赢合科技2017分析报告

1、2017年新能源汽车1-7月份产销量同比增长21.5%，锂电池需求量大。

赢和科技的锂电设备整线方案自动化程度高，成本低，效率高，所以整线方案客户粘性不断增强。

公司目前主要客户包括国能、国轩高科、沃特玛、中航锂电等。

客户集中度较高，2016年公司前五大客户的营收占比达到70.29%。

2、公司前三季度实现营收11.86亿元，同比增长108.42%：Q3单季营收4.49亿元，同比增长84.87%：前三季度归母净利润1.40亿元，同比增长51.12%：Q3单季归母净利润2614万元，同比下滑25.90%。

公司Q3同比明显下滑，主要由于公司加大研发投入力度、部分订单未验收确认收入、外购规模增加后毛利率下滑、以及财务费用的明显增加
3、2016年11月，赢合科技发布公告，拟发行股份购买资产并募集配套资金购买东莞市雅康精密机械有限公司（简称：雅康精密）100%股权。

雅康精密于2017年一季度并入赢合科技，并承诺2017年税后净利润不低于5200万元。

在扣除5200万元并表净利润的情况下，2017年赢和科技的归母净利润水平为1.67亿元，同比增长34.68%。

4、A股上市公司中可对标的上市公司为先导智能（300450.SZ），具体的财务分析对比如下：
根据2016年年报和2017年中报的财务数据，在新能源电池设备领域先导智能在盈利能力、盈利质量、偿债能力、运营能力等方面均高于赢合科技。