项目风险和不确定性评估概论.ppt
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《项目评估》课件---风险和不确定性评估(11 of 15)
大、中、小三种可能的需求量形势, 有关数据见下表, 试对本项目各方案进行比较选择
市场需求
方案
概率
方案一
方案二
需求量大 0.3
102 (万元) 250 (万元)
需求量中等 0.5
100 (万元) 105 (万元)
需求量小 0.2
80 (万元) -50 (万元)
解：计算各方案的期望值：
方案1：(E1) = 0.3x102 + 0.5x100 + 0.2x80 = 102 (万元) 方案2：(E2) = 0.3x250 + 0.5x105 + 0.2x(-50) = 117.5 (万元)
0.0625 + 0.1350 + 0.0675 = 0.2650
计算各状态的后验概率P (Q/S)，见下表
项目 S1 (好) S2 (中等) S3 (差)
条件概率 P (Q/S)
Q1 (好) Q2 (中等) Q3 (差)
0.575 0.236 0.055
0.266 0.509 0.199
0.159 0.255 0.746
0.06
5 万元
5年 0.5 0.15 0.1 0.03
-102950元 -68800元 -37750元 -9550元
-6177元 -4128元 -5662.5元 -286.5元
- 20万元 10万元
1
1
0.5
12.5 万元
0.2
概率树
2年 0.2 0.10 3年 0.2 0.10 4年 0.5 0.25 5年
市场状态 概率P (Q) 每年可获得盈利 (百万元)
Q1 (好)
0.25
+ 15
市场需求
方案
概率
方案一
方案二
需求量大 0.3
102 (万元) 250 (万元)
需求量中等 0.5
100 (万元) 105 (万元)
需求量小 0.2
80 (万元) -50 (万元)
解：计算各方案的期望值：
方案1：(E1) = 0.3x102 + 0.5x100 + 0.2x80 = 102 (万元) 方案2：(E2) = 0.3x250 + 0.5x105 + 0.2x(-50) = 117.5 (万元)
0.0625 + 0.1350 + 0.0675 = 0.2650
计算各状态的后验概率P (Q/S)，见下表
项目 S1 (好) S2 (中等) S3 (差)
条件概率 P (Q/S)
Q1 (好) Q2 (中等) Q3 (差)
0.575 0.236 0.055
0.266 0.509 0.199
0.159 0.255 0.746
0.06
5 万元
5年 0.5 0.15 0.1 0.03
-102950元 -68800元 -37750元 -9550元
-6177元 -4128元 -5662.5元 -286.5元
- 20万元 10万元
1
1
0.5
12.5 万元
0.2
概率树
2年 0.2 0.10 3年 0.2 0.10 4年 0.5 0.25 5年
市场状态 概率P (Q) 每年可获得盈利 (百万元)
Q1 (好)
0.25
+ 15
项目风险和不确定性评估概述(PPT 41页)
变化率 5% 10% 15% 20%
第三节 项目敏感性分析
敏感性分析方法的优点
✓ 可以进行动态分析
✓ 计算在不确定性因素变化的情况下, 项目净现值和内 部收益率会发生什么变化
✓ 便于决策者清楚地看到项目的风险所在, 提高决策的 慎重性
敏感性分析方法的缺点
✓ 主要的缺点是工作量非常大，因此任何一个因素的变 化都需要计算变化后的内部收益率值, 相当于对项目 重新评价一次。因而, 要进行敏感性分析, 必须借助于 计算机进行分析
第三节 项目敏感性分析
敏感性分析的局限性
只考虑敏感性因素的变化幅度,未考虑敏感
性因素的变化可能性(概率).
某些因素可能比较敏感,但变动可能性不大,
某些因素可能不十分敏感,但变动可能性大,
第四节 概率分析法
概率分析时根据不确定性因素在一定范围内的随机变动， 分析并确定这种变动的概率分布，从而计算出其期望值及标准 偏差，为项目的风险决策提供依据的一种分析方法。较常用的 方法有期望值法和模拟法。
第九章 项目风险和不确定性评估
项目风险和不确定性分析概述 项目盈亏平衡分析 项目敏感性分析 项目概率分析
第一节 概述
风险：
•
是指人们在事先能够预计的在采取某种行动后, 可能发生
的有损害或坏的后果, 以及每种后果出现的可能性大小。
不确定性：
•
是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能结果, 而不
知道它们出现的可能性, 或者两者都不知道。
⑴确定性分析
NPVK(BC)(P/A,10%1, 0)(P/F,10%1,) L(P/F,10%1, 1) 15000460(0P/A,10%1, 0)(P/F,10%1,) 200(0P/F,10%1, 1)
第五章投资项目的风险评估
5.2 盈亏平衡分析
盈亏平衡是指项目当年的销售收入等于其产品成本。
盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point，
简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。
盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销 售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及
附加等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等
5.2.1 线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和 销售成本与产品销售量呈线性关系情况下的盈亏平衡 分析。这种线性关系可表示为： S=P×Q C=F+V×Q
（1） 图解法 收入或成本图解法主要是通过绘制盈亏 平衡图的方法来分析产量、成本和盈利之间的关系， 找出盈亏平衡点（保本点），如图5-1中两条直线的 交点就是盈亏平衡点（BEP）。
下面分析投资、经营成本和产品价格变化对净现值 的影响： 设投资的变化幅度为X，则投资变化时的净现值的计 算公式为：
NPV K (1 X ) (S C T )(P / A,10%,10)(P / F ,10%,1) L( P / F ,10%,11)
设经营成本的变化幅度为Y，则其变化时：
销售收入 线 盈利区域 成本线 盈亏平衡点 BEP 亏 损 区 域 变动成本
总成本
变动成本线 固定成本线 固定成本 Q* 盈亏平衡时的产销量 图5-1 盈亏平衡图
x产量
（2） 代数法 产品产销量、生产能力利用率代数法是指通过求解 方程，求得盈亏平衡点。即有： P×Q=CF+CV=F+V×Q 这个基本平衡等式中没有包括税金因素，在实际 分析中，应按财税制度规定考虑应缴纳的税金因素。
R(Q) P Q 21000 Q
公共项目管理与评估——不确定性及风险分析
2.风险的含义
• • • • • • • • • •
• • • • • • • • • • •
风险是指未来结果是不确定的，但未来结果出现的可能性，即概率分布是已知或可以估计的。 常见的投资项目风险因素主要有： （1）市场方面的风险因素 一是市场供求总量的实际情况与预测值有偏差；二是项目产品缺乏市场竞争能力；三是实际价格与预测价格的偏差。 对于市场供求总量的偏差，首先将其分为供方市场和需方市场，然后各自进一步分解为国内和国外。其风险可能来自区 域因素、替代品的出现以及经济环境对购买力的影响等。 产品竞争力风险因素，又可细分为品质风险、生产成本风险以及竞争对手风险等。 价格偏差因素可分解为诸多影响国内价格和国际价格的因素，随着项目和产品的不同可能有很大的不同。 （2）技术方面的分析因素 （3）资源方面的风险因素 在项目评估过程中，我们对地下的资源和地质结构情况尽管有所依据，但限于技术能力的局限性，对地下情况有可能认 识不足，成为项目的风险源。例如，对于矿山、油气开采等资源开发项目来说，资源因素是个很重要的风险因素。矿山 和油气开采等项目的设计规模，一般是根据国家储委批准的地质储量设计的，对于地质结构比较复杂的地区，加上受勘 探技术、时间和资金的限制，实际储量可能会有较大的出入，致使矿山和油气开采等项目产量降低。在水资源短缺地区 建设项目，或者项目本身耗水量大，水资源风险因素应予重视。对于制造业或某些基础设施项目，外购原材料和燃料的 来源存在可靠性风险问题，大宗原材料和燃料，运输条件的保障程度也可能是风险因素之一。 （4）工程方面的风险因素 对于矿山、铁路、港口、水库以及部分加工业项目，工程地质或水文地质情况十分重要。但限于技术水平有可能勘探不 清，致使在项目的生产运营甚至施工中就出现问题，造成经济损失。因此在地质情况复杂的地区，这方面的风险因素分 析是尤为重要的。 （5）投资方面的风险因素 投资方面的风险因素对项目至关重要。这方面的风险因素可以细分为由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投 资估算不敷需要；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；外汇汇率不利变化导致投资增加等。这其中有人 为因素也有客观因素，应予仔细识别。 （6）融资方面的风险因素 投资项目的经济效益与项目的融资成本有关，凡影响融资成本的因素都应仔细识别。资金来源的可靠性、充足性和及时 性，也是应予考虑的风险因素。 （7）配套条件的风险因素 投资项目需要的外部配套设施，如供水排水，供电供汽，公路铁路，港口码头以及上下游配套等，虽都做了考虑，但是， 实际上仍然可能存在外部配套设施没有如期落实的问题，致使投资项目不能发挥应有效益，从而带来风险。 （8）外部环境风险因素 对于某些项目，外部环境因素也是风险因素之一，包括自然环境、经济环境和社会环境因素的影响，个别项目还涉及政 策因素和政治因素，例如向海外某些发展中国家投资的项目就应重视政治风险因素。 （9）其他风险因素
工程项目风险与不确定性分析课件PPT(共 76张)
管理工程学院
单因素敏感性分析
是指每次只变动某一个不确定性因素而假定其他 的因素都不发生变化，分别计算其对确定性分析 指标影响程度的敏感性分析方法。
管理工程学院
例题
某小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析 的现金流量见下表，所采用的数据是根据未来最可 能出现的情况而预测估算的。由于对未来影响经济 环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和销 售收入均有可能在±20%的范围内变动。设定基准 折现率10%，不考虑所得税，试就三个不确定性因 素作敏感性分析。
风险的主要来源 （1）市场风险—由于市场价格的不确定性导致损失的可能性； （2）技术风险—高新技术的应用和技术进步使建设项目目标发生损失的可 能性。 （3）财产风险—指与项目建设有关的企业和个人所拥有、租赁或使用财产， 面临可能被破坏、被损毁以及被盗窃的风险。 （4）责任风险—是指承担法律责任后对受损一方进行补偿而使自己蒙受损 失的可能性。 （5）信用风险--指由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而导致目标 损失的可能性。
销售收入 -10725 -5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513
管理工程学院
⑹绘制敏感性分析图
经营成本
NPV
销售收入 投资额
－变动率
－10％ 0 ＋10％
变动率＋
管理工程学院
⑺也可进行绝对效果分析
取NPV=0，计算得：x =76.0%,y =13.4%,z =-10.3%。 如果经营成本与销售收入不变，投资额增长76.0%； 如果投资额与销售收入不变，经营成本增长13.4%； 如果投资额与经营成本不变，销售收入低于预期值 10.3%，方案才变得不可接受。因此，销售收入变动 对净现值影响最大，经营成本的变动次之，投资额 变动的影响很小。
不确定性与风险分析
净现值（万元） 23.6 54.32 85.04 3.60 34.32 65.04 -31.40 -0.68 30.04
净现值的期望（万元）
36.39
方差
477.82 39
4.风险分析 4.4 风险分析的主要方法 五）概率分析法 （二）决策树法 决策树法是在已知各种情况发生概率的基础上， 通过构造决策树来求取净现值的期望值大于等于零 的概率，评价项目风险，判断其可行性的决策分析 方法。它是直观运用概率分析的一种图解方法。决 策树特别适用于多阶段决策分析。
29
4.风险分析 4.3风险分析的内容
一）风险识别 风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评 价的经验。同时可运用“逆向思维”方法来审视 项目，寻找可能导致项目“不可行”的因素，以 充分揭示项目的风险来源。
二）风险估计 估计风险发生的可能性及其对项目的影响。应采 取定性描述与定量分析相结合的方法对风险做出全 面估计。
33
4.风险分析
4.4 风险分析的主要方法
五）概率分析法的步骤
（1）选定一个或几个评价指标。通常是将内部收益率
、净现值等作为评价指标。
（2）选定需要进行概率分析的不确定因素，通常有产
品价格、销售量、主要原材料价格、投资额等。可选择
最为敏感的因素作为概率分析的不确定性因素。
（3）预测不确定性因素变化的取值范围及概率分布。
6
2 .盈亏平衡分析
对于一个工程项目而言，随着产销量的变化，盈 利与亏损之间一般至少有一个转折点，我们称这 种转折点为盈亏平衡点BEP (Break Even Point)。
盈亏平衡分析的基本方法是建立成本与产量、营 业收入与产量之间的函数关系，通过对这两个函数 及其图形的分析，找出亏盈平衡点。
项目的不确定性与风险评价模板
（产量表示的）
＝
F
Q(P－V)（生产能力利用率表示的）
?
＝
固定成本总额
年销售收入－年变动成本总额
第二节 盈亏平衡分析
? （按设计产量生产的）保本价格：
? PBEP＝F/Q＋V
? 例1， ? 假设某项目设计生产新产品，固定成本总额2500万元，单
位变动成本2000元/件，销售单价3000元/件，设计生产 能力5万件，求盈亏平衡点的产销量，保本价格及盈亏平 衡点的生产能力利用率。
通常以生产正常年份的数据作为分析对象
线性盈亏平衡分析
图示法 金额
销售收入 总成本费用
固定成本
BEP
产量
线性盈亏平衡点
? 销售收入S(Q)＝P ·Q
? 成本C(Q) ：
?总成本＝固定成本 +变动成本
?C(Q)=F+ V ·Q
? 盈亏平衡点 BEP ：
? QBEP＝
F
P－V
＝ ? RBEP
QBEP Q设计
或发生的可能性未知； 风险：只可能更差；
或发生的可能性已知。
? （三）不确定性分析与风险分析
? 不确定性分析：对不确定因素的影响进行 分析；
? 包括盈亏平衡分析和敏感性分析；
? 风险分析：依据各种状况发生的可能性大 小进行可靠性判断；
? 包括概率分析等。
二、项目的风险分析
（一）风险因素识别
1．项目风险的基本特征和识别原则 2．影响项目的常见风险因素
年份 1
投资 成本
3000
销售 收入
经营 成本
净现金流量 －3000
15％贴 现值 现率
0.8696 －2608.8
2 5000
项目不确定性与项目风险评估
三、项目不确定性分析与评估的方法 项目不确定性分析与评估有很多种方法， 下面仅介绍最常用的几种基本的项目不 确定性分析和评估的方法。 1. 盈亏平衡分析法 2. 敏感性分析法 3. 概率分析法 4. 专家决策方法
整理课件
二、项目风险分析与评估的概述
由于项目实现过程中存在着很大的不 确定性，而这些不确定性既可能给项目 带来收益，也可能给项目带来损失。这 种由于项目的不确定性所带来的损失或 收益都属于项目风险，所以任何项目都 是有风险的。
按风险 引发原 因分类
按风险 预警信 息分类
整理课件
按照风 险结果 分类
二、项目风险分析与评估的概述
2. 项目风险的主要特性
项目风险具有自己一系列的特性， 项目风险的主要特性有如下几个方面： 1. 项目风险事件的随机性 2. 项目风险的相对可预测性 3. 项目风险发展的渐进性 4. 项目风险发展的阶段性 5. 项目风险发展的突变性
整理课件
（9－1）
二、项目风险分析与评估的概述
四、项目风险分析与评估的程序
项目风险分析与评估的程序主要是进行 项目风险识别与风险度量的过程和步骤。 项目风险识别与项目风险度量的具体步 骤由下面的图9-2给出。
整理课件
开发建立项目风险管理信息系统
项目风险分类和描 述的文档
跟踪、收集、处理和生成有关项目活动 与项目过程的风险信息
整理课件
一、项目不确定性分析概述
二、项目不确定性分析与评估的作用
项目不确定性分析与评估的具体作用有如下 三个方面的作用： 1. 确定不确定性因素对项目投资和效益的影响 方向 2. 提高项目各种分析与评估结论的可靠性和有 效性 3. 分析和确定项目投资和效益发展变化的可能 性
整理课件
整理课件
二、项目风险分析与评估的概述
由于项目实现过程中存在着很大的不 确定性，而这些不确定性既可能给项目 带来收益，也可能给项目带来损失。这 种由于项目的不确定性所带来的损失或 收益都属于项目风险，所以任何项目都 是有风险的。
按风险 引发原 因分类
按风险 预警信 息分类
整理课件
按照风 险结果 分类
二、项目风险分析与评估的概述
2. 项目风险的主要特性
项目风险具有自己一系列的特性， 项目风险的主要特性有如下几个方面： 1. 项目风险事件的随机性 2. 项目风险的相对可预测性 3. 项目风险发展的渐进性 4. 项目风险发展的阶段性 5. 项目风险发展的突变性
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（9－1）
二、项目风险分析与评估的概述
四、项目风险分析与评估的程序
项目风险分析与评估的程序主要是进行 项目风险识别与风险度量的过程和步骤。 项目风险识别与项目风险度量的具体步 骤由下面的图9-2给出。
整理课件
开发建立项目风险管理信息系统
项目风险分类和描 述的文档
跟踪、收集、处理和生成有关项目活动 与项目过程的风险信息
整理课件
一、项目不确定性分析概述
二、项目不确定性分析与评估的作用
项目不确定性分析与评估的具体作用有如下 三个方面的作用： 1. 确定不确定性因素对项目投资和效益的影响 方向 2. 提高项目各种分析与评估结论的可靠性和有 效性 3. 分析和确定项目投资和效益发展变化的可能 性
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建设项目风险和不确定性评估
0.6
0.2
第九章 建设项目风险和不确定性评估
净现值期望值的计算步骤: 第一步,先求各年净现金流量Yt的期望值Z(Yt)。 Z(Y1)=(-1000×0.8-1200×0.2)万元=-1040万元 Z(Y2)=(-2000×0.7-2400×0.3)万元=-2120万元 Z(Y3～12)=[150(5×0.4+6×0.4+7×0.2)(150×0.2+200×0.6+250×0.2)]万元=670万元 第二步,计算净现值NPV的期望价E(NPV)(按照折现 率10%计算)。
6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化 等的改变，而引起的风险和不确定性。
7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目 风险性
8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下， 带来的风险和不确定性因素。
第九章 建设项目风险和不确定性评估
因此,任何一个项目可行性研究,在其财务评 价和国民经济评价以后必须进行风险性和不确 定性分析。由于风险性和不确定性均造成项目 的实际结果不同于预测结果,所以从经济上把两 者结合起来考虑。
100700元
0.58
-37750元
0.27
106300元
0.83
-24100元
0.37
162700元
0.88
-9550元
0.40
178325元
0.98
15325元
0.44
248825元
1.00
第九章 建设项目风险和不确定性评估
1.0
累 0.8 计 0.6 概
0.4 率
0.2
-15万元
0
15万元
30万元
净现值
加权净现值
0.3
项目管理不确定性和风险分析
2
• 风险识别的结果是建立建设工程风险清单,在建设工程风 险识别过程中,核心工作是“建设工程风险分解”和“识 别建设工程风险因素、风险事件及后果”。风险识别的 方法有:专家调查法、财务报表法、流程图法、初始清单 法、经验数据法、风险调查法。对于建设工程的风险识 别来说,仅仅采用一种风险识别是远远不够的。一般都应 综合采用两种或多种风险识别方法,才能取得较为满意的 结果。而且,不论采用何种风险识别方法组合,都必须包含 风险调查法。从某种意义上讲,前五种风险识别方法的主 要作用在于建立初始风险清单,而风险调查法的作用则在 于建立最终的风险清单。
17
• 根据这种分类可知：正是因为存在信息缺口才造成了人们不能确 定项目某种事件是否确定发生，而这种不确定性才是引发项目风 险后果的根本原因。因此，任何项目的风险性来自于项目的不确 定性，而任何项目的不确定性根本来源在于人们在项目信息方面 的缺乏（信息缺口）。面向不确定性的项目风险管理方法要通过 对于项目不确定性因素的深入认识和分析，不断搜集项目信息， 弥补信息缺口，降低项目的不确定性，有效地进行项目风险管理。 这种面向不确定性的项目风险管理方法对于人们通过学习和积累 去拓展自己的认识能力给予应有的重视，更注重通过提高组织对 于项目不确定的认识去开展项目的风险管理，所以这种项目风险 管理方法是一种主动的管理方法。第四，统一管理项目的威胁和 机会。面向不确定性的项目风险管理方法从分析并消减项目的不 确定性入手开展项目风险管理，强调对项目风险机会的管理，因 为项目风险机会是对项目价值提升的直接贡献。因此，这一方法 将威胁管理和机会管理统一于同一个项目风险管理过程进行度量。 项目风险管理过程与“风险”的定义是平行的。既然将风险定义 为机会和威胁，那么机会管理和威胁管理就需要通过一个过程来 实现。要通过机会的度量和分析，抓住“机遇”变“坏事为好 18 事”。
• 风险识别的结果是建立建设工程风险清单,在建设工程风 险识别过程中,核心工作是“建设工程风险分解”和“识 别建设工程风险因素、风险事件及后果”。风险识别的 方法有:专家调查法、财务报表法、流程图法、初始清单 法、经验数据法、风险调查法。对于建设工程的风险识 别来说,仅仅采用一种风险识别是远远不够的。一般都应 综合采用两种或多种风险识别方法,才能取得较为满意的 结果。而且,不论采用何种风险识别方法组合,都必须包含 风险调查法。从某种意义上讲,前五种风险识别方法的主 要作用在于建立初始风险清单,而风险调查法的作用则在 于建立最终的风险清单。
17
• 根据这种分类可知：正是因为存在信息缺口才造成了人们不能确 定项目某种事件是否确定发生，而这种不确定性才是引发项目风 险后果的根本原因。因此，任何项目的风险性来自于项目的不确 定性，而任何项目的不确定性根本来源在于人们在项目信息方面 的缺乏（信息缺口）。面向不确定性的项目风险管理方法要通过 对于项目不确定性因素的深入认识和分析，不断搜集项目信息， 弥补信息缺口，降低项目的不确定性，有效地进行项目风险管理。 这种面向不确定性的项目风险管理方法对于人们通过学习和积累 去拓展自己的认识能力给予应有的重视，更注重通过提高组织对 于项目不确定的认识去开展项目的风险管理，所以这种项目风险 管理方法是一种主动的管理方法。第四，统一管理项目的威胁和 机会。面向不确定性的项目风险管理方法从分析并消减项目的不 确定性入手开展项目风险管理，强调对项目风险机会的管理，因 为项目风险机会是对项目价值提升的直接贡献。因此，这一方法 将威胁管理和机会管理统一于同一个项目风险管理过程进行度量。 项目风险管理过程与“风险”的定义是平行的。既然将风险定义 为机会和威胁，那么机会管理和威胁管理就需要通过一个过程来 实现。要通过机会的度量和分析，抓住“机遇”变“坏事为好 18 事”。
大学课程《投资项目评价》PPT课件：第七章 不确定性及风险分析
敏感性分析案例
有一投资方案，投资为150万元，投资后年销 售收入为40万元，年经营成本为11万元，年税金为 销售收入的10%，寿命为14年，残值为20万元，基 准贴现率为10%，试对该方案进行敏感性分析。
敏感性分析案例(cont)
投资：
变化 幅度
计算 值
NPV
-40% -20% -10% 0 90 120 135 150 99.4 69.4 54.4 39.4
选择最优方案。 B. 对有关重大工程技术难题潜在风险因素提出必要研究
与试验课题，准确地把握有关问题，消除模糊认识。 C. 对影响投资、质量、工期和效益等有关数据，如价格、
汇率和利率等风险因素，在编制投资估算、制定建设计划和 分析经济效益时，应留有充分的余地，谨慎决策，并在项目 执行过程中实施有效监控。
式中：
XBE
CF P CV
P：单位产品价格；
X：产销量；
CF：固定成本；
Cv：单位可变成本；
XBE：盈亏平衡时的产销量。
第四节 风险分析
1. 投资风险 因各种无法事先控制的外部因素变化与影响
所导致投资经济损失的可能性。
2. 影响风险的因素 收益风险:产出品的数量(服务量)与预测(财务与经济)价格； 建设风险:建筑安装工程量、设备选型与数量、土地征用和拆 迁安置费、人工、材料价格、机械使用费及取费标准等； 融资风险:资金来源、供应量与供应时间等； 工期风险:工期延长； 政策风险:税率、利率、汇率及通货膨胀率等； 运营成本费用风险:投入的各种原料、材料、燃料、动力的需 求量与预测价格、劳动力工资、各种管理费取费标准等。
敏感性分析指标：
（1）敏感度SAF指标变化率与不确定因素变化率之比。
式中：
项目风险和不确定性评估概论(PPT 77页)
1绘制各参数的概率分布图依据上述统计数据可绘制出该项目产品价格和成本的概率分布图如下000501015020250303504105115125135145155价格元吨概率第七章项目风险和不确定性评估000501015020250303504045758595105成本元吨概率第七章项目风险和不确定性评估2变量产生随机数为了模拟计算的需要使变量的连续分布离散化采用中值法并利用累计概率的方法产生随机数具体各变量随机数分布情况见下图00102030405060708091105115125135145155价格元吨累计概率第七章项目风险和不确定性评估00102030405060708091758595105成本元吨累计概率第七章项目风险和不确定性评估3目标函数的模拟计算依据各个自变量累计概率分布图纵坐标上的间隔区间大小和分布所确定的随机数分别进行自变量选取和目标函数值的模拟计算20次模拟计算结果见下表表
0.65 0.25 0.10
0.25
0.10
0.45
0.15
0.30
0.75
合计
1
1
1
第七章 项目风险和不确定性评估
解：具体分析步骤如下：
1)计算联合概率： P(Q)*P(S/Q)，计算结果见下表：
项目 S1(好) S2(中等) S3(差)
各状态联合概率计算结果表
Q1(好)
Q2（中等） Q3（差）
第七章 项目风险和不确定性评估
项目产品市场状态及盈利水平数据表
市场状态
概率P(Q) 每年可获得盈利（百万元）
Q1
0.25
+15
Q2
0.30
+1
Q3
0.45
-6
经济研究所市场调查准确率统计概率表
0.65 0.25 0.10
0.25
0.10
0.45
0.15
0.30
0.75
合计
1
1
1
第七章 项目风险和不确定性评估
解：具体分析步骤如下：
1)计算联合概率： P(Q)*P(S/Q)，计算结果见下表：
项目 S1(好) S2(中等) S3(差)
各状态联合概率计算结果表
Q1(好)
Q2（中等） Q3（差）
第七章 项目风险和不确定性评估
项目产品市场状态及盈利水平数据表
市场状态
概率P(Q) 每年可获得盈利（百万元）
Q1
0.25
+15
Q2
0.30
+1
Q3
0.45
-6
经济研究所市场调查准确率统计概率表
项目决策分析与评价讲义第十章不确定性分析与风险分析
100%
50% 35%
0 1600 某项目NPV的概率分布图
NPV
对亍风险热爱型的投资者，因为项目NPV 的最可能值是4200万元，大亍0。因此，项 目在财务上是可行的。
对亍风险中性的投资者，因为NPV的期望 值为1600万元，大亍0。因此，项目在财务 上也是可行的。
对亍风险厌恶型的投资者，由亍存在35% 的可能性NPV小亍0。因此，项目在财务上 是丌可行的。
不确定因素
基本方案
建设投资变化
销售价格变化 原材料价格变 化
汇率变化
不确定因素 变 项目投资财务
化率(%) 内部收益率
15.3%
10%
12.6%
－10%
18.4%
10%
19.6%
－10%
10.6%
10%
13.8%
－10%
16.7%
10%
14.2%
－10%
16.4%
10%
17.9%
敏感度 系数 临界点
二、丌确定性分析和风险分析的作用
为项目全过程风险管理打下基础。 有劣亍通过信息反馈，改善决策分析工作
幵提请项目各方提高风险意识，在投资决 策中充分重规风险分析的结果。在降低投 资项目风险方面起到事半功倍的效果。 。
三、丌确定性分析和风险分析的关系
区别 丌确定性分析是对投资项目受丌确定性因素的影
敏感因素变动百分比
第三节 风险因素识别
一、投资项目风险基本特征和识别原则 具有丌确定性和可能造成损失是风险的最
基本特征。从该特征入手识别风险因素。 投资项目风险具有阶段性。 投资项目风险依行业和项目丌同具有特殊
性。 投资项目风险具有相对性，丌同项目方具
项目风险管理课件(PPT 62页)
奇怪的是，帐篷里有充足的食物，只是装燃料的油 桶是空的。科学家们经过仔细察看后发现，这些桶是用 锡焊接的，在低温条件下，锡变成了粉末，使燃油全部 漏光。当疲惫不堪的探险队员回到基地帐篷中时，因为 没有燃料取暖，而食物又冻得像岩石般坚硬，探险家们 只能无可奈何地坐在那里等待生命最后时候的到来了。
二、风险识别
3～应用不理想。对策：建立相关的奖励机制，鼓励大家上 传资料（如书籍、电影等）
4～技术问题。对策：联络其他院系高手或找相关老师协助 解决。
5～安全问题。对策：经常更换密码，采用认证机制。
6～资产处置问题。对策：按市价由某位成员收购或对外拍 卖后均分。
3.因果图法（鱼刺图、鱼骨图）
导致项目出现某种问题（如质量管理）的原因多种多 样，因果图允许项目团队借助于图解清楚而详细地识别 、探察以及发现所有涉及这些问题或状态的可能原因， 以便为解决这些问题或改变这些状态制定出相应的措施 和办法。
这种方法没有权威影响，又进行了集体讨论，因而使 得结果真实、全面、客观。
（2）头脑风暴法的使用方法
1～召集项目团队，确定需要识别风险的项目。
2～指定活动主持人以及现场记录员，明确头脑风暴法的原 则与要求，鼓励大家畅所欲言地发表自己的观点，鼓励 新思想、歪点子。
3～每个人按顺序或随意提出自己的观点，由记录员把每个 人的想法记录在黑板或表格中，暂且不管这些想法正确 与否，千万不能打击看似愚蠢的想法。
收集到精确的信息。要用足够的时间收集资料，以保证资料的结果具有典 型意义。
有时，在总体中可能有些重要的差异，这种差异应该在对不同的分级 分别进行抽样调查中反映出来，即分层。
3～设计一种既清楚又易于使用的检查表。 一个完整的检查表应包括两方面内容：
〈1〉资料来源信息（检查项名称/资料收集地点/资料收集者姓名/日期/其他 ）
二、风险识别
3～应用不理想。对策：建立相关的奖励机制，鼓励大家上 传资料（如书籍、电影等）
4～技术问题。对策：联络其他院系高手或找相关老师协助 解决。
5～安全问题。对策：经常更换密码，采用认证机制。
6～资产处置问题。对策：按市价由某位成员收购或对外拍 卖后均分。
3.因果图法（鱼刺图、鱼骨图）
导致项目出现某种问题（如质量管理）的原因多种多 样，因果图允许项目团队借助于图解清楚而详细地识别 、探察以及发现所有涉及这些问题或状态的可能原因， 以便为解决这些问题或改变这些状态制定出相应的措施 和办法。
这种方法没有权威影响，又进行了集体讨论，因而使 得结果真实、全面、客观。
（2）头脑风暴法的使用方法
1～召集项目团队，确定需要识别风险的项目。
2～指定活动主持人以及现场记录员，明确头脑风暴法的原 则与要求，鼓励大家畅所欲言地发表自己的观点，鼓励 新思想、歪点子。
3～每个人按顺序或随意提出自己的观点，由记录员把每个 人的想法记录在黑板或表格中，暂且不管这些想法正确 与否，千万不能打击看似愚蠢的想法。
收集到精确的信息。要用足够的时间收集资料，以保证资料的结果具有典 型意义。
有时，在总体中可能有些重要的差异，这种差异应该在对不同的分级 分别进行抽样调查中反映出来，即分层。
3～设计一种既清楚又易于使用的检查表。 一个完整的检查表应包括两方面内容：
〈1〉资料来源信息（检查项名称/资料收集地点/资料收集者姓名/日期/其他 ）
项目论证与评估概论PPT(共 68张)
1、项目前途分析 2、关键问题识别 3、辅助研究确定
第11章 详细可行性研究
详细可行性研究
详细可行性研究是相对于项目机会研究、 初步可行性研究而言更加全面详细深入 的可行性研究。是项目进行评估与决策 的依据。
可行性研究的依据
• 国民经济及社会发展规划、计划 • 项目建议书及其审批文件 • 国家进出口贸易及关税政策 • 国家、地区及行业的法令法规标准等 • 项目所在地自然、经济、社会等基础资料 • 国家颁布的项目评价的方法及参数 • 专项研究报告 • 委托进行可行性研究合同
净现值NPV
就是将各时间点上的现金流量按基准收益率 （或选定的银行利率、目标利率）折现到基准 年后加在一起所得的值。
NPV>=0 项目可行 NPV< 0 项目不可行
内部收益率
使NPV为零时的收益பைடு நூலகம்为内部收益率IRR IRR大于等于基准收益率，项目可行 IRR小于基准收益率，项目不可行
NPV
IRR
咨 询 内 容 要 求 估 算 误 差 收 费 标 准 （ 按 投 资 ）
1 、 机 会 研 究
3 0 %
0 . 2 ― 1 . 0 %
2 、 初 步 可 行 性 研 究 3 、 详 细 可 行 性 研 究
2 0 %
0 . 2 5 ― 1 . 2 5 %
大 、 中 型 项 目 小 型 项 目
1 0 % 1 0 %
0 . 2 ― 1 . 0 % 1 ― 3 %
可行性研究特点
• 独立性 • 客观性 • 系统性 • 多方案比较 • 决策的依据 • 规范化
可行性研究的作用
• 项目评估的依据 • 项目决策的依据 • 项目设计的依据 • 项目实施的依据 • 项目合同的依据
第11章 详细可行性研究
详细可行性研究
详细可行性研究是相对于项目机会研究、 初步可行性研究而言更加全面详细深入 的可行性研究。是项目进行评估与决策 的依据。
可行性研究的依据
• 国民经济及社会发展规划、计划 • 项目建议书及其审批文件 • 国家进出口贸易及关税政策 • 国家、地区及行业的法令法规标准等 • 项目所在地自然、经济、社会等基础资料 • 国家颁布的项目评价的方法及参数 • 专项研究报告 • 委托进行可行性研究合同
净现值NPV
就是将各时间点上的现金流量按基准收益率 （或选定的银行利率、目标利率）折现到基准 年后加在一起所得的值。
NPV>=0 项目可行 NPV< 0 项目不可行
内部收益率
使NPV为零时的收益பைடு நூலகம்为内部收益率IRR IRR大于等于基准收益率，项目可行 IRR小于基准收益率，项目不可行
NPV
IRR
咨 询 内 容 要 求 估 算 误 差 收 费 标 准 （ 按 投 资 ）
1 、 机 会 研 究
3 0 %
0 . 2 ― 1 . 0 %
2 、 初 步 可 行 性 研 究 3 、 详 细 可 行 性 研 究
2 0 %
0 . 2 5 ― 1 . 2 5 %
大 、 中 型 项 目 小 型 项 目
1 0 % 1 0 %
0 . 2 ― 1 . 0 % 1 ― 3 %
可行性研究特点
• 独立性 • 客观性 • 系统性 • 多方案比较 • 决策的依据 • 规范化
可行性研究的作用
• 项目评估的依据 • 项目决策的依据 • 项目设计的依据 • 项目实施的依据 • 项目合同的依据
第8章+建设项目不确定性与风险分析 (建设工程经济)
8.4 风险分析 3.决策树法
（1）基本概念 决策树法是指将各种可能的方案按阶段绘成图形，每一方案的有关收益或 代价和其发生的概率都标注在相应的位置上，然后运用概率方法求出各方案 损益的数学期望值，再进行比较，从而得出决策结论的方法。
（2）决策树的构成
8.4 风险分析 3.决策树法
（3）单级决策（只涉及一个决策内容）
Hale Waihona Puke 控制风险因素的措施8.4 风险分析 2.概率分析
建设工程经济
（3）项目净现值的期望值法 项目净现值的期望值法计算项目净现值的期望值及净现值
大于或等于零时的累积概率，以判断项目承担风险的能力。
n
E(NPV ) NPVi Pi i 1
D(NPV ) [NPVi E(NPV )]2 Pi
建设工程经济
不确定性分析和风险分析是有差异的：
不确定性分析是不知道未来可能发生的结果，或不知道各种结果发生 的可能性，由此产生的问题称为不确定性问题
风险分析是知道未来可能发生的各种结果的概率，由此产生的问题称 为风险问题。
建设工程经济
8.1不确定性分析
2.不确定性产生的原因 不确定性是所有拟建项目固有的内在特性。只是对不同建 设项目而言，这种不确定性的程度有大有小。一般情况下， 产生不确定性的主要原因包括： （1）项目数据的统计偏差 （2）通货膨胀 （3）技术进步 （4）市场供求结构的变化 （5）其他外部影响因素
建设工程经济
8.2盈亏平衡分析 2.线性盈亏平衡分析 （3）表达形式
③用销售额表示的盈亏平衡点BEP（S）
单一产品企业在现代经济中只占少数，大部分企业产销多种产品。多
品种企业可以使用销售额来表示盈亏平衡点。
BEP(S )
（1）基本概念 决策树法是指将各种可能的方案按阶段绘成图形，每一方案的有关收益或 代价和其发生的概率都标注在相应的位置上，然后运用概率方法求出各方案 损益的数学期望值，再进行比较，从而得出决策结论的方法。
（2）决策树的构成
8.4 风险分析 3.决策树法
（3）单级决策（只涉及一个决策内容）
Hale Waihona Puke 控制风险因素的措施8.4 风险分析 2.概率分析
建设工程经济
（3）项目净现值的期望值法 项目净现值的期望值法计算项目净现值的期望值及净现值
大于或等于零时的累积概率，以判断项目承担风险的能力。
n
E(NPV ) NPVi Pi i 1
D(NPV ) [NPVi E(NPV )]2 Pi
建设工程经济
不确定性分析和风险分析是有差异的：
不确定性分析是不知道未来可能发生的结果，或不知道各种结果发生 的可能性，由此产生的问题称为不确定性问题
风险分析是知道未来可能发生的各种结果的概率，由此产生的问题称 为风险问题。
建设工程经济
8.1不确定性分析
2.不确定性产生的原因 不确定性是所有拟建项目固有的内在特性。只是对不同建 设项目而言，这种不确定性的程度有大有小。一般情况下， 产生不确定性的主要原因包括： （1）项目数据的统计偏差 （2）通货膨胀 （3）技术进步 （4）市场供求结构的变化 （5）其他外部影响因素
建设工程经济
8.2盈亏平衡分析 2.线性盈亏平衡分析 （3）表达形式
③用销售额表示的盈亏平衡点BEP（S）
单一产品企业在现代经济中只占少数，大部分企业产销多种产品。多
品种企业可以使用销售额来表示盈亏平衡点。
BEP(S )
项目风险管理PPT课件
项目的风险管理
• 目录
1 项目风险管理概述 2 项目风险识别
3 项目风险的定性分析 4 项目风险的定量评估
5项目风险计划 6 项目风险的跟踪与控制
7 项目风险管理工具
• 目录
1 项目风险管理概述 2 项目风险识别
3 项目风险的定性分析 4 项目风险的定量评估
5项目风险计划 6 项目风险的跟踪与控制
风险增大 高度风险区
中度风险区 低度风险区
损失
降低风险的思路
风险增大
概
率
（
可
能
性 ）
高度风险区
中度风险区 低度风险区
损失
风险管理的思路
不论主观因素还是客观原因 风险 = 损失×可能性 所以，风险管理（识别、分析、评估、应对风险 ）的基本思路，也可以从风险发生的概率（可能 性）和危害的影响（损失）二个方面着手。
项目本身、项目管理、项目历史记录
风险识别的依据
• 风险管理计划 • 项目计划输出 • 风险分类 • 历史资料 • 来自 中国最大的数据库
下载
风险识别方法
• 文件审核 • 信息收集手段 • 检查表 • 假设分析 • 图解手段
PMBOK的风险管理过程
利用科学的方法去识别风险、评价风险并设计、实施有效的方法 去控制风险的过程，就是风险管理过程。 （1）风险计划编制：决定如何采取和计划一个项目的风险管理活 动。 （2）风险识别：确认哪些风险有可能会影响项目，并把这些风险 的特性整理成文档。 （3）风险定性分析：对项目风险和条件进行定性分析，将它们对 项目可能产生的影响进行排序。 （4）风险定量分析：测量风险出现的概率和结果，并评估它们对 项目的影响。 （5）风险应对计划编制：开发和制定一些程序和技术手段，用来 提高实现项目目标的机会和减少风险对项目的目标的威胁。 （6）风险监控：在项目的整个生命周期中，监视残余风险、识别 新风险，执行降低风险计划，以及评价这些工作的有效性。
• 目录
1 项目风险管理概述 2 项目风险识别
3 项目风险的定性分析 4 项目风险的定量评估
5项目风险计划 6 项目风险的跟踪与控制
7 项目风险管理工具
• 目录
1 项目风险管理概述 2 项目风险识别
3 项目风险的定性分析 4 项目风险的定量评估
5项目风险计划 6 项目风险的跟踪与控制
风险增大 高度风险区
中度风险区 低度风险区
损失
降低风险的思路
风险增大
概
率
（
可
能
性 ）
高度风险区
中度风险区 低度风险区
损失
风险管理的思路
不论主观因素还是客观原因 风险 = 损失×可能性 所以，风险管理（识别、分析、评估、应对风险 ）的基本思路，也可以从风险发生的概率（可能 性）和危害的影响（损失）二个方面着手。
项目本身、项目管理、项目历史记录
风险识别的依据
• 风险管理计划 • 项目计划输出 • 风险分类 • 历史资料 • 来自 中国最大的数据库
下载
风险识别方法
• 文件审核 • 信息收集手段 • 检查表 • 假设分析 • 图解手段
PMBOK的风险管理过程
利用科学的方法去识别风险、评价风险并设计、实施有效的方法 去控制风险的过程，就是风险管理过程。 （1）风险计划编制：决定如何采取和计划一个项目的风险管理活 动。 （2）风险识别：确认哪些风险有可能会影响项目，并把这些风险 的特性整理成文档。 （3）风险定性分析：对项目风险和条件进行定性分析，将它们对 项目可能产生的影响进行排序。 （4）风险定量分析：测量风险出现的概率和结果，并评估它们对 项目的影响。 （5）风险应对计划编制：开发和制定一些程序和技术手段，用来 提高实现项目目标的机会和减少风险对项目的目标的威胁。 （6）风险监控：在项目的整个生命周期中，监视残余风险、识别 新风险，执行降低风险计划，以及评价这些工作的有效性。
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0.06
3年 0.2 0.06 0.3 4年
5年 0.5 0.15
元 万 5
0.1 0.03 2年 0.2 0.10
-20万元 1
1
10万元 0.5
3年 0.2 0.10
4年 5年 0.5 0.25
12.5
0.1 0.05
万 元
0.2 0.04 2年 3年 0.2 0.04
0.2 4年 5年 0.5 0.10
1)市场价格的波动 2)由于市场调查的不真实 3)科学技术以不可预估的速度发展，使得工艺更 新，导致项目工艺陈旧带来的风险。
第七章 项目风险和不确定性评估
4)材料和投入物估计过于乐观，引起的不确定因 素和风险因素
5)投资企业的不同类型本身所包含的风险因素和 不确定性
6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化 等的改变，而引起的风险和不确定性。
方案二 250 (万元) 105 (万元)
需求量小
0.2 80 (万元) -50(万元)
解：计算各方案的期望值： 方案1：(E1)=0.3*102+0.5*100+0.2*80=102(万元) 方案2：(E2)=0.3*250+0.5*105+0.2*(-50)=117.5(万元)
从以上各方案期望值的计算结果来看，方案2的收 益期望值大于方案1，应选择方案2。
第七章 项目风险和不确定性评估
计算各方案的变异系数：
0.40
15325元
0.44
44200元 100700元 106300元 162700元 178325元 248825元
累计概率
0.54 0.58 0.83 0.88 0.98 1.00
第七章 项目风险和不确定性评估
1.0
累 0.8 计 0.6 概
0.4 率
0.2
-15万元
0
15万元
30万元
净现值
0.1 0.02
净现值
加权净现值
பைடு நூலகம்
—102950元 —6177元
—68800元 —4128元
—37750元 —5662.5元
—9550元 —286.5元
—24100元 —2410元
44200元
4420元
106300元 26575元
162700元 8135元
15325元
613元
100700元 4028元
第七章 项目风险和不确定性评估
不确定性分析：则是指项目总投资和效益的 变化是由不可预知的，也是不可预估的，非概 率的因素引起的这些因素的分析。
可行性研究中，风险分析和不确定性分析不 是设法避免这些风险和不确定性因素，而是确 定这些因素与项目盈利的相关性及影响程度。
2.导致项目存在风险和不确定性的原因
第七章 项目风险和不确定性评估
计算各方案的标准差：
计算结果得： σ1=14(万元)
1 n (xx)2
n i1 σ2=104.67(万元)
从以上各方案标准差的计算结果来看，方案1的标 准差小于方案2，说明方案1的风险要小于方案2，从风 险最小的角度应选择方案1,这样，两种分析方法的评价 结论出现了矛盾，在这种情况下，应采用变异系数法 来进行比较选择。
第七章 项目风险和不确定性评估
(2)举例分析 例9-1：某项目需投资20万元，建设期为一年，根 据预测，项目生产期的年收入(各年相同)为5万元、10 万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2。在每一收 入水平下生产期为2年、3年、4年和5年的概率分别为 0.2、0.2、0.5和0.1。按照折现率10%计算。 解：以年收入10万元，生产期4年的事件为例，计 算各可能发生事件的概率和净现值。 事件发生的概率
178325元 17832.5元
248825元 4976.5元
合计1.00
图9-1 净现值期望值计算
期望值
47916元
第七章 项目风险和不确定性评估
项目净现值累计概率计算表 净 现 值 累计概率 净 现 值
-102950元
0.06
-68800元
0.12
-37750元
0.27
-24100元
0.37
-9550元
第七章 项目风险和不确定性评估
根据计算结果，这个项目的净现值的期望值为 47916元，净现值大于或等于零的累计概率为0.60,说明 项目存在着一定的风险性。
2.标准差与变异系数分析法
有些情况下，仅仅依据期望值的大小，来对不同 的项目或方案进行分析比较时，会出现错误的结论， 此时，应采用标准差与变异系数分析法，来对不同的 项目或方案进行风险的比较和选优。
7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目 风险性
8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下， 带来的风险和不确定性因素。
第七章 项目风险和不确定性评估
二、项目风险分析
1.期望值分析法
(1)期望值分析法的一般过程 1)确定各分析因素的可能状态变量； 2)确定各分析因素处于某一状态下的概率值； 3)计算各可能状态发生条件下的净现值； 4)计算各状态的加权净现值； 5)计算项目净现值的期望值； 6)计算净现值大于或等于零的累计概率。
=P(A=10万元)*P(N=4年)=0.5*0.5=0.25 净现值为： 净现 值 200 000 1 100元 000
(10.1)0
(101.1)02(101.1)03(101.1)04(101.1)05106(3 元 00
第七章 项目风险和不确定性评估
投资 年净收入 生产期
发生的可能性
0.2 2年
第七章 项目风险和不确定性评估
项目风险和不确定性分析概述 项目风险分析 项目盈亏平衡分析 项目敏感性分析 某气田开发项目风险的情景分析
第七章 项目风险和不确定性评估
一、项目风险和不确定性概述
1.项目的风险和不确定性 风险：是指人们在事先能够预计采取某种 行动，可能发生的所有或好、或坏的后果，以 及每种后果出现的可能性大小。 不确定性：是指人们在事先只知道所采取 行动的所有可能结果，而不知道它们出现的可 能性，或者两者都不知道。 风险分析：是指对项目总投资及效益由随 机性的原因引起的变化进行分析的方法。
例9-2：某投资建设项目设计了两个不同的投资方 案，各方案又面临着市场需求量大、市场需求量中等 、市场需求量小三种可能出现的市场形势，具体各方 案的有关数据见下表，试对本项目各方案进行比较选 择。
第七章 项目风险和不确定性评估
各方案基本数据一览表
市场需求
概率 方案
需求量大 需求量中等
0.3
0.5
方案一 102 (万元) 100 (万元)