某公司财务资产结构分析

青岛啤酒公司2007年财务分析报告

一、盈利能力分析

1.主营业务的盈利能力

2007年的营业利润率为-59.97%，资产报酬率为-10.27%，净资产收益率为806.54%，成本费用利润率为-38.56%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为118848.39万元，经营资产的收益率为-17.02%，而对外投资的收益率为-7.97%。

2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

青岛啤酒公司公司内部经营业务处于亏损状态，亏损20231.61万元。对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部经营资产的收益率，说明对外投资的盈利能力高于内部资产，但内外部资产的收益率均低于

企业负债资金成本水平，这一现象应予以充分关注。

3.净资产收益率

2007年净资产收益率为806.54%，与2006年的1.46%相比有较大幅度的提高，提高805.08个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的2007年净资产收益率比2006年提高的主要原因是：

4.资产报酬率

2007年总资产报酬率比2006年下降的主要原因是：2007年息税前收益为负13776.63万元，与2006年的6184.54万元相比，2007年出现较大幅度亏损，亏损13776.63万元。2007年平均总资产为134084.98万元，与2006年的148720.75万元相比有较大幅度下降，下降9.84%。息税前收益下降速度快于平均总资产的下降速度，致使总资产报酬率下降。

5.成本费用利润率

2007年期间费用投入的经济效益为-93.56%，与2006年的-170.39%相比有较大幅度的提高，提高76.82个百分点，但盈利水平仍然为负。2007年成本费用投入经济效益比2006年下降的主要原因是：2007年实现利润为负20336.60万元，与2006年的587.13万元相比，2007年出现较大幅度亏损，亏损20336.60万元。2007年成本费用总额为52745.21万元，与2006年的48889.74万元相比有所增长，增长7.89%。

二、营运能力分析

青岛啤酒公司2007年存货周转天数为139.70天，2006年为72.66天，2007年比2006年延长67.04天。2007年存货周转天数比2006年延长的主要原因是：2007年平均存货为11785.72万元，与2006年的9757.15万元相比有较大增长，增长20.79%。2007年主营业务成本为30793.56万元，与2006年的49015.94万元相比有较大幅度下降，下降37.18%。公司存货水平提高，资金占用增加，产供销体系的营运效率下降。

青岛啤酒公司2007年应收账款周转天数为148.45天，2006年为128.19天，2007年比2006年延长20.26天。2007年应收账款周转天数比2006年延长的主要原因是：2007年应收账款为13721.67万元，与2006年的17704.61万元相比有较大幅度下降，下降22.50%。2007年主营业务收入为33737.60万元，与2006年的50409.60万元相比有较大幅度下降，下降33.07%。应收账款下降速度慢于主营业务收入的下降速度，致使应收账款周转天数延长。公司应收账款的周转速度下降。

青岛啤酒公司2007年应付账款周转天数为123.71天，2006年为42.64天，2007年比2006年延长81.07天。2007年应付账款周转天数比2006年延长的主要原因是：2007年应付账款为10436.79万元，与2006年的5725.83万元相比有较大增长，增长82.28%。2007年主营业务成本为30793.56万元，与2006年的49015.94万元相比有较大幅度下降，下降37.18%。

青岛啤酒公司2007年现金周转天数为164.44天，2006年为158.21天，2007年比2006年延长6.23天。

营运能力指标表

项目名称2007年2006年2002年

存货周转天数139.70 72.66 77.84

应收账款周转天数148.45 128.19 148.70

应付账款周转天数123.71 42.64 42.08 营业周期288.15 200.85 226.54

青岛啤酒公司2007年营业周期为288.15天，2006年为200.85天，2007年比2006年延长87.30天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

2007年流动资产周转天数比2006年延长的主要原因是：2007年流动资产为54931.62万元，与2006年的63367.37万元相比有较大幅度下降，下降13.31%。2007年主营业务收入为33737.60万元，与2006年的50409.60万元相比有较大幅度下降，下降33.07%。流动资产下降速度慢于主营业务收入的下降速度，致使流动资产周转天数延长。

青岛啤酒公司2007年总资产周转次数为0.25次，比2006年周转速度放慢，周转天数从1076.84天延长到1450.64天。公司在收缩战线的同时使主营业务收入有较大幅度的下降，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2007年总资产周转天数比2006年延长的主要原因是：2007年平均总资产为134084.98万元，与2006年的148720.75万元相比有较大幅度下降，下降9.84%。2007年主营业务收入净额为33737.60万元，与2006年的50409.60万元相比有较大幅度下降，下降33.07%。平均总资产下降速度慢于主营业务收入净额的下降速度，致使总资产周转天数延长。

资产周转速度表

项目名称2007年2006年2002年总资产周转天数1450.64 1076.84 1208.88

固定资产周转天数907.24 655.21 749.50

流动资产周转天数594.29 458.82 498.83

现金周转天数164.44 158.21 184.47

三、偿债能力分析

1.短期偿债能力

从支付能力来看，2007年的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。从变化情况来看，2007年流动比率为0.37，与2006年的0.66相比有所下降，下降了0.29。2007年速动比率为0.25，与2006年的0.58相比有较大下降，下降了0.33。

公司短期偿债能力下降，主要是由经营业务萎缩、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降引起的。