农产品期货漫谈
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农产品期货漫谈
主要内容
期货与期货的功能 全球商品期货的发展 我国期货市场发展历程 农产品期货与农村发展
期货订单新模式
世界商品期货发展展望
期货概览
期货是富于魔力的，它离我们并不远 概念和特征 商品买卖合约的标准化远期信用交易。 特征：杠杆性、预期性、双向性、 浮动性 期货的交易机制 作空机制 杠杆机制 信用机制 套利机制
美分/蒲式耳 美国大豆 8月 9 月上半月 9 月下半月 巴西大豆 9月 606.50 616.75 616.75 616.75 6.00 6.50 6.50 6.50
合同价格＝期货价格＋升贴水
国际市场定价权体现为期货市场价格主导权
新一轮粮改与期货市场
主旨：放开购销市场、直接补贴粮农、转换企业机制、 维护市场秩序、加强宏观调控 有关期货的政策：稳步发展期货市场、完善粮食市场体 系、规范期货交易行为 对期货市场的现实需要：结构调整、宏观调控、价格信 号、企业经营、市场体系 为利用期货创造的条件：企业自主经营、市场价格放开、 多元渠道形成 结论：发展粮食期货、利用期货市场是落实和深化新一轮 粮改政策的内在要求
案例：期货与玉米市场调控
3月份，为缓解国内玉米市场丰收价格走低的压力，国家实施了对 玉米出口退税、发放300万吨配额的举措，来提振国内玉米价格， 增加农民收入，期货市场以高度的灵敏超前性对国家这一宏观调 控政策做出了反映。 3月上旬政策出台后，玉米期货价格由2月底的1180元/吨猛涨至 1330元/吨，短短10多个交易日，上涨150多元/吨，涨幅13 %。 在期货上涨的拉动下，产区玉米现货价格已由政策出台前的 1020-1030元/吨涨至目前的1080-1100元/吨，农民增强了今 年玉米种植的信心。
农行商业化改革对期货市场影响
－－关注风险，形成对期货市场避险功能的内在需求 －－注重创新，能够建立有效利用期货市场的能力 －－强化服务，深入挖掘客户需求支持期货市场建设
农村信用社改革对期货市场影响
－－农村资金面向好，涉农中小主体利用期货市场具有可行性 －－防范风险任务重，对提高期货市场参与程度具有推动性
农民面对的市场风险
2300 元
2500
2700 3月底4月初，大豆价 格涨至3600元/吨即 1.8元/斤左右
2900
3100
3300
3500
3700
3900
4100
期货市场与农村金融改革
健全农村金融体系
涉农资本市场发展的影响
－－农业产业化异军突起 －－股票市场“农业板块”正在形成 －－稳健经营成为公众企业核心价值观 －－农产品期货可以成为“涉农板块”投资 的套保工具
信贷体系
农村保险市场发展的影响
－－发展农村保险是今年乃至未来保险市场 发展的重点
－－农村保险目前正在9个省区市进行试点
－－保险公司可以成立资产管理公司有广泛 的投资领域 －－农业风险模型的复杂性和整体性需要利 用期货市场
农村金融深化对期货市场的影响
深化农村金融的重点
－－着力点：改革农村信贷市场，提高“三农”资金可获得性； －－突出两个方面：完善经营机制和强化风险防范 －－主要内容：农行商业化发展、农发行职能完善、信用社素质提高
期货是现代市场体系的重要组成 期货是大宗商品价格的主导力量
Biblioteka Baidu
期货是政府调控市场的有效工具
不会利用期货市场教训深刻
中国因素导致中国损失
近年来，在国际市场上，我们屡屡成为国际炒家“围猎”的对象， “中国因素”没有成为“中国优势”，反而在国际市场上买出了 “中国高价”，国内企业为此损失惨重，教训非常深刻。 如去年一季度，国内企业在大豆价格上涨中盲目大量买进，买出 了芝加哥大豆期货市场17年来的最高价，但到4、5月份，大豆价 格出现“地震”，每吨狂跌1000多元，企业进口一船大豆的损失 在6000万元以上，全国油脂企业因大豆价格下跌损失近百亿元， 一些企业濒临破产，一些银行也因贷款无法收回而蒙受重大损失。 原油、铜、棉花等大宗商品进口贸易也都出现过类似情况，我国 几乎成为为全球商品价格波动“埋单”的“冤大头”。
期货概览
期货市场的功能 本质：价格形成和市场组织的制度创新 基础功能：价格发现和风险配置 创造功能：资源整合、信用融资、改善流通 发展功能：国家战略、经济和金融安全 期货市场是怎么组成的？
A、期货交易所 C、投机者、套期保值商 E、期货协会 B、期货公司 D、结算机构 F、监管部门
现代经济体系中的期货市场
国际贸易以期货定价
[世华财讯]以下是进口大豆8月27日成本估算表
品种 船期 CBOT 价格 CBOT 涨跌 买方 70 66 45 65 升贴水 卖方 72 70 47 75 FOB 价格（美元/吨） 买方 249.0 251.0 243.0 250.0 卖方 249.0 252.0 244.0 254.0
期货市场服务粮农增收
农民市场经营的困境 国家农民增收政策的遗憾
期货市场服务农民增收的作用
期货市场服务农民稳定增收的模式
国家政策的市场缺陷
国家出台了一系列鼓励粮食生产、扶持农业发展的优惠政策，实行 直接补贴、农业税减免及其他涉农补贴扶持粮食生产，粮农确实得到 了实惠，这在粮食流通体制突破性进展，在我国农业发展中具有里程 碑意义。但是，由于粮食市场价格波动大，在粮食增产的情况下，粮 价往往走低，不仅吃掉了“补贴”，甚至使农民很难增收。 据国家粮食局有关专家估计，2004年秋季平均粮价下跌0.2元/斤， 全国3000亿斤商品粮，粮价下跌就相当于让粮农损失600亿元，算上 国家补贴和税收减免 400 亿元的增收因素，全国农民还是少收入 200 亿元左右。 市场因素直接关系到政府扶持农业优惠政策的效果，对农民增收影 响很大。价格是来自市场的问题，必须借助市场的手段来解决。在粮 食全面走向市场化以后，政府优惠政策很难解决价格问题，价格的大 幅下跌足以吃掉所有的政府补贴，足以让农民白白辛苦一年。在市场 经济条件下，政府扶持农业、补贴农民需要市场的配合，需要有效利 用市场机制。
主要内容
期货与期货的功能 全球商品期货的发展 我国期货市场发展历程 农产品期货与农村发展
期货订单新模式
世界商品期货发展展望
期货概览
期货是富于魔力的，它离我们并不远 概念和特征 商品买卖合约的标准化远期信用交易。 特征：杠杆性、预期性、双向性、 浮动性 期货的交易机制 作空机制 杠杆机制 信用机制 套利机制
美分/蒲式耳 美国大豆 8月 9 月上半月 9 月下半月 巴西大豆 9月 606.50 616.75 616.75 616.75 6.00 6.50 6.50 6.50
合同价格＝期货价格＋升贴水
国际市场定价权体现为期货市场价格主导权
新一轮粮改与期货市场
主旨：放开购销市场、直接补贴粮农、转换企业机制、 维护市场秩序、加强宏观调控 有关期货的政策：稳步发展期货市场、完善粮食市场体 系、规范期货交易行为 对期货市场的现实需要：结构调整、宏观调控、价格信 号、企业经营、市场体系 为利用期货创造的条件：企业自主经营、市场价格放开、 多元渠道形成 结论：发展粮食期货、利用期货市场是落实和深化新一轮 粮改政策的内在要求
案例：期货与玉米市场调控
3月份，为缓解国内玉米市场丰收价格走低的压力，国家实施了对 玉米出口退税、发放300万吨配额的举措，来提振国内玉米价格， 增加农民收入，期货市场以高度的灵敏超前性对国家这一宏观调 控政策做出了反映。 3月上旬政策出台后，玉米期货价格由2月底的1180元/吨猛涨至 1330元/吨，短短10多个交易日，上涨150多元/吨，涨幅13 %。 在期货上涨的拉动下，产区玉米现货价格已由政策出台前的 1020-1030元/吨涨至目前的1080-1100元/吨，农民增强了今 年玉米种植的信心。
农行商业化改革对期货市场影响
－－关注风险，形成对期货市场避险功能的内在需求 －－注重创新，能够建立有效利用期货市场的能力 －－强化服务，深入挖掘客户需求支持期货市场建设
农村信用社改革对期货市场影响
－－农村资金面向好，涉农中小主体利用期货市场具有可行性 －－防范风险任务重，对提高期货市场参与程度具有推动性
农民面对的市场风险
2300 元
2500
2700 3月底4月初，大豆价 格涨至3600元/吨即 1.8元/斤左右
2900
3100
3300
3500
3700
3900
4100
期货市场与农村金融改革
健全农村金融体系
涉农资本市场发展的影响
－－农业产业化异军突起 －－股票市场“农业板块”正在形成 －－稳健经营成为公众企业核心价值观 －－农产品期货可以成为“涉农板块”投资 的套保工具
信贷体系
农村保险市场发展的影响
－－发展农村保险是今年乃至未来保险市场 发展的重点
－－农村保险目前正在9个省区市进行试点
－－保险公司可以成立资产管理公司有广泛 的投资领域 －－农业风险模型的复杂性和整体性需要利 用期货市场
农村金融深化对期货市场的影响
深化农村金融的重点
－－着力点：改革农村信贷市场，提高“三农”资金可获得性； －－突出两个方面：完善经营机制和强化风险防范 －－主要内容：农行商业化发展、农发行职能完善、信用社素质提高
期货是现代市场体系的重要组成 期货是大宗商品价格的主导力量
Biblioteka Baidu
期货是政府调控市场的有效工具
不会利用期货市场教训深刻
中国因素导致中国损失
近年来，在国际市场上，我们屡屡成为国际炒家“围猎”的对象， “中国因素”没有成为“中国优势”，反而在国际市场上买出了 “中国高价”，国内企业为此损失惨重，教训非常深刻。 如去年一季度，国内企业在大豆价格上涨中盲目大量买进，买出 了芝加哥大豆期货市场17年来的最高价，但到4、5月份，大豆价 格出现“地震”，每吨狂跌1000多元，企业进口一船大豆的损失 在6000万元以上，全国油脂企业因大豆价格下跌损失近百亿元， 一些企业濒临破产，一些银行也因贷款无法收回而蒙受重大损失。 原油、铜、棉花等大宗商品进口贸易也都出现过类似情况，我国 几乎成为为全球商品价格波动“埋单”的“冤大头”。
期货概览
期货市场的功能 本质：价格形成和市场组织的制度创新 基础功能：价格发现和风险配置 创造功能：资源整合、信用融资、改善流通 发展功能：国家战略、经济和金融安全 期货市场是怎么组成的？
A、期货交易所 C、投机者、套期保值商 E、期货协会 B、期货公司 D、结算机构 F、监管部门
现代经济体系中的期货市场
国际贸易以期货定价
[世华财讯]以下是进口大豆8月27日成本估算表
品种 船期 CBOT 价格 CBOT 涨跌 买方 70 66 45 65 升贴水 卖方 72 70 47 75 FOB 价格（美元/吨） 买方 249.0 251.0 243.0 250.0 卖方 249.0 252.0 244.0 254.0
期货市场服务粮农增收
农民市场经营的困境 国家农民增收政策的遗憾
期货市场服务农民增收的作用
期货市场服务农民稳定增收的模式
国家政策的市场缺陷
国家出台了一系列鼓励粮食生产、扶持农业发展的优惠政策，实行 直接补贴、农业税减免及其他涉农补贴扶持粮食生产，粮农确实得到 了实惠，这在粮食流通体制突破性进展，在我国农业发展中具有里程 碑意义。但是，由于粮食市场价格波动大，在粮食增产的情况下，粮 价往往走低，不仅吃掉了“补贴”，甚至使农民很难增收。 据国家粮食局有关专家估计，2004年秋季平均粮价下跌0.2元/斤， 全国3000亿斤商品粮，粮价下跌就相当于让粮农损失600亿元，算上 国家补贴和税收减免 400 亿元的增收因素，全国农民还是少收入 200 亿元左右。 市场因素直接关系到政府扶持农业优惠政策的效果，对农民增收影 响很大。价格是来自市场的问题，必须借助市场的手段来解决。在粮 食全面走向市场化以后，政府优惠政策很难解决价格问题，价格的大 幅下跌足以吃掉所有的政府补贴，足以让农民白白辛苦一年。在市场 经济条件下，政府扶持农业、补贴农民需要市场的配合，需要有效利 用市场机制。