第四讲外汇风险管理
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Lecture 3
IMBA 702MBA2002级
第五讲 外汇风险管理
外汇风险管理的策略
• 短期风险 - 已知受险的金额 - 利用各种避险工具进行风险管理
• 中长期风险 -受险金额不定 -可通过营销和生产布局的调整来进行风险管理
Lecture 3
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第五讲 外汇风险管理
贷： 销售收入
16,540,000 16,540,000
收到货款时 借：银行存款－－美元户( $2000000*8.24 )
贷： 应收帐款－－美元户
16,480,000 16,480,000
借：汇兑损益 贷： 应收帐款－－美元户
60,000 60,000
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中国国际航空公司现经营一百多条航线，其中国际航线四十多条，外汇收 入的比重也很大。 1. 人民币贬值对其盈利水平有何影响？ 2. 在分析汇率风险时，考虑的因素是否和分析AA时相同？
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第五讲 外汇风险管理
AA ：美元贬值： • 外汇收入折算成美元后价值上升； • 美国旅游、旅行费用下降，更多的外国人来美国旅行，客运量上升； • 国外旅游费用上涨，美国人出行减少，客运量下降，收入下降； • 来美旅游者多选择本国航班；
交易风险（Transaction Exposure/Contractual Exposure） 以外币计价的交易中，因将来结算汇率的不确定性而引起应收债权或应 付债务实际价值变化的不确定性。
• 交易结算：以延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口； - 出口商 - 进口商
• 外汇买卖 - 银行 - 国际借贷
折算 汇率 8.6
8.6
8.6 8.6
8.6
￥ 1720
负债及所有 $ 者权益
应收帐款 550
2580 长期借款 450
4300 1290
实收资本 1000 未分配利润 150
8350 折算损益
18 490
2150
折算 汇率
8.6
￥ 4730
8.6
3870
8.35 8350
8.6
1290
250
18490
• 经济风险的影响比交易风险和折算风险更大
Lecture 3
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第五讲 外汇风险管理
例： 美国航空公司（American Airlines）在国际客运航空市场占有重要的地位 ，其外汇收入占公司总收入的20％到30％，外汇风险对公司的经营业绩影 响很大。试分析美元贬值可能对AA盈利水平的影响： 1. 美元贬值可能从那些方面影响AA的盈利水平 2. 总体影响是正面还是负面的？
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第五讲 外汇风险管理
会计风险：也叫折算风险（Translation Exposure），是企业在进行会计处理 时，将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入帐时的汇 率不同而产生的帐面上损益方面的差异。
• 影响企业的纳税额度
• 影响企业的资产
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第五讲 外汇风险管理
例：某公司应收帐款余额200万美元，如果发货时美元汇率为￥8.27, 收到货款时汇率 为￥8.24，则
受险部分为： 200万美元 外汇损失为：（8.27-8.24) *2000000 = ￥60,000
发出商品时： 借：应收帐款－－美元户( $2000000*8.27 )
第四讲外汇风险管理
2020/8/17
第五讲 外汇风险管理
外汇风险的类型 • 交易风险（Transaction Exposure） • 会计风险（Accounting Exposure） • 经济风险 （Economic Exposure）
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第五讲 外汇风险管理
• 影响公司的股票价格
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第五讲 外汇风险管理
折算的方法：现行汇率法 将跨国公司的海外分支机构的全部资产和全部负债均按现行汇率折算，股东权益
则按历史汇率计算。 资产负债表
资产 货币资金 应Βιβλιοθήκη Baidu帐款 存货 长期投资 固定资产 合计
$ 200 300 500 150 1000 2150
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第五讲 外汇风险管理
我国外币报表的折算方法
• 报告企业经营组成部分的的境外企业（an integral part of the parent’s company) - 由于以不同汇率折算而产生的差额计入当期损益，在损益表净利润项目 前单列项目反映(Income Statement)。
案例：
1990年至1996年，日元对美元升值近40％。这对日本对美出口有什么 影响？日本企业可以采取哪些措施来消除日元升值带来的负面结果？
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第五讲 外汇风险管理
• 境外实体 -由于以不同汇率折算而产生的差额作为所有者权益的一个项目反映。
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第五讲 外汇风险管理
经营风险/经济风险（Economic Exposure） 意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性；
• 例如，本币贬值： - 出口额增加 - 进口原材料成本上升 - 利润变化？
第五讲 外汇风险管理
交易风险在我国外贸活动中的表现
• 外币与人民币之间的结算风险
• 外币与外币之间的结算风险 如某企业从日本进口2亿日元的设备，以日元支付。签约时汇价为1美元＝ 160日元，合125万美元。该企业向银行借款125万做保证，开出2亿日元的 信用证。6个月付款时汇率发生变化，1美元＝100日元，该企业必须追加 75万美元贷款，才能折合成2亿日元以付清货款。该企业由于汇率变化损 失75万美元。
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第五讲 外汇风险管理
国航－人民币贬值 • 外汇收入折算成人民币后价值上升 • 中国旅游、旅行费用下降，更多的外国人来中国旅行，客运量上升； • 燃油价格上涨，费用上涨； • 金融租赁（飞机租赁）费用上涨； • 国内出国旅行客运量受影响较小（旅游者比例小，公务，学生等多），
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第五讲 外汇风险管理
外汇风险管理的策略
• 短期风险 - 已知受险的金额 - 利用各种避险工具进行风险管理
• 中长期风险 -受险金额不定 -可通过营销和生产布局的调整来进行风险管理
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第五讲 外汇风险管理
贷： 销售收入
16,540,000 16,540,000
收到货款时 借：银行存款－－美元户( $2000000*8.24 )
贷： 应收帐款－－美元户
16,480,000 16,480,000
借：汇兑损益 贷： 应收帐款－－美元户
60,000 60,000
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中国国际航空公司现经营一百多条航线，其中国际航线四十多条，外汇收 入的比重也很大。 1. 人民币贬值对其盈利水平有何影响？ 2. 在分析汇率风险时，考虑的因素是否和分析AA时相同？
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第五讲 外汇风险管理
AA ：美元贬值： • 外汇收入折算成美元后价值上升； • 美国旅游、旅行费用下降，更多的外国人来美国旅行，客运量上升； • 国外旅游费用上涨，美国人出行减少，客运量下降，收入下降； • 来美旅游者多选择本国航班；
交易风险（Transaction Exposure/Contractual Exposure） 以外币计价的交易中，因将来结算汇率的不确定性而引起应收债权或应 付债务实际价值变化的不确定性。
• 交易结算：以延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口； - 出口商 - 进口商
• 外汇买卖 - 银行 - 国际借贷
折算 汇率 8.6
8.6
8.6 8.6
8.6
￥ 1720
负债及所有 $ 者权益
应收帐款 550
2580 长期借款 450
4300 1290
实收资本 1000 未分配利润 150
8350 折算损益
18 490
2150
折算 汇率
8.6
￥ 4730
8.6
3870
8.35 8350
8.6
1290
250
18490
• 经济风险的影响比交易风险和折算风险更大
Lecture 3
IMBA 702MBA2002级
第五讲 外汇风险管理
例： 美国航空公司（American Airlines）在国际客运航空市场占有重要的地位 ，其外汇收入占公司总收入的20％到30％，外汇风险对公司的经营业绩影 响很大。试分析美元贬值可能对AA盈利水平的影响： 1. 美元贬值可能从那些方面影响AA的盈利水平 2. 总体影响是正面还是负面的？
Lecture 3
IMBA 702MBA2002级
第五讲 外汇风险管理
会计风险：也叫折算风险（Translation Exposure），是企业在进行会计处理 时，将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入帐时的汇 率不同而产生的帐面上损益方面的差异。
• 影响企业的纳税额度
• 影响企业的资产
Lecture 3
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第五讲 外汇风险管理
例：某公司应收帐款余额200万美元，如果发货时美元汇率为￥8.27, 收到货款时汇率 为￥8.24，则
受险部分为： 200万美元 外汇损失为：（8.27-8.24) *2000000 = ￥60,000
发出商品时： 借：应收帐款－－美元户( $2000000*8.27 )
第四讲外汇风险管理
2020/8/17
第五讲 外汇风险管理
外汇风险的类型 • 交易风险（Transaction Exposure） • 会计风险（Accounting Exposure） • 经济风险 （Economic Exposure）
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第五讲 外汇风险管理
• 影响公司的股票价格
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IMBA 702MBA2002级
第五讲 外汇风险管理
折算的方法：现行汇率法 将跨国公司的海外分支机构的全部资产和全部负债均按现行汇率折算，股东权益
则按历史汇率计算。 资产负债表
资产 货币资金 应Βιβλιοθήκη Baidu帐款 存货 长期投资 固定资产 合计
$ 200 300 500 150 1000 2150
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第五讲 外汇风险管理
我国外币报表的折算方法
• 报告企业经营组成部分的的境外企业（an integral part of the parent’s company) - 由于以不同汇率折算而产生的差额计入当期损益，在损益表净利润项目 前单列项目反映(Income Statement)。
案例：
1990年至1996年，日元对美元升值近40％。这对日本对美出口有什么 影响？日本企业可以采取哪些措施来消除日元升值带来的负面结果？
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第五讲 外汇风险管理
• 境外实体 -由于以不同汇率折算而产生的差额作为所有者权益的一个项目反映。
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第五讲 外汇风险管理
经营风险/经济风险（Economic Exposure） 意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性；
• 例如，本币贬值： - 出口额增加 - 进口原材料成本上升 - 利润变化？
第五讲 外汇风险管理
交易风险在我国外贸活动中的表现
• 外币与人民币之间的结算风险
• 外币与外币之间的结算风险 如某企业从日本进口2亿日元的设备，以日元支付。签约时汇价为1美元＝ 160日元，合125万美元。该企业向银行借款125万做保证，开出2亿日元的 信用证。6个月付款时汇率发生变化，1美元＝100日元，该企业必须追加 75万美元贷款，才能折合成2亿日元以付清货款。该企业由于汇率变化损 失75万美元。
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第五讲 外汇风险管理
国航－人民币贬值 • 外汇收入折算成人民币后价值上升 • 中国旅游、旅行费用下降，更多的外国人来中国旅行，客运量上升； • 燃油价格上涨，费用上涨； • 金融租赁（飞机租赁）费用上涨； • 国内出国旅行客运量受影响较小（旅游者比例小，公务，学生等多），