(doc) 最大的挑战——专访美国前财长保尔森
保尔森的危机平衡术
保尔森的危机平衡术作者：王颖来源：《英才》2010年第05期他是人们眼中的强势人物,为了挽救美国的金融体系,在一场至关重要的银行不良资产救助法案(TARP)议会表决之前,向众议院女议长、民主党人佩罗西单膝下跪。
他是人们眼中的强势人物:做高盛CEO时,他让公司持续了130年的合伙人制成为历史,做美国财政部长时,在他的推动下,号称华盛顿最具势力的两大街头霸王房利美和房地美迅速被政府接管,从而避免了更大的金融灾难。
用他自己的话形容,“没人会说我是一个温文尔雅的人,我总以一副咄咄逼人的架势面对别人,告诉他们我认为一个问题应该怎样去解决。
”但就是这样的一个强势人物,在这场金融危机发生后,为了挽救美国的金融体系,在一场至关重要的银行不良资产救助法案(T A R P)议会表决之前,向众议院女议长、民主党人佩罗西单膝下跪。
这就是美国前财政部长亨利·保尔森(Henry Paulson),无论用何种方法,似乎永远能找到解决问题的途径。
4月5日,在北京东方君悦酒店,当保尔森向我们走来,我们发现这个身材高大的前财长,并不擅长于社交,也不是那么夸夸其谈,甚至说话稍有些结巴。
不过,保尔森自有他的处世哲学与平衡技巧,这也使得他在金融界、政界和环保界转换角色时显得游刃有余。
2009年初,保尔森卸下了美国财长的职务。
虽然不再愿意对中美汇率发表评论,但他依然和中国保持着密切的联系,他告诉《英才》记者,在中国,在金融改革和管理上,他很羡慕和崇拜的人是朱镕基。
“过去的长时间里,我很关注中国的经济系统。
现在不做财长了,我更关注能源与环境问题,我觉得这些对中国、美国人民,以及世界人民都有好处。
”华尔街大营救曾经在高盛工作了32年的保尔森早已体会到一个事情,即一家金融机构要死的时候,他们会死得非常快。
保尔森喜欢动物,尤其是处于食物链高端的动物。
他举例说,工人们带着动物进入矿坑,如果有毒气体存在,动物会先死亡而矿工有逃生的机会。
所以,如果食物链顶端的生物不能生存,这个生态系统和整个环境都是不健康的。
金融风暴中的贪婪者约翰保尔森
约翰·保尔森目录[][]简介John Alfred Paulson, 约翰·保尔森,(生于1955年12月14日)。
是Paulson&C o.公司总裁，这家公司是一家总部位于纽约的对冲基金。
约翰·保尔森，亿万富翁，是美国次贷危机中的最大赢家，在这次金融危机中大肆做空而获利，因此被人称为“华尔街空神”。
1978年，保尔森毕业于纽约大学工商与公共管理学院并获得金融学士学位。
之后，他获得了哈佛商学院的MBA学位，并被授予贝克学者(Baker Scholar)的称号，哈佛的这种最高学术荣誉只授予给那些顶尖的5%的毕业生。
保尔森在波士顿顾问集团开始了他的职业生涯，之后他加入Odyssey Partners公司，并在Leon Levy领导下工作。
之后，保尔森工作在贝尔斯登的收购与兼并部门，再往后，保尔森成为了G russ Partners LP公司的合伙人。
1994年，保尔森用200万美金创建了自己的对冲基金公司，当时的公司只有两个人，保尔森和他的助理。
[]金融风暴中的贪婪者“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。
”巴菲特的这句投资格言广为流传。
如果要将它演绎为一幕剧，约翰·保尔森当是最佳男主角。
2006年，深秋的上午，纽约中央公园，秋叶似火。
沿着湖边的小径，约翰·保尔森缓步慢跑，与其他心情轻松的晨练者不同，他看起来眉头微皱，心事重重。
当时的美国房地产市场，正如中央公园这满园的枝叶，红火而繁荣，这使得约翰·保尔森专门做空抵押债券的基金一直在赔钱。
更要命的是，关于房地产市场利好的消息铺天盖地，乐观的房产市场专家和贷款机构们，不断地鼓吹着房价将持续上涨，或是联邦政府将降低利息以维护市场。
但是，约翰·保尔森坚信，冬天一定会到来，到那个时候，再红火的枝叶也会在寒风中凋零。
在风景如画的中央公园里慢跑，是一种不错的缓解压力的方式，他紧了紧运动衫的拉链，加快了步子……非典型金融奇才今年52岁的约翰·保尔森并没有一条标准的华尔街金融高手的成长轨迹。
次贷危机中一战成名保尔森如何做空美国疯狂的楼市
次贷危机中一战成名保尔森如何做空美国疯狂的楼市作者：暂无来源：《投资与理财》 2017年第5期次贷危机中一战成名保尔森如何做空美国疯狂的楼市在美国楼市疯狂上涨的背景下，保尔森通过做空，获利37亿美元，缔造了个人传奇的投资生涯，也创造了华尔街历史上的赚钱最高效率纪录，成为名符其实的“赚钱之神”。
本刊记者文寅在雄安新区推出后，全民炒房热情再次被点燃。
然而，世界上没有只涨不跌的市场，房地产市场也不会例外，与狂涨相伴的是随时可能会到来的风险和暴跌。
2008年美国金融危机前夕，美国楼市也是一派繁荣景象，也正是这种繁荣和疯狂，促成了一个人的投资生涯传奇，他就是如今华尔街最顶级的基金经理之一——保尔森。
在美国楼市因次贷危机而倒下的2007年，保尔森管理的两只基金，第一只上涨了590%，第二只上涨了350%。
保尔森自己当年的收入达到37亿美元，成功登顶2007年度最赚钱基金经理榜首，并在《福布斯》美国富豪榜上排第165位。
他创造了华尔街历史上最高效率的赚钱，每小时进账超过140万美元，成为名符其实的“赚钱之神”。
那么，在楼市疯狂上涨之际，他是怎么洞察出盛世背后的危机？又是如何实现做空，从而大获其利的呢？这还得从美国当初的房地产牛市说起。
持续7年的美国房地产牛市2001年网络泡沫破灭，美国经济陷入衰退。
为了推动经济增长，小布什政府推出“居者有其屋”计划，主要是扶持那些中、低收入或收入不固定的人群，让他们成为房地产市场的生力军。
与此同时，美联储从2001年初开始，连续13次降息，联邦基金利率从6.5%一路降至2003年6月的1%，30年贷款利率也大幅走低。
在流动性泛滥和低利率刺激下，美国房价一路攀升。
据统计，1997年到2006年房价最高峰时期，美国房价平均上涨了1.2倍，其中自2000年后的房价涨幅大大超过了过去30多年来的长期增长趋势。
这期间美国家庭财富空前增值，人们愿意付出更多资金入住大城市，抢购豪宅，当时美国洛杉矶的平均房价是80万美元，价格是中西部地区房价的5倍。
《大而不倒》评析(95分)
《大而不倒》评析看完了电影《大而不倒》后，我对2008年的美国次贷危机以及危机下政府决策的艰难有了进一步的认识,同时明白了现代经济中的“大而不倒”政策，以及这种政策对金融市场的影响。
电影《大而不倒》以美国财政部长亨利·保尔森、雷曼兄弟公的CEO迪克•富尔德、美联储主席本·伯南克、摩根大通银行CEO詹姆斯·迪蒙、纽约联储银行行长蒂莫西盖特纳、前联储主席艾伦格林斯潘、巴菲特为中心，打造了一个包括美国政界精英及华尔街巨子在内的群英会，而众多演技派明星的加盟让整部影片星光熠熠，气场十足。
电影再现了美国政府和华尔街的精英们应对金融危机的过程。
这些精英们自认为拥有巨大的权利和无穷的手段，可以决定这场游戏的胜负，但是他们谁也不愿意看到和接受这场游戏的真正结果：最糟糕的时刻正在到来。
影片的聚焦了美国第四大投资银行雷曼兄弟公司破产及其引发的金融动荡，以及此后美国政府为避免金融动荡为国家所带来的灾难性后果所做出的救市努力，前半部分讲述了雷曼公司破产的经过，情节十分紧张；后半部分讲述了美国政府通过给各大银行注资的方式购入有毒资产，向中小经营者放贷的决策和实施过程。
通过电影《大而不倒》让我理解了金融危机下“大而不倒”的政策。
在金融市场的参与者中，存在这样一个观念，即在一个大的金融机构或企业遇到麻烦时，在大多数情况下政府将会敢干预以阻止其倒这是因为政府从稳定金融业、保护存款人和投资人的角度出发，往往会对金融机构的破产所带来的蝴蝶效应持谨慎的态度，因此会在一定程度上产生大而不倒的状况。
在金融危机中政府往往面临着两难的抉择，一方面，从大而不倒的内在逻辑看，一旦对一家金融机构实施了救助，那么救助规模更大的机构也自然成为选择，于是政府在无形中鼓励了数量更多、层次更深的风险经营行为，因为金融机构不仅可以据此获得巨额收益，而且通过自身规模的扩大，可以博取更多获得救助的筹码；另一方面，政府的救助行为将给普通大众带来强烈的信号，这种隐性担保极可能刺激针对这些机构或相关金融产品的投资，危机再次出现时，政府所面临的救助压力也将更大，否则预期的覆灭往往会带来更为严重的损害。
美国前财长保尔森 中美之间不存在“修昔底德陷阱”
美国前财长保尔森中美之间不存在“修昔底德陷阱”作者：杨燕青周艾琳来源：《小康》2016年第06期“不少国家都愈发依赖一个并不符合实际的愿望——中国的双位数增长能够长期持续、永不间断，以此拉动全球增长。
但要知道，旧时的增长模式已经过时了。
”保尔森表示。
当前，全球对中国的关注点无疑落在两处——中美两国之间究竟是否存在“修昔底德陷阱”（Thucydides's trap）？“中国经济放缓拖累全球”一说究竟是否合理，或该如何适应？要回答这两大难题，美国前财长、中国的老朋友亨利·保尔森（Hank Paulson）似乎是不二人选。
无论是在高盛（Goldman Sachs）任职董事长期间，还是此后担任美国财长之时，保尔森同中国打交道不下25年，往中国跑了近百次，为中国经济改革献言献策，其同中国领导人的私人关系也日渐深化。
保尔森更是将几十年的经验浓缩在《与中国打交道》（《Dealing With China》）一书中，通过讲述其身居高位时的经历，展现了高层政治的云诡波谲，也真实说明了为何“中美关系是21世纪最为重要的双边关系”。
保尔森表示，“中美两国应加速推动BIT （中美投资协定），这有利于促进市场竞争、加速两国经济改革。
” 他也强调，“如果美国能够加强同中国的合作，我们拥抱一个美好、繁荣未来的可能性就更大。
”“中国驱动全球增长”的模式已经过时了。
他说：“不少国家都愈发依赖一个并不符合实际的愿望——中国的双位数增长能够长期持续、永不间断，以此拉动全球增长。
但要知道，旧时的增长模式已经过时了。
”其实，保尔森在离开财政部后创立的保尔森基金会（Paulson Institute）正是致力于“在美国和中国推动可持续性增长”。
中美之间存在“修昔底德陷阱”吗？在习近平主席访美后，“修昔底德陷阱”这一拗口的命题成为了形容中美关系的绝对热词。
那么中美之间真的存在类似陷阱吗？保尔森告诉记者：“这个概念非常重要。
美国前财长：该给中国找个好座位,发挥领导作用
美国前财长：该给中国找个好座位，发挥领导作用!美国《华尔街日报》网站4月10日发表题为《应对中国崛起的8条准则》的文章，作者是美国前财政部长亨利〃保尔森。
文章称，在不久的将来，中国有可能超越美国成为世界最大的经济体。
中国正越来越多地在亚洲炫耀其新得到的力量，并在国内实施强硬政策。
它还是我们最大的境外债权人，拥有接近1.3万亿美元的美债。
具体内容如下：在和中国打交道时，我想提出8条准则，不是作为一名学者或理论家，而是作为一个曾100多次访问中国、与中方高官打交道将近25年的美国人提出这样的看法。
1.帮助那些帮助我们自己的人。
当美国进行艰难的谈判以解放市场和让中国向真正的竞争敞开大门的时候，我们帮助中国国内的改革派实现他们的经济目标。
中国领导人常常利用外界压力来推动国内的变革。
一个成功的双边投资协定将要求中国经济进一步向美国公司开放，并促使中国经济转型为靠消费来拉动经济增长。
这对我们来说也是好事。
2.点亮指明灯，黑暗中不会发生什么好事情。
支持中国的改革即意味着促使其增加透明度和更好地遵守国际准则。
增加透明度是打击腐败和增强中国公民以及外国投资者对政府和法治的信心的最佳途径。
我们应该敦促中国人全面公布可靠、准确的信息，从空气质量和水质量的数据，到环保规定的执行以及地方政府财政等等。
3.用一个声音说话。
中国的决策过程在高层一人主管的情况下运行得最好，这样来自上面的明确指令就能帮助下面的人达成共识。
而美国没有这样一个关键人物，所以中国人常常不知道谁代表美国总统发言。
自离开政府以来，我记不清有多少次碰到中国官员问我，奥巴马总统依靠谁来维系他和中国的关系。
4.给中国找一个更好的座位。
我们应该希望中国在世界贸易组织之类的国际机构中发挥更大、更负责的作用，从而帮助支持令它获益匪浅的全球经济体系。
我们应该准备好作出务实的让步（并对北京的让步给予回报），以便让中国进一步发挥领导作用。
5.在境外展示美国的经济领导力。
从彰显实力的角度来说，美国必须与中国展开竞争。
《“厉害了,我的国”》阅读练习及答案
“厉害了,我的国”①一档《辉煌中国》电视纪录片让“厉害了，我的国”成了不少人的口头禅；一组《还看今朝》全景式画面展示让锦绣河山闪耀荧屏；“砥砺奋进的五年”大型成就展，让人流连忘返，引来无数点赞。
由此不禁想到国运这个话题。
②国之运在民之心。
今年3月，世界知名咨询公司益普索集团发布了对25个国家 1.8万人的调查报告，数据显示中国人对未来最乐观，91%的人认为国家正在变得越来越好。
今天的中国，人们为改革发展而欢呼，为反腐成绩而叫好，为科技进步而击掌。
大家拧成一股绳，心往处想、劲往一处使，爱这个国家，愿为这个国家撸起袖子加油干。
这就是人心，就是民心，就是国运兴盛的折射。
③国之运在国之兴。
这5年，中国路、中国桥、中国港、中国网，一个个奇迹般的宏大工程托举起民族复兴的中国梦。
美国前财长保尔森感慨：“中国一跃成为经济超级大国，确实是历史上最不寻常的故事之一。
”有人说，中国创下了经济发展和社会稳定的两个奇迹。
何尝不是呢？一句响当当的“祖国带你回家”，让多少身居海外的中国人热血沸腾、热泪盈眶。
在奔腾不息的历史长河中，从未有哪个国家像中国这样，在如此短的时间里，实现从站起来到富起来又到强起来的壮丽跨越，国运就在祖国的颜值里。
④国之运在风之正。
这5年，一场没有硝烟的反腐斗争打响，一大批腐败分子纷纷落马。
这场以“零容忍、无禁区、全覆盖”为特征的反腐败斗争，既是对政治生态的修复和重建，又是对人心的涤荡和重拾。
邓小平同志当年曾说：“这个党该抓了，不抓不行了。
”如今，历经正风肃纪、反腐倡廉的洗礼，全党全社会风清气爽。
调查显示，92.9%的群众对党风廉政建设和反腐败工作成效表示满意。
“不信东风唤不回”，党心民心军心的更加凝聚让国运乘风而行。
⑤国之运在势之变。
“世界潮流，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。
”国运与世界大格局、历史大变局联系在一起。
基辛格说：“当今的国际体系正在经历四百年来未有之大变局。
”布热津斯基感叹：“全球力量的中心从大西洋两岸转移到了远东。
他对摆阔性的挥霍深恶痛绝——从华尔街到白宫的银行家亨利·保尔森
端 ．保 尔森感 觉到 的不止 是 自己简单 的生 活 实 ．但其 中却充 满 了不 易 。从 担任公 司联席 董事长 和联 席首席 执行 官到被 任命 为总裁 兼 位移 ．而是迥然不 同的两道命运轨迹。
年轻 时代 的保 尔森 并没 有 为 自己设 计 出 首席 运营 官 ．眼 看着离权 力之 巅只剩 一步 之
越 战的爆 发 ．让 保 尔森穿 上 了军 装并进 入 到 董事 会其他 成 员的支持 ，并最 终将柯 赛赶 下 了枪 林弹 雨 的最 前线 。战 争改 变了许 多人 的 台。１９ 年５ ． ９ ９ 月 高盛结束 了沿袭 １０ 余年 的合 ３ 命 运 ，保 尔森也 不例 外 。在军 方的 支持下 ．
给美国经济的是期望和等待。
部 长助 理 ．之后又有 一 年多 的时 间以总统办
公室助理 的身份 出入 白宫。
银 行家的平民本色
尼 克松 ” 门事 件 ”的爆发 让保 尔森看 水
纽 约 百 老 汇 街 ．高 盛 公 司 总 部 的 所 在 到 了政 治舞 台 的另面 ．稍 作思 考之后 ．保 尔 地 ．这里 的繁华 和喧 闹可 以拨动 每一个 美 国 森 打起 了简单 的行 囊 ．告 别 了可能十分 锦绣
日后十分 灿烂 的金融人 生 。１ 岁从达 特默 思 遥 。然而 ，在经 营观念 上与保 尔森完 全相左 ８
学 院英语 文学 专业毕 业后 ，保 尔森 已经 作好 的 时任 高盛Ｃ Ｏ Ｅ 约翰 ・ 赛 却成 为 了保 尔森 柯 前进 的最 大拦路 石 ，最 终保 尔森不 得不谋 求 了去 当一 名英语 教 师的准 备 。但 天不 随愿 ，
上◆ ；套ｔ室 ２ｏ／ 第４ ・ ｏ６ ７ 期
伙人 制度 ．并 以公众 公司 的新形 象迎接 了保
我不会为政府干预而道歉
价值投 资与公 司筛选的逻 辑关系 ，为投 资 者进行 价值投资特别 是公 司筛选提供 了新 鲜的思路。２ １ 年做什 么？ “ 药” 喝 ００ 吃 、“ 酒 ” 煽风 ” 点火” 医药 、酿酒 、低碳 、 、“ 、“ ：
法 拉 奇 ，有 “ 界 第 一 女 记 者 ” 世 、
二十 世纪最 “ 悍”女性 之称。本书 展示 强 了她 性格 中温 柔脆弱的 另一面 ，是 社会历
《 么公司最 会赚钱 》 什 李国旺 著 山西人 民出版 社 ２ ＂ ０１ ０年 １月 定价 ： ９８ ２ ．０元
托卡塔 ，意大 利语 “ 触碰 ”的意 思 。 它是 一种富有 自由即兴性 的键 盘乐 曲。那
Ｂｏ 书架 ｏｋＩ
我不 会 为政 府干 预 而 道歉
美国前财长 亨利 ・ 保尔森
我 再也不想过那种早 晨一睁眼就发 现 自己还是财政部 长的 日子 了。首先 ，我终于可 以重新享受一夜安眠 的滋味。我希望随着市场安定 、经济复苏 ，这对于 自 ２ ０ 年金融危 ０７
机爆发以来 ，被抵押房 产止赎 、失业 以及信贷紧缩的噩梦长期困扰的数百万美国人——以
的时代和形势。
《 峭壁边缘 》
［ 】 美 亨利 ・ 尔森 著 保
中信 出版社 ２ １ ０ ０年 ４月
定价 ： ９０ ４ ．０元
３ 、金融系统包括太 多的杠杆 ，这体 现在 资本和流 动资金等缓 冲措施不足上 。部分杠 杆被嵌入在非常不透明并且高度复杂的金融产 品中。 ４ 、居于世界前列的那些金 融机构规模庞大 ，结构复杂 ，对 自身构成了巨大风 险。
我们别无选择。
中国刺激政策伴生地产泡沫——访美国前财长亨利·保尔森
中国刺激政策伴生地产泡沫——访美国前财长亨利保尔森倪轶容
【期刊名称】《浙商》
【年(卷),期】2010(000)009
【摘要】亨利·保尔森来了！这个被美银美林中国区行政总裁刘二飞称为“中美关系史上第二个基辛格”的美国前财长，在海南博鳌论坛期间与《浙商》记者进行了对话。
64岁的保尔森不需要太多介绍。
他是2006年至2009年初的美国财政部长，此前则是高盛集团CEO。
眼前的保尔森，穿着黑色西装，白色细格纹衬衫，红色领带，声音略显沙哑，讲话却很有激情。
讲到激动之处，他还会情不自禁地挥舞双手。
【总页数】2页(P34-35)
【作者】倪轶容
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.专访美国前财长——保尔森的危机平衡术 [J], 王颖
2.美国财长保尔森上海演讲——呼吁中国开放资本市场 [J], 谈佳隆
3.美国新财长亨利·保尔森：从华尔街到华盛顿 [J], 孙冰
4.美国前财长保尔森——中美之间不存在"修昔底德陷阱" [J], 杨燕青;周艾琳
5.美国财长保尔森称美国最大风险是中国停止改革 [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
美国前财长保尔森
亨利·保尔森在五角大楼布什总统延揽保尔森入阁，着实下了不少功夫。
面对布什的邀请时，保尔森当初的反应是婉言谢绝，因为他不想做一个“花瓶”和“传声筒”。
在布什任内的前两任财长罗·奥尼尔和约翰·斯诺，都不是总统决策圈内的一员，而是沦为推销白宫减税政策的“推员”。
奥尼尔在离职后就曾感慨自己被排斥在白宫决策圈外，处于一个无关痛痒的职位。
到布什再次邀请保尔森出任财长时，两人在白宫长谈了一个下午，布什答应给保尔森会比斯诺及奥尼尔前两任财长有更大的国内和国际经济政策的决策权，他的实质权力会和国防部长及国务卿平起平坐，终于让保尔森心动。
布什于2006年5月30日正式提名保尔森出任财政部长，接替当天早些时候宣布辞职的约翰·斯诺。
保尔森曾向友人提及，此番出任财长是因为“应该有一番作为”，所以他不惜放弃3830万美元的华尔街职位，去华盛顿上任，后者的收入只有20万美元，两者相差近200倍。
如此巨大的差距也说明，保尔森同意出任财长绝非为了金钱，毕竟，仅其在高盛持有的股份就价值数亿美元。
很快，印制在被称为“绿背”的美元纸币上“约翰·W·斯诺”的亲笔签名，就被“亨利·M·保尔森”的字眼所取代，这也是宣誓就任美国新一任财长的保尔森所被赋予的第一项特权。
保尔森在就职仪式上说：“美国经济发展与全球经济紧密相连，我们必须努力推动贸易和投资，促进改革和国际金融市场现代化。
”他同时表示，自己将尽全力使美国经济继续成为“一个富有活力、弹性以及开放度的典范”。
保尔森出任财长，不仅意味着财富的大量缩小，也面临着非常棘手的问题———不断刷新纪录的政府预算赤字和对外贸易逆差。
由于伊拉克战争推动军费和有关各类政府支出激增，再加上布什政府几度大规模减税，使得美国政府的年度预算赤字已经超过4000亿美元。
与此同时，美国对外贸易赤字去年一年也增长到7420亿美元，达到美国GDP的约7%。
亨利·保尔森：华尔街的金融老枪
不 错 ， 为华 尔街 最 高薪 酬 的银行 家 ， 尔森 作 保 完全 用 不着 如 此地 吝啬 。在 高 盛 ，保 尔森 曾拿 到 过 ４０ ００万美 元 的年 薪 ，除此之 外 ，他还 拥 有价 值 ３５亿 美元 的高盛 股 票。然而 ， 为 一个 基 督教 科 ． 作
学 派 信 徒 ， 尔 森 对 摆 阔 性 的 挥 霍 浪 费 深 恶痛 绝 。 保
目， 尔 森 就 会 令 人 急忙 动 手 ， 对 市场 的 直 觉 保 其
超 出常 人 。
在 董事 长 兼首 席执 行 官 的位 置 上 一坐就 是八
年 的保 尔 森 并 没 有 华 尔 街 银 行 家 们 身 上 的 那 种 贵
年 时 间， 就 学完 的规定 的全 部课 程 ， 到 了哈佛 他 拿
２Ｏ 年 １ ２ Ｏ９ 月 Ｏ日 ， 国财 政 部 长 保 尔 森 将 随 同 布 什 美
总 统 任 期 届满 而 走 出 白宫 。
执 政 两 年 多 的 时 间 以 来 ，这 位 睿 智 的 财 长 经 历 了 美 国 经 济 自 １２ 年 以来 最 黑 暗 的 时 期 ， 以 超 人 的 魄 ９９ 并 力和 气 量 开 始 了史 无 前例 的华尔 街 金 融拯 救 大 行动 。 回 望 身 后 ， 尔 森 遗 憾 有 太 多 的 任 务 和 目 标 还 没 有 完 保 成 ， 别 衙 门 ， 尔 森 是 否 重 操 旧 业 （ 许 我 们 从 这 位 告 保 ７也 金 融奇 才 在 华尔 街 的打 拼经 历 就 能得 到 答 案 。
站在 ２ ６层 的办公 室里 ， 瞟望 着 窗外过 眼烟云 ，
两种 反差 强 烈 的生活 图景 时 常化作 两股 碰 撞 的力
本 文作 者 为广 东技 术 师范 学院 管理 学 院 院长 、 济 学教 授 经
2010年美国最能赚钱的人
2010年美国最能赚钱的人：投资大亨保尔森他是怎样一年净赚50亿美元的？2010年，对冲基金公司经起理约翰-鲍尔个人净赚超过50亿美元。
这恐怕是投资史上最大的一笔年度投资收益了，也超过了他自己在2007年创下的记录，那一年他因做空次级抵押贷款而获利近40亿美元。
他是如何赚了这么多钱的？这需要更全面地解释一下保尔森50亿美元的个人收益。
约有10亿美元来自其名下资产360亿美元的对冲基金公司保尔森基金，2010年该公司为客户带来了约50亿美元的收益，公司收取20%的业绩费，还有向客户收取的管理费。
剩下的40亿美元来自何方？2010年开始时，保尔森在自己的对冲基金中有100亿美元的个人投资。
这些资产增值约40%，也就是40亿美元。
不过，鉴于保尔森的基金2010年并没有太多的出色表现，这些收益就更加让人奇怪了。
保尔森的一支重要基金仅涨了11%。
在花旗集团股票飙升等因素的作用下，另外一支基金涨了17%。
保尔森巨额收益的关键在于，他通过构建自己公司五支基金的“黄金版”而扩大了回报。
他利用投资者投入各类基金的资金作为担保申请贷款，然后利用贷款买进黄金期货和交易所买卖基金。
换句话说，保尔森拿出投资者投入他基金中的1美元，用这1美元作为担保贷款约0.20美元，然后用这借来的0.20美元买进1美元的黄金期货或黄金交易所买卖基金。
结果就是，给了保尔森1美元，投资于他的并购基金或信贷基金中的黄金股票类别的投资者，也将间接持有1美元的各类黄金投资。
由于这种在黄金上的投资，他现有基金的“黄金版”去年获得了基金表现加黄金表现带来的双重回报。
由于金价去年上升了约30%，保尔森基金的“黄金版”涨了约45%。
保尔森曾说，他把约80%的个人资金投入了名下公司的黄金基金，以及另外一支专注于黄金的基金，该基金去年涨了35%。
结果是：保尔森在基金中的个人资产去年增长了约40亿美元。
目前该公司360亿美元资金中约有150亿美元为公司员工的资本。
统编版九年级上册语文第五单元自我评估测试卷(Word版,含答案)
统编版九年级上册语文第五单元自我评估测试卷（满分：120分；考试时间：150分钟）一、语文知识积累（20分）学校举办首届“厉害了，我的国”演讲大赛，下面是晓敏同学的演讲稿片段。
请根据要求完成1~4题。
一档《辉煌中国》电视纪录片让“厉害了，我的国”成了不少人的口头禅；一组《还看今朝》全景式画面展示让锦绣河山荧屏；“砥砺奋进的五年”大型成就展，让人，引来无数点赞。
国之运在民之心。
世界知名咨询公司益普索集团发布了对25个国家1.8万人的调查报告，数据显示中国人对未来不感到渺芒．．，91%的人认为国家正在变得越来越好。
今天的中国，人们为各种创（chuāng）意而欢呼，为不墨（mò）守成规而叫好，为探求（qiú）太空而击掌。
大家孜孜不倦．．．．，这就是人心，．．．．、持之以恒（héng），愿为这个国家埋头苦干．．．．。
不言而喻就是民心，就是国运兴盛的。
国之运在国之兴。
这5年，中国路、中国桥、中国港、中国网，一个个奇迹般的宏大工程托举起民族复兴的中国梦。
来自“一带一路”沿线各国的青年，评出他们心目中的中国“新四大发明”：高铁、支付宝、共享单车、网购。
美国前财长保尔森感慨：“中国一跃成为经济超级大国，确实是历史上最不寻常的故事之一。
”有人说，中国创下了经济发展和社会稳定的两个奇迹。
何尝不是呢？一句响当当的“祖国带你回家”，让多少身居海外的中国人。
在奔腾不息的历史长河中，从未有哪个国家像中国这样，在如此短的时间里，实现从富起来到强起来又到站起来的壮丽跨越。
1.文中注音不正确的一项是（）（2分）A.创（chuāng）B.墨（mò）C.求（qiú）D.恒（héng）2.文中加点词语有错别字的一项是（）（2分）A.渺芒B.孜孜不倦C.埋头苦干D.不言而喻3.文中横线上依次填入词语，最恰当的一项是（）（2分）A.闪耀念念不忘反射老泪纵横B.闪烁流连忘返折射热泪盈眶C.闪耀流连忘返折射热泪盈眶D.闪烁念念不忘反射老泪纵横4.对文中画线句子的修改，最恰当的一项是（）（2分）A.在如此短的时间里，实现从强起来到富起来又到站起来的壮丽跨越。
财政部长的6大升迁窍门
财政部长的6大升迁窍门亨利〃保尔森是一个痴迷于蛇、蜘蛛和珊瑚礁，儿时梦想是当护林员的环保主义者。
他喜欢伊利诺伊州那养着四只浣熊、像动物园一般的家，讨厌纽约曼哈顿上西区的高级公寓……10多年前，作为高盛集团的CEO，保尔森在金融业鼎鼎大名；2007-2008年全球金融全面爆发，作为化解世纪罕见金融危机的操盘手，身为美国财政部长的保尔森为世界人民所熟知。
对于这样一位公众人物，本期高端阅读绕开金融这一焦点话题，试图从职场话题对其进行全面解读。
保尔森写就的《峭壁边缘：拯救世界金融之路》一书，全面揭开了美国政府如何应对金融危机的内幕。
我们认为，《峭壁边缘》回答了两个问题，其一，危机中，身陷其境的感受；其二，作者试图分辨出一些教训，从而让后来者避免重蹈覆辙。
该书细节盘根错杂，读来惊心动魄，是了解美国政府决策内幕的参考读本，它是不可多得的优秀之作。
撇开让人头疼的金融话题，绕过众多媒体为之兴奋的危机本源类话题，翻阅完《峭壁边缘》，我梳理出保尔森在职场升迁途中的一些小故事，小窍门，与网友共探讨，希望大家能有所受益。
窍门1：就业最好能高起点——公务员是一种选择毕业后第一份工作期间，保尔森认识到：跟谁在一起工作和什么样的工作一样重要。
保尔森哈佛大学毕业后的第一份工作是在五角大楼，为国防部的一位副部长做特殊项目的研究。
后来，又加入白宫国内事务委员会，之后成为财政部的联络官。
这段工作经历留给他两个好处。
其一，保尔森选择投资银行作为他的职业，且选择了高盛这家公司，是在政府期间工作时逐渐判断出的职场方向相关的。
保尔森说：“投资银行让我有机会在同一时间接触各种各样不同的项目”，他也发现高盛的人让人印象深刻：比如芝加哥高级合伙人吉姆·戈特，纽约年轻的合伙人鲍勃·鲁宾，还有史蒂夫·弗里德曼。
这些人后来都是他职场中的贵人。
保尔森总结：“我在政府的工作经历让我明白一个道理：你跟什么样的人一起工作跟你做的是什么样的工作同样重要。
后金融危机时代中小企业发展的思考
后金融危机时代中小企业发展的思考作者：王鑫来源：《商情》2013年第49期摘要：随着世界经济复苏的脚步越来越快，后金融危机时代我国中小企业也面临了各种各样的机遇和挑战。
通过《峭壁边缘》一书引出对后金融危机时代我国中小企业发展的一些建议。
关键词：金融危机后金融危机时代中小企业发展随着世界经济复苏的脚步越来越快，2008年的金融海啸的影响正逐渐减弱。
美国前财政部长亨利.鲍尔森本身就是酿成这场波及全世界的金融危机的始作俑者之一，但是他最终挽狂澜于既倒、扶大厦之将倾，将已经摇摇欲坠的美国经济、甚至可以说是整个世界金融体系，从悬崖边上拉了回来，又不能不说他功不可没。
美国前财长毫不掩饰自己在金融危机期间犯下的一系列错误：当各大金融机构纷纷面临危局时，保尔森坦言自己仅是凭直觉做出判断应该营救哪家金融机构，即便是他个人很欣赏雷曼总裁迪克·富尔德，保尔森却在拯救雷曼的过程中出现了决策迟缓的错误；而当英国的财长阿里斯泰尔·达林向他表达了对英国的银行收购雷曼的担忧时，保尔森也没有警觉到英国人出于自己金融系统安全性的顾虑，可能会放弃对雷曼的收购，从而浪费了很多时间；这位华尔街曾经的精英，面临金融海啸的冲击，很多决策常常不是根据详尽的分析，只是出于自己的直觉判断而已。
试想如果此次金融危机发生在中国，情况又会如何？我国财政部门又会做出怎么样的决策来应对这样的灾难？诚然，这种思考只是局限于理论之中。
而现在的事实是，全球金融危机使华尔街上数十家原本不可一世的企业资金链断裂，一夜之间面临破产，并直接导致全球市场需求急剧下降，在重创美国经济的同时也波及到世界各国的经济实体。
中国国家发改委中小企业司的统计数据显示：单单是2008年上半年，我国就有6.7万家规模以上中小企业倒闭，其中作为劳动密集型产业代表的纺织行业，倒闭超过1万家。
中国众多以出口导向型的中小企业业绩受到了影响，同时，由于能源、原材料、劳动力及融资成本的上升，导致中小企业的盈利能力和经济效益大幅度下降。
鲍尔森：美国第74任新财长
最贵 的金 融 家
但美国媒体分 析认 为，鲍尔森 的成就要
大约从 ５月初起 。 有媒体报道 美国财 就 政部部长斯诺打 算在未来几个 月里辞职 。在 美 国共和党提名的财 长候选人 中 。 尔森赫 鲍 然名列其 中。几乎所有 人都认 为他 比斯诺更 具有传达 力、 更懂金融之道 。 可见外界对鲍尔
度 人 物 ＿ ｌ： ◆ Ｉ ： Ｉ
维普资讯
／ ’
一 囊 麓
，
；崔
曩
维普资讯
鲍尔森： 美国第 ７ 任新财长 ４
文， 张可慕
鲍 曩
可
盛集团公 司的董事长兼首席执行官。在工作
中。 鲍尔森 以干劲十 足而著称。 为了拓展高盛
为 ３ ％。 ８ 如此 大的月度 下跌 可谓 罕见 。 这似 乎意味着新财长一上任就 处于逆 行击水 的境
地。
２ ０１年 。 ０ 布什 刚就任美 国总统 时 ， 曾 就
公司的业务 。 常出差访 问客户 。 他经 大力游说 从欧洲到 中国的许 多外国政 府。尽管他从不
的服务费收入位居 “ 年度最盈利的投资银行 ２ Ｏ强 的第二位 ， 仅次 于进账 ４ ． ４ ７亿美元 Ｏ 的花旗集团。 此外 ， 鲍尔森还是去年华尔街获
得最高薪酬的金融家 ，０ ５ ２０ 年度 。 他从薪 金、
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
最大的挑战——专访美国前财长保尔森最大的挑战专访美国前财长保尔森没有哪一国经济能永远一帆风顺口本刊记者胡舒立李增新j文时隔一年,世界金融局势动荡依旧.财新《新世纪》记者又一次对美国前财长亨利?保尔森(HenryPaulson)进行了专访.保尔森作为博鳌亚洲论坛理事,在本月初就已抵京,除了参观企业和出席研讨会,还与多位中国政府现任和已经离任的高层旧友会过面.采访于4月9日在北京东方君悦大酒店行政层的房间里进行,采访的领衔者是财新《新世纪》总编辑胡舒立.保尔森卸任美国财长一职已有两年,身为高盛公司CEO更是五年以前的旧事,目前他特别关注的是全球经济的能源瓶颈和可持续发展.不过,在金融界戎马一生的保尔森,不可能对当前时事充耳不闻.相反,由于已是”无官一身轻”,采访中他更加挥洒自如,对全球经济的热点问题和大势判断依旧耐人寻味.危机莫误读对于本次金融危机可供其他国家借鉴的经验,保尔森强调,绝不能由于危机而因噎废食,逆转金融市场的自由化,去管制化将是”大错特错”.市场化令全球数以千万计的人口摆脱贫困, 对美国乃至全世界的经济发展和福利提高发挥了重大作用.危机确实暴露了监管领域的重大缺陷,”但需要的不是更多规则,而是更好的规则”.保尔森认为,在危机前,美国监管体系没能跟上市场发展,监管机构与金融机构之间的关系错综复杂; 政府没有处理危机所需要的权力和灵活度;对房地产市场的过度刺激政策也有问题.金融行业中,银行犯了大错,金融机构杠杆率过高,衍生品和证券化过于复杂.“但我总爱对人们说,如果某个想法是错的,它就根本不会带来多大麻烦,因为它自身发展不N~IUL去.”保尔森说.证券化,衍生品之所以能引发如此大规模的危机,正是因为他们本身是个”好主意”,只是增长太快,而监管没能与时俱进.与前次采访相比,最大的变化是美国已经出台了《华尔街改革及消费者保护法》,即”多德一弗兰克法案”.保尔森评价道:任何法律规章都无法避免金融市场的动荡,金融危机会不断发生.但能够做到的是,减少将来危机暴发时的危害,制定规则以更自如地管理危机.“多德一弗兰克法案”有几个至关重要的突破.其一是给予政府紧急处置权,可在破产法庭之外应对银行的”失败”.只有这样,当银行破产倒闭时,才能确保足够快,有序地进行清算.其二是建立了系统性监管委员会,由财政部长牵头,主要监管机构首脑组成一个工作组,对整个系统负有责任和权力. 当监测到对整个体系构成威胁的风险时,监管机构可及时介入.其三是美联储对所有大型,复杂的金融机构都有监管权.最后,还规定了对衍生品市场增强透明度,衍生品要么中央登记结算, 要么在场内交易.保尔森尤为看重的是政府的紧急处置权.实际上,没有任何机构太大而不能被清算,而是太大而不能”很快”被清算.监管者拥有了处置权,就意味着一旦发生银行”失败”,他们知道应当怎么做,而这意味着事前就要有一个清算计划,也就是保尔森称作的金融机构的”活遗嘱”.只有这样,才能确保他们为自己的行为付出代价,而不是普通的纳税人.”活遗嘱”主要规定基本原则,但随着金融机构的资本结构不断变化,计划应被定期审查和调整.这部法案已经涵盖了改革所必需的最重要领域,但数千页的文本在将来的解释,执行中还会遇到阻力.”也许比好的规则更重要的,是如何确保他们的实施,”保尔森说.对美国国内要求审计美联储的呼声,比如有些人要求,公开美联储在危机中对金融机构的窗口贴现贷款或内部评级.保尔森认为这些要求站不住脚,央行独立性”至关重要”.2011.o4.侣新世纪周刊/33美联储的经验值得中国借鉴,但实现央行独立性是渐进的过程.从过去中国金融市场,监管框架来看,中国人民银行的各项决策,比如扩大汇率机制的灵活度,对人民币国际化的推动,说明中国央行也在不断演进.保尔森称中国央行行长周小川I是”令人尊敬的国际领袖”.美国已有较长的演进历史,实际上中国在各个领域的变化用时更短,维持包括货币政策的改革势头符合中国自身利益.喊否”居者有其屋”保尔森曾在《峭壁边缘》一书中写道,2008年将房利美和房地美(下称“两房”)收归国有时,对这两个典型“大而不倒”的政府支持企业将来的道路还无暇顾及.在上一次采访中,他认为全面改革的时机未到.但今年2月, 奥巴马政府已提出了一个改革方案. 保尔森指出,政府方案只是提供了三个选项,并没有明确的方向.”两房”改革不但是庞杂的经济议题,更是巨大的政治挑战,需要国会和政府的大量工作和妥协努力.但可以肯定的是, 当前”国有化”整个房屋市场行不通; 回到危机前的架构亦不可取,因为它本身就是危机的一个重要诱因.核心问题是,有必要重新定义政府在住房市场的角色.”两房”的功能必须大幅缩减,或专门支持低收入借款人,或只在市场动荡,房地产抵押贷款信用大幅减少的情形下发挥作用.政府对”两房”的支持必须显性和透明. “居者有其屋”在美国乃至全球都是一个重要的政策目标,保尔森说.但问题是,在过去短短几年,美国房屋拥有率从65%增加到69%,难道真的要让所有人都拥有住房吗?”不幸的是,有些人应当租房,”如果有人能够获得1O0万美元的贷款,还由此享受到个人34新世纪周刊2011.04.18所得税减免和利息支出部分的扣除,这对租房人来说并不公平.对”两房”改革中如何保障投资者利益,保尔森指,在他任上,政府已对”两房”债务提供足额担保,这一策略从未改变.改革指的是”两房”未来业务的减少甚至消失,但这是指”增量”;而对已有的债务存量,任何路径都会确保其背后的政府担保.保尔森表示,诚然,2008年7月授权政府处置”两房”的《住房和复苏法案》有政府作为优先股股东注资”两房”的规定,如起初的可注资2000亿美元到后来追加到4000亿美元.但起到决定作用的是国会给予政府非明确的,无上限地支持”两房”债务的权力.有这一权力,注资上限并非一个实质约束.保尔森说,将”两房”收归国有时,美国政府在法律角度上异常谨慎,将来的改革从某种意义}二说是对国有化的一种”逆转”,同样是美国从未经历的情况.但确定的是,美国最引以为豪的对产权的保护绝对不会动摇.美国长期最大的挑战欧债危机爆发已一年有余,向欧洲金融稳定基金与国际货币基金组织(IMF)求救的已有希腊,爱尔兰和葡萄牙,没人能保证接下来不会再扩散至其他国家.中国经济取得巨大成就是由于中国人民富有创造力,勤勉坚韧,还拥有越的领呼人保尔森说,目前欧元区有起伏波动,主要由于一些国家的公众压力,政治上的困难很大.其实欧盟与欧洲国家具有应对危机,稳定市场的巨大经济能力,关键是决心和意志力.在他看来,欧盟是一个比较”奇怪”的结构,也就是统一的货币政策, 各自独立的政治体系.”看不到这样一个群体国家的组织,如何采取单一的财政政策,但有理由期望的是,更加和谐,协调的财政政策,更强的约束力.”保尔森说.看得再长远,则是经济结构调整与财政可持续性,这与美国及大多数发达国家面对的挑战别无二致.保尔森指出,美国财政是长期内的最大挑战.好在过去半年多以来,对财政问题的关注,”比我毕生职业生涯中看到的还要多.”白宫成立的”鲍尔斯一辛普森”(削减)赤字委员会的主要贡献是它提出一个解决方案,向人们显示,美国是一个非常富有的国家,如果社会的不同构成部分各自做一些并不算大的牺牲,集合起来对整个国家会产生巨大的影响.“作为家庭,我们都希望子孙的生活至少与我们一样好.”保尔森说,“但作为一个整体的国家,我们却总是很自私,因为老一辈不情愿做出牺牲.”但他还是认为,美国政治家能解决财政可持续性的问题.”危机会迫使人们做一些以前不曾想过或忽视了的事,现在正是开始.”改变”非常态”保尔森曾说,没有哪一国经济能永远一帆风顺.“我不相信运气,只相信给自己创造运气.”他认为中国经济取得巨大成就是由于中国人民富有创造力,勤勉坚韧,还拥有卓越的领导人.不过,世界保尔森说,金融机构一定要立”活遗嘱”.上不存在任何一套经济体系,能永远避免金融问题.经济变得越大,越复杂,就越难将市场机制与行政力量合理地结合起来.十多年前,中国之所以能抵御亚洲金融危机,是当时的经济增长强劲,中国融入到世界经济的程度不深.那时中国的银行不赚钱,资产负债表上有巨大的损失,随后进行重组.本次危机中,西方银行成了危机的爆发点,而中国银行则在经济刺激计划中成了信贷的引擎.数据上看,中国在危机前债务占GDP的比例在下降,所以在危机中承担起更多债务而不至于引入过高风险.面对将来,保尔森认为中国不可能再以封闭的金融体系应对危机,人民币应逐渐市场化.中国是个”奇迹般的非常态”(miraculousabnormality):一个人均GDP排在全球100位左右的国家,一个完全融人到国际贸易体系的世界第二大经济体,汇率却不够灵活.但保尔森并不怀疑中国推进人民币国际化和自由化的决心,因为最明显的原因不是要使世界上任何其他国家得到好处,而是为中国自身.”每当讨论中国经济可能面对的风险,我总会下意识地想到,所有人在这一点上是一致的,就是需要中国经济持续的增长和稳定. 另一方面,改革的速度越慢,风险和成本越大.”保尔森认为,”十二五”规划的核心是继续加大经济结构调整,中国有很多重要工作,包括切实将经济动力从低成本出口转移到更有效地运用能源,更多依靠内需,依靠由市场决定,更好地传递价格信号的货币,更有效的政策以应对通胀.但保尔森将人民币汇率形成机制的市场化,与成为国际储备货币还是加以区分.成为国际储备货币不是能”宣布”出来的,这是一个自然,漫长的演变过程,前提是货币的价格由市场决定,开放的资本账户下可自由兑换.他以美元为例,指出美元成为储备货币,建立在一个长时间稳定的宏观经济政策之上,加上对产权的强有力保护,自身流动性非常强.在金融危机最严重的时期,如果投资者需要变卖美国国债来充实现金,他们完全可以自由卖出,不会出现没有买家的情形,这才是储备货币的典型,保尔森说道.◎本刊实习记者余思伟,王宇倩对此文亦有贡献2011.o4.18新世纪周刊/35。