第五章练习题

一、名词解释

现金流量：是指投资项目在其计算期内因基金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。

现金净流量：是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净值。

二．单项选择题

1.如果甲、乙两个投资方的净现值相同，则（）。

A 甲方案优于乙方案

B 乙方案优于甲方案

C 甲方案与乙方案符合项目可行的必要条件

D 无法评价甲、乙两方案经济效益的高低

2.当假设期不为零且经营期各年现金净流量相等时，经营期各年现金净流量的现值之和的计算可采用的方法是（）。

A 先付年金现值

B 永续年金现值 C后付年金现值 D 递延年金现值

3.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房的机会成本是（）。

A 250万元

B 70万元

C 180万元

D 220万元

4.在动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）。

A 净现值

B 投资回收期

C 内含报酬率

D 现值指数

5.项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。

A建设期 B 经营期 C 建设期和达产期 D 建设期和经营期

6.某项目建设期为1年，建设投资200万元全部与建设期初投入，经营期为10年，每年的现金净流量为50万元，某贴现率为12%，则该项目的贴现指数为（）。

A 1.484 1

B 1.412 6

C 1.261 3 D1.424 6

7.已知某项目无建设期，资金于建设起点一次性投入，项目建成后可用8年，每年现金净流量相等。如果该项目的静态投资回收期是6年，则按内含报酬率确定的年金现值指数为（）。

A 14

B 8

C 6

D 2

8.当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）

A 高于10% B低于10% C等于10% D无法界定

9.一个投资方案年营业收入140万元，年经营成本70万元，年折旧率30万元，所得税税率25%，则该方案的年营业现金净流量为（）万元。

A 54

B 58

C 72

D 46

10.年回收额法，是指通过比较所有投资方案的奶奶等额净现值指标的大小来选

择最优方案的决策方法，在此方法下，年等额净现值（）的方案为优。

A．最小 B 最大 C 大于零 D 等于零

三．多项选择题

1 现金流出是指由投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（）

A 建设投资

B 付现成本

C 年折旧额

D 所得税

2 下列各项指标中，（）指标属于正指标。

A 净现值

B 现值指数

C 内部收益率

D 静态回收期

3再考虑了所得税因素之后，经营期的现金净流量可按下列（）公式计算。

A 年现金净流量= 营业收入－付现成本－所得税

B 年现金净流量=税后利润－折旧

C 年现金净流量=税后收入－税后付现成本＋折旧*所得税税率

D年现金净流量=收入*（１－所得税税率）－付现成本*（１－所得税税率）＋折旧

４当项目的投资额和计算期都不相同时，进行项目分析评价宜采用的方法有（）。

A净现值法 B 年回收额法 C 差额净现值法 D 年成本比较法

5 下列表述中正确的说法有（）。

A 当净现值等于零时，项目的贴现率等于内含报酬率

B 当净现值大于零时，现金指数大于零

C 当净现值大于零时，说明投资方案可行

D 当净现值大于零时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率

6 与计算内含报酬率有关的项目为（）

A 原始投资

B 贴现率

C 每年的NCF

D 项目计算期

7 计算经营期现金净流量时，以下（）项目是相关的。

A 利润

B 无行资产支出

C 折旧额

D 回收额

8 若某投资方案以内含报酬率作为评价指标，保证投资方案可行的要求是内含报酬率（）

A 大于零

B 大于企业的资本成本

C 大于 1

D 大于基准的贴现率

9 在计算税后现金净流量时，可以抵税的项目是（）

A 折旧额

B 无行资产摊销额

C 残值收入

D 设备买价

10 公司拟投资一项目10万元，投产后年均销售收入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法计提折旧，无残值，所得税税率为25%，则该项目（）。

A 回收期2.86年 B回收期3.33年 C投资利润率20.1%（税后） D 投资利润率35%（税后）

四、判断题

1.投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。（）

2.现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（）

3.投资利润率和投资回收期这两个静态指标的优点是计算简单,容易掌握,且均考虑了现金流量。（）

4.某一投资方案按10%的贴现率计算的净值大于零，那么该方案的内含报酬率大于10%。（）

5.如果两个投资方案的使用年限不同，比较净现值总额或总成本现值没有意义。

（）

6.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（）

7.在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理和折旧额相同。（）

8.无论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。（）

9.在不考虑所得税因素的情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（）10.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。

（）

五、简答

计算投资项目的增量现金流量需注意什么。

答：1、沉沦成本

2、机会成本

3、公司其他部门的影响

4.对净营运资金的影响

六、计算题

1、某企业购买机器设备价款20万元，可为企业每年增加净利润2万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。

[要求]

（1）用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期，并对此投资方案作出评价。

（2）用动态法计算该投资方案的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率，并对此投资方案作出评价。

2、某企业投资15 500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预计残值500元，可使用3年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6 000元、8 000元、10 000元，企业要求最低投资报酬率为18%。

[要求] 计算投资方案的净现值、内含报酬率、并作出评价。

3、某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期10年，已知项目静态投资回收期为4年。

[要求] 计算该项目的内含报酬率。

4、某企业引进一条生产流水线，投资100万元，使用期限5年，期满残值5万元，每年可使企业增加营业收入80万元，同时也增加付现经营成本30万元，营业税金及附加5万元。折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10%，所得税税率25%。

[要求] 计算该项投资的净现值并判断其可行性。