跨国公司投资动因及相关理论

第二节 跨国公司投资理论概述
二、跨国公司投资理论的分类与共同出发点
◆共同出发点
1.所有理论均认为跨国公司的国际直接投资行为不能用 传统的国际资本移动理论来解释，因为直接投资包含着 资本、技术、管理才能和信息等生产要素的转移。
2.所有理论均认为应以不完全竞争作为假设前提，因为 直接投资是企业发展到一定规模和具有某些垄断优势时 的海外扩张行为。
3.多数理论侧重研究微观的企业行为，少数理论侧重宏 观分析。
第三节 主要的跨国公司投资理论
海默的垄断优势理论 巴克莱等人的内部化理论 维农的产品生命周期理论 小岛清的比较优势理论 邓宁的国际生产折中理论
一、垄断优势理论 （ Monopolistic Advantage Theory） （一）主要内容
第二节 跨国公司投资理论概述
一、跨国公司投资理论的产生与逐步自成体系 20世纪60年代初---70年代中期主要研究不同国 家对外直接投资的特点与决定因素 1.美国企业的海外扩张理论 ●1960年 海默 垄断优势论 ----标志着独立的跨国公司投资理论产生 ●1966年 维农 产品生命周期理论 2.日本企业的海外扩张理论 ●1979年-1981年 小岛清 比较优势理论
●美国跨国公司拥有的 三类垄断优势：
①来自不完全竞争的 产品市场的优势
产品差异化能力 品牌、商标 销售技术和渠道 价格控制
Fra Baidu bibliotek
●美国跨国公司拥有的三类垄断优势： ②来自不完全竞争的生产要素市场的优势
技术要素（专利、专有技术） 资本要素（融资的能力） 管理技能和信息
③来自规模经济的垄断优势 跨国公司拥有的内部规模经济
Knicker Bocker
寡占市场结构 ①进攻性投资： 率先去海外投资的行为 ②防御性投资：
追随进攻性投资的 投资行为
寡占反应论（Oligopolistic Reaction
Theory）
尼克博克于1973年发表的《寡占反应和跨国公司》， 在弗农的产品生命周期理论框架的基础上提出了跨国 公司寡占理论。
外部规模经济
●来自政府干预的垄断优势： ——由政府干预产生的垄断优势能使企业通过对
外直接投资利用其垄断优势实现价值增值
市场准入 利率 税率 外汇及进出口管理
●利率不能解释对外直接投资 1.直接投资与证券投资的流向是相反的 2.证券资本流动是利率差异作用的结果 3.直接投资是对利润差异的反应，是一种伴 随着投资企业长期控制的资本流动
●直接投资与垄断的工业部门结构有关 美国从事对外直接投资的企业主要集中
在具有独特优势的少数部门，如汽车、石油 、电子、化工等制造业。
▲垄断优势理论的基本论点
垄断资本集团进行FDI的动机源于市场缺 陷。
垄断资本集团所拥有的各种优势足以抵消 东道国当地企业的优势和国外经营所引起的额 外成本从而使FDI成为可能。
垄断优势
①市场垄断优势。如产品性能差别、特殊销售 技巧、控制市场价格的能力等。
②生产垄断优势。如经营管理技能、融通资金 的能力优势、掌握的技术专利与专有技术。
③规模经济优势。即通过横向一体化或纵向一 体化，在供、产、销各环节的衔接上提高效 率。
④政府的课税、关税等贸易限制措施产生的市 场进入或退出障碍，导致跨国公司通过对外 直接投资利用其垄断优势。
市场具有不完全性
不完全性产生于四个方面：
①产品市场不完全。这主要与商品特异、商 标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有 关；
②生产要素市场的不完全。这主要是特殊的 管理技能、在资本市场上的便利及受专利 制度保护的技术差异等原因造成的；
③规模经济引起的市场不完全；
④由于政府的有关税收、关税、利率和汇率 等政策原因造成的市场不完全。
（二）垄断优势理论的发展 （1）核心资产论 （The Core-Asset Theories）
代表性观点：
①产品差异论
强调企业创造差异产品的 能力。
②占有能力论
强调企业对于知识和技术 所产生的成果的占有能力。
（2）寡占反应论 （Oligopolistic Reaction
Theory） 尼克尔博克 Frederick T.
第二节 跨国公司投资理论概述
二、跨国公司投资理论的分类与共同出发点 ◆分类 1.以产业组织理论为基础的理论 垄断优势论、寡占反应论、核心资产论 2.以贸易理论和工业区位论相结合的理论 产品生命周期论、比较优势理论、通货区域论 3.以分析市场存在不完全竞争为基础的理论 内部化理论 4.以综合考虑和分析各种影响国际投资决策的因素为基 础的理论 国际生产折中理论
跨国公司投资动因及相 关理论
2020年4月18日星期六
第一节 跨国公司投资动因【自学】
一、跨国公司投资宏观动因
1.世界科技的大发展 2.国际市场竞争的加剧 3.资本运动全球化 4.国家干预战略的运用
二、跨国公司投资微观动因
1.追求高额利润型投资动机 2.资源导向型投资动机 3.市场导向型投资动机 4.效率导向型投资动机 5.风险分散型投资动机 6.技术导向型投资动机 7.追求优惠政策型投资动机 8.环境污染转移型投资动机 9.全球战略型投资动机
由美国麻省理工学院的海默于20世纪 60年代初提出。此后，海默的导师金德尔 伯格对其进行了补充和系统阐述。
---海默《国内企业的国际经营：对外直接投 资研究》
---金德尔伯格《对外直接投资的垄断理论》
厂商的垄断优势 寡占市场组织结构
●企业对外直接投资的两个条件： （1）企业必须要拥有垄断优势 （2）市场是不完全竞争的
第二节 跨国公司投资理论概述
一、跨国公司投资理论的产生与逐步自成体系 20世纪70年代中期以后致力于建立一个统一的 或一般的跨国公司理论，用以说明不同国家（地 区）、不同行业的跨国公司的对外直接投资行为
3.1976-1979年 巴克利、卡森、拉格曼 内部化理论
4.1981年 邓宁 国际生产折中理论
主要思想：寡头垄断厂商会相互跟随进入新的国外市 场，这是一种以对外直接投资作为防御武器的战略， 即进行防御性投资。在寡占的市场结构条件下，一旦 一家跨国公司对某国直接投资，其它跨国公司也会跟 着这家厂商对该国进行投资，以抵消第一家跨国公司 行动可能产生的负面影响。
统计资料表明：美国企业在第二次世界大战后进行的 大量对外直接投资明显地集中在寡占市场结构明显的 行业。