2017年中国白酒行业分析报告

2017年白酒行业分析报告2017年7月出版

文本目录

1、白酒行业变迁史：发展过程几经调整，螺旋式向上 (5)

1.1、宏观经济：白酒发展的必要不充分条件，行业前景跟经济走势紧密相关 (6)

1.2、中观：产业政策对白酒行业走势影响直接而深远 (7)

1.3、微观：企业顺应趋势，在产品结构、营销模式方面相继调整 (8)

2、国内白酒行业的主要特点 (9)

2.1、品类单一，创新难度大 (10)

2.2、核心竞争力是品牌，品牌稀缺性是白酒的重要属性 (13)

2.3、白酒行业集中度较低，呈区域分布的特点 (13)

2.4、白酒价格带宽，弹性大，各价格段都能实现汇量 (15)

2.5、具有文化消费、聚饮消费属性，和餐饮关联度高 (17)

3、行业回顾：12-15 年行业进入深度调整期，企业分化显现 (19)

3.1、深度调整是宏观经济、外部政策打压和行业自身去泡沫化综合影响的结果 (19)

3.2、三公消费打压+传统营销失效，部分酒企业绩出现断崖式下滑 (20)

3.3、龙头率先走出调整，行业回暖拉开序幕 (21)

4、未来走势：白酒行业已经进入挤压式增长阶段，支撑行业成长的逻辑是消费升级、集中度提升和高端需求回暖 (22)

4.1、16 年行业向上趋势延续，新一轮发展周期已逐步明朗 (22)

4.1.1、行业告别高速成长期，存量博弈下行业集中度将逐步提升 (23)

4.1.2、消费升级潜力巨大，行业向上将是长期趋势 (24)

4.2、不同价格带白酒未来的发展趋势将有所不同 (27)

4.2.1、高端酒（600 元+，茅台、五粮液、国窖 1573） (27)

4.2.2、次高端（300-500 元） (31)

4.2.3、中高端(80-300 元) (34)

4.2.4、低端酒（80 元以下） (36)

5、总结：历史文化载体，看好白酒行业长期可持续发展 (38)

图表目录

图表 1：1949-2016 年白酒产量呈周期性波动趋势 (5)

图表 2：1980-2016 年宏观经济背景 (7)

图表 3：白酒企业营销要素结构图 (9)

图表 4：白酒行业特点总结 (10)

图表 5：雀巢和康师傅品类延伸 (10)

图表 6：白酒企业产品结构模式 (11)

图表 7：食品饮料子行业市值（2017/5/3）(亿元) (11)

图表 8：食品饮料子行业营业总收入（2015 年 1-10 月）(亿元) (11)

图表 9：2011-2016 年白酒行业产量及增速 (12)

图表 10：2011-2016 年白酒行业销售收入及增速 (12)

图表 11：2016 年白酒行业 CR5：15.49%（按营收） (13)

图表 12：2016 年啤酒行业 CR5：72.13%（按销量） (14)

图表 13：各省份上规模白酒生产企业分布图 (14)

图表 14：不同价格带主要酒企代表及 2016 年销售规模 (15)

图表 15：2016 年食品饮料子行业毛利率比较（%） (17)

图表 16：白酒消费的主要驱动因素 (18)

图表 17：1998-2016 白酒行业及餐饮收入状况 (18)

图表 18：白酒行业调整趋势图 (19)

图表 19：2004-2016 年白酒产销量变化情况（万千升） (20)

图表 20：2004-2016 年白酒制造业业绩变化情况（亿元） (20)

图表 21：2012-2013 部分白酒企业收入断崖式下滑（百万元） (21)

图表 22：2013-2017 年茅台 53°飞天一批价走势 (21)

图表 23：2014 年优质白酒企业开始展开估值修复 (22)

图表 24：2012-2017Q1 重点白酒企业分季度收入增速（%） (22)

图表 25：白酒产量趋稳，行业进入低速成长期 (22)

图表 26：调整期过后一二线白酒龙头企业增速高于行业营收增速 (23)

图表 27：2016 年白酒上市企业营业收入占比逐步提升（%） (23)

图表 28：2016 年白酒上市企业利润占比逐步提升（%） (24)

图表 29：2011 年以来白酒行业重大并购事件 (24)

图表 30：白酒消费结构（内环 2012 年，外环 2014 年） (25)

图表 31：消费从大众产品向高端升级：酒类最受益 (26)

图表 32：2016 年部分高端消费品持续回暖 (26)

图表 33：2016 年高端白酒各品牌份额占比（市场销售口径） (28)

图表 34：城镇居民人均收入与茅台零售价对比 (29)

图表 35：五粮液、茅台出厂价及一批价对比（元） (29)

图表 36：茅台历年基酒产量（万吨） (31)

图表 37：历年可供当年销售的茅台酒（万吨） (31)

图表 38：2016 年次高端白酒主要品牌市场份额占比 (32)

图表 39：区域龙头酒企分布图 (35)

图表 40：安徽省内白酒主流价格带消费升级明显 (36)

图表 41：顺鑫农业白酒业务 2011 年以来业绩变化情况 (37)

表格 1：白酒行业发展一览表 (5)

表格2：白酒行业政策一览表 (7)

表格 3：名酒血统追溯表 (13)

表格 4：不同价格带产品市场运作模式对比 (16)

表格 5：白酒上市公司经营模式对比 (16)

表格 6：主要白酒企业的品牌诉求 (17)

表格 7：不同价位段白酒未来发展趋势判断 (27)

表格 8：水井坊、沱牌舍得、酒鬼酒 2010 年以来业绩增速（%） (32)

表格 9：次高端中二线品牌与区域品牌的竞争力分析 (32)

表格 10：次高端高速发展期吸引大量业外资本进入经销商环节 (33)

表格 11：次高端代表品牌的核心产品和主要经营策略 (34)

表格 12：低端酒主要类型及品牌 (37)