A第一章 投资概述
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（2）风险和时间也成正比例关系； （3） 当收益一定时，时间越长，收益率越低，收益率为正时，时间
越长，绝对收益越高。
（二）证券投资的原则
安全性：证券投资的本金是否安全，是否有遭受损失的危险。 收益性：投资者从证券投资中能否获得收益，收益有多大。 流动性：投资者所购买的证券是否具有较强的流通变现能力。 时间性：投资者在证券投资中所花费的时间长短。
经济的持续、高效发展具有重要意义。 证券投资可以促进国际经济交流。
五、证券投资业的新发展
机构投资者的作用加强，投资专业人员的素质不断提高。 政府放松了对证券管理的管理和调节，在投资管理中普遍采用了
电子计算机和通讯技术。 证券交易的范围和方式不断扩大和增加，金融活动有证券化趋势。 证券交易的全球化趋势。 证券投资理论取得了新进展。
第二节 证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
证券投资：是指个人或者法人对有价证券如股票、债券等的购 买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担 的风险相称的收益。在投资范畴里，证券投资属于间接投资。
证券投资过程：证券的募集、发行、交易和收益。 证券投资与传统的固定资产投资不同，具有如下特点：
直接投资：是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物 资产或者购买现有企业的投资。
直接投资的主要形式有：
投资者开办独资企业，直接设厂开店办矿山等，并独自经营； 与当地企业合作开办合资企业或合作企业，从而取得各种自接
经营企业的权利，并派人员进行管理或参与管理； 投资者参加资本，不参与经营，必要时可派员任顾问或指导； 投资者在股票市场上买入现有企业一定数量的股票，通过股权
殖或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济 行为。
简单定义：投资是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现
值的牺牲。
投资过程既是资金的运动过程，又是资金的增殖过程。 投资的特征：
（1）投资是一种有目的的经济行为，投资的目的就是为了获得效益； （2）投资具有一个行为过程； （3）投资是为获得未来报酬而采取的经济行为。
政策性投资：又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众 生活需要而不能或允许不能带来经济盈利的投资。
（七）国内投资和国外投资
国内投资：指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。 国内投资总量：代表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力 的大小和经济实力的强弱。
国外投资：指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所 进行的投资。 包括：外国资本以各种形式直接进入本国境内投资、本国筹资者 到境外发行债券和股票筹集资本带回本国境内使用
衍生金融商品分为金融期货和金融期权两类。
（1）金融期货包括外汇期货、利率期货、股价指数期货； （2）金融期权包括பைடு நூலகம்汇期权、利率期权、股价指数期权。 （3）有时也把两者合起来统称为金融期货，定义为在未来某一时点按商定的价格或
指数进行买卖的交易合约。
理解实业投资和金融投资时，必须注意以下几个问题： （1）金融投资是在实业投资的基础上发展起来的一种投资形式。 （2）随着金融投资证券化的发展，筹资也不断地以证券形式进 行，导致金融商品本身成为一个复杂又方便的投资和筹资体系。
（二）投机的作用
投机的积极作用：
（1）导向作用； （2）平衡作用。投机者在贱买贵卖的活动中，能把价格的高低拉平，使价
格趋于平衡； （3）动力作用； （4）保护作用。
投机的消极作用：
（1）不利于社会安定； （2）造成市场混乱； （3）在投机过度的情况下，形成虚假的市场繁荣和需求，形成泡沫经济。
五、投资的分类
直接投资与间接投资的联系：
（1）通过间接投资，可以为直接投资筹集到所需资本，并监督、促 进直接投资的管理。
（2）间接投资已逐渐成为主要和基本的投资方式。 （3）直接投资的进行必须依赖于间接投资。 （4）直接投资对间接投资也有着重大影响。
（三）实业投资和金融投资
实业投资：是由货币向资本（资产）转化的投资。包括有形资本 的投资和无形资产投资 有形资本的投资就是把货币转换为物质资产的投资。包括形成固 定资产的直接投资；配套流入流动资金的间接投资。 无形资产投资是把货币转化为新技术、新工艺、新发明，以专利、 广告、版权等形势出现的投资。
（1）商品证券是在商品流通过程中能代表商品索取权利的一种证券，随着商品交 易的结束而消失； （2）货币证券是用来替代货币流通的信用货币，如票据、支票等； （3）资本证券则是用来筹集资本的证券，如债券和股票。
在一般意义上，证券金融投资主要指债券和股票的投资，或者说是以债 券和股票为载体的投资。
衍生金融投资
三、证券投资关系的构成
发行者：证券发行者是证券发行的主体，是一些为筹措资金而发行有 价证券的政府、公司或金融机构等。证券发行者分为股票发行者和债 券发行者。
中介人：包括证券承销商、证券经纪商。是接受证券发行者的委托， 分销其所发行的证券的机构。
投资者：包括个人投资者、机构投资者。
个人投资者是指从事证券投资的家庭居民，投资所用的资金来自于储蓄。 机构证券投资者是指以融资方式从事大量证券交易的各种金融中介机构，包 括商业银行，契约型金融机构和投资公司。
非生产性投资：指投入到非物质生产领域中的投资，其最终成果 是各种非生产性资产，主要用于满足人民的物质文化生活需要。 包括两部分：
（1）纯消费性投资 （2）可以转化为无形商品的投资。
（六）盈利性投资和政策性投资
盈利性投：又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为 了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产 或流通领域当中。 特点：能带来盈利，担负着促进生产发展和社会进步的重要职能， 同时也承担着一定的风险。
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资：是指为了获得未来报酬或收益而预先垫支资本及货 币的各种经济行为。 如开办工厂、开发矿山、开垦农场，以及购买股票、债券、期货 等。
狭义的投资：仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖， 也可称为证券投资， 如购买股票、债券等。
（二）间接投资和直接投资
间接投资：间接投资是指投资者以其资本购买公债、公司债券、 金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。由于其投 资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。
衍生金融投资是指对衍生金融商品进行的投资。
基础金融商品是能独立成为交易对象的金融商品，如股票、债券、存单等； 衍生金融商品是由基础金融商品派生出来的金融商品，如股票期权、利率期权等。
基础金融商品和衍生金融商品的关系：
（1）基础金融商品可以不依赖衍生金融商品而独立存在，并成为交易的对象； （2）衍生金融商品则必须依赖基础金融商品才能存在，然后成为交易的对象； （3）从功能上看，衍生金融商品是基础金融商品功能的延伸、发展和创新。
（四）国家投资、企业投资和个人投资
国家投资：指中央政府和地方各级政府所进行的投资。 企业投资：指企业做为投资主体所进行的投资。 个人投资：指个人凭手中的资金购买投资证券充作金融资产借以
获利。
（五）生产性投资和非生产性投资
生产性投资：指投入到生产、建设等物质生产领域中的投资，其 最终成果是各种生产性资产。
投机实际上就是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为， 是投资的一种特殊形式。投资与投机的相同之处表现在： （1）两者都是以获得未来货币的增殖或收益为目的而预先投入货币的行为， 从本质上来讲没有区别； （2）两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损 失的危险。
投资和投机的不同之处主要表现在： （1）两者行为期限的长短不同； （2）两者的利益着眼点不同； （3）两者承担的风险不同。投机的风险更大； （4）两者的交易方式不同。
获得全部或相当部分的经营权，从而达到收买该企业的目的。
直接投资和间接投资的区别：
直接投资： （1）是资金所有者和资金使用者的合一， （2）是资产所有权和资产经营权的统一运动， （3）一般是用于生产事业，会形成实物资产。
间接投资： （1）是资金所有者和资金使用者的分解， （2）是资产所有权和资产经营权的分离运动， （3）投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权， （4）其目的只是为求得资本收益或保值。
四、证券投资的作用
证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道。 证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资
源合理流动，实现资源的优化配置。 证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知
名度，促进企业的行为合理化。 证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民
金融投资：是以金融市场为依托的一种投资，它是通过金融商品 所进行的投资。
金融商品的品种 （1）按其功能划分，可分为票据、储蓄存单、证券等； （2）按生产方式划分，可分为基础金融商品和衍生金融商品等。 金融投资可分为：银行金融投资、证券金融投资、衍生金融投资。
银行金融投资
银行金融投资是以银行作为投资主体的投资，是源于银行职能的 一种投资。
（1）证券投资具有高度的“市场力”； （2）证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资； （3）投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为； （4）二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间
进行再分配。
二、证券投资的构成要素及原则
（一）政券投资的构成要素：收益，风险，时间。
证券投资的三要素是密切联系、相互作用的： （1）一般来说，收益和风险成正比例关系；
资结合起来
马克思认为投资实际上就是把货币转化为生产资本。 我国投资理论研究
三、投资的作用
投资可以直接促进国民经济的增长。 投资与企业的发展密切相关。 投资可以促进人民生活水平的提高。 投资是促进技术进步的主要因素。
投资有利于一国的国内稳定和国际交往。
四、投资与投机
（一）投资与投机的异同
二、投资理论的发展
前古典经济学时期 重商主义的晚期 19世纪70年代以后新古典经济学 1936年凯恩斯：《就业、利息和货币通论》标志着西方投资理论
的研究已经步入了现代研究的发展阶段
（1）投资在经济发展中的地位进一步得到提升。 （2）投资理论与实践的范畴进一步扩展。 （3）强化了对金融投资的研究，并通过企业投资行为将金融投资与实物投
第一章 投资概述
财务学
学习要点
1、投资就是为了将来不确定性的收益而现在付出确定 性的代价。
2、证券是一种虚拟资本，其本身没有价值，但它是资 本投资入股的所有权凭证或债权的书面证明。 证券的四个特征：收益性、流动性、风险性和价格波 动性
第一节 投资的含义
一、 投资的概念
一般定义：投资是指经济主体（国家、企业、个人）以获得未来货币增
银行金融投资一般由商业银行执行。 商业银行作为一种特殊的企业，是市场经济中货币和货币资本的
经营主体。它在经营货币和货币资本时，承担信用中介职能、支 付中介职能、信用创造职能、货币资本化职能和服务职能。
证券金融投资
证券金融投资是最基本、最重要的一种金融投资形式。
证券是由法律确认的，反映某种经济权利的书面凭证，包括： 所有权证券：认定合法权利的证券。 证据证券：只是单纯证明事实的文件，如信用证等。 有价证券：则是上述合法权利的价值量化，它又可分为：
越长，绝对收益越高。
（二）证券投资的原则
安全性：证券投资的本金是否安全，是否有遭受损失的危险。 收益性：投资者从证券投资中能否获得收益，收益有多大。 流动性：投资者所购买的证券是否具有较强的流通变现能力。 时间性：投资者在证券投资中所花费的时间长短。
经济的持续、高效发展具有重要意义。 证券投资可以促进国际经济交流。
五、证券投资业的新发展
机构投资者的作用加强，投资专业人员的素质不断提高。 政府放松了对证券管理的管理和调节，在投资管理中普遍采用了
电子计算机和通讯技术。 证券交易的范围和方式不断扩大和增加，金融活动有证券化趋势。 证券交易的全球化趋势。 证券投资理论取得了新进展。
第二节 证券投资概述
一、证券投资的概念及特点
证券投资：是指个人或者法人对有价证券如股票、债券等的购 买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担 的风险相称的收益。在投资范畴里，证券投资属于间接投资。
证券投资过程：证券的募集、发行、交易和收益。 证券投资与传统的固定资产投资不同，具有如下特点：
直接投资：是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物 资产或者购买现有企业的投资。
直接投资的主要形式有：
投资者开办独资企业，直接设厂开店办矿山等，并独自经营； 与当地企业合作开办合资企业或合作企业，从而取得各种自接
经营企业的权利，并派人员进行管理或参与管理； 投资者参加资本，不参与经营，必要时可派员任顾问或指导； 投资者在股票市场上买入现有企业一定数量的股票，通过股权
殖或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济 行为。
简单定义：投资是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现
值的牺牲。
投资过程既是资金的运动过程，又是资金的增殖过程。 投资的特征：
（1）投资是一种有目的的经济行为，投资的目的就是为了获得效益； （2）投资具有一个行为过程； （3）投资是为获得未来报酬而采取的经济行为。
政策性投资：又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众 生活需要而不能或允许不能带来经济盈利的投资。
（七）国内投资和国外投资
国内投资：指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。 国内投资总量：代表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力 的大小和经济实力的强弱。
国外投资：指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所 进行的投资。 包括：外国资本以各种形式直接进入本国境内投资、本国筹资者 到境外发行债券和股票筹集资本带回本国境内使用
衍生金融商品分为金融期货和金融期权两类。
（1）金融期货包括外汇期货、利率期货、股价指数期货； （2）金融期权包括பைடு நூலகம்汇期权、利率期权、股价指数期权。 （3）有时也把两者合起来统称为金融期货，定义为在未来某一时点按商定的价格或
指数进行买卖的交易合约。
理解实业投资和金融投资时，必须注意以下几个问题： （1）金融投资是在实业投资的基础上发展起来的一种投资形式。 （2）随着金融投资证券化的发展，筹资也不断地以证券形式进 行，导致金融商品本身成为一个复杂又方便的投资和筹资体系。
（二）投机的作用
投机的积极作用：
（1）导向作用； （2）平衡作用。投机者在贱买贵卖的活动中，能把价格的高低拉平，使价
格趋于平衡； （3）动力作用； （4）保护作用。
投机的消极作用：
（1）不利于社会安定； （2）造成市场混乱； （3）在投机过度的情况下，形成虚假的市场繁荣和需求，形成泡沫经济。
五、投资的分类
直接投资与间接投资的联系：
（1）通过间接投资，可以为直接投资筹集到所需资本，并监督、促 进直接投资的管理。
（2）间接投资已逐渐成为主要和基本的投资方式。 （3）直接投资的进行必须依赖于间接投资。 （4）直接投资对间接投资也有着重大影响。
（三）实业投资和金融投资
实业投资：是由货币向资本（资产）转化的投资。包括有形资本 的投资和无形资产投资 有形资本的投资就是把货币转换为物质资产的投资。包括形成固 定资产的直接投资；配套流入流动资金的间接投资。 无形资产投资是把货币转化为新技术、新工艺、新发明，以专利、 广告、版权等形势出现的投资。
（1）商品证券是在商品流通过程中能代表商品索取权利的一种证券，随着商品交 易的结束而消失； （2）货币证券是用来替代货币流通的信用货币，如票据、支票等； （3）资本证券则是用来筹集资本的证券，如债券和股票。
在一般意义上，证券金融投资主要指债券和股票的投资，或者说是以债 券和股票为载体的投资。
衍生金融投资
三、证券投资关系的构成
发行者：证券发行者是证券发行的主体，是一些为筹措资金而发行有 价证券的政府、公司或金融机构等。证券发行者分为股票发行者和债 券发行者。
中介人：包括证券承销商、证券经纪商。是接受证券发行者的委托， 分销其所发行的证券的机构。
投资者：包括个人投资者、机构投资者。
个人投资者是指从事证券投资的家庭居民，投资所用的资金来自于储蓄。 机构证券投资者是指以融资方式从事大量证券交易的各种金融中介机构，包 括商业银行，契约型金融机构和投资公司。
非生产性投资：指投入到非物质生产领域中的投资，其最终成果 是各种非生产性资产，主要用于满足人民的物质文化生活需要。 包括两部分：
（1）纯消费性投资 （2）可以转化为无形商品的投资。
（六）盈利性投资和政策性投资
盈利性投：又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为 了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产 或流通领域当中。 特点：能带来盈利，担负着促进生产发展和社会进步的重要职能， 同时也承担着一定的风险。
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资：是指为了获得未来报酬或收益而预先垫支资本及货 币的各种经济行为。 如开办工厂、开发矿山、开垦农场，以及购买股票、债券、期货 等。
狭义的投资：仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖， 也可称为证券投资， 如购买股票、债券等。
（二）间接投资和直接投资
间接投资：间接投资是指投资者以其资本购买公债、公司债券、 金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。由于其投 资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。
衍生金融投资是指对衍生金融商品进行的投资。
基础金融商品是能独立成为交易对象的金融商品，如股票、债券、存单等； 衍生金融商品是由基础金融商品派生出来的金融商品，如股票期权、利率期权等。
基础金融商品和衍生金融商品的关系：
（1）基础金融商品可以不依赖衍生金融商品而独立存在，并成为交易的对象； （2）衍生金融商品则必须依赖基础金融商品才能存在，然后成为交易的对象； （3）从功能上看，衍生金融商品是基础金融商品功能的延伸、发展和创新。
（四）国家投资、企业投资和个人投资
国家投资：指中央政府和地方各级政府所进行的投资。 企业投资：指企业做为投资主体所进行的投资。 个人投资：指个人凭手中的资金购买投资证券充作金融资产借以
获利。
（五）生产性投资和非生产性投资
生产性投资：指投入到生产、建设等物质生产领域中的投资，其 最终成果是各种生产性资产。
投机实际上就是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为， 是投资的一种特殊形式。投资与投机的相同之处表现在： （1）两者都是以获得未来货币的增殖或收益为目的而预先投入货币的行为， 从本质上来讲没有区别； （2）两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损 失的危险。
投资和投机的不同之处主要表现在： （1）两者行为期限的长短不同； （2）两者的利益着眼点不同； （3）两者承担的风险不同。投机的风险更大； （4）两者的交易方式不同。
获得全部或相当部分的经营权，从而达到收买该企业的目的。
直接投资和间接投资的区别：
直接投资： （1）是资金所有者和资金使用者的合一， （2）是资产所有权和资产经营权的统一运动， （3）一般是用于生产事业，会形成实物资产。
间接投资： （1）是资金所有者和资金使用者的分解， （2）是资产所有权和资产经营权的分离运动， （3）投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权， （4）其目的只是为求得资本收益或保值。
四、证券投资的作用
证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道。 证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资
源合理流动，实现资源的优化配置。 证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知
名度，促进企业的行为合理化。 证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民
金融投资：是以金融市场为依托的一种投资，它是通过金融商品 所进行的投资。
金融商品的品种 （1）按其功能划分，可分为票据、储蓄存单、证券等； （2）按生产方式划分，可分为基础金融商品和衍生金融商品等。 金融投资可分为：银行金融投资、证券金融投资、衍生金融投资。
银行金融投资
银行金融投资是以银行作为投资主体的投资，是源于银行职能的 一种投资。
（1）证券投资具有高度的“市场力”； （2）证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资； （3）投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为； （4）二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间
进行再分配。
二、证券投资的构成要素及原则
（一）政券投资的构成要素：收益，风险，时间。
证券投资的三要素是密切联系、相互作用的： （1）一般来说，收益和风险成正比例关系；
资结合起来
马克思认为投资实际上就是把货币转化为生产资本。 我国投资理论研究
三、投资的作用
投资可以直接促进国民经济的增长。 投资与企业的发展密切相关。 投资可以促进人民生活水平的提高。 投资是促进技术进步的主要因素。
投资有利于一国的国内稳定和国际交往。
四、投资与投机
（一）投资与投机的异同
二、投资理论的发展
前古典经济学时期 重商主义的晚期 19世纪70年代以后新古典经济学 1936年凯恩斯：《就业、利息和货币通论》标志着西方投资理论
的研究已经步入了现代研究的发展阶段
（1）投资在经济发展中的地位进一步得到提升。 （2）投资理论与实践的范畴进一步扩展。 （3）强化了对金融投资的研究，并通过企业投资行为将金融投资与实物投
第一章 投资概述
财务学
学习要点
1、投资就是为了将来不确定性的收益而现在付出确定 性的代价。
2、证券是一种虚拟资本，其本身没有价值，但它是资 本投资入股的所有权凭证或债权的书面证明。 证券的四个特征：收益性、流动性、风险性和价格波 动性
第一节 投资的含义
一、 投资的概念
一般定义：投资是指经济主体（国家、企业、个人）以获得未来货币增
银行金融投资一般由商业银行执行。 商业银行作为一种特殊的企业，是市场经济中货币和货币资本的
经营主体。它在经营货币和货币资本时，承担信用中介职能、支 付中介职能、信用创造职能、货币资本化职能和服务职能。
证券金融投资
证券金融投资是最基本、最重要的一种金融投资形式。
证券是由法律确认的，反映某种经济权利的书面凭证，包括： 所有权证券：认定合法权利的证券。 证据证券：只是单纯证明事实的文件，如信用证等。 有价证券：则是上述合法权利的价值量化，它又可分为：