2018年生猪行业产业链专题分析报告

种猪养殖投入较大、技术含量较高、市场风险较大。由于 国外的种猪品种增重速度快、饲料转化率以及瘦肉比例高， 目前国内主要种猪品种多数源于国外且需要不定期地从国 外引种以补充、更新国内核心原种群。
二元种猪扩展流程（自用种猪约14个月） 配种（祖 代种猪） 妊娠及分 娩2103元/ 头
保育720
元/ 头
育肥750 元/头
二元种猪
三元商品猪扩展流程（外销商品猪约12个月） 配种（父 母代种猪） 妊娠及分 娩360元/ 头 保育270 元/ 头 育肥560 元/ 头 三元商品 猪
图表 中国达100kg体重日龄较高
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
资料来源：方正证券研究所整理 图表 中国繁殖性能较低
一、种猪的概述
一、种猪
什么是种猪？
图表 生猪育种、扩繁、育肥流程
祖代种猪扩展流程（约14个月） 配种（曾 祖代种猪） 妊娠及分 娩 保育

种猪主要是指曾祖代种猪、祖代种猪。种猪养殖主要侧重 于优良品种的选育，通常包括曾祖代猪的引进和祖代猪的 选育，有的还包括父母代猪的选育。
育肥
祖代种猪

图表 我国地方种猪品种 图表 国外引入种猪品种
资料来源：中国种猪网，方正证券研究所
资料来源：中国种猪网，方正证券研究所
一、种猪
1.2 种猪主要分为：地方种猪、引入种猪及培育种猪
目前全球种猪5大品种，其中杜洛克、长白、大约克三个品种的养殖最为广泛。随着选育技术的发展，不同品种间通过杂 交又形成了新的种系，如英国系和美国系，而其中又以欧洲系的品质最为优良。近年来，四元和五元杂交猪的越来越多， 相较于传统猪系，进一步提升了瘦肉率，降低了料肉比，如皮特兰的瘦肉率甚至达到了72-73%。总体而言，高元次杂交 猪的各类性状要普遍优于低元次猪，如四元杂交比三元杂交多一次杂交优势，料肉比更低。 我国的育种技术还停留在三元杂交的基础上，与以PIC 为代表的国外先进水平存在一定差距。截至2017年末，我国共有93 家核心育种场，主要分布在华东、华南以及华中地区。
• 7.1新视角：猪周期的反弹和反转
• 7.2反弹：养殖周期&弹簧效应 • 7.3反转：为时尚早，谨防最后一击 • 7.4此次周期不同之处&偶发因素 • 7.5关于猪周期的几个思考 • 7.6如何选择？ 八、生猪期货 • 美国生猪行业发展史：规模化与专业化 • 生猪期货助推美国生猪行业走向稳定发展
• 中国生猪期货上市适逢其时，前景乐观
图表 国家种猪育种体系 图表 核心育种场的分布
国家核心育种场 —— GGP 十万头，将超过所有 国家的种猪育种规模， 成为全球最大的种猪 育种中心
28.02% 1.08%
N
技 术 难 度 五 亿 头
10.70%
4.30%
12.90% 东北 华北 华东 25.80% 华南 华中 西北 西南
GP
PS
优质核心种
C
资料来源：全国种猪遗传评估信息网，方正证券研究所
公猪仅需要 2000头左右
17.20%
资料来源：全国种猪遗传评估信息网，方正证券研究所
一、种猪
1.2 种猪主要分为：地方种猪、引入种猪及培育种猪
图表 主要种猪品种的比较 长白猪 （原名“兰德瑞斯猪”） 原产地 丹麦 大白猪 （又名大约克夏） 英国 杜洛克 美国 皮特兰 比利时
二、生猪的繁育 三、生猪的生产和销售 3.1生猪的生产 3.2生猪的销售 3.3生猪的分割 四、消费
4.1国内猪肉消费趋势整体放缓
4.2城镇/农村居民猪肉消费变化 4.3各省猪肉消费量对比 4.4猪肉消费趋势下降的原因：健康观念的提升+老龄化+ 饮食结构的多样化 4.5猪肉消费呈季度性变化 4.6黑猪肉及冷鲜肉消费逐年递增 4.7肉品连锁及超市等消费终端的猪肉销量占比将扩大 4.8我国猪肉进出口量减少
外貌特征
全身白色，头狭长，背腰 长，胸腰椎有22个以上， 肋骨16对，后躯发达，大 腿丰满，四肢高
全身皮毛白色，允许偶有少 毛色棕红、结构匀称紧凑、 四肢粗壮、体躯深广、肌肉 量暗黑斑点，头大小适中， 发达，属瘦肉型肉用品种 鼻面直或微凹，耳竖立，背 腰平直。肢蹄健壮、前胛宽、 背阔、后躯丰满，呈长方形 体型
18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
总产仔数 产仔活数
资料来源：中国种猪信息网，方正证券研究所
资料来源：中国种猪信息网，方正证券研究所
一、种猪
1.2 种猪主要分为：地方种猪、引入种猪及培育种猪
我国饲养的猪种按来源来分可以分为地方猪种、引入猪种和培育猪种。
地方品种猪：主要有民猪、太湖猪、金华猪、内江猪等。其中民猪的主要特征是产仔数多、肉质好、适应性强，但胴体瘦肉率低，太 湖猪的主要特征是产仔数多、肉质好，但胴体瘦肉率低。整体上我国地方猪种偏脂肪型，主要具有适应性强、肉质好等优点，但存在 生长慢、脂肪多等缺点。 引入猪种：主要为从国外引进的大约克猪、长白猪、杜洛克猪、皮特兰等瘦肉型良种猪。其中，大约克猪的主要特征是产仔数多、生 长速度快、饲料转化率高、胴体瘦肉率高；长白猪的主要特征是生长速度快、产仔数多、胴体瘦肉率高，但蹄质不结实；杜洛克胴体 瘦肉率高、生长速度快、适应性强、肉质好，但产仔数少。 培育猪种：是利用引入猪种与我国地方猪种杂交培育成的猪种，如三江白猪、北京黑猪等。三江白猪是长白猪与民猪经过一系列杂交 培育而形成的一个肉用型猪新品种。培育猪种主要是利用引入猪种改善我国地方猪种的瘦肉率和生长速度，其瘦肉率和生长速度介于 地方猪种和引入猪种之间。
２０１８年生猪行业产业链专题分析报告
目录
一、种猪的概述 1.1什么是种猪 1.2种猪主要分为：地方种猪、引入种猪及培育种猪 1.3种猪的性能比较 1.4种猪进口：2017年引种量创近年新高 1.5主要育种公司 五、我国生猪养殖成本的细拆 5.1规模化养殖程度下成本更具优势 5.2饲料费、仔猪费和人工费为主要成本 5.3饲料成本:玉米、豆粕为主要原料 5.4仔猪：与生猪价格走势相仿 5.5人工费用 5.6医疗防疫费 六、中美养殖成本对比 6.1饲料成本对比 6.2中美仔猪成本对比：两国仔猪成本波动剧烈 6.3中美人工成本对比 七、猪周期