第10章财务管理学第8版 ppt课件
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财务管理学ppt及习题答案-第十章课堂实训与案例分析
82021/5/25
8 000 1
1 500 2 500 3 000 15 000
0.2 8
64 000
发放股票股利后
1 600
8 800 1
1 500 2 500 2 200 15 000 0.182 7.27 64 000
皮肌炎图片——皮肌炎的症状表现
❖ 皮肌炎是一种引起皮肤、肌肉、 心、肺、肾等多脏器严重损害的， 全身性疾病，而且不少患者同时 伴有恶性肿瘤。它的1症状表现 如下：
22021/5/25
课堂实训
【例10-2】A公司目前股票价格40元，未来一年的 期望报酬率为25%，那么一年后预期股票价格应 为50元（40×（1+25%））。现行的股利所得税 率为10%，资本利得免交所得税。以下两种不同 的股利政策对股东的收益会产生不同的影响。 （1）不支付股利，利润全部留作留存收益； （2）一年后每股支付5元的现金股利。 两种股利政策股东收益的比较如表10-2所示。
102021/5/25
课堂实训
表10-6 某公司资产负债表
资产
负债与股东权益
流动资产 40 000 非流动资产 60 000
总资产
112021/5/25
100 000
负债
流动负债 长期负债
7 500 22 500
负债总额
30 000
股东权益
股本（每股面值10元，1000万股）
10 000
资本公积
25 000
目录
2. 课堂实训 3. 案例分析
12021/5/25
课堂实训
【例10-1】引导案例分析：云南驰宏锌锗股份有限公司 2006年的利润分配程序是：
（1）以前年度累计盈利，年初未分配利润为7 180 142.17 元，故无亏损需要弥补；
8 000 1
1 500 2 500 3 000 15 000
0.2 8
64 000
发放股票股利后
1 600
8 800 1
1 500 2 500 2 200 15 000 0.182 7.27 64 000
皮肌炎图片——皮肌炎的症状表现
❖ 皮肌炎是一种引起皮肤、肌肉、 心、肺、肾等多脏器严重损害的， 全身性疾病，而且不少患者同时 伴有恶性肿瘤。它的1症状表现 如下：
22021/5/25
课堂实训
【例10-2】A公司目前股票价格40元，未来一年的 期望报酬率为25%，那么一年后预期股票价格应 为50元（40×（1+25%））。现行的股利所得税 率为10%，资本利得免交所得税。以下两种不同 的股利政策对股东的收益会产生不同的影响。 （1）不支付股利，利润全部留作留存收益； （2）一年后每股支付5元的现金股利。 两种股利政策股东收益的比较如表10-2所示。
102021/5/25
课堂实训
表10-6 某公司资产负债表
资产
负债与股东权益
流动资产 40 000 非流动资产 60 000
总资产
112021/5/25
100 000
负债
流动负债 长期负债
7 500 22 500
负债总额
30 000
股东权益
股本（每股面值10元，1000万股）
10 000
资本公积
25 000
目录
2. 课堂实训 3. 案例分析
12021/5/25
课堂实训
【例10-1】引导案例分析：云南驰宏锌锗股份有限公司 2006年的利润分配程序是：
（1）以前年度累计盈利，年初未分配利润为7 180 142.17 元，故无亏损需要弥补；
-财务管理学(第8版)
2
3
实缴资本制
认缴资本制
折中资本制
5.2.2 投入资本筹资
1.投入资本筹资的主体和属性
投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等 直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。投入资本筹资不以股票 为媒介，适用于非股份制企业。
采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、合伙制企业和 有限责任公司(包括国有独资公司)。
4
需要可随时向
规定提前解除
出租人提出租
租赁合同
赁资产
租赁期满或合同 中止时，租赁设 备由出租人收回
(2)融资租赁。融资租赁(financing leasing)又称资本租赁﹑财务租赁，是由租赁公司按照 承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用 的信用性业务，是现代租赁的主要类型。
股票上市条件也称股票上市标准，是指对申请上市公司所作的规定或要求。按照国际 惯例，股票上市的条件一般有开业时间、资产规模、股本总额、持续盈利能力、股权 分散程度、每股市价等。
股份公司为实现其上市目标，需在申请上市前对公司状况进行分析，对上市股票的股利决 策、股票上市方式和上市时机作出决策。
8.普通股筹资的优缺点
优点
没有固定的股利负担 没有规定的到期日，无需偿还
风险小 能提升公司信誉
缺点
资金成本较高 增加新股东时，可能会分散公司控 制权，也可能导致普通股价格下跌
5.3 债务性筹资
26
5.3.1 长期借款筹资
1.长期借款的种类
长期借款(long-term loan)是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年以上 的各种借款。
财务管理学第8版ppt课件
11.2.1 股利无关理论
1.股利无关理论的基本内容
股利无关理论认为，公司的股利政策不会对公司价值产生任何影响。该 理论是由美国经济学家米勒和莫迪利亚尼于1961年首先提出的，故也 被称为MM股利无关理论。米勒和莫迪利亚尼采用数学推导的方法证明 ，在完美的资本市场条件下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变 ，那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平，而与股利 政策不相关。
17
2.股利报酬率 股利报酬率也称股息收益率，在香港股票市场也称周息率，是 指公司年度每股股利与每股价格的比率。
18
11.3.3 股利政策的影响因素
1234 5
法律因素 债务契 公司自 股东因素 行业因素 约因素 身因素
19
1.法律因素
资本保全的约束
1
4
偿债能力的约束
企业积累的约束
2
3 企业利润的约束
20
2.债务契约因素
1
规定每股股利的最高限额
2
规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支 付，而不能动用签订协议之前的留用利润
3
规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时， 不得分配现金股利
4
规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以 发放现金股利
5
规定公司的股利支付率不得超过限定的标准
股利支付率的确定
2
3
每股股利的确定
16
11.3.2 股利政策的评价指标
1.股利支付率 股利支付率是公司年度现金股利总额与净利润总额的比率，或者是公 司年度每股股利与每股利润的比率。
与股利支付率相关的另一个指标是留存比率，用来评价公司净利润 用于再投资的比例。留存比率是公司留用利润与净利润的比率，等 于1减去股利支付率。
1.股利无关理论的基本内容
股利无关理论认为，公司的股利政策不会对公司价值产生任何影响。该 理论是由美国经济学家米勒和莫迪利亚尼于1961年首先提出的，故也 被称为MM股利无关理论。米勒和莫迪利亚尼采用数学推导的方法证明 ，在完美的资本市场条件下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变 ，那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平，而与股利 政策不相关。
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2.股利报酬率 股利报酬率也称股息收益率，在香港股票市场也称周息率，是 指公司年度每股股利与每股价格的比率。
18
11.3.3 股利政策的影响因素
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法律因素 债务契 公司自 股东因素 行业因素 约因素 身因素
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1.法律因素
资本保全的约束
1
4
偿债能力的约束
企业积累的约束
2
3 企业利润的约束
20
2.债务契约因素
1
规定每股股利的最高限额
2
规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支 付，而不能动用签订协议之前的留用利润
3
规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时， 不得分配现金股利
4
规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以 发放现金股利
5
规定公司的股利支付率不得超过限定的标准
股利支付率的确定
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3
每股股利的确定
16
11.3.2 股利政策的评价指标
1.股利支付率 股利支付率是公司年度现金股利总额与净利润总额的比率，或者是公 司年度每股股利与每股利润的比率。
与股利支付率相关的另一个指标是留存比率，用来评价公司净利润 用于再投资的比例。留存比率是公司留用利润与净利润的比率，等 于1减去股利支付率。
财务管理基础第8版中文PPT (15)[24页]
![财务管理基础第8版中文PPT (15)[24页]](https://img.taocdn.com/s3/m/bb870020f61fb7360a4c6510.png)
公开发行价格= 每股40美元 发行公司的售价= 40/1.10 = 36.36（美元/股） 因此，价差为每股3.64 美元 发行公司的售价= 250,000 × 36.36 = 减去律师费
9,090,000（美元） 600,000（美元）
8,490,000（美元）
15- 16
IPO折价发行
折价发行-以低于证券真实价值的发行价格发行证券
– 当一家公司需要的资金超过私人投资者所能提供的资 金时，它可以选择通过首次公开发行（IPO）上市
– 首次发行
• 公司为了筹集额外资金而发行新股
– 二次发行
• 公司创始人或风险资本家为了套现而出售股票
二次发行能否为公司提供额外的资金？
15- 9
首次公开发行
▪ 首次公开发行 (IPO) - 第一次向公众发售股票 ▪ 承销商 - 从公司购买证券并转售给公众的公司 ▪ 价差 - 公开发行股票的价格与承销商支付价格的
▪ 初创公司通常需要风险资本来为其增长 提供资金
▪ 成功的融资者必须理解证券发行是一个 复杂的过程
▪ 风险投资为企业家提供企业增长所需的 资金
▪ 公司通过发行证券进一步为其增长提供 资金
15- 3
风险资本
▪ 获取风险资金的步骤:
准备一份商业计划书 获得第一轮融资
接受后续阶段性融资
15- 4
风险资本
投资者
15- 13
承销商价差
价差 -公开发行股票的价格与承销商支付价格的差额
例15.1
假设发行公司以每股40美元的价格向承销商出售 300万股股票，同时支付费用100万美元，而承销 商以每股43美元的价格出售股票。这笔交易的价 差是多少？
3 × 43 − 40 = 9 （百万美元）
财务管理学 第10章财务预算
弹性预算的编制程序
• 1）确定某一相关范围，预计在预算期内业务 量水平将在这一相关范围内的变动情况。可定 在正常生产能力的70%～110%。 • 2）选择业务量的计量单位。可选择：人工工 时、机器工时、实物数量、直接修理工时等。 • 3）按照成本性态分析方法，将企业成本分为 固定成本和变动成本，并确定成本函数。 • 4）确定预算期内各业务量水平的预算额。
• 返回
九、管理费用预算
• ①定义：反映和规划企业预算年度内管理费用 水平的一种业务预算。 • ②注意： a、编制时，按项目反映全年水平， 进而在各季度（月内）平均分摊。 • b、同样会涉及现金支出的问题。 在反映现金 支出时，应结合实际情况，尽量使现金预计支 付期和企业实际计划支付期一致。 • ③编制：例P283表10-13
2、滚动预算
• （1）定义：在编制预算时，先按照一个会计 年度来编制，但随着预算的执行不断延伸补充 预算，逐期向后滚动，使预算永远保持为一个 会计年度的预算编制方法。 • （2）特点： • 通过滚动，可以使预算期始终保持为一个会计 年度。 • 在补充时，可以根据实际情况对原剩余预算作 必要的调整和修订。
• ①制造费用预算：反映企业生产过程中除直接 材料和直接人工之外的其他一切生产费用的预 算。 变动性制造费用 分配率＝ 相关分配标准的预算 • ②注意： a、 • b、制造费用涉及现金支出的预算，但应注意 某些固定性制造费用并不需要付出现金。因此， 考虑制造费用带来的现金支出时必须将无需付 费的项目扣除。 • ③编制：P280表10-9，分两部分：制造费用项 目合计、制造费用项目涉及到的现金支出返回
• 2、弹性预算（变动预算）： （一种业 务量—→多种业务量） • （1）定义：按照成本性态分类的基础上， 根据量本利之间的依存关系编制的预算。 一般适用于与预算执行单位业务量有关 的成本（费用）、利润等预算项目。 • （2）特点： • （3）编制程序： • （4）编制方法及优缺点：
财务管理第8版
财务管理第8版第一部分：财务管理概述财务管理是指企业通过合理的财务决策和财务手段，实现企业财务目标的一种管理活动。
它包括财务规划、资金筹集、投资决策、运营管理和风险控制等方面。
财务管理的目标是实现企业的利润最大化和价值最大化，为企业的可持续发展提供支持。
第二部分：财务管理的基本原则1. 效益原则：财务管理的决策应当以企业效益为出发点和归宿，追求企业的长期利益最大化。
2. 稳健性原则：财务管理应当具有稳健性，即要遵循谨慎原则，防范风险，保持企业的财务稳定。
3. 透明度原则：财务管理应当具有透明度，及时、准确地向内外部利益相关者提供财务信息，增强企业的信誉和声誉。
4. 效率原则：财务管理应当追求资源的有效配置和利用，提高资金的使用效率和经营效率。
5. 合规性原则：财务管理应当符合国家法律法规和财务会计准则的要求，保证企业的合法合规运营。
第三部分：财务管理的核心方法1. 财务规划：根据企业的战略目标和经营计划，制定财务目标和财务预算，合理分配资金和资源。
2. 资金筹集：通过内部融资和外部融资等方式，筹集企业所需的资金，支持企业的经营和投资活动。
3. 投资决策：通过对项目的评估和分析，选择最优的投资方案，确保资金的投入能够获得最大的回报。
4. 运营管理：通过财务分析和控制，监控企业的经营活动，提高资金使用效率和经营绩效。
5. 风险控制：通过风险评估和风险管理，降低财务风险，保护企业的财务安全。
第四部分：财务管理的实践案例为了更好地理解财务管理的理论和方法，本书还提供了大量的实践案例，涵盖了不同行业和企业规模的案例。
通过分析这些实践案例，读者可以更好地应用财务管理知识解决实际问题。
总结：《财务管理第8版》是一本全面介绍财务管理理论和实践的教材。
它涵盖了财务管理的概念、原则和方法，通过实践案例帮助读者理解和运用财务管理知识。
通过学习本书，读者可以提高财务管理能力，为企业的发展和决策提供有力支持。
（注：本文内容纯属虚构，仅用于演示如何根据要求撰写文章。
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第10章
短期筹资管理
主讲人：
本章目录
10.1
10.2
短期筹资政策
自然性筹资
10.3
10.4
短期借款筹资
短期融资券
10.1.1特征与分类
短期筹资的特征与分类
10.1.1特征与分类
1 2
短期筹资政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.3政策的配合
短期资产筹资政策与短期资产持有政策的配合
时间一般较短 若放弃现金折扣则资金
成本较高 有可能相互拖欠
应付费用
10.2.2应付费用
10.2.2应付费用
10.3.1筹资的种类
短期借款筹资的种类
信用 借款
信 用 借 款 (debt of honour) 又 称 无担保借款，是 指不用保证人担 保或没有财产作 抵押，仅凭借款 人的信用而取得 的借款。
担保 借款
担保借款 (guaranteed loan)是指由一定 的保证人担保或 利用一定的财产 作抵押或质押而 取得的借款。
票据 贴现
票据贴现 (discounted note) 是 商 业 票 据的持有人把未 到期的商业票据 转让给银行，贴 付一定利息以取 得银行资金的一 种借贷行为。
10.3.2筹资的考虑因素
短期借款筹资的考虑因素
1
2
短期借款筹资的基本程序
10.3.3筹资的基本程序
01
02
03
04
05
短期借款筹资的优缺点
优点
银行资金充足，能随时为企业 提供比较多的短期贷款
银行短期借款具有较好的弹性
10.3.4筹资的优缺点
缺点
财务管理——通货膨胀和通货紧缩PPT课件
国际传播型。又称输入型，指由于进口商品的物价
上升，费用增加而引起的通货膨胀。
5
2.按表现状态划分
开放型。也称公开的通货膨胀，即物价可随货币供
给量的变化而自由浮动。
抑制型。也称隐蔽的通货膨胀，即国家控制物价，
主要消费品价格基本保持人为平衡，但表现为市场商品 供应紧张、凭证限量供应商品、变相涨价、黑市活跃、 商品走后门等的一种隐蔽性的一般物价水平普遍上涨的 经济现象。
➢ 助长贪污腐败，损害政府信誉。
至下2节3
第二节 通货膨胀的成因与治理
一、通货膨胀的成因 二、通货膨胀的治理
24
一、通货膨胀的成因
1.西方经济学家对通货膨胀成因的分析
（1）需求拉动说。通俗的说法就是“太多货币追 逐太少的商品”，使得对商品和劳务的需求超出 了在现行条件下可得到的供给，从而导致一般物 价水平的上涨。其理论分析可用下图加以说明。
11
⑤破坏正常的信用关系，增加生产性投资风险和经营成本， 从而缩减银行信贷业务，使流向生产性部门的资金比重下 降，流向非生产性部门的资金比重增加，导致产业结构和 资源配置不合理，国民经济畸形发展；
⑥阻碍本国商品的出口，导致国民收入减少。同时还会鼓励 外国商品进口，加剧国内市场竞争压力，影响国内进口替 代品生产企业的发展，并导致贸易收支逆差。
图示 通货膨胀 与失业率的相 关关系
33
2.收入紧缩政策
收入紧缩政策的主要内容是采取强制性或非强制 性手段，限制工资的提高和垄断利润的获取，抑制成 本推进的冲击，从而控制一般物价上升幅度。
（1）工资管制。 政府以法令或政策形式对社会各
部门和企业工资的上涨采取强制性的限制措施。办法包 括：① 道义规劝和指导；② 协商解决；③ 冻结工资； ④ 开征工资税。
上升，费用增加而引起的通货膨胀。
5
2.按表现状态划分
开放型。也称公开的通货膨胀，即物价可随货币供
给量的变化而自由浮动。
抑制型。也称隐蔽的通货膨胀，即国家控制物价，
主要消费品价格基本保持人为平衡，但表现为市场商品 供应紧张、凭证限量供应商品、变相涨价、黑市活跃、 商品走后门等的一种隐蔽性的一般物价水平普遍上涨的 经济现象。
➢ 助长贪污腐败，损害政府信誉。
至下2节3
第二节 通货膨胀的成因与治理
一、通货膨胀的成因 二、通货膨胀的治理
24
一、通货膨胀的成因
1.西方经济学家对通货膨胀成因的分析
（1）需求拉动说。通俗的说法就是“太多货币追 逐太少的商品”，使得对商品和劳务的需求超出 了在现行条件下可得到的供给，从而导致一般物 价水平的上涨。其理论分析可用下图加以说明。
11
⑤破坏正常的信用关系，增加生产性投资风险和经营成本， 从而缩减银行信贷业务，使流向生产性部门的资金比重下 降，流向非生产性部门的资金比重增加，导致产业结构和 资源配置不合理，国民经济畸形发展；
⑥阻碍本国商品的出口，导致国民收入减少。同时还会鼓励 外国商品进口，加剧国内市场竞争压力，影响国内进口替 代品生产企业的发展，并导致贸易收支逆差。
图示 通货膨胀 与失业率的相 关关系
33
2.收入紧缩政策
收入紧缩政策的主要内容是采取强制性或非强制 性手段，限制工资的提高和垄断利润的获取，抑制成 本推进的冲击，从而控制一般物价上升幅度。
（1）工资管制。 政府以法令或政策形式对社会各
部门和企业工资的上涨采取强制性的限制措施。办法包 括：① 道义规劝和指导；② 协商解决；③ 冻结工资； ④ 开征工资税。
财务管理学(第八版)
财务管理学（第八版）引言财务管理学是管理学中的一个重要分支，它研究的是企业的财务活动和决策。
本文档将对财务管理学的一些关键概念和方法进行介绍，以帮助读者对财务管理学有一个基本的了解。
财务管理的定义财务管理是管理学中的一个专业领域，它关注的是企业的财务资源的有效利用和管理。
财务管理涵盖了一系列的活动和决策，包括资本预算、资金来源和运用、财务报告和分析等。
财务管理的目标是实现企业的财务稳定和盈利能力的最大化。
财务管理的基本原理财务管理的基本原理包括时价性原理、效用性原理和风险性原理。
时价性原理时价性原理指的是财务管理需要根据不同时间价值的认识来进行决策。
在财务管理中，同时考虑到不同时间点的现金流量是很重要的。
根据时价性原理，财务决策应该基于现金流量的净现值(NPV)来评估。
效用性原理效用性原理指的是财务管理应该考虑到投资者和公司的效用最大化。
投资者的效用可以通过利润收益、资本增值和分红来衡量，而公司的效用可以通过盈利能力、市场地位和发展潜力来衡量。
财务决策应该优化投资者和公司的效用。
风险性原理风险性原理指的是财务管理应该考虑到风险和回报之间的关系。
在财务决策中，风险和回报往往是相互关联的。
高风险的投资可能有高回报，而低风险的投资可能有低回报。
财务决策应该在风险和回报之间取得平衡。
财务管理的基本方法财务管理有一些基本的方法和工具，可以帮助企业进行财务决策和分析。
资本预算资本预算是财务管理中的一项重要活动，它涉及到对企业的投资决策进行评估和选择。
资本预算的方法包括净现值(NPV)、内部收益率(IRR)和投资回收期等。
通过资本预算，企业可以决定对哪些项目进行投资，以实现长期的价值增长。
资金来源和运用资金来源和运用是财务管理中的另一个重要活动。
它涉及到企业的资金筹集和运用的决策。
资金来源可以包括债务融资和股权融资，而资金运用可以包括投资、运营和分配。
通过资金来源和运用的合理配置，企业可以实现财务资源的最优利用。
《财务管理学》课件
2
第一章
第一节
财务管理总论（记忆为主）
企业财务管理的概念
一、企业财务活动存在的客观基础（P2）
（一）企业生产经营过程表现为两个： 1、物质运动（事物形态） 2、资金运动（价值形态） （二）企业的财务运动就是企业的财务活动。 （三）在企业再生产过程中，客观的存在资金运动，其存在的客观 基础是社会主义商品经济。它是企业资金活动的一个独立方面，具有 自己的运动规律。
B
21.企业财务管理区别于其他管理的特点有( )P8（2009） A.它是一种价值管理 B.它是一种实物管理 C.它是一种综合性管理 D.它是一种专门化管理 E.它是一种集中化管理 ACD
11
22.单项理财活动目标按财务管理内容可划分为( ) p12（2009） A.企业价值目标 B.利润目标 C.筹资管理目标 CDE D.收益分配目标 E.投资管理目标
（四）资金收入——形成收入
企业资金从成品资金形态转变为货币资金形态； （五）资金分配——财务成果分配（三个层次）P4 资金分配是资金运动的终点，使下一次资金运动的前奏！
4
第一节 企业财务管理的概念 三、企业资金运动财务关系（了解）
1、企业与投资者和受资者的财务关系； 2、企业与债权人和债务人、往来客户之间的财务关系； 3、企业与税务机关的财务关系； 4、企业内部各单位的财务关系； 5、企业与职工的财务关系
14
第二章
资金时间价值和投资风险价值
本章内容 （1）资金时间价值 （2）投资风险价值 考情分析 本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值 的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约5-10 分。
15
1、资金时间价值 （１）资金时间价值的概念 （掌握）P41 资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差 额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。 （２）资金时间价值的实质（掌握）P43—44 本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。 “确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础。等 于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”(见书 P44） （３）在我国运用资金时间价值的必要性（了解，不重要）
第一章
第一节
财务管理总论（记忆为主）
企业财务管理的概念
一、企业财务活动存在的客观基础（P2）
（一）企业生产经营过程表现为两个： 1、物质运动（事物形态） 2、资金运动（价值形态） （二）企业的财务运动就是企业的财务活动。 （三）在企业再生产过程中，客观的存在资金运动，其存在的客观 基础是社会主义商品经济。它是企业资金活动的一个独立方面，具有 自己的运动规律。
B
21.企业财务管理区别于其他管理的特点有( )P8（2009） A.它是一种价值管理 B.它是一种实物管理 C.它是一种综合性管理 D.它是一种专门化管理 E.它是一种集中化管理 ACD
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22.单项理财活动目标按财务管理内容可划分为( ) p12（2009） A.企业价值目标 B.利润目标 C.筹资管理目标 CDE D.收益分配目标 E.投资管理目标
（四）资金收入——形成收入
企业资金从成品资金形态转变为货币资金形态； （五）资金分配——财务成果分配（三个层次）P4 资金分配是资金运动的终点，使下一次资金运动的前奏！
4
第一节 企业财务管理的概念 三、企业资金运动财务关系（了解）
1、企业与投资者和受资者的财务关系； 2、企业与债权人和债务人、往来客户之间的财务关系； 3、企业与税务机关的财务关系； 4、企业内部各单位的财务关系； 5、企业与职工的财务关系
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第二章
资金时间价值和投资风险价值
本章内容 （1）资金时间价值 （2）投资风险价值 考情分析 本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值 的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约5-10 分。
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1、资金时间价值 （１）资金时间价值的概念 （掌握）P41 资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差 额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。 （２）资金时间价值的实质（掌握）P43—44 本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。 “确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础。等 于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”(见书 P44） （３）在我国运用资金时间价值的必要性（了解，不重要）
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1 按应付金额是否确定，可以分为应付金额确定的短期
负债和应付金额不确定的短期负债
2 按短期负债的形成情况，可以分为自然性短期负债和
临时性短期负债
10.1.2 短期筹资政策的类型
1.配合型筹资政策
2.激进型筹资政策
3.稳健型筹资政策
10.1.3 短期筹资政策与短期资产持有政策的配合
10.1.4 短期筹资政策对公司风险和报酬的影响
2020/10/28
26
10.4.2 短期融资券的种类
01 按发行方式，分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 02 按发行人的不同，分为金融企业融资券和非金融企业融资券 03 按融资券的发行和流通范围，分为国内融资券和国际融资券
2020/10/28
27
10.4.3 短期融资券的发行程序
第10章：短期筹资管理
2020/10/28
1
10.1 短期筹资政策
2020/10/28
2
精品资料
10.1.1 短期筹资的特征与分类
1.短期筹资的概念与特征
短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期 的资金，通常是指短期负债筹资。
速度快
01
弹性好
02
03
成本低
04
风险大
2.短期筹资的分类
优点
使用方便 成本低 限制少
缺点
时间一般较短 若放弃现金折扣则资金成本
较高 有可能相互拖欠
10.2.2 应付费用
1.应付费用的概念
应付费用是指企业在生产经营过程中发生的应付而未付的费用， 如应付职工薪酬、应交税费等。这些应付费用一般是形成在先， 支付在后，因此在支付之前可以为公司所利用。由于应付费用结 算期往往比较固定，占用的数额也比较固定，因此通常又称为定 额负债。
10.4.1 短期融资券的发展历程
1.短期融资券在西方资本市场的发展历程
短期融资券起源于商业票据。持有商业票据的公司如在约定的付款期之前 需要现金，可以向商业银行或贴现公司贴现。一些大公司发现了商业票据 的这一特点，便凭借自己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据 以筹措短期资金。20世纪20年代，美国汽车制造业及其他高档耐用商品开 始兴盛，公司开始大量发行商业票据筹集短期资金。20世纪60年代以后， 工商界普遍认为发行短期融资券向金融市场筹措资金比向银行借款方便， 利率也低，且不受银行信贷干预，因此，短期融资券数额短期借款具有较好的弹性
缺点
资金成本较高 限制较多
10.4 短期融资券
2020/10/28
24
短期融资券(short-term commercial paper)又称商业票据、短期 债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票， 是一种新兴的短期资金筹集方式。
10.2.1 商业信用
商业信用(commercial credit)是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是 由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。它产生于银行信用 之前，但银行信用出现之后，商业信用依然存在。
1.商业信用的形式
赊销商品
01
在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬增加。 也就是说，由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利 润会增加。但此时如果短期资产所占比例保持不变，那么短期 负债的增加会导致流动比率下降，短期偿债能力减弱，进而增 加企业的财务风险。
10.2 自然性筹资
2020/10/28
11
自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于 结算程序的原因自然形成的短期负债。
2020/10/28
担保 借款
担保借款 (guaranteed loan) 是 指 由 一 定的保证人担保 或利用一定的财 产作抵押或质押 而取得的借款。
票据 贴现
票据贴现
(discounted
note) 是 商 业 票
据的持有人把未
到期的商业票据
转让给银行，贴
付一定利息以取
得银行资金的一
种借贷行为。
应付费用的资本成本通常为零，但这种特殊的筹资方式并不能为 企业自由利用，企业如果无限期地拖欠应付费用，极有可能产生 较高的显性或隐性成本。
2.应付费用筹资额的计算
当前应付费用筹资额一般按照平均占用天数计算。 平均占用天数是指从应付费用产生之日起到实际支付之日止，平 均占用的天数。 应付费用的筹资额可以利用平均每日发生额与平均占用天数相乘 确定。
预收货款
02
2.商业信用条件
信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如 “2/10,n/30”便属于一种信用条件。
1
预付货款
2
延期付款，但 不提供现金折 扣
3
延期付款，但 早付款有现金 折扣
3.商业信用的控制
1
信息系统的 监督
应付账款余 额控制
2
3
道德控制
4.商业信用筹资的优缺点
20
10.3.2 短期借款筹资的考虑因素
1
2
短期银行借 款的成本
贷款银行的 选择
2020/10/28
21
10.3.3 短期借款筹资的基本程序
企业提出申请
签订借款合同
短期借款的归还
01
02
03
04
05
银行对企业 申请的审查
企业取得借款
2020/10/28
22
10.3.4 短期借款筹资的优缺点
优点
2020/10/28
25
2.短期融资券在我国资本市场的发展历程
20世纪80年代中后期，我国有些企业为解决流动资金的不足，开始采用短期 融资券筹集资金。1989年，中国人民银行下发了《关于发行短期融资券有关 问题的通知》，以文件的形式肯定了各地发行融资券的做法。2005年5月中 国人民银行发布了《短期融资券管理办法》、《短期融资券承销规程》、《 短期融资券信息披露规程》。2008年4月中国人民银行颁布实施了《银行间 债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，同时废止了2005年5月的相 关规定。
应付费用筹资额=平均每日发生额×平均占用天数
10.3 短期借款筹资
2020/10/28
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10.3.1 短期借款筹资的种类
短期借款筹资通常是指银行短期借款，又称银行流动资金借款，是企 业为解决短期资金需求而向银行申请借入的款项，是筹集短期资金的 重要方式。
信用 借款
信 用 借 款 (debt of honour)又称 无担保借款，是 指不用保证人担 保或没有财产作 抵押，仅凭借款 人的信用而取得 的借款。
负债和应付金额不确定的短期负债
2 按短期负债的形成情况，可以分为自然性短期负债和
临时性短期负债
10.1.2 短期筹资政策的类型
1.配合型筹资政策
2.激进型筹资政策
3.稳健型筹资政策
10.1.3 短期筹资政策与短期资产持有政策的配合
10.1.4 短期筹资政策对公司风险和报酬的影响
2020/10/28
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10.4.2 短期融资券的种类
01 按发行方式，分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 02 按发行人的不同，分为金融企业融资券和非金融企业融资券 03 按融资券的发行和流通范围，分为国内融资券和国际融资券
2020/10/28
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10.4.3 短期融资券的发行程序
第10章：短期筹资管理
2020/10/28
1
10.1 短期筹资政策
2020/10/28
2
精品资料
10.1.1 短期筹资的特征与分类
1.短期筹资的概念与特征
短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期 的资金，通常是指短期负债筹资。
速度快
01
弹性好
02
03
成本低
04
风险大
2.短期筹资的分类
优点
使用方便 成本低 限制少
缺点
时间一般较短 若放弃现金折扣则资金成本
较高 有可能相互拖欠
10.2.2 应付费用
1.应付费用的概念
应付费用是指企业在生产经营过程中发生的应付而未付的费用， 如应付职工薪酬、应交税费等。这些应付费用一般是形成在先， 支付在后，因此在支付之前可以为公司所利用。由于应付费用结 算期往往比较固定，占用的数额也比较固定，因此通常又称为定 额负债。
10.4.1 短期融资券的发展历程
1.短期融资券在西方资本市场的发展历程
短期融资券起源于商业票据。持有商业票据的公司如在约定的付款期之前 需要现金，可以向商业银行或贴现公司贴现。一些大公司发现了商业票据 的这一特点，便凭借自己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据 以筹措短期资金。20世纪20年代，美国汽车制造业及其他高档耐用商品开 始兴盛，公司开始大量发行商业票据筹集短期资金。20世纪60年代以后， 工商界普遍认为发行短期融资券向金融市场筹措资金比向银行借款方便， 利率也低，且不受银行信贷干预，因此，短期融资券数额短期借款具有较好的弹性
缺点
资金成本较高 限制较多
10.4 短期融资券
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短期融资券(short-term commercial paper)又称商业票据、短期 债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票， 是一种新兴的短期资金筹集方式。
10.2.1 商业信用
商业信用(commercial credit)是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是 由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。它产生于银行信用 之前，但银行信用出现之后，商业信用依然存在。
1.商业信用的形式
赊销商品
01
在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬增加。 也就是说，由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利 润会增加。但此时如果短期资产所占比例保持不变，那么短期 负债的增加会导致流动比率下降，短期偿债能力减弱，进而增 加企业的财务风险。
10.2 自然性筹资
2020/10/28
11
自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于 结算程序的原因自然形成的短期负债。
2020/10/28
担保 借款
担保借款 (guaranteed loan) 是 指 由 一 定的保证人担保 或利用一定的财 产作抵押或质押 而取得的借款。
票据 贴现
票据贴现
(discounted
note) 是 商 业 票
据的持有人把未
到期的商业票据
转让给银行，贴
付一定利息以取
得银行资金的一
种借贷行为。
应付费用的资本成本通常为零，但这种特殊的筹资方式并不能为 企业自由利用，企业如果无限期地拖欠应付费用，极有可能产生 较高的显性或隐性成本。
2.应付费用筹资额的计算
当前应付费用筹资额一般按照平均占用天数计算。 平均占用天数是指从应付费用产生之日起到实际支付之日止，平 均占用的天数。 应付费用的筹资额可以利用平均每日发生额与平均占用天数相乘 确定。
预收货款
02
2.商业信用条件
信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如 “2/10,n/30”便属于一种信用条件。
1
预付货款
2
延期付款，但 不提供现金折 扣
3
延期付款，但 早付款有现金 折扣
3.商业信用的控制
1
信息系统的 监督
应付账款余 额控制
2
3
道德控制
4.商业信用筹资的优缺点
20
10.3.2 短期借款筹资的考虑因素
1
2
短期银行借 款的成本
贷款银行的 选择
2020/10/28
21
10.3.3 短期借款筹资的基本程序
企业提出申请
签订借款合同
短期借款的归还
01
02
03
04
05
银行对企业 申请的审查
企业取得借款
2020/10/28
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10.3.4 短期借款筹资的优缺点
优点
2020/10/28
25
2.短期融资券在我国资本市场的发展历程
20世纪80年代中后期，我国有些企业为解决流动资金的不足，开始采用短期 融资券筹集资金。1989年，中国人民银行下发了《关于发行短期融资券有关 问题的通知》，以文件的形式肯定了各地发行融资券的做法。2005年5月中 国人民银行发布了《短期融资券管理办法》、《短期融资券承销规程》、《 短期融资券信息披露规程》。2008年4月中国人民银行颁布实施了《银行间 债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，同时废止了2005年5月的相 关规定。
应付费用筹资额=平均每日发生额×平均占用天数
10.3 短期借款筹资
2020/10/28
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10.3.1 短期借款筹资的种类
短期借款筹资通常是指银行短期借款，又称银行流动资金借款，是企 业为解决短期资金需求而向银行申请借入的款项，是筹集短期资金的 重要方式。
信用 借款
信 用 借 款 (debt of honour)又称 无担保借款，是 指不用保证人担 保或没有财产作 抵押，仅凭借款 人的信用而取得 的借款。