保代考试笔记

保代考试笔记

第一章保荐业务监管

第三章股本融资

一、首次公开发行股票（IPO）

1、条件和要求(p66)

（1）发行人（第一责任人）：如实披露（包括对中介，及配合中介尽调）

控股股东、实际控制人、董监高：诚信、履行承诺、不损害投资者

保荐人、保荐机构：一辅导（规范）、二审查（发行人、自己、其他中介的披露）

证券服务机构：按各自行业的规则、标准；对自己出具的文件负责

证监会：审查合法合规性，但不作实质性判断，免责

交易所：制定规则，提供良好市场环境，保障运行

（2）创业板有投资者准入制：两年以上的（签风险揭示书，2），不到两年的（签，抄录特别声明，营业部负责人确认，5）；自首笔股票交易起算（“股票”，“交易”详见P68）

（3）首发条件（A股√，B股×）

1)成立满三年，有限公司变更过来也可以（变更方式：账面净资产折股整体变更；只能往小了折，如1亿净资产折成7000万股本）；三年（暂都按36个月）

2) a)min（扣非前后净利润）三会计年度均为正，且合计>3000万（主板、中小板）vmin（扣非前后净利润）最近两年均为正，且合计≥1000万ormin（扣非前后净利润）最近一年为正，且营收≥5000万（创业板）

b) 发行前股本≥3000万（主板、中小板）v发行后股本≥3000万（创业板）

c) 最近一期末不存在未弥补亏损（主板、中小板）v最近一期末不存在未弥补亏损，且净资产≥2000万（创业板）

d) CFO三会计年度合计>5000万or营收三会计年度合计>3亿（主板、中小板）

e) 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例≤20%（主板、中小板）

3) 注册资本已足额缴纳（包括子公司）；出资财产已办完手续；主要财产不存在重大权属纠纷（两个口子：非主要；不重大）

4) 创业板发行人应当主要经营一种业务；主板、新三板无此要求（可多种）；则涉及到两个概念：“同一种业务”（p70，简言之，至少有一点是关联的），“主要经营”（其他业务的收入和利润不能超过营收和利润总额的30%（口径：最近两个会计年度、合并报表），且可能要求提示风险，募集资金安排也是这个比例

5)最近三年实际控制人未变更，主营业务、董、高（无监）无重大变化（主板）；创业板是两年

6) 主板：不得有影响持续盈利能力的情形（经营上、行业上、重要资产/权证上，重大依赖（最近一个会计年度，关联方/稳定性差的客户），最近一个会计年度净利润主要来自合并外投资收益；对税收优惠存在依赖；重大偿债风险；对持续盈利有影响的担保、诉讼、仲裁等重大或有事项）；创业板无持续盈利能力要求（招股书披露中要说明）7) 发行人股权清晰，没有重大权属纠纷，×对赌×质押×代持×股东、实控为职工持股会、工会持股（但子公司可以）×股东超过200人（直接、间接都算；合伙企业算1个股东（但不能用来规避限制））

8) 独立性：五独立（资产、业务、人员、财务、机构），独立、完整的体系和生存能力；与控股股东及其控制的企业无同业竞争（红线），可以有关联交易但不能严重影响独立性/显失公允（涉及1、依赖问题；2、业绩操纵问题（包括非关联化的关联方））

9) 完善的治理结构：三会、独董、董秘，创业板还一定要设审计委员会

10) 会计基础规范，会计师出具无保留意见审计报告（可以非标）

11) 内控健全且有效执行，会计师出具无保留的内控鉴证报告

12) 不得有资金占用、关联方违规担保的情形，对外担保要有明确的权限和程序

13) 董监高：×报告期内有犯罪（包括处罚在报告期的），×三年内被证监会行政处罚，×一年内交易所公开谴责

14) 发行人、控股股东、实际控制人：p17（都是36个月），重大违法行为判断标准：行政处罚罚款以上（除非处罚机构认定不重大，且能合理解释）

15) 募集资金：原则上用于主营业务（主板）v应当用于主营业务（创业板）；趋势是强调投资方向而不限定项目

16) 股东大会决议事项：p78

17) 创业板，保荐人要对发行人成长性发表专项意见，自主创新企业需要说明自主创新能力及对成长性的影响

18) 主板要征询省级政府及发改委意见；创业板不需要征询

19) 创业板受理到审核结束规定是3个月，主板无此规定；核准到发行的有效期12个月（再融资为6个月）,核准到发行之间信息披露仍按前面的要求持续更新、尽调，重大事项则要暂缓/暂停发行、报告证监会，可能会撤回；被否的6个月后可重来

（4）信息披露

1) 以投资者决策需要为导向，信息披露格式为最低要求

2) 由于创业板对持续盈利能力不做要求，故特意强调风险提示中要充分披露这方面的风险因素，并要求保荐人对持续盈利能力发表核查意见

3) 承诺、承诺履行情况、未履行承诺的约束措施p80

4) 发行人、董监高、保荐人、中介签名盖章；创业板还要求控股股东、实际控制人出具确认意见，签名盖章

5) 招股书有效期6个月（签署之日起算）；财务报表有效期6+1个月（年、半年、季度末起算）；新三板可以非季度节点申报

6) 预披露：其他地方的预披露不能早于证监会的，且内容一致；预披露写明“申报稿”且不能有价格信息且声明不作为发行依据，正式的招股书没有（xx稿）且含发行价格

7) 正式披露：发行前招股书全文披露在证监会指定网站（巨潮）、公司网站（仅创业板要求），招股书摘要（主板）/提示性公告（创业板）披露在证监会指定报刊（证券时报）；保荐人、各中介的文件也要披露在网站

（5）监管

1) 一经受理，各方即需承担责任

2) a)（各自的文件）虚假记载、误导性陈述、重大遗漏，b)（各自的文件）签章伪造/变造，c) 不正当干扰审核，d) 不符合条件而欺诈发行，e) 在核准并披露招股书前，进行公开发行的宣传

发行人：a, b, c, d, e，终止审核，确认之日起36个月内不受理发行（包括公开和非公开）申请，并处罚

保荐人：a, b, c，处罚

其他中介：a，确认之日起12个月内不接受机构、36个月内不接受签字人出具的证券发行文件，并处罚

3) 创业板：申请文件有自相矛盾或同一件事表述不一（未必是假/重大问题），中止审核，确认之日起12个月内不接受保代的发行（包括公开和非公开）推荐

4) 盈利预测：实际利润实现不到预测的80%，法定代表人和财务负责人在股东大会及指定网站、报刊解释并道歉；不到50%，确认之日起36个月内不受理公开发行申请（非公开可以）；会计师：创业板是未勤勉尽责的，采取监管措施，主板是与法定代表人等一样，在股东大会及指定网站、报刊解释并道歉

（4）上市条件

相同点：股票已核准并公开发行，公开发行的比例25%以上（总股本4亿以下）/10%以上（4亿以上），公司近3年无重大违法、财务报告无虚假；与交易所签订上市协议，聘任保荐人

不同点：总股本（发行后），创业板≥3000万（跟发行条件同）v主板≥5000万；股东，创业板≥200人v主板无（5）关于“实际控制人未变更”

1) 立法本意：选择的企业要发展和盈利能力稳定，这建立在控制权稳定的基础上

1号适用意见对控制权的定义：“公司控制权是能够对股东大会的决议产生重大影响或者能够实际支配公司行为的权力，其渊源是对公司的直接或者间接的股权投资关系。”

判断控制权：先看股权，再结合具体情况。

2) 特殊情况1：共同控制

条件：共同控制的多人每人都要有股权/表决权（包括直接和间接）；共同控制的情况不影响治理结构的稳定和规范运作；共同控制的多人是稳定的，且共同控制的关系是通过安排（章程、协议等）明确下来的，即人和关系在过去和可预期的未来是稳定的

对主张共同控制有利的措施：一致行动协议（需要，但用处不很大，还是要从事实上说明有抱团的基础、共同决策的行为和过去从无分歧）；

对主张控制情况未来稳定的措施：相关股东股份锁定