固定资产投资管理练习题

一、填空题
1、按照投资行为的介入程度，投资可以分为和。

2、固定资产投资评估使用的基本方法是，包括和
两种方法，其中作为评价项目可行与否最重要的方法是。

3、固定资产投资评价的基本原理是：当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将增加；当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将减少。

4、投资项目的现金流量包括、和
三个具体范畴。

5、净现值是指特定方案和未来现金流出的现值之间的差额。

6、现值指数等于与的比值。

7、内含报酬率是指投资方案为零时的贴现率。

8、固定资产投资项目的平均年成本是该项资产引起的的年平均值。

9、在固定资产更新改造项目中，新旧固定资产使用寿命不同的情况下应使用的评价方法是。

10、固定资产的经济寿命是指。

11、投资项目的风险处置方法包括和两种。

二、单项选择题
1. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。

A.计算简便
B.便于理解
C.直观反映返本期限
D.正确反映项目总回报
2、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。

A.2.0年
B.2.5年
C.3.2年
D.4.0年
3、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。

A.利润总额
B.净利润
C.营业利润
D.息税前利润
4、下列各项中，属于固定资产投资评价静态评价指标的是（ ）。

A.现值指数
B.投资利润率
C.净现值
D.内含报酬率
5、企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年获得利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（ ）。

A.6.7年
B.10年
C.3.3年
D.5年
6、对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（ ）。

A.投资项目的原始投资额
B.投资项目的现金流量
C.投资项目的投资年度
D.投资项目的设定折现率
7、净现值与现值指数相比，其缺点是（ ）。

A.考虑了货币时间价值
B.考虑了投资风险价值
C.不便于投资额相同的方案比较
D.不便于投资额不同的方案比较
8、某投资项目原始投资额为15000元，当年完工投产，有效期4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目的内含报酬率为（ ）。

A.12.21%
B. 12.59%
C. 13.04%
D. 13.52%
9、当净现值为零时，则可说明（ ）。

A.投资方案无收益
B.投资方案只能获得平均利润
C.投资方案只能收回投资额
D.投资方案亏损，应拒绝接受
10.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（ ）。

A.净现值法
B.方案重复法
C.年等额净回收额法
D.最短计算期法
11. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。

A. 固定资产投资
B. 折旧与摊销
C. 无形资产投资
D. 新增经营成本
12.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是（）。

A.投资行为的介入程度
B.投资的对象
C.投资的方向
D.投资的目标
13、下列固定资产投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。

A.净现值
B.投资回收期
C.内含报酬率
D.投资利润率
14、当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（）。

A.可能小于零
B.一定等于零
C.一定大于设定折现率
D.可能等于设定折现率
15、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。

A.净现值率
B.投资回收期
C.内含报酬率
D.投资利润率
16、下列投资决策评价指标中，既属于折现指标，又属于相对量指标，同时还不受设定折现率大小影响的指标是（）。

A.净现值
B.获利指数
C.内含报酬率
D.投资利润率
※17. 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目寿命为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目寿命为11年，年等额净回收额为136.23万元。

最优的投资方案是（ ）。

A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
注：项目投资方案年等额净回收额=该方案净现值X年金现值系数的倒数
三、多项选择题
1、未考虑资金时间价值的主要决策方法有（）。

A.投资回收期法
B.现值指数法
C.内含报酬率法
D.投资利润率法
2、下列项目中，属于现金流入项目的有（）。

A.营业收入
B.建设投资
C.回收流动资金
D.经营成本节约额
3、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流等于（）。

A.原始投资额的负值
B.原始投资与资本化利息之和
C.该年现金流入量与现金流出量之差
D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和
4、投资决策中可用来作为折现率的指标有（）。

A.资金成本率
B.投资的机会成本率
C.社会平均资金利润率
D.行业平均资金利润率
5、某投资方案的净现值小于0，则以下关系成立的有（）。

A.净现值率小于0
B.现值指数小于1
C.内含报酬率小于资本成本
D.静态投资回收期大于基准回收期
※注：本题中净现值率=净现值÷原始投资现值总和
6、当新建项目的建设期不为零时，建设期内各年的净现金流量可能（）。

A.小于0
B.等于0
C.大于0
D.大于1
7、影响投资项目内含报酬率的因素有（）。

A.投资项目期限
B.原始投资额
C.设定折现率
D.净现金流量
8、下列项目中，属于经营期现金流入项目的有（）。

A.营业收入
B.收回流动资金
C.经营成本节约额
D.收回固定资产余值
9、下列指标中，属于动态指标的有（）。

A.净现值率
B.现值指数
C.内含报酬率
D.投资利润率
10、下列固定资产投资决策评价指标中，需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括（）。

A.净现值率
B.现值指数
C.内含报酬率
D.投资利润率
11、已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案，则必然存在的关系有（）。

A．甲方案的净现值大于乙方案B．甲方案的净现值率大于乙方案
C．甲方案的投资回收期大于乙方案D．差额投资内部收益率大于设定折现率
12、下列各项中，属于更新改造项目现金流出量内容的有（）。

A．购置新固定资产的投资
B．因使用新固定资产而节约的经营成本
C．因使用新固定资产而增加的流动资金投资
D．新旧固定资产回收余值的差额
13、如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系（）。

A．获利指数大于1B．净现值率大于等于零
C．内部收益率大于基准折现率
D．包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半
14、投资风险分析常用的方法有（）。

A．肯定当量法B．风险调整贴现率法C．风险报酬率` D．风险贴现率
四、判断题
1、在项目投资的决策中，应当以会计利润作为评价项目优劣的主要指标。

（）
2、在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。

（）
3、某投资方案的净现值为0，则该方案的贴现率可称为该方案的内含报酬率。

（）
4、固定资产投资决策使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。

（）
5、折旧属于非付现成本，不会影响企业的现金流量。

（）
6、净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于零但小于1。

（）
7、因为固定资产投资是用于建造固定资产的支出，所以固定资产原值一定等于固定资产投资。

（）
8、对于同一独立投资方案进行评价时，用净现值、现值指数、内含报酬率指标会得出完全相同的结论。

（）
9、现值指出大于1，说明投资方案的报酬率低于资本成本率。

（）
10、当投资回收期或投资利润率指标的评价结论与净现值等主要指标的评价发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。

（）
11、若内含报酬率大于资本成本率，则投资方案不可行。

（）
五、计算题
1、某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。

现在市场上有一种新的同类设备，购置成本为20000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值，企业的资金成本率为10%。

要求：确定该设备是否应当更新。

2、某企业准备购入一台设备以扩充生产能力。

现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年可实现销售收入15000元，每年付现成本为5000元。

乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。

假设所得税税率为40%，资金成本率为12%。

要求：分别计算两个方案的现金流量、净现值、现值指数、内含报酬率、投资回收期，并判断应采用哪个方案。

3、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。

取得新设备的投资额为285000元。

到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量
（8）计算经营期第1年的差量净现金流量.
（9）计算经营期第2～4年每年的差量净现金流量
（10）计算经营期第5年的差量净现金流量
4、企业欲购置设备一台，有A、B两种型号可供选择。

两种设备的性能相似，年产量相同，但其使用年限和年使用成本不同。

A设备买价为20000元，预计残值为3000元，可使用8年，每年的使用成本均为4000元。

B设备买价为10000元，预计残值为1000元，可使用5年，各年的使用成本分别为3000、4000、5000、6000、7000元。

要求：假定企业的资金成本率为10%，请评价哪一种型号的设备更有利。

5、某企业为了扩大生产能力，考虑用一台新设备代替旧设备。

新旧设备的性能相同，年生产能力相同，有关资料如下：
旧设备新设备
原始价值 22000 20000 预计使用年限 10 8
已经使用年限 6
最终残值 1000 2000 变现价值 7000 20000 若继续使用旧设备，第一年付现成本3000元，以后随设备的使用每年增加500元；若购入新设备，每年的付现成本均为2000元。

假设公司要求的必要报酬率为10%。

要求：根据上述资料，为该公司做设备更新决策。

6、某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。

旧机器的账面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。

购买和安装新机器需要48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。

新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12。

由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。

公司的所得税率30%。

如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。

要求：假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。

※六、综合题
B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。

在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。

公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电
子产品。

（1）公司配置新设备后，预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。

市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。

新设备当年投产时需要追加流动资金投资2000万元。

（2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%；拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。

假定不考虑筹资费用率的影响。

（3）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。

表1
n 1 2 3 4 5 （P/F，9%，n）0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 （P/A，9%，n）0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 要求：
（1）根据上述资料，计算下列指标：
①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本；
②运营期1～5年每年息税前利润和总投资收益率；
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；
④建设期净现金流量，运营期所得税后净现金流量及该项目净现值。

（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。

七、简答题
1、固定资产投资项目的现金流量是如何构成的？
2、固定资产投资评价的折现现金流量指标主要有哪些？分别按照什么规则进行投资评价？
3、试比较固定资产投资评价的折现现金流量方法。

4、固定资产投资项目的风险处置方法有哪些？。