白糖期货基础知识1知识讲解
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上海期货交易所：燃油，铜，铝，橡胶
白糖期货合约
标准交割品、替代品及升贴水
（一）标准交割品：符合《郑州商品交易所白砂糖期货 交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005）（以下简称《所标》 ，见附件一）的一级白糖。
（二）替代品及升贴水 1、色值小于等于170IU，其他指标符合《所标》的二级 白糖，可以在本制糖年度（每年的10月1日至次年的9月30 日）的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割 ，贴水标准为50元/吨。 2、符合《所标》的一级和二级（色值小于等于170IU） 进口白糖（含进口原糖加工而成的白糖）可以交割。 （三）某一制糖年度生产的白糖，只能交割到该制糖年 度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加 贴水，贴水标准为每月10元/吨，交割时随货款一并结算 。
套期保值的优点：
减少因市场价格波动造成的利润损失 保障企业在不稳定的市场状况下，正常
的运行。 保障企业的正常经营利润 为企业的生产经营提供可参考的价格依
据。 增强企业在本行业的竞争能力
套期保值的风险因素：
期货价格和现货价格出现背离（随着期 货市场的发展和规范，这种因素在逐渐 减小）
违反套期保值基本原理（如：数量相等 原则）
3,当原材料价格处在长期的上涨趋势当中, 企业担心价格不断上涨.
买入套期保值范例一
9月1日，大豆的现货价格为2300元/吨，某大豆 加工企业核算后认为此价格低于全年的平均原 材料成本，担心后期价格上涨,导致原材料成本 提高，决定在大连商品交易所进行大豆期货买 入保值交易。此时，大豆11月份期货合约的价 格为2500元/吨。该加工商于是在期货市场上买 入10手11月份大豆合约。10月1日他在现货市 场上以2500元/吨的价格买入大豆100吨，同时 在期货市场上以2700元/吨卖出10手11月份大豆 合约，对冲9月1日建立的头寸。交易情况如表 1所示：
类相同原则; 交易数量相等原则 ;交易月份相同 或相近原则.
企业买入保值的需求:
1,当企业在现货经营的过程中,签署了远 期现货合同或中标等情况下,锁定了卖出 价格.
2,企业的经营过程中,企业的利润随着原 材料价格波动而增减,企业为了能获取较 稳定的利润,期望将原材料价格锁定在平 均采购成本以内.
云南XX糖业集团在今年607合约做卖出 保值，在2月6日前后在郑糖607合约以每 吨6000左右的价格卖出了大量白糖，并 相应在昆明、新郑两个交割库注册了大 量仓单，据了解在新郑库注册有1万吨左 右，期货价格下跌后，在5000附近把前 期抛售的卖保的单子相继平仓，每吨赢 利近700-----1000元左右。
三、什么是期货交易
期货是从现货贸易的基础上发展起来的。期货 与现货不同，期货交易的对象不是实物，而是 标准化的“期货合约”。期货交易成功后，并 没有真正移交商品的所有权。在合约到期之前， 交易的任何一方都可以通过交易再转让合约。 期货的履约可以是实物交割，也可以是对冲期 货合约。
期货交易就是在期货交易所内进行的期货和约 的买卖。ຫໍສະໝຸດ Baidu
注:1手是10吨大豆
买入套期保值范例2
如果现货价格上涨幅度大于期货价格上 涨幅度，现货每吨上涨230元，期货价格 每吨上涨200元。交易情况如表2所示：
买入套期保值范例3
如果期货价格上涨幅度大于现货价格上 涨幅度，现货每吨上涨200元，期货每吨 上涨280元。交易情况如表3所示：
卖出保值实例分析：
买方交割流程图
注
正常交割
结销
确
选
选
选
买
算仓
, ,
定 交
择 期
择
择
价
交
卖
资单
双
金选
割 意 向
货 合 约
位 买 入
割 方 式
方
配
期转现
对
转择 让仓 仓库
(提前交割
单提 货
一，交割方式
1， 正常交割：即进入合约到期日，由 交易所将买卖双方配对，然后进行交割。
2， 期货转现货：即提前交割，在交易 所规定的交割日以前的交割成为期货转 现货。
十、套利
跨期套利 跨商品套利 跨市场套利 期现套利
跨期套利举例
操作:在两个合约价差在335元时,买入701合约的同时卖出609合约,等 待价差缩小到正常价差
3月22日收盘5210
3月22日收盘4875
国内主要期货合约
大连商品交易所：玉米，黄大豆，豆粕, 豆油
郑州商品交易所：白糖,棉花，强麦，硬 麦
期货知识培训
经营部 任黎明
白糖期货基础知识讲座
一、期货市场起源
二、我国期货市场的发展阶段
三、什么是期货交易 四、期货交易的目的 五、期货市场功能 六、期货交易的特征
七、期货交易流程 八、套期保值
九、投机 十、套利
一、期货市场起源
早期的期货市场起源美国的芝加哥， 美国当时的市场化程度较高，农产品价 格的波动剧烈，为了回避价格风险， 1848年82位商人联合组建了一个集中地 交易所——芝加哥期货交易所，从事谷 物地远期合约交易。1865年芝加哥期货 交易所推出期货标准化合约，并采用保 证金制度，这标志这现代期货交易地诞 生。
过分看中盈利而变为投机操作 套期保值的期货头寸部分会出现亏损.
九、投机
目的：获取价格波动的风险利润
方法： 1, 基本面分析法 :主根据商品的供求关系分析现
货价格的未来走势,从而判断期货的价格走势; 2, 技术分析法:又称图表分析法.三个假设(1)价格
反映市场的一切信息(2)价格的波动有一定的趋 势性(3)历史会重演
四、期货交易的目的
企业：规避现货价格风险，保障正常经 营利润。
投资者：赚取价差，获得风险利润
五、期货市场功能
规避风险（套期保值） 发现价格
六、期货交易的特征
交易集中化 和约标准化 双向交易和对冲机制 每日无负债结算 保证金交易
七、期货交易流程
开户及入金 下交易指令 成交及结算 平仓或交割
八、套期保值
概念：企业为回避现货价格的风险而在期货市 场进行的期货交易
原理：因现货和期货价格受相同因素的影响， 所以现货和期货价格的波动方向相同，随着交 割月的临近现货和期货价格会逐渐接近
套期保值的作用：相当于给企业买了一份保险 套期保值的类型：买入套保：为原材料保值
卖出套保：为产品保值 套期保值的原则：交易方向相反原则 ;商品种
白糖期货合约
标准交割品、替代品及升贴水
（一）标准交割品：符合《郑州商品交易所白砂糖期货 交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005）（以下简称《所标》 ，见附件一）的一级白糖。
（二）替代品及升贴水 1、色值小于等于170IU，其他指标符合《所标》的二级 白糖，可以在本制糖年度（每年的10月1日至次年的9月30 日）的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割 ，贴水标准为50元/吨。 2、符合《所标》的一级和二级（色值小于等于170IU） 进口白糖（含进口原糖加工而成的白糖）可以交割。 （三）某一制糖年度生产的白糖，只能交割到该制糖年 度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加 贴水，贴水标准为每月10元/吨，交割时随货款一并结算 。
套期保值的优点：
减少因市场价格波动造成的利润损失 保障企业在不稳定的市场状况下，正常
的运行。 保障企业的正常经营利润 为企业的生产经营提供可参考的价格依
据。 增强企业在本行业的竞争能力
套期保值的风险因素：
期货价格和现货价格出现背离（随着期 货市场的发展和规范，这种因素在逐渐 减小）
违反套期保值基本原理（如：数量相等 原则）
3,当原材料价格处在长期的上涨趋势当中, 企业担心价格不断上涨.
买入套期保值范例一
9月1日，大豆的现货价格为2300元/吨，某大豆 加工企业核算后认为此价格低于全年的平均原 材料成本，担心后期价格上涨,导致原材料成本 提高，决定在大连商品交易所进行大豆期货买 入保值交易。此时，大豆11月份期货合约的价 格为2500元/吨。该加工商于是在期货市场上买 入10手11月份大豆合约。10月1日他在现货市 场上以2500元/吨的价格买入大豆100吨，同时 在期货市场上以2700元/吨卖出10手11月份大豆 合约，对冲9月1日建立的头寸。交易情况如表 1所示：
类相同原则; 交易数量相等原则 ;交易月份相同 或相近原则.
企业买入保值的需求:
1,当企业在现货经营的过程中,签署了远 期现货合同或中标等情况下,锁定了卖出 价格.
2,企业的经营过程中,企业的利润随着原 材料价格波动而增减,企业为了能获取较 稳定的利润,期望将原材料价格锁定在平 均采购成本以内.
云南XX糖业集团在今年607合约做卖出 保值，在2月6日前后在郑糖607合约以每 吨6000左右的价格卖出了大量白糖，并 相应在昆明、新郑两个交割库注册了大 量仓单，据了解在新郑库注册有1万吨左 右，期货价格下跌后，在5000附近把前 期抛售的卖保的单子相继平仓，每吨赢 利近700-----1000元左右。
三、什么是期货交易
期货是从现货贸易的基础上发展起来的。期货 与现货不同，期货交易的对象不是实物，而是 标准化的“期货合约”。期货交易成功后，并 没有真正移交商品的所有权。在合约到期之前， 交易的任何一方都可以通过交易再转让合约。 期货的履约可以是实物交割，也可以是对冲期 货合约。
期货交易就是在期货交易所内进行的期货和约 的买卖。ຫໍສະໝຸດ Baidu
注:1手是10吨大豆
买入套期保值范例2
如果现货价格上涨幅度大于期货价格上 涨幅度，现货每吨上涨230元，期货价格 每吨上涨200元。交易情况如表2所示：
买入套期保值范例3
如果期货价格上涨幅度大于现货价格上 涨幅度，现货每吨上涨200元，期货每吨 上涨280元。交易情况如表3所示：
卖出保值实例分析：
买方交割流程图
注
正常交割
结销
确
选
选
选
买
算仓
, ,
定 交
择 期
择
择
价
交
卖
资单
双
金选
割 意 向
货 合 约
位 买 入
割 方 式
方
配
期转现
对
转择 让仓 仓库
(提前交割
单提 货
一，交割方式
1， 正常交割：即进入合约到期日，由 交易所将买卖双方配对，然后进行交割。
2， 期货转现货：即提前交割，在交易 所规定的交割日以前的交割成为期货转 现货。
十、套利
跨期套利 跨商品套利 跨市场套利 期现套利
跨期套利举例
操作:在两个合约价差在335元时,买入701合约的同时卖出609合约,等 待价差缩小到正常价差
3月22日收盘5210
3月22日收盘4875
国内主要期货合约
大连商品交易所：玉米，黄大豆，豆粕, 豆油
郑州商品交易所：白糖,棉花，强麦，硬 麦
期货知识培训
经营部 任黎明
白糖期货基础知识讲座
一、期货市场起源
二、我国期货市场的发展阶段
三、什么是期货交易 四、期货交易的目的 五、期货市场功能 六、期货交易的特征
七、期货交易流程 八、套期保值
九、投机 十、套利
一、期货市场起源
早期的期货市场起源美国的芝加哥， 美国当时的市场化程度较高，农产品价 格的波动剧烈，为了回避价格风险， 1848年82位商人联合组建了一个集中地 交易所——芝加哥期货交易所，从事谷 物地远期合约交易。1865年芝加哥期货 交易所推出期货标准化合约，并采用保 证金制度，这标志这现代期货交易地诞 生。
过分看中盈利而变为投机操作 套期保值的期货头寸部分会出现亏损.
九、投机
目的：获取价格波动的风险利润
方法： 1, 基本面分析法 :主根据商品的供求关系分析现
货价格的未来走势,从而判断期货的价格走势; 2, 技术分析法:又称图表分析法.三个假设(1)价格
反映市场的一切信息(2)价格的波动有一定的趋 势性(3)历史会重演
四、期货交易的目的
企业：规避现货价格风险，保障正常经 营利润。
投资者：赚取价差，获得风险利润
五、期货市场功能
规避风险（套期保值） 发现价格
六、期货交易的特征
交易集中化 和约标准化 双向交易和对冲机制 每日无负债结算 保证金交易
七、期货交易流程
开户及入金 下交易指令 成交及结算 平仓或交割
八、套期保值
概念：企业为回避现货价格的风险而在期货市 场进行的期货交易
原理：因现货和期货价格受相同因素的影响， 所以现货和期货价格的波动方向相同，随着交 割月的临近现货和期货价格会逐渐接近
套期保值的作用：相当于给企业买了一份保险 套期保值的类型：买入套保：为原材料保值
卖出套保：为产品保值 套期保值的原则：交易方向相反原则 ;商品种