浦东新区科技企业上市情况及相关建议

浦东新区科技企业上市情况及相关建议

去年，随着国内创业板市场的日趋完善和全球经济的回暖，中国企业境内外上市无论是数量还是融资金额均达到历史最高水平。全年共有491家中国企业实现上市，融资金额1068.75亿美元，同比分别增长178.9%和95.6%，其中科技企业上市数量约占总数的三分之一。

浦东新区聚集了大量科技企业，但在上市数量和融资规模上仍然落后于其他地区，与上海国际金融中心城市以及张江国家自主创新示范区的地位不甚匹配。近期，新区科委对新区科技企业上市难问题进行了调研和梳理，并提出相关对策建议。

一、浦东上市科技企业总体情况：绝对值高，相对比例低

截至去年底，新区共有42家科技企业成功上市，主要分布在主板和海外板。其中主板有27家，占比64%；海外板有11家，占比26%；创业板和中小板各有1家和3家。已上市科技企业主要集中在先进制造业、电子信息和生物医药三大领域，分别占比31%、29%和21%。

去年，新区共有6家科技企业成功上市。其中康耐特光学在创业板上市，成为浦东第一家在创业板上市的企业；交技股份和摩恩电气在中小板上市；微创医疗在香港联交所上市；锐迪科和尚华医药在美国纽交所上市。

今年以来，新区科技企业上市势头良好，已有4家企业上市，下半年预计将有7—8家企业上市。

然而，在新区上万家科技企业中，截至去年底，上市的只有42家，比例不到万分之四。这在很大程度上说明，目前浦东科技企业的融资方式仍然比较单一，资本市场融资还不充分。

二、浦东科技企业上市难问题解析：上市障碍多，软环境不理想

（一）商务成本过高，Pre-IPO企业流失严重。

商务成本过高，已经成为上海各开发区招商引资和产业发展中遇到的最棘手问题。随着城市化进程的加快，浦东商务成本不断攀升的趋势日益严峻，不少临门一脚的企业在上市前夕迁出，浦东优质企业外流现象突出。

（二）留学生企业国内上市面临诸多障碍。

1、离岸架构限制公司上市。目前，张江高科技园区企业多为留学生企业，注册地大都在国外。按照目前国内相关法律法规，这些留学生企业

被定义为境外设立的企业，在我国现有的资本市场体系中不能在国内市场上市交易。因此，浦东不少留学生企业，如盛大、展讯、微创医疗等只能寻求在海外或者香港上市。

2、创业团队股权稀释问题限制企业上市。张江园区很多留学生企业仍处于发展初期，由于创业者不愿意让股权过早稀释，因此更倾向于采用信用借贷等间接融资方式，解决资金短缺问题。

（三）企业改制上市所涉及的税费问题突出。

1、补缴税收问题。由于新区的税收优惠政策力度较大，新区部分企业对税收优惠的依赖程度也比较严重，改制上市存在被追缴税款的风险。

2、土地改制瓶颈突出。浦东土地指标少，社保水平高，土地开发各项费用上升明显，改制企业在土地方面遇到的问题尤其突出，主要包括企业土地权属（红证转绿证）转变难、原行政划拨转为出让难、拟上市企业申请新增用地难等。

3、改制一次性成本偏高。初步统计，一家企业从改制到成功上市，大概要花费1640万元以上（其中改制重组40—50万元、辅导阶段300万元、股票发行200万元、上市承销1100万元），科技企业普遍反映成本偏高。

（四）上市保荐机构选择不当，本地机构实力偏弱。

上海企业过会率低，一方面是由于企业在选择上市保荐机构时缺乏专业引导，所选择的券商承销能力不足。如创业板被否企业上海麦杰科技首发申请聘请的第一创业证券，上海超日聘请的海通证券，上海同济同捷聘请的招商证券，3家证券商的综合实力均为中等水平。

另一方面是本地上市中介服务机构业务能力弱，实力逊于外地同类机构。参与创业板发行的38家律师事务所中，上海律师事务所仅有5家；审计企业数量排名前5位的会计师事务所中没有一家上海本土机构，导致上海企业倾向于在市场上寻求北京、深圳等地业务水平高、攻关能力强的中介机构，人力、物力、财力投资巨大。

三、促进浦东科技企业上市的相关对策建议

（一）建立上市后备企业资源库，加大财政补贴优惠力度。

建立科技企业改制上市备案登记制度，形成上市后备企业资源库。对资源库内企业实施分类指导和梯度培育计划，并将计划内重点企业列为重点培育与服务对象，妥善解决企业改制上市过程中存在的困难和问题。积极争取上级有关部门特别是外经贸部门、外汇管理部门、金融监管部门支持，抢抓先机，争取宝贵的上市载体资源，为企业顺利上市排除法律与政策障碍。

加大企业上市的财政补贴和税收优惠力度。对上市后备企业改制过程中涉及资产置换、产权过户、并购改组等相关税费，都给予适当返还补贴，对上市成功企业返还企业补缴税费、个人所得税的缓交（补缴、补贴），并给予纳税贡献补助、募集资金使用补助、并购重组补助等。

（二）搭建新区上市综合服务平台，提供“一条龙”服务。

搭建新区上市综合服务平台，在建立上市后备企业资源库的基础上，对科技企业提供分阶段辅导和“一条龙”服务。建立新区上市综合服务平台官方网站，便于科技企业实现网上登记操作，并随时关注上市培育服务进程。

（三）优化企业上市软环境，扶持本土创投、中介机构。

引导社会资本，对注册地在浦东的创投机构投资本地科技企业使该科技企业上市成功，创投机构可以按照其在企业中的持股比例，享受一次性补助。同时，对本地券商、律师、会计事务所等相关机构辅导本地企业成功上市的，按照不同比例给予一次性补助，以不断优化本地上市软坏境，增加高端服务业竞争力。

（四）建立新区海外企业上市协会，帮助企业规避海外上市陷阱。

由于科技企业海外上市风险较大，建议设立浦东新区海外企业上市协会，帮助有上市意愿的浦东科技企业实现境外上市。协会应综合分析企业海外上市的经验与案例，研究可能存在的各种“陷阱”，帮助浦东科技企业采用不同的策略进行规避和防范。