牛年牛头

牛年牛头

作者：本刊编辑部张建锋

来源：《投资与理财》2009年第05期

“在这轮反弹中，我赚了近50000块钱，把一年的工资给赚回来了，哈哈!春节后，第一个交易日，我以3.85元的价格买入20000股海星科技(600185.SH)，于2月18日全部出手，从中我赚了57个点。”记者朋友刘美女在讲述自己的炒股经历时，显得很是得意。牛年初的上涨行情，给刘美女包了个不小的红包。其实，收到股市红包的股民还有很多。

牛年伊始，去年跌幅。惨重的中国股市忽然像大补见效，发力上攻，轻松越过2000点、2100点等重要整数心理关口，跨过半年线后，再度放量越过2245点这一重要的牛熊分界线，以强行拉高之势直接创下2402点的阶段新高。从牛年的第一个交易日至2月20日，A股市场最大涨幅已经超过20％，其中有398只个股涨幅在30％以上，57只个股涨幅超过50％，77只股票价格高于6000点时水平。

不经意间，牛年的中国股市已悄悄露了个“牛头”，期间涨幅全球第一。

然而，大盘在2月17日和18日连续下跌，巨幅震荡，拉出了两根大阴线，让恐惧的情绪又开始在投资者心里蔓延。

虽然，2月19日和20目收出的两根阳线，稍稍稳住了投资者的情绪，却仍解不开投资者心中的疑惑。

牛年的这波“牛头行情”，是反转还是反弹?

面对后市，投资者又该如何寻找机会?

高涨

77只股票价格高于6000点时水平

在人们开始从春节长假向紧张工作状态调整时，在人们还在讨论大盘底在何方时，在外围股市出现大跌时，A股市场却已经吹响了上涨的号角。

牛年的第一个交易日，即2月2日，上证指数微涨1.06％，轻松站稳2000点，收报2011.68点。牛年的开门红让心冷已久的股民心中泛起了涟漪。当天，股民赵女士在博客中写

道：牛年股市迎来了开门红，自己关注的三普药业(600869.SH)今天涨停了，如果大盘后期继续走高，我就考虑买一些。

2月3日，上证指数微涨2.44％，收于2060.81点，接近半年线。

2月4日，上证指数开盘就轻松跨过半年线，收于2107.75点，全天稳稳地在半年线之上运行。“今天，大盘站稳了半年线，增加了我入市的信心，上午买进了一些三普药业，当天该股涨停，我从中赚了5个点，嘻嘻!”赵女士在当日的博客中写下了上述文字。

在随后的几个交易日里，大盘继续上涨，上证指数毫无阻力地突破了2200点，并于2月10日成功突破了市场心理点位、牛熊分界线2245点。随着大盘的继续上涨，上证指数于2月17日上摸至2402.81点，深证指数涨至8800.63点。

从牛年第一个交易日至2月20日，上证指数最大涨幅为21％，深证指数最大涨幅为26％。

期间，有57只个股涨幅在50％。其中，中炬高新(600872.SH)以99.73％的涨幅列第一位，中国武夷(000797.SZ)和宏达股份(600331.SH)分别以87.67％和84.44％的涨幅列第二、三位。此外，还有26只股票价格创出历史新高，77只股票价格超越6000点时水平。

随着市场火热行情的延续，投资者的入市意愿又开始高涨。中登公司公布的统计数据显示，在牛年的头两周股票开户数连续出现翻番，第二周两市新开户数暴增至42.6万户，创出去年4月初以来的新高。同时，牛年第二周，参与交易的A股账户数也猛增至1915.42万户，环比增幅为25.8％。交易账户占到期末A股账户的比例达到15.68％，为2008年初以来的最高。

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探寻

上涨原因何在

回首鼠年，股市留给人们的尽是伤心，大盘跌幅超70％，83.09％的投资者在股票市场中亏损，其中超过50％的投资者亏损过半。巨亏的打击，让很多投资者陷入了绝望，许多股民不愿再提股票，不少股民和机构甚至选择了离开，A股市场陷入了可怕的沉默。

进入牛年，几大行业振兴计划的出台，重新刺激了市场麻木已久的神经，沉寂多时的资金又找到了可以炒作的热点。从汽车产业、钢铁产业，到纺织工业和装备制造业，再到船舶工业及电子信息业，在各行业相关振兴计划出台前，各板块的股票都普遍大涨，且换手率较高，而在相关计划正式出台后，前期大涨的股票就开始了回调。从操作手法上，我们可以明显感觉到市场资金快速炒作行业规划题材的痕迹。

同时，市场流动性的大幅增加，为这轮行情提供了可能。央行1月份出炉的货币信贷数据，让业内大吃一惊，当月金融机构人民币贷款增加1.62万亿元，创下单月最高增幅。但是，天量信贷中包括票据融资在内的短期信贷占比超过3/5，并且在贷款高歌猛进的同时，企业存款却仅增加了不到760亿元。有分析人士指出，其中不少资金流入了股市。

国金证券首席经济学家金岩石就此发表文章称，当实体经济投资谨慎时，闲置资金和超额授信目前的惟一途径就是流入股市。

申银万国宏观分析师李慧勇算了一笔账：“估计1月份企业活期存款定期化和进入股市的资金规模，可能达到6600亿元。”

此外，有市场人士表示，有色钢铁等强周期性行业的库存消化情况较好，也是这轮股市上涨的重要原因。因为4万亿元的投资计划，提升了相关行业产品的需求，有效消化了相关行业的库存产品，因此相关行业在这轮涨幅榜中位居前列，比如有色和钢铁行业。

疑问

反弹还是反转?

大盘超过20％的涨幅，拨动了中国股市兴奋的心弦。然而，2月17日和18日大盘连续遭遇逼空，收出了两根阴线，又让投资者心生不安。虽然随后两天大盘收出的两根阳线，稍稍稳住了投资者的情绪，但投资者心中的疑惑却不减反增。

2月19日，前期买入三普药业的赵女士在博客中写道：大盘这两天的回调让我心里很是不安，老公让我赶快把手中的股票给卖了，可我还在犹豫，因为我周围的很多股友都在讨论这