浅谈如何改善企业投融资管理

浅谈如何改善企业投融资管理

作者：张秀军

来源：《城市建设理论研究》2013年第03期

摘要：融资活动是上市公司进行经营活动的起点，能不能融到资金、要付出什么样的代价，直接决定了企业是否能生存发展下去。投资活动是为企业获得收益的手段，投资能够收回并且仍有额外收益，对企业能够保持长期稳定的发展影响非常大。许多企业都仅仅因为某一次的融资或投资决策失败而导致破产。因此加强和改善企业的投融资管理，减小投融资带来的风险，对企业的长远发展具有重要的意义。本文首先分析了我国企业投融资管理中存在的问题，并详细分析了企业投融资管理中存在风险的原因，最后重点探讨了加强和改善企业投融资管理的措施。

关键词：企业；投融资；管理；风险；资本结构

Abstract: the financing activities are listed companies, the starting point of the business activities, can melt to funds, to pay what kind of price, directly determines whether the enterprise can survive develop. Investment activity is for enterprise to obtain income means, the investment can be retrieved and there are additional benefits to the enterprise, can maintain the long-term and stable development of influence is very big. Many enterprises have just because a certain financing or investment decision failure to bankruptcy. Therefore strengthen and improve enterprise's investment and financing management, reduce the risks of investment and financing, to the long-term development of the enterprise has the vital significance. This paper first analyzes the enterprise investment and financing management problems, and detailed analysis of the enterprise investment and financing risk exist in the management of the reasons, finally discusses the strengthen and improve enterprise investment and financing management measures.

Keywords: enterprise; Investment and financing; Management; Risk; Capital structure 中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：2095-2104(2013)

我国企业投融资管理中存在的问题分析

由于企业融资时间长、规模众多、参与方多、结构复杂，因而企业融资所带来的风险也是多方面的。在我国，由于企业融资起步较晚，许多环节尚处在探索阶段，企业融资的风险管理水平十分落后，这在很大程度上限制了企业融资在我国的发展，也使企业融资难以适应现代化经济发展的需要。具体说来，我国企业投融资管理中主要存在以下两方面问题：

（一）企业投融资存在审批管理程序繁琐，增大投融资审批风险

因为缺乏专门统一的立法，我国目前对企业融资的管理基本上是套用现有外资法律或法规，同时参照一些国际惯例。但由于融资的项目实施是一个复杂的系统工程，涉及面广，参与

部门多，现有的法规、管理办法不能涵盖其全部，因此审批程序十分繁琐，甚至有些混乱。诸如此类的这些问题加大了企业融资的审批风险。

（二）风险管理客观条件欠缺，制约风险管理发展

企业融资风险管理的发展是一个循序渐进的过程，而客观条件的充足往往对这一过程起着至关重要的作用。现阶段，由于我国风险管理理论基础薄弱，许多企业风险管理意识不强，担保方市场尚未形成，再加上保险公司的业务开拓能力不强，缺乏工程风险管理的中介咨询机构等，这些客观条件欠缺，在一定程度上限制了风险管理的发展。

二、企业投融资管理中存在风险的原因

（一）融资活动存在风险的原因

1、资本结构不合理

在现代企业的融资决策中，资本结构是核心问题。资本结构是指企业的长期负债和所有者权益的比例关系。资本结构不合理，主要体现在负债比例过大，本应为企业带来经济利益流入的资产大多数要用于偿还债务，使得企业可持续增长受到严重限制。那些错误的融资决策导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，从而产生了融资风险。

债务期限安排不合理

若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，从而影响企业的正常生产经营活动。比如，在资产中，长期资产所占比例过高，而负债中流动负债比例过高，用短期债务支撑长期资产，同时却没有相应的长期负债相匹配，从而会使企业产生财务风险。

汇率、利率的影响

现代金融市场上，汇率、利率等资产价格瞬息万变。当这些重要的资产价格发生不利于企业的波动时，就使企业处于成本上升或利润损失的风险之中。

管理水平低下导致融资风险

管理水平低下主要表现在：企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素质普遍不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。

由于管理上的种种缺陷，致使企业的后劲不足，从而使得商业性金融机构非常谨慎。这个问题在中小企业中普遍存在。在我国，中小企业5年淘汰率近70%，约30%左右的小企业处于