最新8宏观经济运行分析
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价指数*WPI与PPI、国民生产总值物价平减指数 GNP） • 4、货币供应量（L=M0+M1+M2+M3） • 5、利率（名义利率、实际利率…） • 6、汇率 • 7、国际收支 • 8、财政收支
举例分析：综合指标——GDP
轻工、纺织…
基础设施、房
地产…
基础设施、房
地产…
1990-2008上证指数
8宏观经济运行分析
• 是什么驱动证券市场价格？
• 投资分析中的理论
投资分析中的理论
投资分析中的理论
• 怎样做股票投资基本分析？
证券投资分析流程
证券投资分析流程
证券投资分析内容
宏观研究： 经济周期、 经济政策 宏观 等。
公司研究： 公司基本 面、财务 状况等。
Biblioteka Baidu公司
证券 投资 分析
货
低通胀或紧缩会减息
币 政
策 加息股价跌
利率
股价
减息股价涨
减税促增长
升值抑制增长
贬值促进增长 赤字促增长
汇率
预算赤字
税收调整
图 经济指标变化对股价的效应图
行业研究：
生命周期、 行业 市场结构
等。
市场
市场研究： 市场效率、 行为金融 等。
宏观经济分析主要方法
• 1、经济指标分析比较
先行指标（货币供应量、股价指数） 同步指标（失业率、国民生产总值） 滞后指标（银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款） 综合指标（GDP、GNP、国民收入、个人收入、个人可支配收入）
• 2、计量模型
经济变量、参数、随机误差 研究各指标间依存关系、描述经济各部门和生产过程各环节联系，对 经济结构分析、政策模拟、决策研究、发展预测
• 3、概率预测
概率论——推算未来各种相关经济变量状况 （GNP及增长、CPI、失业率）
• 宏观经济分析要素
宏观经济形势基本变量
• 1、国民生产总值（GDP=C+I+G+X-M） • 2、失业率（我国为城镇登记失业率） • 3、通货膨胀（零售物价指数*RPI与CPI、批发物
• 分析运行周期、运动趋势等特征
• 宏观经济分析模型
• 投资者需要关心的问题： 投资收益？ 投资风险？
• 投入产出比利润率“ 利率” • 赚更多的钱=本金*利润率=“货币”*“利率”
保持规模所需
货币供应量
失业率高增长慢
国内生产总值
失业率
通货膨胀率
失业率低增长快
增长 衰退 加息 减息
高通胀导致加息
举例分析：综合指标——GDP
轻工、纺织…
基础设施、房
地产…
基础设施、房
地产…
1990-2008上证指数
8宏观经济运行分析
• 是什么驱动证券市场价格？
• 投资分析中的理论
投资分析中的理论
投资分析中的理论
• 怎样做股票投资基本分析？
证券投资分析流程
证券投资分析流程
证券投资分析内容
宏观研究： 经济周期、 经济政策 宏观 等。
公司研究： 公司基本 面、财务 状况等。
Biblioteka Baidu公司
证券 投资 分析
货
低通胀或紧缩会减息
币 政
策 加息股价跌
利率
股价
减息股价涨
减税促增长
升值抑制增长
贬值促进增长 赤字促增长
汇率
预算赤字
税收调整
图 经济指标变化对股价的效应图
行业研究：
生命周期、 行业 市场结构
等。
市场
市场研究： 市场效率、 行为金融 等。
宏观经济分析主要方法
• 1、经济指标分析比较
先行指标（货币供应量、股价指数） 同步指标（失业率、国民生产总值） 滞后指标（银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款） 综合指标（GDP、GNP、国民收入、个人收入、个人可支配收入）
• 2、计量模型
经济变量、参数、随机误差 研究各指标间依存关系、描述经济各部门和生产过程各环节联系，对 经济结构分析、政策模拟、决策研究、发展预测
• 3、概率预测
概率论——推算未来各种相关经济变量状况 （GNP及增长、CPI、失业率）
• 宏观经济分析要素
宏观经济形势基本变量
• 1、国民生产总值（GDP=C+I+G+X-M） • 2、失业率（我国为城镇登记失业率） • 3、通货膨胀（零售物价指数*RPI与CPI、批发物
• 分析运行周期、运动趋势等特征
• 宏观经济分析模型
• 投资者需要关心的问题： 投资收益？ 投资风险？
• 投入产出比利润率“ 利率” • 赚更多的钱=本金*利润率=“货币”*“利率”
保持规模所需
货币供应量
失业率高增长慢
国内生产总值
失业率
通货膨胀率
失业率低增长快
增长 衰退 加息 减息
高通胀导致加息