泛金融行业解析backup

泛金融行业解析
前言：从两条线展开分析即目标公司与目标职位。先选定泛金融行业的各个代表性企业，
分析这些企业的组织架构及运作机理，并提炼出一些关键职位，再分析这些职位的主要功用以及必须具备的相关素质。
最后，力求将两条线串联起来达到对整个泛金融行业的一个整体且细致的了解。

1、商业银行
2、券商（即投资银行）
3、基金公司
4、信托公司
5、保险公司
6、担保公司
7、金融租赁公司
8、私募风投(VC/PE)
9、资产管理公司
10、相关的投资咨询公司及会计师事务所

券商行业相关职位分析
券商界定：公司的主要业务为证券承销与发行，企业兼并收购的财务顾问。
目标公司选择：
中国国际金融有限公司、
中信证券、
广发证券
正文：
公司的组织架构，
运作机理及相关职位解析
（一）、中国国际金融有限公司

就以中金为范本，其业务部门总共分为八个部门分别是：
投资银行部、
资本市场部、
销售交易部、
固定收益部、
财富管理部、
资产管理部、
直接投资部，
研究部。

各个部门的主要负责的业务及职责为，

1、投资银行部：中金投资银行部的主要的业务就是致力于为企业客户以及政府客户提供全方位的投资银行服务，主要即包括两大方向，

一、融资服务具体包括股本融资及债务融资，或基于未来现金流的资产证券化产品设计的融资模式；


二、企业兼并收购或者内部资产重组改制操作的财务顾问。

投资银行部为客户提供包括股本融资、债务融资以及财务顾问等全方位的投 资银行服务：

股本融资业务包括境内外资本市场主板及创业板的首次公开发行、再融资以及私募融资等；债务融资业务包括企业债券、公司债券、可转换债券、

可分离交易的可转换债券、短期融资券、中期票据、金融债券、资产证券化产品和结构化产品等；

财务顾问业务包括为企业间的兼并、收购提供财务顾问服务，帮助企业进行内部的资产重组、改制等操作。


2、资本市场部：中金的资本市场部的核心业务也是围绕投行服务之股权和债券融资而展开的，并且也承担相关的融资产品开发（从另一个角度即投资者的角度也即是投资产品）以及资本市场研究的责任。
所以从所负责的业务的角度来看，中金的资本市场部与投资银行部是密切合作的关系。两者所主要负责的都是投资银行业务，只不过两者所负责的环节不一样。投行部之于投行业务更倾向于前端，即
建立客户关系获取项目资源，而资本市场部之于投行业务则更倾向于后端，在投行部获取了项目之后资本市场部则

负责后续的股权或债权融资的执行。具体包括：评估并控制承销风险、设计发行结构、
组建承销团、协调市场推介活动、管理簿记建档、主导定价和配售以及管理项目收入等。两个部门在密切联系的同时又存在一定的区别，投行部还负责企业兼并收购、改制重组的财务顾问的职责，资本
市场部还负责

融资产品研发、资本市场研究的职责


引用：资本市场部负责中金公司股本和固定收益项目的承销业务，通过中金投资者客户的需求，完成投行客户的融资目标，是境内外资本市场融资产品专业部门和资本市场执行部门。资本市场部由股本组和债券组组成，分别承担股本和固定收益项目的开发和执行、跨部门业务协调、资本市场状况分析以及产品创新等职能。


、销售交易部：中金的销售交易部主要负责的业务即为在一级市场上销售股票、债券及其他的资产证券化的融资产品，在二级市场上位机构投资者提供证券交易代理。

引用：中金公司拥有广泛且覆盖全球的销售网络，所以可以出色的完成一级市场上的承销任务。并且其拥有多个交易所交易席位，所以可以满足众多机构投资的交易代理需求。并且在二级市场上的交易代理上其拥有的严格的风险控制隔离措施，能有效防 范乌龙指等事件发生。

4、财富管理部：中金的财富管理部主要是负责为高端个人及企业投资者提供 一对一的定制化的资产管理服务，具体包括投资与融资两方面的服务。在投资方面包括资本市场上的投资也包括私募股权投资，比如信托产品，资管计划，指数基金甚至包括衍生品的投资交易以及私募股权投资。在融资方面，中金打造了高端的投融资需求平台，可以为高端客户撮合投融资交易，满足客户的融资需求。 ?

5、研究部：中金研究部主要是负责通过客观独立的专业研究为海内外客户提 供最具前瞻性的投资分析，以及为企业本身的投资决策提供可行依据。研究部具体的研究范畴包括：宏观经济研究、投资策略研究、大宗商品研究、数量与指数研究以及各种行业研究。 ?

6、固定收益部：中金的固定收益部主要是致力于为大型机构投资者提供固定 收益产品的承销、交易代理以及咨询服务。并且中金的固定收益部还在银行间市场、交易所市场以及场外市场担任做市商的角色，进行双边交易。

引用：中金公司拥有广泛且覆盖全球的销售网络，所以可以出色的完成一级市场上的承销任务。并且其拥有多个交易所交易席位，所以可以满足众多机构投资的交易代理需求。并且在二级市场上的交易代理上其拥有的严格的风险控制隔离措施，能

有效防 范乌龙指等事件发生。

PS1:资产证券化产品为什么是创新品种，其最大的创新点即为：较之于传统的融资产 品（尤其是债券）是由企业进行支持而保证偿付，资产证券化产品只是单独的由某项资产进行支持而保证偿付。也就是说如果企业面临融资需求，可以不必要将整个企业都牵扯进来，而可以单独的拿出某部分资产以其为支持发行产品进行融资。（当然在具体的操作上，这部分资产需要委托给特殊目的机构进行融资开发） 衍生金融工具为什么具有创新性？较之于原生金融工具，衍生金融工具最大的创新性在于它的价值并不是如同传统金融工具那样来自于实体资产，而是来自于对赌性合约的胜负。当然这个胜负是取决于原生金融工具的价格变化。 PS2：目前余额宝对应的天弘基金的增利宝产品，就是天弘基金融集资金然后参与银行间的交易市场。或者说投资于银行间的货币市场。



7、资产管理部：中金的资管部虽然与财富部的性质一样，但是区别于财富部 高度定制化的投融资服务，资管部则更加标准化。资管部主要通过设立资管计划，发行理财产品来为客户提供资管服务。（中金的资管部与一般的独立的资管公司内涵是一样的） ?

8、直接投资部（中金资本）：中金资本是中金公司旗下的私募股权投资平台， 旗下管理着中金公司自有资金的直接投资业务、美元基金、人民币基金、以及房地产基金等多只私募股权投资基金。以“依托中金平台，联动各方资源，协助企业创造价值”为核心理念，凭借中金资本以及中金公司的专业团队对中国国情、经济、行业和企业的深刻理解和研究，投资中国具有长期增长潜力、核心竞争力和优秀管理团队的高品质企业


点评中金：中金的八个部门按其业务内含归集，可大致分为三个板块：

第一个板块即围绕传统投行业务
所构建的业务部门包括，投资银行部、资本市场部、固定收益部、销售交易部；

第二个板块即围绕资产管理业务
所构建的业务部门包括，财富管理部、资产管理部、直接投资部；

第三个板块就是中金的研究业务

即研究部。

（二）、广发证券 对广发证券组织架构的阐述将有别于对中金组织架构的阐述，上述对中金组织架构的阐述更多的是从中金所开展的业务入手的。下文对广发证券组织架构的阐述将从公司治理的角度入手。广发证券作为上市券商，大的治理结构当然也为三会一层即股东大会下辖董事会与监事会，而董事会再下辖高管层。

管理层下面的部门构成如下图所示：

PS:监事会是独立于董事会而存在，直接对股东大会负责。监事会存

在的目的就是用于监 控董事会，实际上就是保护中小投资者的，防止中小投资者的利益被大股东倾轧。如果不设立监事会，则大股东通常可采取把持董事会然后进行利益输送等手段来侵犯中小投资者的利益。



本图涵盖了广发证券所有的职能部门，这些职能部门大致可以分为三类：

第一类是行政运营类，包括办公室、财务部、人力资源管理部、党群工作部、信息技术部；

第二类是业务负责类，包括投行业务管理总部、经纪业务管理总部、股票销售交易部、固定收益产品销售交易部、结算与交易管理部、资产管理部、权益及衍生产品交易部、国际业务
部、发展研究中心；

第三类是风险控制类，包括风险管理部。

其中投行业务管理总部又下辖五个部门分别是：投资银行部、债券业务部、私募融资部、资本市场部、兼并收购部、综合管理部。经纪业务管理总部又下辖四个
部门分别是：财富管理部、机构业务部、证券金融部、运营管理部。广发的业务部门也是围绕两类核心业务展开，一是传统的投行业务，这部分业务主要就是企业的IPO

及债券融资、股票及债券经纪业务、企业兼并

收购的财务顾问，其中企业的IPO及债券融资是主要的投行业务。二是资产管理业务。此部分业务的部门构成及所需具备的要素同独立的资产管理公司。一般将企业的IPO及债券融资分成若干步骤去完成
，而企业部门的形成也就是围绕这几个步骤。企业的IPO及债券融资业务可分为三步去完成。第一步即为前期，主要是寻找项目并立项；第二步即为中期，负责已成立的项目的下一步进行。这一步是整个
业务的主体，包括产品设计、

组建承销团、承销风险控制等步骤；第三步即为后期，负责融资产品的销售。就广发来看对应该业务的前期就有部门投资银行部、债券业务部以及私募融资部，对应业务的中期就有资本市场部，对应业
务的后期就有股票销售交易部、固定收益产品销售交易部。 点评广发证券：对比广发证券与中金的组织架构可以看出，广发证券较之于中金更强于经纪业务，而在资管业务以及企业IPO方面就稍弱。




资产管理公司

PS1:国家的货币政策，例如推出的四万亿经济刺激计划，本质上是一种寅吃卯粮的调节办法。推出的四万亿资金加速了当期的基础设施建设，但是却消耗了未来的投资建设基金。因为从央行的角度来看，推出的四万亿资金皆流向了当期的投资项目，然后靠着未来消费来回本，并流回央行。所以，其回本也即央行的资金回流会造成未来的投资收紧，消费大增。如果出现了违约，即资金难以回流，则原来流

出去的资金就会造成通货膨胀，并最终以铸币税的形式由全体公民共同承担其成本。

PS2：所谓自贸区就是国境内的领土，但在对待上却是国境外，通俗点也就是说在家门口就可以到国外去了，而不需要传统意义的漂洋过海。自贸区的地位就如传统的（不属于任何一个国家的）离岸贸易集散地（该概念重要），它是离岸的，是不属于国境以内，所以它的货物进出，资本进出都是自由的。这就不像要进入某国国境以内，其货物要缴纳入关关税，资本进出要受到出多限制。


PS3：担保机构以及保险机构的经营原理从本质上来讲其实是一样的，都是基于对风险进行 计量并定价，然后通过分摊风险而获益。也就是说都是通过纯粹经营风险而获益。而这种模式标准化了就是类似于卖CDS（信贷违约掉期）获取收入。而为风险分担提供支撑的资产（比如说以某某资产提供担保，该资产就是进行风险分担的支撑资产），则要被加上了权益约束。CDS是属于衍生金融工具，其价值并不来源于实实在在的资产，而是来自于对赌性合约本身的状态。这也是衍生金融工具之所以称之为衍生的缘由。


PS4：其实担保，保险，衍生金融工具的本质都是一样的，都是对赌型合约，都是进行风险转移的工具。

PS5：资产支持证券既然是单独的只由某项资产支持的债券，那么其风险自然是来源于该项 支持资产是否是优质的。但是从另一方面来讲，单项支持资产的优劣情况又是无所谓的，因为可以把众多的支持资产汇聚起来形成资产池，如此，基于大数原理，该资产池就能够产生稳定的现金流。基于该稳定的现金流，就可以开发优先等级不一样的债券，优先等级不一样 自然也就是对应着不同的风险等级。


PS6：对企业提供金融支持，并不一定要把钱直接贷给他（如此可以规避金融管制），可以把钱贷给他的上下游供应商来支持他的货款支付，如此实际上也是对他提供了金融支持。这也就是所谓的供应链金融。所以，贷款风险实际上还是取决开发企业的销售回款情况。


PS7：对企业提供金融支持，也并不一定就需要把钱直接贷给企业，而可以把钱贷给企业的 所有者，即把钱贷给自然人，而不是一个法人运作平台。并且可以对这笔贷款进行结构性的设计，即可以加上约定：这笔贷款是以该自然人对该实际借款公司的权益为抵押。如此就保证了，实际上这笔借款的清偿次序优于股东权益，但次于该法人平台的直接借款。所以，这笔借款实际上就是夹层融资，其风险低于直接的股权融资，而高于直接的债权融资。其的实现就是基于传统的借款，然后加上结构性

条约（即进行结构性设计，类似于加上一个衍生金融条约）。