中央银行概论：我国货币政策有效性
中国货币政策的有效性研究
中国货币政策的有效性研究货币政策在现代经济中扮演着至关重要的角色。
它的作用是调节经济增长和稳定价格水平。
在中国，货币政策经历了多个周期和变革，以适应快速发展的经济和不断变化的国内外环境。
然而，货币政策能否有效实现其目标仍然存在一些争议。
本文将探讨中国货币政策的有效性，并从多个角度进行研究。
货币政策的目标货币政策的目标通常是促进经济增长和维持稳定的价格水平。
因此，货币政策的工具通常包括调整利率、控制货币供应量、改变汇率等。
在中国，货币政策的主要目标是以市场为导向实现适度流动性，保持人民币币值的稳定，最终实现价格稳定和经济增长。
然而，在实际实施中，货币政策的目标可能面临一定的制约和多方面的影响。
货币政策的有效性货币政策的有效性是指政策能否实现其预定目标。
在中国，货币政策的有效性存在多种因素的影响。
首先，中国的货币政策是由央行制定并实施的，因此央行的角色至关重要。
央行必须准确判断经济和金融市场的变化情况，及时采取相应的政策措施。
其次，国内外的经济和政治环境也是影响货币政策有效性的重要因素，包括全球经济增长、国家间的贸易摩擦、地缘政治风险等。
最后，货币政策对于不同经济主体的影响也不同，比如对于市场上的企业、金融机构和个人等。
货币政策的实现方式货币政策实现方式主要有以下几种：1.调整利率: 央行通过改变利率来控制货币流动性。
比如，央行可以提高利率来减少借贷需求，从而控制货币供应量。
2.大规模购买债券: 央行可以通过购买债券来增加市场上的现金流量。
这样可以降低市场利率，从而刺激经济增长。
3.降低准备金率: 央行降低银行的准备金率，使得银行可以借钱支付负债并放贷，提高货币流动性。
4.管理汇率: 央行通过管理汇率来控制货币供应量。
比如，央行可以购买或者出售货币，以影响汇率的走势。
以上方式均可以影响市场上的货币流动性，进而影响经济的增长和稳定。
货币政策的限制与挑战虽然货币政策是实现经济增长和稳定的重要手段，但它也存在一定的限制和挑战。
4736 货币政策的有效性与局限性
货币政策的有效性与局限性货币政策简介货币政策是中央银行通过调控货币供应量和利率等手段来达到稳定经济、保持通货稳定和促进经济增长的政策工具。
货币政策可以影响经济民生，是所有经济政策中最重要的一个。
常见的货币政策工具货币政策的主要工具包括：利率政策利率政策是中央银行通过调整存款准备金率或借贷利率等手段来控制货币供应并影响经济的政策。
利率政策可以通过控制信贷的利率和数量来影响投资、消费等方面。
货币发行政策货币发行政策是中央银行通过管理货币供应量及其增长速度来影响经济发展和通货膨胀率等问题。
货币政策的一个重要任务是维持通货膨胀率在可控范围之内。
汇率政策汇率政策是中央银行通过调整汇率水平，对货币市场进行干预，并采取必要措施实现国际汇率和本国货币汇率的合理浮动，引导外汇市场稳定和经济增长。
货币政策的有效性货币政策对经济增长、就业、通货膨胀等方面都有积极作用。
货币政策能够通过控制货币供应量、调整利率和汇率水平来影响生产和消费的成本，并增加投资、支持贷款和创造就业机会，实现经济增长。
货币政策的局限性货币政策虽然可以通过控制货币供应量、利率和汇率等工具来影响经济发展和通胀率等问题，但是，货币政策也存在很多局限性。
货币政策传导机制的难度货币政策的实施可能受到市场条件和不确定性的影响。
传统的货币政策工具也无法实现完美的货币政策传导机制，进而影响货币政策的效果。
特别是在金融危机之后，各国央行普遍采取了超额储备的措施，造成货币政策的传导过程变得异常困难。
货币政策难以避免泡沫货币政策的实施可能会导致泡沫，这是货币政策的一个常见问题。
货币政策工具本身可能会导致泡沫，但更为严重的是货币政策实施期间，金融市场可能会对政策变化做出过于极端的反应，从而造成货币政策的局限性。
自己的观点虽然货币政策在制定和实施过程中存在局限性，但是，货币政策还是可以有效地对经济发展和通货膨胀等问题产生影响。
在未来，各国央行应努力发展和完善货币政策工具，以更好地满足社会对货币政策的需求，同时建立起有效的监管机制，控制货币政策的风险。
试析我国贷币政策的有效性
试析我国贷币政策的有效性我国货币政策有效性是从新中国成立以来就存在的金融课题，只是到了1983年中央银行体制形成后才更加突出，尤其是中国发展市场经济过程中遇到的各种问题，如通货膨胀、通货紧缩等更加快了对中央银行货币政策的研究。
货币政策是指一国政府通过中央银行和金融市场作用于货币供给，从而影响经济的一种政府行为。
货币政策不但是一国中央政府进行宏观经济调控的重要手段，也是微观经济变动的制度因素。
货币政策影响实际经济的机理早已为实践所证明。
但是，不同的微观基础，不同的政策手段和内容，不同的政策运行机制，存在不同的效果。
市场经济与计划经济的政策基础与手段明显不同。
对于具体的市场，应该有一个效益最大化的货币政策体系，这是各国政府和中央银行孜孜以求的目标。
我国货币政策经历了计划经济和社会主义初级阶段的市场经济，中央银行货币政策也正在由直接调控转向间接调控，调控体系正在得到逐步改进和完善，政策手段愈加灵活、有效。
对这一领域学习并研究是本文之目的。
全文共分为四部分。
第一部分首先对货币政策的有效性进行界定，明确了货币政策的有效性是指货币政策实施后预定目标的评价，区分了货币控制的有效性和货币作用的有效性、货币政策工具的有效性、货币政策中介目标的有效性和货币政策最终目标的有效性、调控主体（即中央银行）的有效性、中观介体（如商业银行和其他金融机构）的有效性和调控微观客体（即企业和个人）的有效性，总结认为，有效货币政策发挥效应的条件是系统性的，除了调控主体、中关介体、微观客体以外，还有货币政策最终目标、中介目标、工具以及货币市场、资本市场等等。
而后尝试着建立一些评价指标体系，如“有效性基本系数”（BCE）、时滞指标、基础货币的结构、货币乘数的大小、经济增长的质量、经济周期的变动状况等，认为特别是不规则的宏观金融政策是经济波动的一个重要的外在冲击机制之一，是导致经济周期变动的主要潜在根源。
最后，揭示了我国货币政策的从属性特征和政策效应的<WP=3>局限性，在分析我国货币政策的效果时，一方面要把握货币政策总量调控的特征，另一方面绝不能忽视结构调整的特色。
中央银行概论：我国货币政策有效性
我国货币政策调控的有效性分析摘要：货币政策的有效性问题是宏观经济学中长期争论的主题。
随着我国货币政策的运用，有效性问题日益成为学者们关注的重要问题。
目前，货币政策已成为最受社会关注的宏观政策，其每一次变化及未来可能的走势，都会牵动市场的神经，产生广泛的影响。
不过，在货币政策越来越受到关注的同时，在理论研究的层面上，关于货币政策有效性的争论却一直没有停息过。
对于货币政策调控而言，其是否具有有效性是至关重要的问题，它在一定意义上决定了货币政策的调控边界，以及货币政策操作的基调。
货币政策从经济扰动开始到收效过程的每个阶段都有时滞，按阶段来分析货币政策有效性问题的产生，为我国货币政策的有效实施提供思路。
关键词：货币政策;宏观经济; 有效性;时滞一、当前我国货币政策有效性呈减弱趋势2003年以来，中央银行采取了一系列货币政策措施，保持货币信贷的平稳增长，加快金融体制的改革和金融市场的发展，增强货币政策在总量平衡中的作用。
综合来看，近年我国GDP年均增长10%以上，CPI年均增长控制在3.2%以内，广义货币供应量（M2）年均增长控制在17%左右，可见我国货币政策的实施比较有效，对实际产出和物价变动都具有重大影响。
但是与1998年以前货币政策效果相比较，近年货币政策效果有不断减弱趋势，印证了在不同的经济环境下，货币政策效果是非均衡的观点。
主要体现为：货币供应对经济增长的影响减弱；宽松的货币政策未能避免物价走低；货币政策促进投资乏力；连续降息刺激消费微效。
其主要原因有以下几点：1、当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题。
众所周知，多年以来我国的经济增长主要依靠投资拉动，由此带来的重复建设不断加剧经济结构的不合理。
而货币政策是一项总量性政策，在解决总量问题方面具有优势，并且一般认为，在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策效果比较显著，在经济衰退时期实行扩张的货币政策效果就不明显；而解决结构问题，依靠货币政策总量扩张往往无济于事，需要运用财政政策和产业政策加以解决。
货币政策的有效性与限制
货币政策的有效性与限制1. 引言货币政策是指央行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济运行的一种政策。
它对经济的发展和稳定起着关键作用。
然而，货币政策也存在一些有效性和限制方面的问题，本文将就此进行探讨。
2. 货币政策的有效性2.1 调节经济增长货币政策通过控制货币供给量，调整利率等手段，以实现稳定的经济增长。
当经济过热时，央行可以通过提高利率、收紧货币供应量来抑制过度投资和通货膨胀；当经济低迷时，可以通过降低利率、扩大货币供应量来刺激投资和消费，促进经济复苏。
2.2 控制通货膨胀央行通过调整货币政策可以有效控制通货膨胀。
当物价上涨过快时，央行可以通过提高利率、收紧货币供应量来抑制需求，抑制通胀预期，稳定物价水平；当通货紧缩时，央行可以通过降低利率、扩大货币供应量来刺激经济，缓解通货紧缩压力。
2.3 稳定金融市场货币政策对金融市场的稳定也有很大影响。
央行可以通过调整利率来影响债券、股票等市场利率，从而影响市场风险和投资者的风险偏好。
稳定金融市场对于保障经济的稳定和发展至关重要。
3. 货币政策的限制虽然货币政策具有一定的有效性，但也存在一些限制，需要加以注意和解决。
3.1 遭遇利率下行限制当经济陷入低利率水平时，央行的政策利率接近或已经达到零利率水平。
此时，央行降低利率的空间有限，货币政策对刺激经济的效果大打折扣，给政策制定者带来挑战。
3.2 金融市场的不确定性金融市场不确定性加大也是货币政策的限制之一。
由于市场因素的影响，货币政策的传导机制并不总是完全有效。
金融市场的不确定性会导致市场参与者持观望态度，对货币政策的效果产生一定程度的质疑，从而降低政策的有效性。
3.3 宏观审慎政策的需要传统的货币政策主要以调控通货膨胀、经济增长为目标，忽视了金融体系的稳定。
金融危机事件的频发使得相关国家纷纷加强了金融监管，实施了宏观审慎政策。
与传统货币政策不同，宏观审慎政策更重视金融稳定，通过对金融机构资本充足率、杠杆率等指标的监管，来确保金融市场的稳定。
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本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议请及时联系，本司将予以删除== 本文为word格式，下载后可编辑修改，推荐下载使用！==谈对我国中央银行货币政策及其有效性的认识(1)论文论文摘要：货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进，中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门，货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
笔者阐述了货币政策理论及其相关研究，对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
论文关键词：中央银行;货币政策;有效性1998年以来，受亚洲金融危机冲击以及国内经济结构性改革的影响，我国经济呈现出通货紧缩的明显特点，国家采取了一系列宏观调控政策，最主要的是货币政策和财政政策。
201X 年以来，在世界金融危机日趋严峻、我国经济遭受冲击日益显现的背景下，中国宏观调控政策作出了重大调整，将实行适度宽松的货币政策，并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需，促进经济稳定增长，加大金融支持经济发展的力度。
这次也是中国10多年来货币政策中首次使用“宽松”的说法。
适当宽松的货币政策意在增加货币供给，在继续稳定价格总水平的同时，要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。
随着世界经济全球化的趋势的进一步的深化，各个国家的中央银行，更是以政府的银行、发行的银行、银行的银行的特殊身份在经济的发展中起着重要的作用。
其货币政策的制定直接影响着本国经济的发展，在这样一个背景下，我国的货币政策的有效性如何，是值得我们关注的问题。
1 我国的货币政策货币政策是中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
制定和实施货币政策，对国民经济实施宏观调控，是中央银行的基本职责之一。
货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。
1993年以前我国的货币政策以经济增长为主要目标，1993年，国务院发布《关于金融体制改革的决定》，把货币政策目标规定为"保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长"。
货币政策的有效性及改进措施
货币政策的有效性
货币政策的有效性主要 取决于以下几个方面
货币政策的有效性
货币政策的传导机制：货币政策需要通过有效的传导机制，将央行的政策意图传导至实体经
1
济。如果传导机制不畅，货币政策的效果就会大打折扣
2
货币政策工具的运用：央行的货币政策工具多种多样，如何根据经济形势选择合适的货币 政策工具，以及如何运用这些工具达到预期的政策效果，是衡量货币政策有效性的关键
货币政策的有效 性及改进措施
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1 货币政策的有效性 2 货币政策的改进措施
货币政策的有效性及改进措施
1
货币政策是中央银行为实现宏观经济调控目标 而采用的一种经济手段
2
货币政策的有效性直接影响到一个国家的经济
稳定和增长
3
然而，货币政策的有效性会受到多种因素的影 响，因此需要不断地进行改进和调整
1
货币政策的改进措施
综上所述，为了提高货币政策的 有效性，需要从多个方面入手，
不断完善和调整货币政策
同时，还应加强与其他政策的协 调配合，共同促进经济的稳定和 可持续发展
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济的影响
提高预期管理水平：央行应加强与市场的沟通，提高预期
4 管理的透明度和可信度。此外，还应加强与国际央行的合
作，共同维护国际金融市场的稳定
注重货币政策的公平性和可持续性：在实施货币政策时，
5
应充分考虑公平性和可持续性，避免对特定群体或地区造 成过度或不公平的影响。例如，在实施宽松的货币政策时，
应避免过度刺激资产泡沫或加剧贫富差距
灵活运用货币政策工具：央行应根据经济形势灵活运用利率、存款准备金率、公开市 场操作等货币政策工具，以达到最佳的政策效果。此外，还应探索和创新货币政策工 具，以适应不断变化的宏观经济环境
货币政策的有效性和局限性分析
货币政策的有效性和局限性分析近年来，世界各国的经济不稳定性越来越高。
在这种情况下，实行货币政策是一种稳定和促进发展的手段。
货币政策是指中央银行通过调节货币供应量和利率来实现经济发展目标的策略。
但这种政策并不是万能的。
该文章将分析货币政策的有效性和局限性。
货币政策对经济的有效性货币政策的目标是实现经济增长和稳定。
通过调节货币供应量和利率，货币政策可以促进经济增长。
如果货币政策的目标是稳定通货膨胀水平，中央银行会采取一系列措施来控制通货膨胀率。
例如，如果物价上涨，中央银行会提高利率，这会导致消费者和企业减少借款和消费。
此外，货币政策还可以通过调整货币供应量来影响经济。
例如，中央银行可以降低存款准备金率，使银行可以贷款更多。
这会增加企业和消费者的购买力，刺激经济增长。
货币政策对经济的局限性货币政策在实现经济增长和稳定方面具有一定的局限性。
首先，货币政策对市场的影响可能有一定的滞后性。
例如，一个利率调整实施可能需要数个月的时间才能实现效果，这是因为其他经济变量可能会影响利率的效果。
其次，货币政策有可能造成财富和收入的不平等分配。
在经济繁荣期间，由于利率低，债务和资本市场可以使财产增值。
然而，在经济下行期间，较高的利率可能导致利润下降，这会影响企业和股票市场，从而影响财富和收入的分配。
此外，货币政策并不能控制所有经济变化，可能会对价格所起的作用局限性。
某些商品价格与货币政策无关，例如农产品和原油。
因此，尽管货币政策在决定经济发展方面起着重要的作用，但仍然存在局限。
货币政策对不同国家的影响货币政策的有效性和局限性因国家而异。
在发展中国家，务实的货币政策可以刺激经济增长，但可能会导致通货膨胀。
相反，在发达经济体中，低利率政策可导致人们更愿意购买股票，而不是其他形式的投资，这可能会导致市场泡沫。
在一些发展中国家，高通货膨胀可能导致货币贬值，这可能会增加出口的竞争力。
因此，货币政策在不同国家和地区的动态不同，中央银行必须掌握其国家特定的经济背景并采取相应对策，而这与其他地方采取不同的政策。
我国货币政策的有效性
浅析金融危机中我国货币政策的有效性摘要：货币政策是中央银行为达到经济增长和币值稳定而采取的重要手段，本文选取货币政策运行过程这一角度对货币政策有效性进行了阐述，并引入货币政策工具变量、中介目标、操作目标等多种变量就2007年到2012年我国央行采取的货币政策的有效性进行检验分析，本文认为面对金融危机，我国货币政策整体有效性并不高，因此针对影响货币政策有效性的原因，提出了相应的对策措施以提高货币政策的有效性。
关键字：金融危机；货币政策有效性；影响因素；对策货币政策的有效性，是指考察货币政策作为能动的政策变量，通过货币政策工具的操作能否实现货币政策目标。
通常情况下，关于货币政策有效性的讨论，主要包括理论有效性和实施有效性两个方面：所谓货币政策理论有效性，是指货币政策是否以及在什么程度上对包括产出、就业和物价水平等在内的宏观经济变量产生影响；所谓货币政策实施有效性，是指货币政策是否有能力引导宏观经济达到货币政策既定宏观经济目标。
一、文献综述（一）古典学派古典学派并没有就货币政策是否有效进行明确阐述。
但是，古典学派认为，由于自由竞争的市场机制作为一只“看不见的手”支配着经济活动，市场出清是常态，生产经常保持在充分就业产出水平，不需要国家采用财政和货币政策干预经济。
可见，古典学派认为货币政策和财政政策都是无效的。
（二）凯恩斯学派20世纪30年代，凯恩斯提出了以提高有效需求为宗旨的宏观需求管理政策。
凯恩斯学派认为由于市场有效需求不足，资本主义经济经常处于非充分就业的状态，经常发生生产过剩和失业。
凯恩斯学派认为要实现经济增长和充分就业，在依靠市场机制自我调节作用的同时，政府还应该主动采取措施拉动消费和刺激投资，以扩大社会的有效需求。
相比与货币政策，凯恩斯学派更强调财政政策。
他们认为，在经济萧条时期，由于货币需求存在着“流动性陷阱”，扩张性货币政策是无效的；在经济繁荣时期，可以提高利率抑制投资需求的增加，紧缩性货币政策是有效的。
试论我国货币政策的有效性
一
１ ３ ９ ０ ０ 亿 元 不 良资 产 ， 但 商 业 银 行 的不 良 资产 存 量仍 然 很
大， 数量还在扩大 。
２、 中央 大型银 行 独 立性 不足
、
货 币政 策 有效 性 的定 义
中小 企业和 县域经济资金短缺的矛盾十分突 出 ；二 是在 机 制 的 顺 畅 关 系着 整 个 金 融 体 系 的健 全 现 状 和 投 资 人 的
贷款 的激励机制 ， 尤其是微型企业贷款约束条件严格 。 银 运 用的发挥效 果一直有较长 的外部时滞 问题 。从 金融体 行是 我国银行主导型的金融系统 中，扮演着 国家强有力 系角度来看 ，是因为 我国金 融市场 发展还处在前 中期阶
机制 ” ， 刺 激 央 行 多 发 基 础 货 币 以满 足 资 金 需 求 ， 不 利 于
实现货 币稳定的 目标 ；另一方面政府通过 向中 币政策有效在于货币供给对总需 支或直接借款来弥补 巨额财政赤字 ，而 中央银行难 以对 导致财政 赤字货 币化 ， 这是形成通货膨胀 的原 求和总收入 水平 的影响是 同方 向的 ； 其二 ， 在更广泛意 义 冲其影响 ， 上， 货 币政 策有效 性存在程度上的区别 ， 它取决于货 币政 因之一 ，长期 以来我 国货 币政策有效性 在地方和 中央 的 策对产 出和通货膨胀所造成影 响的大小 。 关系 中受到严重影响。 十四大前后 ， 金融体 制改革 如火如 央行独立性 得到明显提高 。 政府部门针对问 从当前的 中国经济 的具体 实际运行状况 ，并 结合当 茶的开展着 ，
面看 ， 此时的货 币政 策是无效的 。 从更加广泛的意义上来 说 ，扩张性货币政策越有效 ，则产量增 长率的增加就越 大 ，而通货膨胀率 的增加就越小 ；紧缩 性货币政策越有
我国央行货币政策目标及有效性
我国央行货币政策有效性摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
本文阐述了货币政策理论及其相关研究,以及对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
关键词: 货币政策通货膨胀有效性2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI过高的现象，央行2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的货币政策，作为当时宏观调控的首要任务。
到了2008年，年初中国人民银行还在执行从紧的货币政策，进入9月份以后，由于国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行就开始实行适度宽松的货币政策。
而从2010年1月12日至2011年6月14日，为了缓解外汇占款持续上升、经济流动性过剩以及通货膨胀的压力，我国央行连续12次上调存款准备金率。
自2011年12月30日起，为了向市场释放流动性，以增强经济运行活力，央行又三次下调存款准备金率。
这些货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。
浅析人民银行货币政策的有效性
浅析人民银行货币政策的有效性摘要货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进，此文先介绍中国人民银行进行简单的概述，然后详细介绍货币政策有效性的问题。
1984年以前，我国还没有确立中央银行体制，并且没有真正意义上的货币政策。
在此后，我国银行通过引用货币政策来调控经济，促进经济的增长，但是货币政策在实施过程中，有发挥好的时期，也有发挥不好的时期，这时我们不得不考虑货币政策有效性的问题，是货币政策发挥进一步的重要作用。
目前，金融危机急剧恶化，货币政策的大起大落，我们不得不提高货币政策的有效性，短时间内可实现两种不同的货币政策，就是两种相反的货币政策，一种是当币值稳定后，在实行另一种与它相反的货币政策。
关键词：货币政策人民银行有效性目录摘要 (2)前言 (4)一、人民银行货币政策的概述 (4)二、货币政策有效性的相关理论 (4)三、中国货币政策有效性的影响分析 (5)四、提高人民银行货币政策有效性的建议 (5)前言货币政策是经济宏观调控和金融学一直以来都在研究的课题。
从宏观经济学角度实现经济均衡进而研究货币经济和政策。
生产力决定生产关系，生产关系有要求与之适应的新经济政策。
生产力的发展，经融的创新不断增多，经融的结构不断演变，信息网络对货币环境不断改善，人类对货币政策不断地了解，是货币政策不断年对新的问题，新的要求，新的环境。
由于2000年时通货紧缩，2003年以来出现了流动性过剩。
加之，目前许多的专家学者等等一些代表认为中国当前的汇率体制是制约货币有效性的原因，因此提出的研究货币政策有效性这一课题[1]。
一、人民银行货币政策的概述当前学术界对于货币政策的规则的刻画主要包括两种：一种是直接给定货币政策的规则的形式，包括泰勒规则，佛利德曼规则等，另一种是在中央银行目标函数最优化的基础上，推导出最有货币政策的规则形势，Woodford和Eric的研究具有代表性。
中央银行学习题答案uint 9
第9章货币政策的有效性1.简要解释货币政策有效性的含义和判断标准。
答：货币政策的有效性是指当一项货币政策实施之后，所产生的政策效果相对于中央银行预期政策目标的实现程度。
从广义角度，货币政策有效性的内涵包含货币政策能否以及在多大程度上能沿着预期的传导机制，通过稳定地影响中间目标，进而实现最终目标的整个过程。
实践中可以通过以下四个标准判断货币政策的有效性：（1）科学性。
指中央银行的货币政策调控具有明确可靠的理论基础和科学依据。
（2）及时性。
指中央银行能够根据经济金融形势的变化迅速采取行动，制定并实施相应的货币政策，且能在合理时间内实现预期的调控效果。
（3）前瞻性。
指中央银行通过加强对未来经济金融形势和趋势的预测分析，在考虑了货币政策的传导时滞、经济金融形势的不确定性以及其他潜在因素之后，预先采取某些行动或提前预留一部分政策空间，以使得货币政策实际发挥调控效应的过程能够与经济金融动态调整的未来最优目标路径一致。
（4）效率性。
货币政策操作是一项有成本的活动，若能够以尽量低的成本实现预期的政策目标，那么这样的货币政策无疑具有更高的效率。
2.简要阐述主要经济学派对货币（政策）有效性的理论分析。
答：在理论上，货币政策是否有效一直存在争论。
争论的核心在于货币是否“中性”，即货币是否能对产出、就业等实际变量产生影响。
（1）以古典主义学派和新古典主义学派为代表的“货币中性论”的支持者认为，货币只是蒙在实体经济之上的“一层面纱”，货币供给量的增加只会引起价格水平同比例的增加，而不会对实际产出水平产生任何影响，因此货币政策是无效的。
（3）以弗里德曼为代表的货币主义学派总体上继承了古典主义学派的思想遗产，虽然承认货币政策在短期内可能对实际经济产生影响，但在长期中仍然是无效的。
（2）以凯恩斯主义学派和新凯恩斯主义学派为代表的“货币非中性论”的支持者则认为，货币是真实经济活动的重要组成部分，货币供给的变化会通过一定的传导机制对产出、就业等实际经济变量产生影响，因而货币政策是有效的（如果运用正确）。
中央银行货币政策有效性的分析与完善
国有商业银行在深化改革 上力度不够 。我 国商 业银行在市场经济时期进行了大幅度 改革 ，但仍存 在很 多不足 。以前金融机构是 贷款权限下放到各部 门机构 ，现在则是贷款 权限上收 ，银行信贷过度 向 大城市 、大企业 、重点行业集 中，中小企业和县域 经济资金短缺的矛盾十分突出 ，以致造成贷款上的
中央 银行独立性不够 。中 国人民银行是 货币政
策的制定者 ，而货币政策从总行向基层传导 的过程
中受到各种因素影响 ，效果逐步减弱 。尽管从 １９ ９３ 以来 ，相继把货 币政策决策权 、货币发行权 、基准 利率的调节权集 中到 了总行 ，但由于 我国货 币市场 还不发达 ，央行的货币操作依然 与国有商业银行之
期企业债券 、 保险单等交易工具 几乎为零 。 第三 ， 货 币市场发展层次较 低 ，利率市场化程 度不高 ，货币
市场各子市场严重分割 ，风险防范能力差 ，从而使 市场的流动性较差 ，互动性较弱 ，交易不活跃 ，经
支付性的 国有企业外 ，其余的国有企业的产权都应
转化为集体或个人所有产权。 逐步扩大直接融资比
种种迹象表 明 ，国有商业银行为防范金融 风险所 出 台的种种措施与稳健的货币政策操 作是不完全符合 的 ，造成 了稳健的货币政策的实际紧缩效应。 ３ 、货币政策传导机制存在外部 时滞问题
经取得 了一定的效果。但也不容否认 ， 目前我国货
币政策传导在 中央银行、商业银行和微观经济主体 三个 层面依然存在着众多障碍 ，使货币政策信号的 传导随着传导路径的加长而 层层衰减或失真 ，极大
２０ 年第 ６ （ ０８ 期 总第 １８ ） ４期
山东纺 织 经济
中央银行货币政 策有效性 的分析与完善
田贵贤’ 段 慧君
中央银行货币政策的特点、作用与有效性判断PPT(69张)
采用的原因
对多目标中出现的相互冲突的认识越来越清晰造 成的。
高通胀严重扭曲经济人在投资、储蓄和生产中的 预期和决策
市场自由主义思潮的回归和经济相对稳定增长的 现实，可能起了推动作用
在这种一致性出现的同时，也出现部分发达国家 对货币政策目标追求的灵活性，表现为部分国家 在物价相对稳定、中央银行信誉度高的前提下， 追求次一级的扩大就业、促进经济增长和国际收 支平衡目标。
第三阶段主要是理性预期学派经济学家对 菲利普斯曲线的否认，提出失业率和通货 膨胀率之间根本不存在有规律的替代关系。
源于现实：20世纪70年代
20世纪70年代所发生的高通货膨胀是较为近 期的过度刺激的例子，它最终演变成了重 要的、全球性的威胁。这个事件是中央银 行在20世纪所犯下最大的、集体性的错误之 一，它造成通货膨胀率在英国超过了25％， 在日本大约为20％，在法国为15％，在美国 为10％。
实施通货膨胀目标制的前提条件
一是中央银行在执行货币政策时应该具备 一定程度的独立性，尤其是工具的独立性；
二是货币当局没有对其他名义变量水平如 工资、尤其是汇率等的承诺，即稳定价格 是央行的主要目标。
对预测目标期通胀率的准确性要求很高
（二）规则与相机抉择
单一规则的本质是货币政策必须在长期中， 即所谓“无时间视角”，追求社会最优的 低通胀目标。
理性预期学派甚至认为经济增长与通胀之间的交 替关系在短期内也不存在，只有经济主体意料之 外的政策变化才能影响产出。
埃德蒙·费尔普斯（Edmund S.Phelps
费尔普斯认为，降低失业率的代价并非一 次性的通胀率提升那么简单。通过对工资 和物价的基本决定因素的分析，费尔普斯 提出了附加适应性预期的菲利普斯曲线， 即认为通胀不仅取决于失业状况，还与通 胀预期密切相关。
我国货币政策有效性分析
我国货币政策有效性分析摘要：货币政策主要包括政策工具、操作目标、中介目标等组成部分，随着我国经济金融的逐步市场化和国际化，影响经济运行和货币政策传递的因素正在逐步发生变化，影响我国货币政策效果的一些问题日渐凸现。
近年来货币政策工具是如何使用，又达到了怎样的效果，本文在此对货币政策的具体实施及经济数据的反映进行综合分析。
关键词：中央银行货币政策有效性一、引言——货币政策有效性的理论基础和实际意义1929—1933年的大危机使西方经济学家认识到市场失灵，市场失灵催生了凯恩斯主义（ keynesianism）的形成与发展。
该理论是以有效需求原理为基础的，认为有效需求不足是经济大萧条的根本原因，因此必须发挥政府作用，用财政政策和货币政策来实现充分就业，凯恩斯主义为政府干预经济提供了一个合理的理由。
凯恩斯认为，“有效储蓄之数量定于投资数量，而在充分就业限度以内，鼓励投资者乃是低利率。
故我们最好参照资本之边际效率表，把利率减低到一点，可以达到充分就业”。
可见，凯恩斯偏爱财政政策，也不否定货币政策的作用。
然而，20世纪70年代，发达国家又普遍出现了滞胀的经济现象，滞胀现在又使一批经济学家认识到政府失灵。
政府失灵引发了对凯恩斯主义的挑战，古典主义因此而复活，以弗里德曼（ friedman ）为代表的货币主义在继承传统货币数量论的基础上，发展了现在货币数量理论，货币主义认为，货币流通速度在短期内是一常量，价格和工资也相对灵活，这就决定了货币政策短期内有效，但长期却是无效的，由此他们将滞胀归咎于政府经济政策，尤其是货币政策的失误。
新古典经济学以自发均衡和理性预期假说为前提，论证了被预期到的货币政策无效、预料之外的货币政策有效的结论。
紧接着出现的理性预期学派提出了政策无效性结论，它指出当扩张性货币政策反复推行时，它不再能实现自己的目标。
推动力消失了，对生产没有刺激作用，期望生产能扩大，但结果却是通货膨胀，而不是别的”。
中国货币政策有效性分析
中国货币政策有效性分析中国货币政策有效性分析引言：货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，对于经济稳定和发展具有重要影响力。
在中国，货币政策一直被视为宏观经济调控的重要杠杆，通过调整货币供应量和利率水平，以达到稳定物价、促进经济增长、维护金融稳定等多个目标。
本文将从货币政策的工具、执行策略以及影响因素等方面，对中国货币政策的有效性进行综合分析。
第一部分：货币政策的工具与执行策略1. 货币供应调控货币政策的核心工具之一是通过调控货币供应量来影响经济。
通常，央行可以通过收紧或放松货币政策，控制货币供应的总量，以达到宏观经济调控的目标。
中国央行通过常规和非常规手段，如公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现等，来调节货币供应量。
2. 利率调整货币政策的另一个重要工具是调整利率水平。
利率的变动直接影响到投资、消费者信贷和货币流动性等方面。
通过降低或提高利率，央行可以调控货币供应和需求，以实现通货膨胀目标、促进经济增长等。
3. 汇率调节货币政策还可以通过调整汇率水平来影响出口、进口和国际收支。
中国实行的是有管理浮动汇率制度，央行可以采取干预市场汇率的措施，以影响人民币兑美元等外汇汇率，进而对外贸发展产生影响。
第二部分：中国货币政策的执行策略1. 灵活适度的货币政策中国货币政策强调“稳中求进”，注重适应国内外经济形势的变化，根据不同阶段的经济发展需求，灵活制定和调整货币政策。
在经济增长较快时，通过收紧货币政策保持通胀压力，避免经济过热；而在经济下行时，通过放松货币政策促进经济增长。
2. 宏观审慎政策中国货币政策还注重宏观审慎政策的执行。
央行通过相关监管政策，对金融机构的资本充足率、风险管理能力等进行监管和指导，以维护金融体系的稳定，防范金融风险。
3. 防范系统性金融风险中国货币政策高度关注系统性金融风险，注重调控金融机构的资本杠杆和债务风险，加强监管和风险预警机制的建设，并通过引导资金流向优化实体经济发展，减少金融市场的投机行为。
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我国货币政策调控的有效性分析摘要：货币政策的有效性问题是宏观经济学中长期争论的主题。
随着我国货币政策的运用，有效性问题日益成为学者们关注的重要问题。
目前，货币政策已成为最受社会关注的宏观政策，其每一次变化及未来可能的走势，都会牵动市场的神经，产生广泛的影响。
不过，在货币政策越来越受到关注的同时，在理论研究的层面上，关于货币政策有效性的争论却一直没有停息过。
对于货币政策调控而言，其是否具有有效性是至关重要的问题，它在一定意义上决定了货币政策的调控边界，以及货币政策操作的基调。
货币政策从经济扰动开始到收效过程的每个阶段都有时滞，按阶段来分析货币政策有效性问题的产生，为我国货币政策的有效实施提供思路。
关键词：货币政策;宏观经济; 有效性;时滞一、当前我国货币政策有效性呈减弱趋势2003年以来，中央银行采取了一系列货币政策措施，保持货币信贷的平稳增长，加快金融体制的改革和金融市场的发展，增强货币政策在总量平衡中的作用。
综合来看，近年我国GDP年均增长10%以上，CPI年均增长控制在3.2%以内，广义货币供应量（M2）年均增长控制在17%左右，可见我国货币政策的实施比较有效，对实际产出和物价变动都具有重大影响。
但是与1998年以前货币政策效果相比较，近年货币政策效果有不断减弱趋势，印证了在不同的经济环境下，货币政策效果是非均衡的观点。
主要体现为：货币供应对经济增长的影响减弱；宽松的货币政策未能避免物价走低；货币政策促进投资乏力；连续降息刺激消费微效。
其主要原因有以下几点：1、当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题。
众所周知，多年以来我国的经济增长主要依靠投资拉动，由此带来的重复建设不断加剧经济结构的不合理。
而货币政策是一项总量性政策，在解决总量问题方面具有优势，并且一般认为，在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策效果比较显著，在经济衰退时期实行扩张的货币政策效果就不明显；而解决结构问题，依靠货币政策总量扩张往往无济于事，需要运用财政政策和产业政策加以解决。
2、货币供应量的内生性增强是制约货币政策有效性的主要因素。
货币供应量的内生性主要是货币乘数与准备率之间没有建立起一个稳定的函数关系，货币乘数出现不确定性，导致中央银行对货币供应量控制能力有限。
近年来，在我国具体表现为货币政策传导机制不畅与实体经济体制的不健全之间形成一种相互牵制、相互影响的关系。
货币政策传导机制不畅造成国民经济缺乏活力，影响到实体经济的健全发展；而实体经济的不健全，势必会造成货币政策传导机制受阻，储蓄与投资转化受阻，使储蓄难以转化为投资，达不到刺激经济增长的目的。
而把货币供应量作为中介目标的最重要前提是货币供应量是外生的，即货币乘数是确定的，这样中央银行才可以控制货币供应量。
如果这一前提条件得不到满足，货币政策的有效性必然会受到制约。
3、货币政策传导效应存在较长时期的外部时滞问题。
处于经济体制转变中的我国，货币政策作用的发挥存在较长的外部时滞。
当中央银行出台一系列货币政策后，由于作为直接调控对象的金融市场和企业处于特殊状况，致使货币政策通过利率变动经由投资的利率弹性产生效应这一传导机制，在现有的经济环境中没有达到预期效果。
这种市场时滞较为客观，它不像内部时滞那样可由中央银行掌握，而是一个由社会经济结构与产业结构、金融部门和企业部门的行为等多种因素综合决定的复杂变量。
因此，中央银行对这段时滞很难进行实质性的控制，以及处于转轨时期的货币政策因传递媒介行为的日渐理性，扩张性货币政策不再像传统的卖方市场条件下对经济的影响那样剧烈，对于经济的影响也不像过去那样直接迅速。
这是我国货币政策在调控经济中效果不明显的重要原因。
4、我国货币政策传导机制存在障碍。
货币政策作用是通过一定的传导机制实现的。
实现有效的货币政策传导，除了内部金融体系对货币政策的准确反应外，还需要外部各种微观主体（企业和居民）对金融变量（利率、汇率或信贷规模等）的变动有足够的敏感性，进而对投资、消费决策作出相应的调整，最终导致总需求的变动。
当前我国货币政策传导机制在内外部均存在障碍，主要表现为：国有商业银行的商业化程度不高使传导机制阻滞；企业转轨时期的特殊性使传导机制被制约；利率没有实现市场化削弱了传导机制的有效性；货币市场和票据市场的不成熟制约传导机制。
5、货币政策操作空间有限。
目前，我国的货币政策承受本外币值稳定的双重压力，面临治理通货紧缩和预防经济过热的两难选择，需要解决短期任务与长期目标的协调问题。
尤其是在国际金融危机背景下，我国经济又面临内部经济结构失衡和强烈的外部冲击而存在经济增长速度持续下滑的风险，加之央行公开市场操作工具缺乏，使央行货币政策操作难度进一步加大。
二、我国货币政策的有效性问题的时滞性原因1、内部时滞中的有效性问题。
内部时滞是指经济出现波动后着手制定政策到实施政策所需要的时间，包括认识时滞，决策时滞和行动时滞。
认识时滞是在出现扰动和政策制定者认识到需要采取行动之间所需要的一段时间。
如果这种扰动可以预测，甚至事先考虑适当的政策行动，如针对季节性需求增加而增加货币供给。
决策时滞是认识到需要采取行动和做出政策决定之间所需要的时间，而行动时滞是政策决定和实施之间的间隔。
一般而言，货币政策由央行决定，一旦认识到需要采取政策行动，通过公开市场业务，准备金制度或贴现率等政策工具几乎可以立即付诸实施。
因此货币政策的决策时滞和行动时滞很短。
我国货币政策的决策并非由中国人民银行自主决定，而是各个利益集团经多方谈判、博弈达到利益均衡的结果，这种决策过程降低了中央银行的目标独立性，使得中央银行的货币政策目标可能受到各方的干扰。
这使得内部时滞中的决策和行动时滞加长。
我国央行自1984年开始独立行使货币政策职能，自1996年年开始公开市场业务，在金融机构存贷款利率尚未市场化（采取“命令利率”）的制度背景下，公开市场业务占比例小，不成为主要货币政策工具，目前货币政策主要通过国有商业银行的信贷渠道传导。
决策过程中，已有的认为正确的经济模型和相应的参数不一定适合我国国情，货币政策很大程度上采取的相机抉择和临时性的政策措施，这降低了政策有效性。
2、外部时滞过长影响货币政策的有效性。
外部时滞是指一旦采取政策行动，对经济的影响需要时间，即刻影响很小，一段时间后才会出现显著影响，通常是分布时滞（distributed lag）。
货币政策的外部时滞通常较长，需要通过货币传导机制来影响实际变量。
主要是因为货币政策最初主要是影响利率而不是直接影响收入，利率变化后对投资产生影响还需要时间，对消费的影响要通过对财富价值的改变来进行。
经济研究者认为我国货币政策的低效的主要原因之一是传导机制的阻塞，央行到商业银行、银行到企业和个人这两个环节存在缺陷。
银行体系对央行政策特别是利率变化不敏感，因此无法合理将利率变化传导给企业及个人，导致政策对投资和消费行为影响有限；银行应对价格风险的能力和动力有限，各商业银行出现信贷过度集中，惜贷及信贷紧缩，中小企业贷款困难等问题，使政策作用被弱化；国有企业不必承担偿债后果，个人信用消费有限使得企业和个人对资金成本缺乏敏感性，银行到企业和个人环节的传导不畅；再加上央行及政府对信贷的行政影响，使得市场机制扭曲。
传导机制的阻塞延长了外部时滞，抵消和弱化了货币政策的有效性。
三、我国货币政策有效性问题的对策综上所述，央行货币政策主张、实际操作与现实经济互动效应的实效性，不仅受到政策体系外部相关因素的制约，同时也决定于货币政策自身决策过程中的价值取向和传导效果。
因此，在确定今后央行货币政策主张与实际操作的过程中，首先，在充分考虑货币政策与其他相关经济政策的系统性和协调性的同时，必须坚持货币政策自身高度统一性与灵活性的有机结合；其次，要通过合理选择货币政策的中间变量，通过疏通和提高传导机制的实效性，强化金融货币变量与实体经济变量间的相关度，进一步建立健全货币政策体系，充分发挥货币政策对现实经济增长的互动效应。
为此应努力做好以下工作：（一）、改善欠发达地区金融结构,提高货币政策传导效率第一,适度增强传统货币政策工具灵活性,增强欠发达地区基层央行贯彻实施货币政策的效力。
对地方法人金融机构实施差别准备金率时,总行可规定出标准及浮动区间,由基层据实确定并及时调整;再贴现的使用,可试行利率浮息制度,并授予基层一定的执行浮动权,以区别对不同产业、行业及企业的政策态度;改进再贷款管理模式,完善浮息制度,拓展支农再贷款使用范围,只要涉农即可,扩大政策效应。
还应明确界定用支农再贷款投贷于农户的利率上限,或对其予以贴息,明确体现国家支农的政策意图。
第二,创造条件,降低门槛,成立地区性商业银行。
推动中小金融机构发展,是疏通基层货币政策传导渠道的题中应有之义。
包括给予中小金融机构国民待遇,为其开展和参与一些利润率高的业务尤其是中间业务扫除障碍,改善其结算能力和服务水平,增强其资产保全能力和抗风险能力。
第三,推动金融市场建设,强化货币政策传导载体。
引导金融机构通过多种方式有序地参与货币市场,培育和壮大交易主体。
发展票据市场,在稳步推进银行承兑汇票的同时,逐步建立和完善信用评估制度和商业承兑汇票签证、市场准入、退出等制度;推广使用商业本票、银行本票、大额可转让存单等其他票据新品种。
推进利率市场化,指导地方法人金融机构探索建立科学的贷款利率定价机制。
第四,规范金融客体行为,提高其对货币政策反应的灵敏度。
首先,要通过各种渠道将相关的货币政策提供给当地政府,争取最大理解和支持。
其次,帮助中小企业建立财产独立和产权明晰的制度,创造融资条件,提高融资能力。
再次,积极发展消费信贷业务,合理设计消费信贷制度,稳定发展个人住房消费贷款和汽车消费贷款,促进国家和生源地助学贷款的大幅度增加。
（二）、准确定位,把握实施货币政策的着力点基层央行要正确认识自身在金融调控中的地位和作用,克服“无权作为”、“无所作为”的观念,充分发挥其在履行货币政策中的“神经末梢”作用,发挥好上传地方金融经济信息,下达总行货币政策意图的作用。
积极做好对辖内经济、金融运行情况和发展趋势的监测分析,积极反馈货币政策执行中存在的问题与不足,积极协调地方政府与金融机构之间的关系,为货币政策在地方上的贯彻执行找到相应的切入点,进而提高货币政策的效力。
（三）、完善机制,增强实施货币政策的有效性一是建立更为全面的监测统计机制。
在现有金融统计监测数据基础上,探索建立包括经济、金融和社会发展多个方面,能为分析和实施货币政策提供信息支撑,实现宏观与区域信息相结合的经济金融运行监测统计体系。
二是建立效能的协调机制。
基层央行要认真做好与当地政府及相关职能部门、监管机构、金融机构之间的协调,通过不同途径与形式,构建起常态化的信息交流、交换和互动平台。