中央银行学2-1

中央银行的业务概述
郑州大学商学院 刘霞?中央银行的各项职责主要通过各种业务活
动来履行。
?与商业银行相比，中央银行的业务活动有
特殊的法定授权、特定的业务范围和特殊
的业务活动原则。
?中央银行的资产负债表有特定的格式，其
项目内容与商业银行有很大的不同。一、中央银行业务活动的
法律规范与原则
（一）中央银行业务活动的法律规范
法定业务权力
法定业务范围
法定业务限制1.中央银行的法定业务权力
?中央银行的法定业务权力是指法律赋予
中央银行在进行业务活动时可以行使的特
殊权力。
?法定业务权力一般有以下几项：
? 发布并履行与其职责相关的业务命
令和规章制度的权力；
? 决定货币供应量和基准利率的权
力；? 调整存款准备金率和再贴现率的权力；
? 决定对金融机构贷款数额和方式的权力；
? 灵活运用相关货币政策工具的权力；
? 依据法律规定对金融机构和金融市场监督管理的
权力。
? 法律规定的其他权力。
2.法定业务范围是法定业务权利的具体体现。?2.业务限制
为了确保中央银行认真履行职责，各国中央银行法
都对中央银行的业务活动进行必要的限制。各国
中央银行的法定业务限制主要有以下几项：
? 不得经营一般性银行业务或非银行金融业务；
? 不得向任何个人、企业或单位提供担保，不得直接向他
们发放贷款；
? 不得直接从事商业票据的承兑、贴现业务；
? 不得从事不动产买卖业务；
? 不得从事商业性证券投资业务；
? 一般不得向财政透支，不得直接认购包销国债和其他政府
债券。? 2007年8月，财政部首先向中国农业银行发行
6000亿元人民币的特别国债（一期），然后以所
筹集到的人民币资金向中国人民银行购买等值的外
汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投公司）
的资本金。
? 同时，中国人民银行又将卖汇所获得的6000亿元
人民币经由公开市场业务向中国农业银行购买等值
的特别国债。中国人民银行
财政部
中国农业银行
中投公司
国债
6000亿
资金
6000亿资金
6000亿等
值外汇
6000亿等
值外汇
6000亿资金
6000亿国债（二）中央银行的业务原则
1.从总体上看，最基本的原则是必须服从于履
行职责的需要。
2.具体业务经营活动中奉行非盈利性、流动性、
主动性、公开性四个原则。
? 非盈利性指中央银行的一切业务不以盈利为目的。
? 流动性指资产业务需要保持流动性。
? 主动性指资产负债业务需要保持主动性。
? 公开性指中央银行业务状况公开化，定期向社会公布业
务与财务状况，并向社会提供有

关金融资料。（三）中央银行业务活动的一般分类
?由于中央银行的地位和职能的特殊性，其
业务活动的种类与一般金融机构相比有很
大不同。
?为了更清晰地了解中央银行主要业务的种
类，特列下表（见下页）：
?需要特别说明的是，该表中对中央银行的
业务分类是相对而言的，虽然各类业务各
有特点和范围，但它们之间的界限不是那
么泾渭分明，彼此之间也不能截然分离。中央银行主要业务的分类表：
存款准备金管理 ；货币流通管理 ；
货币市场监管 ；黄金、外汇管理 ；
征信管理 ；金融风险的评估与管理 ；
反洗钱和金融安全管理 ；金融统计业务 ；
国际金融活动与协调管理 ；
对金融机构的稽核、检查、审计
银行性业务
清算业务
资产负债业务
经理国库业务
会计业务
货币发行业务
准备金及其存款业务
发行中央银行证券
再贴现业务和贷款业务
公开市场业务
黄金、外汇业务
管理性业务
是否与货币
资 金有关二、中央银行的资产负债表
?中央银行资产负债表是中央银行在履行职能时其
业务活动所形成的债权债务存量报表。
?中央银行资产负债业务的种类、规模和结构，都
综合地反映在资产负债表上。?各国中央银行一般在编制资产负债表时主要参照
国际货币基金组织的格式和口径，从而使各国中
央银行资产负债表的主要项目与结构基本相同，
具有很强的可比性。
?下面将目前国际货币基金组织编制的《国际金融
统计》中货币当局资产负债表的最主要项目简化
成下表。简化的货币当局资产负债表
资 产
国外资产
对中央政府的债权
对各级地方政府的债权
对存款货币银行的债权
对非货币金融机构的债权
对非金融政府企业的债权
对特定机构的债权
对私人部门的债权
负 债
储备货币
定期储备和外币存款
发行债券
进口抵押和限制存款
对外负债
中央政府存款
对等基金
政府贷款基金
资本项目
其他项目
国
内
资
产（一）中央银行资产负债表主要项目的关系
?对资产负债表主要项目关系的分析可以从以下两
个方面进行：
1.资产和负债的基本关系
?如果把自有资本从负债中分列出来，资产与负债的
基本关系可以用以下三个公式表示：
（1）资产 = 负债 + 自有资本
（2）负债 = 资产 - 自有资本
（3）自有资本 = 资产 - 负债
“资产等于负债加所有者权益”=“资金的运用（或存在）
的数量必定等于资金的来源数量”。?上述三个公式表明了中央银行未清偿的负
债总额、资本总额、资产总额之间基本的等
式关系。
?这三个公式的政策意义主要表现为两点：
一是中央

银行的资产业务对货币供应有
决定性作用；
二是由中央银行自有资本增加而相应扩
大的资产业务，不会导致货币发行的增加。2.资产负债各主要项目之间的对应关系
?从对货币供应影响的角度分析，资产方的主要
项目和负债方的主要项目之间存在着一定的对
应关系，这种对应关系大致可以概括为以下三
个：
1.对金融机构债权和对金融机构负债的关系。
2.对政府债权和政府存款的关系。
3.国外资产和其他存款及自有资本的关系。
? 这三种对应关系的分析也是相对而言的，在现实的资
产负债业务活动中，中央银行可以在各有关项目之间
通过冲销操作来减轻对货币供应的影响，也可以通过
强化操作来加大对货币供应的作用。解读中国人民银行资产负债表
?自1994年起，我国的中央银行（中国人民银行）开始向社
会公布《货币当局资产负债表》。其中在1994至1999年期
间按年编制发布，2000年之后则按月编制.
目前《货币当局资产负债表》的报表项目结构及其内在含义
是逐步演化的结果。其中的许多项目并非自始既有,有些项
目的内在含义也并非始终如一。如自2008年起，增设报表
项目“不计入储备货币的金融性公司存款”，删除原报表项目
“非金融性公司存款”及其子项“活期存款”。报表项目 Items 2008.01 2008.02

国外资产 Foreign Assets 130850.14 133799.27
外汇 Foreign Exchange 120743.12 124427.7
货币黄金 Monetary Gold 337.24 337.24
其他国外资产 Other Foreign Assets 9769.78 9034.33
对政府债权 Claims on Government 16317.71 16317.71
其中：中央政府 Of which: Central Government 16317.71 16317.71
对其他存款性公司债权 Claims on Other Depository Corporations 7075.11 7698.33
对其他金融性公司债权 Claims on Other Financial Corporations 12291.84 12291.94
对非金融性公司债权 Claims on Non-financial Corporations 44.12 44.12
其他资产 Other Assets 7883.95 7910.52
总资产 Total Assets 174462.87 178061.89
储备货币 Reserve Money 109477.69 107042.77
货币发行 Currency Issue 40052.01 35548.12
金融性公司存款 Deposits of Financial Corporations 69425.68 71494.65
其他存款性公司 Other Depository Corporations 69329.71 71422.44
其他金融性公司 Other Financial Corporations 95.97 72.21
不计入储备货币的金融性公司存款Deposits of financial corporations
excluded from Reserve Money 526.08 493.6
发行债券 Bond Issue 32306.69 36877.58
国外负债 Foreign Liabilities 946.86 946.58
政府存款 Deposits of Government 20056.58 20893.44
自有资金 Own Capital 219.75 219.75
其他负债 Other Liabilities 10929.22 11588.17
总负债 Total Liabilities 174462.87 178061.89
报表项目 Items 2011.01 2011.02

国外资产 For

eign Assets 219957.26 222399.56
外汇 Foreign Exchange 211301.39 213753.16
货币黄金 Monetary Gold 669.84 669.84
其他国外资产 Other Foreign Assets 7986.03 7976.56
对政府债权 Claims on Government 15421.11 15421.11
其中：中央政府 Of which: Central Government 15421.11 15421.11
对其他存款性公司债权 Claims on Other Depository Corporations 15912.63 10478.06
对其他金融性公司债权 Claims on Other Financial Corporations 11317.70 11318.01
对非金融性部门债权 Claims on Non-financial Sector 24.99 24.99
其他资产 Other Assets 6355.10 6408.32
总资产 Total Assets 268988.79 266050.05
储备货币 Reserve Money 194084.48 191229.92
货币发行 Currency Issue 63789.40 52493.60
其他存款性公司存款 Deposits of Other Depository Corporations 130295.08 138736.32
不计入储备货币的金融性公司存款 Deposits of financial corporations excluded from
Reserve Money
898.59 1060.92
发行债券 Bond Issue 38503.12 34903.59
国外负债 Foreign Liabilities 3878.57 4327.78
政府存款 Deposits of Government 26459.78 29133.15
自有资金 Own Capital 219.75 219.75
其他负债 Other Liabilities 4944.50 5174.94
总负债 Total Liabilities 268988.79 266050.05
注：1.自2011年1月起，人民银行采用国际货币基金组织关于储备货币的定义，不再将其他金融性公司在货币当局的存款
计入储备货币。
2.自2011年1月起，境外金融机构在人民银行存款数据计入国外负债项目，不再计入其他存款性公司
存款。中国人民银行2013年资产负债表货币当局资产负债表各项目的理解
? 现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。
? 现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共
同提供。
? 由中央银行所提供的那部分货币量又叫做银根或基础
货币。
? 这一部分货币最终形成老百姓手中的现钞、商业银行的库存
现金以及商业银行在中央银行的准备金存款。
? 在中央银行的资产负债表中，基础货币的投放体现为负债项
下“储备货币”的增加。其中，“货币发行”展示的是现钞
的投放数量。
? 市场交易过程中所使用的支票货币则是由商业银行提
供。
? 商业银行通过派生存款的创造机制使得整个社会的货币供给
总量以数倍于基础货币的规模增加。货币当局的四种货币投放形式（1）
? 1、向财政部门借出款项或允许其透支
? 财政部门通过投资或转移支付等形式将这一部分基础货币注入生产、流通或
消费领域，最终转化成企业和家庭的货币收入。
? 在货币当局的资产负债表中，向财政部门借出款项表现为资产项下“对政府
债权”的增加以及负债项下“政府存款”的增加。然后经由财政资金的使用
表现为负债项下 “政府存款”的减少以及“储备货币（金融性公司存款）

”
的增加。
? 而财政的透支则会直接表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下
“储备货币（金融性公司存款）”的增加。
? 但《中国人民银行法》已经不允许中央银行以这种方式投放基础货币。
? 《中国人民银行法》第二十九条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得
直接认购、包销国债和其他政府债券。
? 第三十条规定，中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向
非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款。但国务院决定中国人民银行可以
向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。向财政部门借出款项导致资产负债表的变化
资产项目 负债项目
国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
对政府债权
其中：中央政府
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性公司债权
其他资产
总资产
储备货币
货币发行
金融性公司存款
其他存款性公司
其他金融性公司
不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
增加
增加
财政资金的使用在央行资产负债表上表现为负债项下
“政府存款”的减少以及“储备货币（金融性公司存款）”
的增加。财政透支导致资产负债表的变化
资产项目 负债项目
国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
对政府债权
其中：中央政府
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性公司债权
其他资产
总资产
储备货币
货币发行
金融性公司存款
其他存款性公司
其他金融性公司
不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
增加
增加货币当局的四种货币投放形式（2）
? 2、货币当局以再贷款或再贴现等形式向商业银行授信
? 这部分基础货币经由商业银行的信贷投放、转账存款如此这般周而复始的派
生存款创造过程，最终转化为众多商户或个人的支票存款和现金货币。
? 在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下“对其他存款性公司债权”的
增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。
资产项目 负债项目
国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
对政府债权
其中：中央政府
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性公司债权
其他资产
总资产
储备货币
货币发行
金融性公司存款
其他存款性公司
其他金融性公司
不计入储备货币的金融性公司存款
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
增加
增加货币当局的四种货币投放形式（3）
? 3、

货币当局买入外汇资产
? 这部分基础货币也将经由商业银行的信贷投放派生出大量的支票存款和现金货
币。在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下对“国外资产（外汇储备）
”增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。
? 在历史上，中国人民银行对商业银行的再贷款是我国基础货币投放的主要方式
。但在目前，外汇占款已经成为中国人民银行基础货币投放的主要方式。
资产项目 负债项目
国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
对政府债权
其中：中央政府
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性公司债权
其他资产
总资产
储备货币
货币发行
金融性公司存款
其他存款性公司
其他金融性公司
不计入储备货币的金融性公司存款
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
增加
增加货币当局的四种货币投放形式（4）
? 4、货币当局经由公开市场业务买入有价证券
? 由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对方，买卖的标的是国债，
所以在货币当局的资产负债表中，这将表现为资产项下“对政府债权”的增
加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”或“不计入储备货币的金
融性公司存款”的增加。
?
资产项目 负债项目
国外资产
外汇
货币黄金
其他国外资产
对政府债权
其中：中央政府
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性公司债权
其他资产
总资产
储备货币
货币发行
金融性公司存款
其他存款性公司
其他金融性公司
不计入储备货币的金融性公司存款
发行债券
国外负债
政府存款
自有资金
其他负债
总负债
增加
增加
增加货币当局资产负债表各主要项目的含义
? 1、“国外资产”——反映的是央行所持有的外汇资产总量。其中，“
外汇（储备）”这个项目的增加会直接增加基础货币投放；“货币黄金
”的增加不一定会增加基础货币的投放；而“其他国外资产”的增加则
一定不会增加基础货币的投放。
? 2、“对政府债权” ——反映的是央行经由公开市场业务而间接持有的
国债余额。
? 3、“对其他存款性公司债权”——反映的是央行再贷款、再贴现业务
的余额。
? 4、“对其他金融性公司债权”——反映的是央行所持有的其他金融性
公司的债券余额或再贷款余额。
? 5、“储备货币”——反映的是央行投放社会的基础货币存量。
? 6、“不计入储备货币的金融性公司存款”——反映的是金融性公司在
央行的除了“储备货币”存款之外的其他存款。
? 7、“发行债券”——反

映的是央行未到期票据的余额。三个重要论点
? 基础货币的投放是央行实施相应的资产业务的结果
? 与一般经济体先有资金来源（亦即自有资金或负债）业务、然后
才会发生相应的资产业务迥然不同，中央银行在逻辑上是先有资
产业务、然后才发生基础货币投放这一负债业务。
? 通过资产负债表可以匡算实际流通在外的基础货币量
? 对外净资产、对商业银行再贷款、对非货币金融部门债权以及对
政府债权净额之和，再减去货币当局通过发行债券所回笼的基础
货币数量，其最终结果约等于实际流通在外的基础货币量。
? 央行资产负债表无限扩大的可能性
? 通常情况下，受制于资金来源的规模有限，一般经济体的资产总
量不可能无限扩大，但中央银行却是唯一的例外，货币当局的资
产总量有无限扩大的可能。其资产总量的扩大过程即是基础货币
的净投放过程。央行业务操作对货币供给量的影响
? 从中国人民银行的资产负债表来看，外汇占款、
财政存款、对商业银行的再贷款或再贴现、央行
票据的发行以及央行回购业务的实施是影响基础
货币投放规模的主要因素。
? 时间：2009年1-7月
? 人物：中国人民银行、财政部
? 事件：资产负债业务
? 目标：分析中国人民银行业务变化对基础货币的影响? 外汇占款增加11253.72亿元
? 政府存款增加为10410.82亿元
? 央行票据存量下降了5319.41亿元
? 正回购冻结的资金约为9557.52亿元
基础货币减少了3395.2亿元? 由于现行外汇政策目标以及财政管理体制的原因，外汇占
款和财政存款的变动非央行所能控制，因此为对冲外汇占
款投放基础货币的压力，央行近年来逐步强化了央行票据
发行和央行正回购操作等公开市场业务。
? 例如，2009年上半年的央行票据发行量下降了4570.99亿元，这
意味着央票操作主要是净投放资金。而上半年央行资产负债表中
的其他负债净增加了11474.95亿元，这应该是央行正回购操作力
度加大的结果，这就意味着央行通过正回购净回笼了基础货币。
? 可见，中国人民银行需要针对外汇占款、财政存款、央行
票据和正回购到期资金的具体变动，采取综合平衡、动态
调整的策略，以确保基础货币的平稳增长，藉以落实适度
宽松的货币政策目标。