创业融资创业融资全过程

创业融资全过程

规划案例企业简况：某煤业集团，主营煤炭和煤化工产业，

旗下拥有3家上市公司和100多家子公司，总资产接近1千亿元，2010年营业收入约600亿元。

企业需求：在2009-2010年煤炭行业整合过程中，该集团作

为主体先后收购了近100个煤矿资源，耗资近200亿元。现并购、整合工作已接近尾声，下一步企业将对所收购煤矿群进行大面积

技术升级及扩建改造，并将这些大小不一的煤矿群合并为40个大

矿以便集中、科学开采，该系列改造工程计划1-2年内完成，所

需资金总量为300 亿元，其中，企业可自筹160 亿元，尚有140

亿元资金缺口。

融资规划：经与企业全面沟通交流，了解到该系统工程分数

十个标段分批分期分不同供应商实施，其用款时间有先有后，金

额有大有小，根据这一特点并依据企业现金流现状反复测算后，

最终确定其合理的融资总规模为110亿元，企业6个月内的实际

需求为30亿元，其余80亿元在未来一年半内陆续到位即可，因此，拟定了总规模为110亿元，用款期3-5年，远近结合、分批

实施的整体融资规划。

方案设计：基于企业融资规模巨大，基于现阶段资本运营市

场的整体环境和企业已经在银行使用200亿元的授信;基于企业拥

有价值上百亿的大型设备资产及价值数千亿的煤矿资源并拥有3

家上市公司;基于企业的拟还款周期为4-5年(因投资回收期为4-5年)超出了大部分机构的接受程度;基于工程分批分期产生资金需求，在融资工具方面主要选择了运营商自有资金、融资租赁、信

托授信和上市公司定向增发等三种工具;并为其设计了以运营商自

有资金、融资租赁做铺垫、信托授信做过渡、上市公司定向增发

接盘的多层次融资结构及全方位解决方案。

具体解决方案描述如下：

第一步运营商自有资金、融资租赁做铺垫，目标30亿元：

以企业旗下的部分大型设备资产为标的，通过部分资产抵押和回

购租赁方式获取基础融资，目标30亿元;期限5年，企业旗下某

一上市公司提供无限连带责任担保。资金优先用于用款需求小或

近期急用标段

第二步信托授信做过渡，目标80亿元：以企业旗下的部分

大型煤矿资源为标的，通过1-2家实力雄厚的信托公司以信托授

信方式获取中期融资，以煤矿资产作抵押，以集团股权做质押和

担保。融资总目标80亿元;期限2-3年，重点服务于资金需求量

大的标段，并按需求的实际发生分批、分期实施，即：发生多少，成立多少，什么时候发生，什么时候成立。以最大限度节省企业

融资成本;

第三步上市公司定向增发，目标50-80亿元，接盘信托授信：因信托机构可接受的融资期限一般不超过3年，而企业拟用款周

期为4-5年，因此，拟定在2013年各笔信托贷款逐步到期之时，

将运用企业旗下某一上市公司实施定向增发，目标50-80亿元，

以置换集团(上市公司大股东)资产形式，接盘信托资金。信托资金顺利退出。