合作（PPP）机制 充分发挥政府投资的引导和带动作用，要求在同等条件下，政府投资 优先支持引入社会资本的项目，根据不同项目情况，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式， 支持社会资本参与重点领域建设。抓紧制定政府投资支持社会投资项目的管理办法，规范政府投资安排行为。
中央负责总体推 进,财政部PPP中 心被明确为技术 支持机构,改变 了此前地方政府 为主体的分散化 结构,有助于PPP 项目的规范化实 施。
项目运作方式灵 活多样,包括委 托运营、管理合 同、BOT、BOO、 TOT、ROT等多种 形式。
项目监管仍采取 多头管理的模式, 未能规定有效的 协调机制成为此 次指南的短板。
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政策环境
制度框架 纲领文件
制度框架
PPP政策
目标、范围、实施原则
流程
机构职责
PPP
项目监督
公共财政
管理
PPP
法律和监管框架
五部分：PPP政策、法律及监管体系、流程与机构职责、项目监督、公共财政管理
纲领文件
关于加强地方政府性债务管理的意见 国发[2014]43号
国务院
鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。政府通过特 许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益约定规则，使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化 原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司建设和运营合作项目。投资者或特别目的公司可 以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。政府对投资者或 特别目的公司按约定规则依法承担特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任，不承担投资者或特别目的 公司的偿债责任。 地方政府要将一般债务收支纳入一般公共预算管理，将专项债务收支纳入政府性基金预算管理，将政府与社 会资本合作项目中的财政补贴等支出按性质纳入相应政府预算管理。