投资战略与理念
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– 长期政府债券的报酬率在每年40.36%(1982)到-6.09(1958) 之间变化，平均收益率为5.36%
投资的含义与特征
– 投资必须放弃或延迟一定量的消费
• 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个 人来说如此，对整个社会来说也是如此
投资的含义与特征
– 投资所形成的资产有多种形态
• 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产
• 证券投资产生的原因
– 生产规模逐渐扩大，贸易的范围拓宽，客观上提出了集中 资金的要求
– 投资风险逐渐增多，单个投资者无力承担投资的全部风险， 客观上又要将整个项目的投资风险分散到多个不同投资主 体身上，而且将每个投资者所承担的风险限制在一定范围 内
• 投资目的具有复杂性和多样性
– 不同社会制度条件下的投资目的不同
– 不同投资主体的投资目的可能不同
投资的含义与特征
– 投资可能获取的效益具有不确定性
• 投资风险使投资收益具有不确定性 • 投资风险是对投资的内在约束 • 只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能
得到有效调节
• 例1: 投资效益与投资风险之间的关系 • 美国各种证券的投资收益
• 投资主体的类型
– 居民 – 企业：国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企 业或外
资企业 – 其他盈利性机构：投资基金、证券公司等 – 政府：中央政府或地方政府 – 其他非盈利组织：学校、福利基金会等
投资的含义与特征
– 投资的目的(动机)是为了获取投资效益
• 投资目的的类别
– 投资的宏观效益与微观效益 – 投资的直接效益与最终效益 – 投资的财务效益和社会效益
投资的含义与特征
• 西方经济学家对投资含义的解释
– 威廉·夏普
• 为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一 定的消费(价值)。
–பைடு நூலகம்萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。
– 夏皮洛
• 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货 变动等形式表现的那一部分产量的价值。
投资的基本类型
– 销售是出售生产过程的成果的过程 – 投资在直接生产过程之前，而产品销售在直接生产过程之
后
投资的基本类型
投资的基本类型
– 证券投资
• 概念
– 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益 购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属 于金融投资，是最具典型意义的金融投资
– 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
• 投资定义要点
– 投资是一定主体的经济行为 – 投资的目的是为了获得收益 – 投资的结果形成可获利的资本或资产
投资的含义与特征
• 资本的内涵
– 马克思对资本的阐述
• 资本是带来剩余价值的价值，它反映着资本家剥削 雇佣劳动者的生产关系。
• 熊彼特
–资本是交换经济中的一种要素, 是在任何时候转交给企业 家的一宗支付手段的数额。
• 萨缪尔逊
–资本是一种不同形式的生产要素，资本的本身就是经济产 出的耐用投入品。
投资的含义与特征
– 本教材对资本的界定
• 本书在广泛的意义使用资本和资产这两个范畴，在 一些场合，资本和资产是同义语，即资本或资产是 指能给所有者带来货币收入的物品。
• 只有在容易引起误解时，本书才对资本和资产予以 严格区分。
投资的含义与特征
• 投资的主要特征: 五个基本要点
– 投资主体 – 投资收益 – 投资风险 – 投资来源 – 投资所形成资本的形态
投资的含义与特征
– 投资总是一定主体的经济行为
• 投资主体就是投资者 • 投资主体必须具备四个条件
– 具有一定货币资金 – 对货币资金具有支配权 – 拥有投资的收益权 – 能承担投资的风险
– 西方经济学家对资本的阐述
• 杜尔阁
–资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值，包括 货币和财货。
• 亚当·斯密
–可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。
投资的含义与特征
• 门格尔
–资本是现在为我们所掌握的而在将来使用的那些更高级的 经济财货（生产性财货）。
• 瓦尔拉
–凡是可以被多次使用，即所谓耐久性的财货，不管其目的 如何，均称之为资本 。
– 产业投资
• 概念
– 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从 而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产 和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值 源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资
• 产业投资与社会再生产 • 产业投资与企业生产过程
– 投资过程是为生产过程提供生产能力过程 – 直接生产过程则是运用投资所提供的生产能力
投资的含义与特征
– G·M·Dowrie, D·R·Fuller
• 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购 买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置 设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投 资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股 票、公司债券、金融债券等。
投资的含义与特征
• 本书对投资的定义
投资战略与理念
河南师范大学经济与管理学院 石五学
课程基本内容
• 第一篇 投资战略与理念的基本知识 • 第二篇 目前研究的现状 • 第三篇 案例分析
第一篇 投资战略与理念的基本知识
• 第一章 • 第二章 • 第三章
投资的基本知识 产业投资的基本概念 产业投资的市场战略
第一章主要内容
• 投资的含义与特征 • 投资的基本类型 • 投资学的产生与发展 • 投资学研究的对象和方法
– 真实资产(real assets )：指能创造收入的资产，如土地、 设备、房产、黄金、古董等 。
– 金融资产(financial assets)：金融资产是获取真实资产所 创造的收入的权证，如定期存单、股票、债券等。
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资 • 直接投资与间接投资
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资
– 国库券的报酬率在每年14.7%(1981)到-0.02%(1938)之间 变化,平均收益率为3.74%
投资的含义与特征
– 公司债券的报酬率在每年43.76%(1982年)到-8.09% (1969 年)之间变化，平均报酬率为5.90％
– 普通股票的报酬率在53.99%(1933年)到-43.34％(1931年) 之间变化，平均报酬率为12.34％
投资的含义与特征
– 投资必须放弃或延迟一定量的消费
• 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个 人来说如此，对整个社会来说也是如此
投资的含义与特征
– 投资所形成的资产有多种形态
• 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产
• 证券投资产生的原因
– 生产规模逐渐扩大，贸易的范围拓宽，客观上提出了集中 资金的要求
– 投资风险逐渐增多，单个投资者无力承担投资的全部风险， 客观上又要将整个项目的投资风险分散到多个不同投资主 体身上，而且将每个投资者所承担的风险限制在一定范围 内
• 投资目的具有复杂性和多样性
– 不同社会制度条件下的投资目的不同
– 不同投资主体的投资目的可能不同
投资的含义与特征
– 投资可能获取的效益具有不确定性
• 投资风险使投资收益具有不确定性 • 投资风险是对投资的内在约束 • 只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能
得到有效调节
• 例1: 投资效益与投资风险之间的关系 • 美国各种证券的投资收益
• 投资主体的类型
– 居民 – 企业：国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企 业或外
资企业 – 其他盈利性机构：投资基金、证券公司等 – 政府：中央政府或地方政府 – 其他非盈利组织：学校、福利基金会等
投资的含义与特征
– 投资的目的(动机)是为了获取投资效益
• 投资目的的类别
– 投资的宏观效益与微观效益 – 投资的直接效益与最终效益 – 投资的财务效益和社会效益
投资的含义与特征
• 西方经济学家对投资含义的解释
– 威廉·夏普
• 为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一 定的消费(价值)。
–பைடு நூலகம்萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。
– 夏皮洛
• 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货 变动等形式表现的那一部分产量的价值。
投资的基本类型
– 销售是出售生产过程的成果的过程 – 投资在直接生产过程之前，而产品销售在直接生产过程之
后
投资的基本类型
投资的基本类型
– 证券投资
• 概念
– 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益 购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属 于金融投资，是最具典型意义的金融投资
– 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
• 投资定义要点
– 投资是一定主体的经济行为 – 投资的目的是为了获得收益 – 投资的结果形成可获利的资本或资产
投资的含义与特征
• 资本的内涵
– 马克思对资本的阐述
• 资本是带来剩余价值的价值，它反映着资本家剥削 雇佣劳动者的生产关系。
• 熊彼特
–资本是交换经济中的一种要素, 是在任何时候转交给企业 家的一宗支付手段的数额。
• 萨缪尔逊
–资本是一种不同形式的生产要素，资本的本身就是经济产 出的耐用投入品。
投资的含义与特征
– 本教材对资本的界定
• 本书在广泛的意义使用资本和资产这两个范畴，在 一些场合，资本和资产是同义语，即资本或资产是 指能给所有者带来货币收入的物品。
• 只有在容易引起误解时，本书才对资本和资产予以 严格区分。
投资的含义与特征
• 投资的主要特征: 五个基本要点
– 投资主体 – 投资收益 – 投资风险 – 投资来源 – 投资所形成资本的形态
投资的含义与特征
– 投资总是一定主体的经济行为
• 投资主体就是投资者 • 投资主体必须具备四个条件
– 具有一定货币资金 – 对货币资金具有支配权 – 拥有投资的收益权 – 能承担投资的风险
– 西方经济学家对资本的阐述
• 杜尔阁
–资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值，包括 货币和财货。
• 亚当·斯密
–可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。
投资的含义与特征
• 门格尔
–资本是现在为我们所掌握的而在将来使用的那些更高级的 经济财货（生产性财货）。
• 瓦尔拉
–凡是可以被多次使用，即所谓耐久性的财货，不管其目的 如何，均称之为资本 。
– 产业投资
• 概念
– 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从 而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产 和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值 源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资
• 产业投资与社会再生产 • 产业投资与企业生产过程
– 投资过程是为生产过程提供生产能力过程 – 直接生产过程则是运用投资所提供的生产能力
投资的含义与特征
– G·M·Dowrie, D·R·Fuller
• 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购 买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置 设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投 资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股 票、公司债券、金融债券等。
投资的含义与特征
• 本书对投资的定义
投资战略与理念
河南师范大学经济与管理学院 石五学
课程基本内容
• 第一篇 投资战略与理念的基本知识 • 第二篇 目前研究的现状 • 第三篇 案例分析
第一篇 投资战略与理念的基本知识
• 第一章 • 第二章 • 第三章
投资的基本知识 产业投资的基本概念 产业投资的市场战略
第一章主要内容
• 投资的含义与特征 • 投资的基本类型 • 投资学的产生与发展 • 投资学研究的对象和方法
– 真实资产(real assets )：指能创造收入的资产，如土地、 设备、房产、黄金、古董等 。
– 金融资产(financial assets)：金融资产是获取真实资产所 创造的收入的权证，如定期存单、股票、债券等。
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资 • 直接投资与间接投资
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资
– 国库券的报酬率在每年14.7%(1981)到-0.02%(1938)之间 变化,平均收益率为3.74%
投资的含义与特征
– 公司债券的报酬率在每年43.76%(1982年)到-8.09% (1969 年)之间变化，平均报酬率为5.90％
– 普通股票的报酬率在53.99%(1933年)到-43.34％(1931年) 之间变化，平均报酬率为12.34％