跨国公司与对外直接投资 PPT课件
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第二章 跨国公司的对外直接投资《跨国公司经营与管理》PPT课件
第
三
生活服务设施。
节
对
影响：基础设施状况是投资者选择投资国和投资区
外 直
接
域的最重要因素之一。优质的基础设施条件必然是
投
资
吸引外国投资者最好的资本。
的 影
响
因
素
3. 经济政策
含义：它主要是指东道国政府为实现其社会经济发
展目标而采用的一系列政策，体现了东道国政府对
第
待外资的态度和管理方法；
三 节
直 接
投
山路也会使同样的距离要多走上几倍路途，况且山路的 资
的
风险不仅要大于平路，而且汽车在爬山时的耗油量要远
影 响
远多于走平坦的公路；
因 素
地形复杂的国家或地区往往会使投资者望而却步。
3.气候
含义：主要研究气温、日照、降雨量、风暴以及台
风等；
第
三
影响1：气候的差异和变化影响企业的生产、运输，
joint venture），一种合伙制企业。
合资企业与合作经营企业明显差异
合资企业
合作经营企业
具有统一的组织管理机构，管理 组织结构松散，没有一个统一的
组织管理模式 方式通常实行的是董事会领导下 组织管理机构，管理方式比较灵
的总经理负责制
活
第 一
节 各投资者有明确的股权比例安排，没有安排股权比例，各投资方的 对
直 接
投
独立地完成产品的全部生产和销售过程。一般运用于
资
概
机械制造业和食品加工业。
述
垂直型投资（vertical investment）也称纵向性投
资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有
关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业
跨国公司外商直接投资与国际贸易课件
促进出口市场多元化
跨国公司和外商直接投资可以帮助企业开拓新的出口市场，从而促 进出口市场多元化。
跨国公司与外商直接投资对国际贸易的挑战与对策
挑战
跨国公司和外商直接投资可能会对东道国的产业升级产生影响，同时可能会对东道国的企业造成竞争 压力。
对策
东道国应该通过制定合理的政策，引导跨国公司和外商直接投资流向高技术产业和战略性新兴产业， 同时加强对外资企业的监管，避免外资企业对东道国企业造成不公平竞争。
中国成为全球外商直接投资的重要目的地之一
由于中国市场的潜力和投资环境的改善，中国已经成为全球外商直接投资的重要目的地之 一。许多跨国公司都将其全球总部或重要分支机构设立在中国。
中国在国际贸易中的地位与作用
中国的出口大国地位
中国已经成为全球最大的出口国之一。中国的出口产品涵盖了制造业、农业、纺织品等多个领域。
• 贸易活动：苹果公司在中国市场的贸易活动主要通过其官方渠道和合作伙伴进 行。中国也是苹果公司的重要出口市场之一，其产品通过中国市场的销售渠道 进入全球市场。
• 总结评价：苹果公司在中国的投资和贸易活动取得了显著的成功。通过在中国 设立研发中心和生产基地，苹果公司能够更好地了解中国市场和消费者需求， 同时也能够降低生产成本和提高效率。此外，苹果公司的产品也得到了中国消 费者的广泛认可和喜爱。
中国进口增长迅速
随着中国经济的发展和国内市场的扩大，中国的进口需求也迅速增长。中国已经成为许多国家的重要出口市场。
中国在国际贸易中的地位不断提升
中国在国际贸易中的地位不断提升，已经成为全球贸易体系中不可或缺的重要一环。中国积极参与国际 贸易谈判和经济合作，为全球贸易的发展做出了贡献。
06
CATALOGUE
跨国公司和外商直接投资可以帮助企业开拓新的出口市场，从而促 进出口市场多元化。
跨国公司与外商直接投资对国际贸易的挑战与对策
挑战
跨国公司和外商直接投资可能会对东道国的产业升级产生影响，同时可能会对东道国的企业造成竞争 压力。
对策
东道国应该通过制定合理的政策，引导跨国公司和外商直接投资流向高技术产业和战略性新兴产业， 同时加强对外资企业的监管，避免外资企业对东道国企业造成不公平竞争。
中国成为全球外商直接投资的重要目的地之一
由于中国市场的潜力和投资环境的改善，中国已经成为全球外商直接投资的重要目的地之 一。许多跨国公司都将其全球总部或重要分支机构设立在中国。
中国在国际贸易中的地位与作用
中国的出口大国地位
中国已经成为全球最大的出口国之一。中国的出口产品涵盖了制造业、农业、纺织品等多个领域。
• 贸易活动：苹果公司在中国市场的贸易活动主要通过其官方渠道和合作伙伴进 行。中国也是苹果公司的重要出口市场之一，其产品通过中国市场的销售渠道 进入全球市场。
• 总结评价：苹果公司在中国的投资和贸易活动取得了显著的成功。通过在中国 设立研发中心和生产基地，苹果公司能够更好地了解中国市场和消费者需求， 同时也能够降低生产成本和提高效率。此外，苹果公司的产品也得到了中国消 费者的广泛认可和喜爱。
中国进口增长迅速
随着中国经济的发展和国内市场的扩大，中国的进口需求也迅速增长。中国已经成为许多国家的重要出口市场。
中国在国际贸易中的地位不断提升
中国在国际贸易中的地位不断提升，已经成为全球贸易体系中不可或缺的重要一环。中国积极参与国际 贸易谈判和经济合作，为全球贸易的发展做出了贡献。
06
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跨国公司对外直接投资理论PPT课件教材讲义
What are the gains from trade and how are they divided among trading countries ?
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
跨国公司对外直接投资概述课件
跨国公司如何选择合适的投资策略与模式
评估自身实力与需求：资金、技术、市 场、管理等方面。
以上内容可供参考，制作PPT时可根据 实际情况进行调整和补充。
综合评估与决策：基于内外部因素，选 择最适合的投资策略与模式。
分析目标国家投资环境：政策、法规、 市场、竞争等方面。
结合企业战略与目标：长期战略、短期 目标、盈利预期等。
CHAPTER 03
对外直接投资的策略与模式 选择
绿地投资与跨国并购比较
01
定义与区别
绿地投资是指在目标国家新建企 业，跨国并购则是收购目标国家 的现有企业。
02
03
优缺点对比
适用情境
绿地投资可根据跨国公司需求定 制，但建设周期长；跨国并购可 快速进入市场，但整合风险高。
绿地投资适用于长期战略布局， 跨国并购适用于快速获取资源或 技术。
技术创新
对外直接投资有助于跨国公司获取外部创新资源 ，提升自身技术实力，保持行业领先地位。
市场扩张
通过对外直接投资，跨国公司可以迅速进入新市 场，拓展业务范围，实现持续增长。
品牌提升
通过对外直接投资，跨国公司可以借鉴国际知名 品牌的管理经验，提升自身品牌价值，增强品牌 影响力。同时，这也有助于公司更好地融入全球 市场，提升公司的国际地位。
经济风险分析与规避
• 金融风险：考察目标国家的金融体系稳定性、汇率风险等，防范金融危机。
经济风险分析与规避
规避策略
分散投资：在多个国家或地区 进行投资，降低单一目标国家 的经济风险。
建立灵活的经营策略：根据目 标国家的经济状况，调整投资 策略、市场定位等。
汇率风险管理：采用汇率衍生 品等工具，对冲汇率波动带来 的经济损失。
第六章跨国公司与国际直接投资PPT课件
2 网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所 涉及的东道国的数量。
网络分布指数=N/N*＊100%
N-公司国外分支机构所在的国家数；
N*—公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世 界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收 FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即 可得出N*；根据《世界投资报告，1997》提供的 数据N*=178
2020/8/7
1
整体概况
概况一
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01
概况二
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02
概况三
点击此处输入 相关文本内容
03
国际投资主体
私人投资主体 官方投资主体
跨国公司 跨国金融机构 官方和半官方机构
国际直接投资主体 国际间接投资主体
2020/8/7
3
第一节 跨国公司的产生及其发展
3 所有权标准上的界定 ❖ 反映对国外分支机构控制权的股权比重：
一般标准10% ❖ 自身股权的多国性：无国籍性 4 经营管理特征上的界定 ❖ 全球经营概念 ❖ 一体化经营战略
2020/8/7
5
一、跨国公司的内涵 （一）跨国公司的概念界定
4 综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营 动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有 从事生产经营活动的分支机构，并将它们置 于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
2020/8/7
8
一、跨国公司的内涵 （二）跨国公司国际化经营程度的度量
3 外向程度比率（OSR）
OSR=一个行业或厂商的海外产量（或资产、 销售、雇员数）/一个行业或厂商在其母国 的产量（或资产、销售、雇员数）
2020/8/7
9
一、跨国公司的内涵 （二）跨国公司国际化经营程度的度量
世界经济概论第8章国际直接投资与跨国公司的发展ppt课件
17
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
18
按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
30
第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
31
一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
33
三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
22
1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
18
按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
30
第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
31
一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
33
三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
22
1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
第五章跨国公司对外直接投资(PPT44页)
11
FDI的第三个条件
企业具有了战略才干与组织才干就一定会到 某个详细的国度投资吗？——效果没有这么 复杂
由于，世界上的国度和地域很多。也就是说 ，企业经过自己的组织才干在世界范围内发 扬其战略优势可以在众多的国度之间选择， 如图：
12
A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势 ➢ 具有一定组织能力
3、 2000美元<GNP<4000美元，新兴工业化国度-+一 切权优势和外部化优势，流入流出均大；
4、 GNP>5000美元，兴旺国度-一切权优势和外部化 优势，净流出。
三、80‘S：FDI实际开展的新阶段
〔二〕投资诱发要素组合实际 直接诱发要素：技术，资本，休息力，管理 直接诱发要素：优惠政策，投资环境 〔三〕战略管理实际〔Michael Porter〕 跨国公司的各种职能可以用价值链的构成来描画： 价值链模型 企业在国际竞争中开拓各种价值活动及其联络的才 干是企业竞争优势的主要来源。
补充二：Caves的产品特异论 拥有使产品发作差异的才干是跨国公司的主要优势
。 补充三：Knickerbocker的寡占反响论
进攻性投资与进攻性投资
一、60‘S：FDI实际的兴起
〔二〕弗农〔Vernon〕：产品生命周期实际 1966年，〝产品周期中的国际投资和国际贸易〞 产品生命周期的三个阶段：
崭新阶段：价钱弹性低，国际消费，出口； 成熟阶段：本钱要素变重，需求地域，FDI； 规范化阶段：完全的价钱竞争，本钱低国度，出口 。
只要当经过FDI所取得的收益比经过出口贸易、容许证方式取得
更多的收益时，企业才会FDI
10
出口贸易和容许证方式都是企业经过国际市场停止买 卖，FDI那么是经过企业外部买卖〔企业各运营单元 之间的买卖〕完成
FDI的第三个条件
企业具有了战略才干与组织才干就一定会到 某个详细的国度投资吗？——效果没有这么 复杂
由于，世界上的国度和地域很多。也就是说 ，企业经过自己的组织才干在世界范围内发 扬其战略优势可以在众多的国度之间选择， 如图：
12
A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势 ➢ 具有一定组织能力
3、 2000美元<GNP<4000美元，新兴工业化国度-+一 切权优势和外部化优势，流入流出均大；
4、 GNP>5000美元，兴旺国度-一切权优势和外部化 优势，净流出。
三、80‘S：FDI实际开展的新阶段
〔二〕投资诱发要素组合实际 直接诱发要素：技术，资本，休息力，管理 直接诱发要素：优惠政策，投资环境 〔三〕战略管理实际〔Michael Porter〕 跨国公司的各种职能可以用价值链的构成来描画： 价值链模型 企业在国际竞争中开拓各种价值活动及其联络的才 干是企业竞争优势的主要来源。
补充二：Caves的产品特异论 拥有使产品发作差异的才干是跨国公司的主要优势
。 补充三：Knickerbocker的寡占反响论
进攻性投资与进攻性投资
一、60‘S：FDI实际的兴起
〔二〕弗农〔Vernon〕：产品生命周期实际 1966年，〝产品周期中的国际投资和国际贸易〞 产品生命周期的三个阶段：
崭新阶段：价钱弹性低，国际消费，出口； 成熟阶段：本钱要素变重，需求地域，FDI； 规范化阶段：完全的价钱竞争，本钱低国度，出口 。
只要当经过FDI所取得的收益比经过出口贸易、容许证方式取得
更多的收益时，企业才会FDI
10
出口贸易和容许证方式都是企业经过国际市场停止买 卖，FDI那么是经过企业外部买卖〔企业各运营单元 之间的买卖〕完成
第四章 跨国公司对外直接投资 ppt课件
第四章 跨国公司对外直接投资
有利的一面：
➢获得先进核心技术 ➢汲取高端人才 ➢学习构建系统的市场营销体系 ➢提升吉利品牌形象
面临的挑战：
➢如何减轻财务负担 ➢如何帮助沃尔沃走出亏损的困境 ➢如何整合企业文化 ➢如何维护和提升品牌形象
截至2010年底，吉利集团资产总额约967 亿元人民币，负债总额约710亿元人民币，资 产负债率约为73.4%。增加的近负债，才造成2010年负债 大幅上升。而吉利集团 2010年的营业利润仅为 18.87亿元。
第四章 跨国公司对外直接投资
掌握对外直接投资的动机、特征、资金来源 了解对外直接投资的动机、影响因素
第四章 跨国公司对外直接投资
一、对外直接投资的定义 二、对外直接投资的基本类型 三、对外直接投资的资金来源
第四章 跨国公司对外直接投资
对外直接投资 （Foreign Direct Investment ,FDI）是指跨国公司为了取 得东道国企业经营管理上的控制权而输出 资金、技术、管理技能等不同形式的资产 或要素的经济行为。
对这一场门第相差悬殊的跨国婚姻，不乏有人认为是“癞 蛤蟆想吃天鹅肉”或曰“蛇吞象”。吉利把总收入超过自己20 倍的豪华车巨头沃尔沃收入囊中，吉利此举无疑令人感到惊奇。 而更大的差距体现在品牌价值上。根据美国《福布斯》杂志公 布的国际品牌榜显示，拥有百年历史、被誉为“最安全豪华轿 车”的沃尔沃汽车，品牌价值高达20亿美元，名列世界汽车十 大品牌。而名不见经传的吉利只是一个拥有10多年历史的民营 汽车厂商。作为一家主打中低端轿车的本土汽车制造企业，吉 利一直摆脱不了低端、廉价的品牌形象，这与以技术、安全著 称的沃尔沃欧洲贵族形象相比，确系“门不当户不对”。
浙江吉利控股集团有限公司总部设在浙江省省会杭州， 在浙江省的临海、宁波、路桥和上海建有四个专门从事汽 车整车和动力总成生产的制造基地，现已拥有年产20万辆 整车、20万台发动机和20万台变速器的生产能力。
国际直接投资与跨国公司PPT课件
垄断优势理论 公司内部化理论
❖ 出口、投资与许可证
❖ 国际生产综合论
当前居于主导地位的跨国公司理论
20.04.2020
.
5
第一节 企业优势、交易成本及内部化
❖ 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释 战后美国企业的对外投资行为，特别是对西 欧的投资
❖ 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势 （即垄断优势），是国际直接投资和跨国公 司理论的一个出发点
可见，跨国公司以对外直接投资为向外 扩张的主要手段
20.04.2020
.
2
◎引言
❖ 跨国公司理论，又称为国际直接投资理论
❖ 解释跨国公司的产生、发展和利益的理论
❖ 主流跨国公司理论是以西方大型跨国公司 为参照，重点探究跨国公司海外投资行为 的发生机理
❖ 跨国公司与国际贸易关系密不可分，前者 属于投资领域，后者属于贸易领域
另一类交易成本是签订契约，以及监督和执 行契约所花费的成本。
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
不确定性
交
不完全
导致
易
信息
信息不对称
成
本
20.04.2020
.
市场 与企 业的 并存
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☆交易成本理论
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
❖ 由于外部市场的不完全性（外部性、垄断 过强），市场交易是有一定成本的，而市 场内部化是一种提高效率的有效方法
20.04.2020
.
13
二、市场交易内部化
❖ 代表人物：
巴克莱、卡森
《跨国公司的未来》（1976） 《国际经营理论》（1978）
❖ 建立在交易成本学说基础上的内部化理论， 被认为是解释跨国企业的形成和对外直接 投资发生机理的核心原理
跨国公司概述与国际直接投资政策(ppt 40页)
4）垄断优势和不完全市场的存在是国际直接投资的前提 条件和成因
5）跨国公司的三项垄断优势（独占性生产要素）
要素 产品 规模经济
二、产品生命周期理论
1、提出者：弗农
2、产品生命周期的含义
周期阶段
特点
导入期
技术垄断；需求不稳定；
（new product stage） 国内产销、少量出口
竞争中获胜因 素
按跨国公司对海外子公司拥有股权份额的程 度，对外直接投资可分为合资经营与独资经 营两种类型
合资经营
独资经营
按直接投资进入海外市场的方式，对外直接 投资可分为新建与收购两种类型。
新建是指在投资目标国建立新企业或新工厂，形 成新的生产能力或经营单位。如果是第一次进入 目标国投资设厂，则称为“草根式进入” （Grass-Root Entry）或“绿地策略” （Greenfield Strategy）。
技术；创新
成熟期 （mature product
stage）
标准化期 （standardized product stage）
技术扩散；产品定型，竞 成本；品牌 争者增多，国内市场饱和； 寻求国外投资，占领市场、 扩大规模
技术标准化，垄断优势消 失；仿造品大量出现；寻 求发展中国家直接投资以 降低成本
四、国际生产折衷理论
1、理论的提出
邓宁，1977年《经济活动的贸易区位与多国企业：一种 折衷理论的探索》
跨国公司理论的集大成；是跨国公司国际生产的最完全 的一般理论，综合理论
2、基本观点：
企业要从事国际直接投资必须要满足三个条件
所有权优势、内部化优势和区位优势
邓宁将垄断优势理论、内部化理论以及区位理论三者结 合起来，用以揭示跨国公司在对外直接投资、出口和许 可证安排中选择直接投资的原因
5）跨国公司的三项垄断优势（独占性生产要素）
要素 产品 规模经济
二、产品生命周期理论
1、提出者：弗农
2、产品生命周期的含义
周期阶段
特点
导入期
技术垄断；需求不稳定；
（new product stage） 国内产销、少量出口
竞争中获胜因 素
按跨国公司对海外子公司拥有股权份额的程 度，对外直接投资可分为合资经营与独资经 营两种类型
合资经营
独资经营
按直接投资进入海外市场的方式，对外直接 投资可分为新建与收购两种类型。
新建是指在投资目标国建立新企业或新工厂，形 成新的生产能力或经营单位。如果是第一次进入 目标国投资设厂，则称为“草根式进入” （Grass-Root Entry）或“绿地策略” （Greenfield Strategy）。
技术；创新
成熟期 （mature product
stage）
标准化期 （standardized product stage）
技术扩散；产品定型，竞 成本；品牌 争者增多，国内市场饱和； 寻求国外投资，占领市场、 扩大规模
技术标准化，垄断优势消 失；仿造品大量出现；寻 求发展中国家直接投资以 降低成本
四、国际生产折衷理论
1、理论的提出
邓宁，1977年《经济活动的贸易区位与多国企业：一种 折衷理论的探索》
跨国公司理论的集大成；是跨国公司国际生产的最完全 的一般理论，综合理论
2、基本观点：
企业要从事国际直接投资必须要满足三个条件
所有权优势、内部化优势和区位优势
邓宁将垄断优势理论、内部化理论以及区位理论三者结 合起来，用以揭示跨国公司在对外直接投资、出口和许 可证安排中选择直接投资的原因
第五章跨国公司对外直接投资(PPT44页)
FDI的第二个条件就是：企业必须具备某种组织能力，使 得企业能够通过内部化方式比通过外部市场交易方式获 得更高的收益
11
FDI的第三个条件
企业具有了战略能力与组织能力就一定会到某 个具体的国家投资吗？——问题没有这么简单
因为，世界上的国家和地区很多。也就是说， 企业通过自己的组织能力在世界范围内发挥其 战略优势可以在众多的国家之间选择，如图：
从理论上讲，FDI和FII是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国
际企业那里，FDI和FII都是企业跨国经营的战略手段，在很多情况下，
它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更
是如此。
3
直接投资和间接投资的区别：
比较点
国际直接投资 国际间接投资
目的
控制企业
非控制
收益方式 投入要素
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
14
企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
技能等各个方面
2
对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
11
FDI的第三个条件
企业具有了战略能力与组织能力就一定会到某 个具体的国家投资吗？——问题没有这么简单
因为，世界上的国家和地区很多。也就是说， 企业通过自己的组织能力在世界范围内发挥其 战略优势可以在众多的国家之间选择，如图：
从理论上讲，FDI和FII是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国
际企业那里，FDI和FII都是企业跨国经营的战略手段，在很多情况下，
它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更
是如此。
3
直接投资和间接投资的区别：
比较点
国际直接投资 国际间接投资
目的
控制企业
非控制
收益方式 投入要素
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
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企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
技能等各个方面
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对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
跨国公司与直接投资(ppt 33页)
四是跨国公司海外分支雇佣人数在危机后快速增长。 2011 年达到 6906.5万人，比2005-2007年均值增 长了 33.9%。
全球跨国公司发展极不均衡
少数大型跨国公司在全球经济中占据重要地位：
全球有约 8 万家跨国公司，仅规模前 100 家非金融跨国公司在 2010 年的全球生产带来的增值就达到 16 万亿美元，占全球 GDP 的1／4，海外分支产值占全球 GDP10%以上和世界出口总额 1／3。
第二次世界大战以后，美国公司在这方面发挥了领 导性的作用，西欧国家以及日本公司在这方面也取 得了巨大的发展。到2008年，全世界跨国公司的总 数8.2万家，它们在世界各地的分支机构超过了81 万家。
2013年财富世界500强排行榜，包含台湾在内的中国 上榜的公司总数达95家。中国上榜企业的总收入达5.2万 亿美元，占500强企业总收入的17%。
二是跨国公司借危机大幅海外注资。2009-2011年全球 跨国公司海外分支总资产为77.5 万亿美元，比20052007年均值逆势大幅增长77.7%，2011 年达 82.1 万亿 美元。
三是跨国公司海外分支为全球创造价值的作用稳中 增强。2005-2007年，跨国公司海外分支销售额均 值占全球 GDP 均值比重为 40.2%，2009-2011年分 别为 41.2%、40.6%和 40.0%。
2011 年，这100家跨国公司对外投资项目价值为 3700 亿美元， 占全球外国直接投资流入量约 1／4；跨国并购额为 1940 亿美元， 占全球跨国并购额 36%；绿地投资额为1800 亿美元，占全球绿地 投资额 20%；国内外共雇佣 1538 万人，是所有跨国公司海外分 支雇佣人数的约 1／4。
2013年财富世界500强排行榜新上榜的31家公司中， 中国公司占据了18个席位，占新上榜公司总数的60%左 右，中国新上榜公司的数量在所有国家和地区中排在第 一位。
全球跨国公司发展极不均衡
少数大型跨国公司在全球经济中占据重要地位：
全球有约 8 万家跨国公司，仅规模前 100 家非金融跨国公司在 2010 年的全球生产带来的增值就达到 16 万亿美元，占全球 GDP 的1／4，海外分支产值占全球 GDP10%以上和世界出口总额 1／3。
第二次世界大战以后，美国公司在这方面发挥了领 导性的作用，西欧国家以及日本公司在这方面也取 得了巨大的发展。到2008年，全世界跨国公司的总 数8.2万家，它们在世界各地的分支机构超过了81 万家。
2013年财富世界500强排行榜，包含台湾在内的中国 上榜的公司总数达95家。中国上榜企业的总收入达5.2万 亿美元，占500强企业总收入的17%。
二是跨国公司借危机大幅海外注资。2009-2011年全球 跨国公司海外分支总资产为77.5 万亿美元，比20052007年均值逆势大幅增长77.7%，2011 年达 82.1 万亿 美元。
三是跨国公司海外分支为全球创造价值的作用稳中 增强。2005-2007年，跨国公司海外分支销售额均 值占全球 GDP 均值比重为 40.2%，2009-2011年分 别为 41.2%、40.6%和 40.0%。
2011 年，这100家跨国公司对外投资项目价值为 3700 亿美元， 占全球外国直接投资流入量约 1／4；跨国并购额为 1940 亿美元， 占全球跨国并购额 36%；绿地投资额为1800 亿美元，占全球绿地 投资额 20%；国内外共雇佣 1538 万人，是所有跨国公司海外分 支雇佣人数的约 1／4。
2013年财富世界500强排行榜新上榜的31家公司中， 中国公司占据了18个席位，占新上榜公司总数的60%左 右，中国新上榜公司的数量在所有国家和地区中排在第 一位。
第二章跨国公司的对外直接投资ppt课件
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 垄断优势理论 垄断优势理论的假设条件 企业对外直接投资有利可图的必要条件，是这些 企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企 业的垄断优势，又源于市场的不完全性。
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 垄断优势理论 观点
1、不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资。 海默和金德尔伯格提出并发展了“结构性市场非完美性理 论”(Structural Market Imperfection)，不完全竞争问题，表现为 四个方面： (1) 商品市场的不完全竞争。 (2) 要素市场的不完全竞争。 (3) 规模经济所造成的不完全竞争。 (4) 经济制度与经济政策所造成的不完全竞争。
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 内部化理论 内部化的含义 所谓市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司 为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及 由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企 业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本 来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之 间进行，并形成一个内部市场。也就是说，跨国公司 通过国际直接投资和一体化经营，采用行政管理方式 将外部市场内部化。
四、对外直接投资的动因与条件 ❖ 对外直接投资的传统动因
开拓新市场 提高效率 其他动机
（1）逃避性投资（Escape Investment） （2）辅助性投资（Support Investment） （3）被动性投资（Passive Investment）
第一节 对外直接投资概述
四、对外直接投资的动因与条件 ❖ 对外直接投资的战略性动因
第二章 跨国公司的对外直接投资
❖ 对外直接投资概述 ❖ 对外直接投资理论 ❖ 对外直接投资形态
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持续创新能力与知识产权使跨国公司稳居世界对外直接投资的霸主地位 中小企业以特定的比较优势成为许多国家的对外直接投资主体 共同点：基本都是股份公司或私人企业，极少有国有企业
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Multinational Finance 2020/4/9
中国对外直接投资主体
我国能与大型跨国公司竞争的大型企业还非常少，且结构不合理（世界 500强排行中国43家企业入选，排名前100的只有五家，大部分为国有企业）
我国企业研发投入少，科技创新能力弱，知识产权保护意识不强 国有大企业的公司治理结构还不完善，中小企业和私营企业的对外直接投
资没有受到应有重视
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Multinational Finance 2020/4/9
六. 对外直接投资的方式问题
投资方式分类： 按投资企业与被投资企业相互关系：横向直接投
资、纵向直接投资和混合直接投资 按投资者对企业参股方式的不同：合资经营、合
跨国公司与对外直接投资
一．概况 二．中国主要跨国公司外投资方式问题
MADE BY General
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Multinational Finance 2020/4/9
一. 概况
2010年，全球对外直接投资流量达到1.1万亿美元， 预计2011年将增至1.3万亿美元。 跨国公司是FDI的主要形式，到1999年为止。5.3万 跨国公司约拥有3.5万美元资产 20世纪50年代以来，对跨国公司及其对外直接投资的 研究，形成了众多著名理论
3、经济发达、工业化程度高的国家和地区的现有企业的管理体系、技术 水平比较符合跨国公司的发展要求，并购后能迅速进入正常生产轨道
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Multinational Finance 2020/4/9
对外直接投资的方式变化
1400
并购额
1200
1000
800
600
400
200
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
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三. 跨国公司的界定
联合国跨国公司中心认为： （1）在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用
何种法律形式和在哪个领域从事经营； （2）这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政 策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； （3）这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实 体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时 负担责任。
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二. 中国主要跨国公司
中国石油化工集团公司 中国石油天然气集团公司 中国中信集团公司 中国海洋石油总公司 中国建筑股份有限公司 中国远洋运输（集团）总公司 中国中化集团公司 中国铝业公司 浙江吉利控股集团有限公司 华为技术有限公司
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绿地投资与跨国并购的选择
绿地投资：
1、拥有最先进技术和其他垄断性资源
2、东道国经济欠发达，工业化程度较低
跨国并购更有利：
1、对于快速扩张的跨国企业，采取并购策略可以使其弥补信息和国际经 验的不足，克服人力资源短缺的限制
2、跨国公司为使其产品多元化和经营地域多样化，可采用并购方式
作经营、合作开发和独资经营等 目前最常用的是联合国贸发委的分类：绿地投资
方式和跨国并购方式。
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对外直接投资的主要方式
Multinational Finance 2020/4/9
绿地投资方式
绿地投资方式是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依
(Greenfield Investment, G) 照东道国法律设立新企业。
缺陷：1 前期的筹建工作比较长；2 投资收益产生比较慢； 3 建设期，不可控制的因素 （国际形式、东道国政治经济状况和东道国市场情况等）。
跨国并购 (M & A)
指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部或部分股权， 从而取得对该企业的控制权
优势：1 可以使跨国公司快速进入东道国市场；2 投资回收期较绿地投资短，经营风险也 小于绿地投资。但由于管理制度、企业文化等冲突，跨国并购企业的失败率往往高于新 建企业。
随着经济全球化的不断发展，绿地投资在FDI中所占比例有所下 降，跨国并购已成为跨国公司更乐于采用的一种跨国直接投资方 式。
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Multinational Finance 2020/4/9
结论
跨国之路要走好： 保持和完善大型跨国公司竞争优势，鼓励和指导中小企业走
出去，适当选择投资方式，建立综合型多功能国际化经营 的跨国企业集团
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四. 跨国公司的定义
只要在一个以上的国家和地区设有一个以上的海 外子公司或分公司，并从事营利性生产经营活动，有 共同的决策中心和共同战略，并分享风险和责任的企 业，即可称为跨国公司。
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2020/4/9
五. 中外对外直接投资主体对比
世界各主要国家的对外直接投资主体
强大的内部化优势使跨国公司成为发达国家的对外直接投资主体（2011年 世界500强中，美国企业有132家）
持续创新能力与知识产权使跨国公司稳居世界对外直接投资的霸主地位 中小企业以特定的比较优势成为许多国家的对外直接投资主体 共同点：基本都是股份公司或私人企业，极少有国有企业
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中国对外直接投资主体
我国能与大型跨国公司竞争的大型企业还非常少，且结构不合理（世界 500强排行中国43家企业入选，排名前100的只有五家，大部分为国有企业）
我国企业研发投入少，科技创新能力弱，知识产权保护意识不强 国有大企业的公司治理结构还不完善，中小企业和私营企业的对外直接投
资没有受到应有重视
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六. 对外直接投资的方式问题
投资方式分类： 按投资企业与被投资企业相互关系：横向直接投
资、纵向直接投资和混合直接投资 按投资者对企业参股方式的不同：合资经营、合
跨国公司与对外直接投资
一．概况 二．中国主要跨国公司外投资方式问题
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一. 概况
2010年，全球对外直接投资流量达到1.1万亿美元， 预计2011年将增至1.3万亿美元。 跨国公司是FDI的主要形式，到1999年为止。5.3万 跨国公司约拥有3.5万美元资产 20世纪50年代以来，对跨国公司及其对外直接投资的 研究，形成了众多著名理论
3、经济发达、工业化程度高的国家和地区的现有企业的管理体系、技术 水平比较符合跨国公司的发展要求，并购后能迅速进入正常生产轨道
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对外直接投资的方式变化
1400
并购额
1200
1000
800
600
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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
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三. 跨国公司的界定
联合国跨国公司中心认为： （1）在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用
何种法律形式和在哪个领域从事经营； （2）这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政 策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； （3）这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实 体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时 负担责任。
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二. 中国主要跨国公司
中国石油化工集团公司 中国石油天然气集团公司 中国中信集团公司 中国海洋石油总公司 中国建筑股份有限公司 中国远洋运输（集团）总公司 中国中化集团公司 中国铝业公司 浙江吉利控股集团有限公司 华为技术有限公司
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绿地投资与跨国并购的选择
绿地投资：
1、拥有最先进技术和其他垄断性资源
2、东道国经济欠发达，工业化程度较低
跨国并购更有利：
1、对于快速扩张的跨国企业，采取并购策略可以使其弥补信息和国际经 验的不足，克服人力资源短缺的限制
2、跨国公司为使其产品多元化和经营地域多样化，可采用并购方式
作经营、合作开发和独资经营等 目前最常用的是联合国贸发委的分类：绿地投资
方式和跨国并购方式。
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对外直接投资的主要方式
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绿地投资方式
绿地投资方式是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依
(Greenfield Investment, G) 照东道国法律设立新企业。
缺陷：1 前期的筹建工作比较长；2 投资收益产生比较慢； 3 建设期，不可控制的因素 （国际形式、东道国政治经济状况和东道国市场情况等）。
跨国并购 (M & A)
指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部或部分股权， 从而取得对该企业的控制权
优势：1 可以使跨国公司快速进入东道国市场；2 投资回收期较绿地投资短，经营风险也 小于绿地投资。但由于管理制度、企业文化等冲突，跨国并购企业的失败率往往高于新 建企业。
随着经济全球化的不断发展，绿地投资在FDI中所占比例有所下 降，跨国并购已成为跨国公司更乐于采用的一种跨国直接投资方 式。
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Multinational Finance 2020/4/9
结论
跨国之路要走好： 保持和完善大型跨国公司竞争优势，鼓励和指导中小企业走
出去，适当选择投资方式，建立综合型多功能国际化经营 的跨国企业集团
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四. 跨国公司的定义
只要在一个以上的国家和地区设有一个以上的海 外子公司或分公司，并从事营利性生产经营活动，有 共同的决策中心和共同战略，并分享风险和责任的企 业，即可称为跨国公司。
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五. 中外对外直接投资主体对比
世界各主要国家的对外直接投资主体
强大的内部化优势使跨国公司成为发达国家的对外直接投资主体（2011年 世界500强中，美国企业有132家）