裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第10章 国际货币体系)【圣才出品】
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3 / 36
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
英镑获得这样的声望便有可能产生滥用其特权的冲动，这终将危及金本位制度本身。
二、布雷顿森林体系 1．布雷顿森林体系的创建 第二次世界大战即将结束前夕，美国和英国政府就在着手研究战后国际货币体系的重建 问题，并提出了各自的重建方案。美国的财政部长助理哈里·怀特提出了“国际稳定基金方 案”，亦称“怀特计划”；同期著名经济学家凯恩斯在英国政府的支持下提出了“国际清算联 盟方案”，又称“凯恩斯计划”。 怀特计划的主要内容是： （1）由各国缴纳资金来建立基金组织； （2）各国的投票权取决于各国缴纳份额的多少； （3）基金组织发行一种叫“尤尼塔”的国际货币作为计价单位； （4）各国货币与尤尼塔保持固定比价，并应该努力维持这一平价关系； （5）基金组织的主要任务是稳定汇率，并对成员国提供短期信贷。 凯恩斯计划与怀特计划有明显的不同，凯恩斯考虑到当时的英国黄金储备已枯竭，从英 国的立场出发而反对以黄金作为主要储备资产，所提出的计划主要有： （1）成立一个“国际清算联盟”的世界性中央银行； （2）由国际清算联盟发行不可兑现的货币“班柯”作为结算单位； （3）各国通过班柯存款账户来清算相应的官方债权债务； （4）当某一成员国国际收支有顺差时，则按规定的份额申请透支。 这两个计划的共同点在于都主张各国政府应该承担稳定汇率的责任，并保留一定的控制 短期资本流动的权力，这表明美英两国都认识到保持汇率稳定的重要性。但是这两个计划的
圣才电子书
十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
第 10 章 国际货币体系
10.1 复习笔记
国际货币体系是对货币本位、货币制度、国际储备货币、国际收支调节政策及其协调等 以法律或法规形式加以明确，形成大多数国家愿意承诺和遵守的共同规则，这种制度安排即 “游戏规则”被称之为国际货币体系。
一、国际金本位制 国际金本位制起始于 1879 年，其标志是在这一年，所有的主要工业国家和其他绝大多 数中小国家都已经事实上采用了金本位制度，这个制度一直持续到 1914 年第一次世界大战 的爆发。 1．国际金本位制的演进及相应规则 金币本位制是金本位制度的初始形态，金币本位制下的游戏规则主要有：国家用法律规 定金铸币的重量、形状和成色；金币具有无限法偿权，可以自由铸造、自由输出入、自由熔 化；国际储备货币也是黄金；各国货币相互之间汇率根据“铸币平价”决定。 由于英国是金本位制时期世界上最发达的居于霸主地位的经济大国，英国伦敦既是世界 贸易的中心，又是世界金融中心，英镑可以自由兑换黄金，并成为各国广为使用的国际结算 货币和国际储备货币，因此这一时期也被称之为英镑本位制度。 金汇兑本位制也被称为虚金本位制。这种制度的主要规则是：法定国内货币单位的含金 量，国内流通纸币，纸币与法定含金量保持等价关系，禁止铸造金币；纸币不能自由兑换黄 金，但可以兑换成外汇，用外汇可在国外兑换黄金，这也被称为金汇储备制。 美国学者麦金农对国际金本位制时期的游戏规则进行了归纳：
（5）假如暂时中止履行规则 1 的义务，应尽快恢复按最初铸币平价进行兑换。
（6）作为上述实践的结果，世界范围内的价格水平将由全世界黄金的供求内生地决定。
2．国际金本位制的特点
从国际金本位制的游戏规则上看，这种制度具有以下几个特点：
（1）汇率自动稳定机制
从国际金本位制的演进过程可以看出，早期的国际金本位制如麦金龙归纳的前 3 个规
（3）外部平衡的制度安排 一旦出现资本外逃并引发危机时，为减少市场的外部负效应，中央银行应通过提高利率 阻止资本外逃，并向商业银行增加贷款投放，以避免银行体系的崩溃。以外部平衡为政策目 标的制度安排必然会以牺牲内部经济为代价。 （4）制度的非歧视性 暂时中止货币与黄金的自由兑换后应该尽快恢复按最初平价的兑换是各国的主动承诺， 意味着有些时候货币管理当局可以采取国内经济政策来纠正特定的铸币平价汇率。由于有这 样的共同承诺，只要有较小利率变动就能引起跨国资本大规模流动，自发的调节国际收支。 3．国际金本位制的缺陷 国际货币体系需要解决两个核心问题，一是寻找和确定充当国际清偿力的本位货币并保 持其适度增长；二是形成围绕本位货币的国际收支协调机制。 国际金本位制度存在着一个明显缺陷是：黄金的自律并不构成人类对清偿力增长的自 律。这是因为： （1）从理论上看，一价定律保证了黄金必然依据“黄金输送点”构成平价，即“国际 收支自动调节机制”，黄金的流动将自动调节全球国际收支的平衡，但实际情况并不是完全 如此。 （2）当英镑充当世界货币时，英国的英镑供给不是单纯取决于本国货币存量，还与黄 金价格以及准备金率有关。如果货币供给为 M，本国货币存量为 G，黄金价格为 g，准备 金率为 r；则有：即 M=Gg／r，表面上从未被违背的金本位“游戏规则”，其实早就被英镑 纸币的膨胀和准备金率的下降所取代。 （3）英镑得以充当世界货币的起因一方面是因为其经济上的强大，另一方面在于英国 必须模范遵守按金平价自由兑换的规则，这在经济学范式中被称为“好管家的印章”，一旦
国
进口增加
际
内
收
流
汇率接近黄金输入 点
预期本币汇率 下跌
抛售本币购买 黄金
支 逆 差
国际 收支 顺差
抛售黄金购买 本币
ห้องสมุดไป่ตู้
预期本币汇率 回升
汇率接近黄 金输出点
黄 金
外
出口增加
价格水平
货币供给减 少
流
进口减少
下降
图 10-1 金本位制下国际收支的自动调节机制
2 / 36
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
1 / 36
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
（1）铸币平价是各国决定汇率的基础，并允许以铸币平价进行货币的自由兑换。
（2）对私人的黄金流出入或在国际交易中使用黄金不施加任何限制。
（3）发行货币和铸币必须以黄金为准备。
（4）中央银行应按较高的利率自由地向国内银行提供贷款支持。
则保证了国际金本位制下各国货币之间的汇率是固定的，或只在极小的范围内波动。
（2）国际收支自动调节机制
因为黄金自由输出入和自由兑换的规则，使国际收支自动调节机制得以形成，并能保证
国际收支失衡能够自动纠正和汇率的稳定。图 10-1 阐述了这个自动调节机制的运作过程。
黄
货币供给
金
上升
价格水平 上升
出口减少
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
英镑获得这样的声望便有可能产生滥用其特权的冲动，这终将危及金本位制度本身。
二、布雷顿森林体系 1．布雷顿森林体系的创建 第二次世界大战即将结束前夕，美国和英国政府就在着手研究战后国际货币体系的重建 问题，并提出了各自的重建方案。美国的财政部长助理哈里·怀特提出了“国际稳定基金方 案”，亦称“怀特计划”；同期著名经济学家凯恩斯在英国政府的支持下提出了“国际清算联 盟方案”，又称“凯恩斯计划”。 怀特计划的主要内容是： （1）由各国缴纳资金来建立基金组织； （2）各国的投票权取决于各国缴纳份额的多少； （3）基金组织发行一种叫“尤尼塔”的国际货币作为计价单位； （4）各国货币与尤尼塔保持固定比价，并应该努力维持这一平价关系； （5）基金组织的主要任务是稳定汇率，并对成员国提供短期信贷。 凯恩斯计划与怀特计划有明显的不同，凯恩斯考虑到当时的英国黄金储备已枯竭，从英 国的立场出发而反对以黄金作为主要储备资产，所提出的计划主要有： （1）成立一个“国际清算联盟”的世界性中央银行； （2）由国际清算联盟发行不可兑现的货币“班柯”作为结算单位； （3）各国通过班柯存款账户来清算相应的官方债权债务； （4）当某一成员国国际收支有顺差时，则按规定的份额申请透支。 这两个计划的共同点在于都主张各国政府应该承担稳定汇率的责任，并保留一定的控制 短期资本流动的权力，这表明美英两国都认识到保持汇率稳定的重要性。但是这两个计划的
圣才电子书
十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
第 10 章 国际货币体系
10.1 复习笔记
国际货币体系是对货币本位、货币制度、国际储备货币、国际收支调节政策及其协调等 以法律或法规形式加以明确，形成大多数国家愿意承诺和遵守的共同规则，这种制度安排即 “游戏规则”被称之为国际货币体系。
一、国际金本位制 国际金本位制起始于 1879 年，其标志是在这一年，所有的主要工业国家和其他绝大多 数中小国家都已经事实上采用了金本位制度，这个制度一直持续到 1914 年第一次世界大战 的爆发。 1．国际金本位制的演进及相应规则 金币本位制是金本位制度的初始形态，金币本位制下的游戏规则主要有：国家用法律规 定金铸币的重量、形状和成色；金币具有无限法偿权，可以自由铸造、自由输出入、自由熔 化；国际储备货币也是黄金；各国货币相互之间汇率根据“铸币平价”决定。 由于英国是金本位制时期世界上最发达的居于霸主地位的经济大国，英国伦敦既是世界 贸易的中心，又是世界金融中心，英镑可以自由兑换黄金，并成为各国广为使用的国际结算 货币和国际储备货币，因此这一时期也被称之为英镑本位制度。 金汇兑本位制也被称为虚金本位制。这种制度的主要规则是：法定国内货币单位的含金 量，国内流通纸币，纸币与法定含金量保持等价关系，禁止铸造金币；纸币不能自由兑换黄 金，但可以兑换成外汇，用外汇可在国外兑换黄金，这也被称为金汇储备制。 美国学者麦金农对国际金本位制时期的游戏规则进行了归纳：
（5）假如暂时中止履行规则 1 的义务，应尽快恢复按最初铸币平价进行兑换。
（6）作为上述实践的结果，世界范围内的价格水平将由全世界黄金的供求内生地决定。
2．国际金本位制的特点
从国际金本位制的游戏规则上看，这种制度具有以下几个特点：
（1）汇率自动稳定机制
从国际金本位制的演进过程可以看出，早期的国际金本位制如麦金龙归纳的前 3 个规
（3）外部平衡的制度安排 一旦出现资本外逃并引发危机时，为减少市场的外部负效应，中央银行应通过提高利率 阻止资本外逃，并向商业银行增加贷款投放，以避免银行体系的崩溃。以外部平衡为政策目 标的制度安排必然会以牺牲内部经济为代价。 （4）制度的非歧视性 暂时中止货币与黄金的自由兑换后应该尽快恢复按最初平价的兑换是各国的主动承诺， 意味着有些时候货币管理当局可以采取国内经济政策来纠正特定的铸币平价汇率。由于有这 样的共同承诺，只要有较小利率变动就能引起跨国资本大规模流动，自发的调节国际收支。 3．国际金本位制的缺陷 国际货币体系需要解决两个核心问题，一是寻找和确定充当国际清偿力的本位货币并保 持其适度增长；二是形成围绕本位货币的国际收支协调机制。 国际金本位制度存在着一个明显缺陷是：黄金的自律并不构成人类对清偿力增长的自 律。这是因为： （1）从理论上看，一价定律保证了黄金必然依据“黄金输送点”构成平价，即“国际 收支自动调节机制”，黄金的流动将自动调节全球国际收支的平衡，但实际情况并不是完全 如此。 （2）当英镑充当世界货币时，英国的英镑供给不是单纯取决于本国货币存量，还与黄 金价格以及准备金率有关。如果货币供给为 M，本国货币存量为 G，黄金价格为 g，准备 金率为 r；则有：即 M=Gg／r，表面上从未被违背的金本位“游戏规则”，其实早就被英镑 纸币的膨胀和准备金率的下降所取代。 （3）英镑得以充当世界货币的起因一方面是因为其经济上的强大，另一方面在于英国 必须模范遵守按金平价自由兑换的规则，这在经济学范式中被称为“好管家的印章”，一旦
国
进口增加
际
内
收
流
汇率接近黄金输入 点
预期本币汇率 下跌
抛售本币购买 黄金
支 逆 差
国际 收支 顺差
抛售黄金购买 本币
ห้องสมุดไป่ตู้
预期本币汇率 回升
汇率接近黄 金输出点
黄 金
外
出口增加
价格水平
货币供给减 少
流
进口减少
下降
图 10-1 金本位制下国际收支的自动调节机制
2 / 36
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
1 / 36
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
（1）铸币平价是各国决定汇率的基础，并允许以铸币平价进行货币的自由兑换。
（2）对私人的黄金流出入或在国际交易中使用黄金不施加任何限制。
（3）发行货币和铸币必须以黄金为准备。
（4）中央银行应按较高的利率自由地向国内银行提供贷款支持。
则保证了国际金本位制下各国货币之间的汇率是固定的，或只在极小的范围内波动。
（2）国际收支自动调节机制
因为黄金自由输出入和自由兑换的规则，使国际收支自动调节机制得以形成，并能保证
国际收支失衡能够自动纠正和汇率的稳定。图 10-1 阐述了这个自动调节机制的运作过程。
黄
货币供给
金
上升
价格水平 上升
出口减少