黄金期货与上海AU(T+D)比较

黄金期货与上海AU(T+D)比较

黄金期货：（标准期货合约）是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期（每月15日）后则是实物交割。

上海AU(T+D)：（实际上是一种现货交易远期合约）黄金延期交收业务简称AU(T+D)，主要是用以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割（每个交易日都可以交割），也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。

黄金期货的优点：

1、交易成本更低，无持仓成本。

2、保证金比例更低，以小博大，只需要很小的资金就可以买卖全额的黄金。

3、价格公开、公正，与国际联动，不容易被操纵。

4、市场集中公平，期货买卖价格在一个地区、国家，开放条件下世界主要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。

5、套期保值作用，TD也可以保值，但是递延费和较高的交易成本成为TD的劣势。

6、TD更接近现货市场，只有一个合约，反映现货价格，期货有多个合约，反映对价格的预期。

7、期货保证金与手续费较TD更有优势。TD近千一的手续费，期货折算后不到万一。

8、TD市场涨跌停较大，30%。遇到极端行情风险较大。

TD市场优势：

1、TD市场参与度高：90%以上冶炼企业、70%以上黄金首饰加工销售企业参与上海现货交易所市场，有些大型冶炼企业，销售100%在现货交易所进行。专业度高：大多企业比较专业，对价格变动比较敏感，对宏观政策、经济环境等因素有较深的认识与理解。

2、交易时间TD市场多半个小时，下午3.30收盘，其他开收盘时间与期货一致。总体来讲，冶炼企业风险意识强，有保值需求，但现货都通过现货交易所走，改变习惯需要时间较长，理清保值在两个市场的区别有一定意义。

格林期货有限公司金融与金属事业部

2013.8.5