财务分析模型设计

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四、财务报表分析的内容
➢ 资本结构分析
• 1) 广义资本结构 • 广义资本结构是指总负债与所有者权益之比，可用产权比例来描述。 • 产权比例=负债合计/所有者权益合计 • 2) 狭义资本结构 • 狭义资本结构是指负债内部结构和所有者权益内部结构。负债内部
结构可分为负债整体结构（流动负债与长期负债之比）、流动负债 结构和长期负债结构。 • 3) 资本结构合理性分析 • 资本结构合理与否关键要与所有者权益净利率挂钩。如果资本结构 的变化，带来了所有者权益净利率的提升，则资本结构合理，否则 不合理。
消耗大量时间才能分析完毕
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三、财务分析的方法
1．比率分析法 2．趋势分析法 3．结构分析法 4．图解分析法 5．综合分析法
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四、财务报表分析的内容
➢ 利润分析
1) 结构分析
利润分几个层次
a)主营业务利润 主营业务利润是指主营业务收入减去主营业务
成本、主营业务税金及附加。
理与否，应结合流动资产运营效果来判断，如果流动资产周转能力 越强，则表明流动资产结构合理，越弱，则不合理。 • 3) 资产整体结构合理性分析 • 资产整体结构是指总资产内部各项资产占总资产比例关系，合理与 否，应结合总资产运营效果来判断，如果总资产周转能力越强，则 表明总资产结构合理，越弱，则不合理。
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四、财务报表分析的内容
2) 短期偿债能力 a) 短期偿债能力是指企业流动资产偿还短期负债的能
力，通常利用流动比率、速动比率及现金比率来衡量。 b) 流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 c) 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-待摊费
用）/流动负债 d) 现金比率 现金比率=广义现金/流动负债=（货币资金+短期投资）/
分析的目的不是为了展现指标和图形，而是诊断财务状
况、经营成果和现金获取能力，为企业下一步经营决策
提供专业支持。根据上百个指标计算结果纵比（自身不
同期间比较）和横比（和行业标准比较），依据职业判
断，得出诊断意见，提供相应决策建议。由于数据不同，
结论就会不同，这需要分析人员、财务经理或财务总监
精力高度集中，根据科学财务分析理论和丰富分析经验，
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四、财务报表分析
➢ 收入分析
1) 收入结构比分析 收入结构主要是指各项收入占比，各项收入包括主营业务收入、其它业
务收入、营业外收入、补贴收入
收入规模合理性分析 收入主要指主营业务收入。
收入规模，一般来讲，越大越好，但也要具体分析。如果收入扩 张的幅度慢于成本费用扩张速度，销售效果必然不佳，这不一定是 好事；收入规模在收缩，但收缩的幅度慢于成本费用收缩幅度，销 售效果反而不错，这不一定是坏事。
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二、财务报表分析的特点
指标计算繁杂 全面分析，可能涉及上百个分析指标，每个指
标不仅要计算当年结果，还要计算去年（两期数 据）结果、前年结果（三期数据）乃至更早结果 （依据搜集数据而定），计算的工作量就已经很 大了。
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二、财务报表分析的特点
经营状况诊断逻辑复杂
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二、财务报表分析的特点
财务分析费时费力
整理分析对象 • 一般要进行纵向分析，需要至少两期报表数据（主要指
资产负债表、损益表、现金流量表），往往会收集三期 数据，可能需要整理成EXCEL格式或其它格式，对三期 数据收集整理需要时间。
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二、财务报表分析的特点
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四、财务报表分析的内容
➢ 偿债分析 • 1) 长期偿债能力 • a) 长期偿债能力是指企业用全部资产对全部债务的
偿还能力。一般通过资产负债率来衡量。 • b) 资产负债率 • 资产负债率=负债总额/资产总额 • c) 未来是否可以增加负债分析 • 资产负债率有三种变化情况：增长、持平和下降。无论
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四、财务报表分析的内容
3)资金缺口分析 资金缺口体现在现金流入不足以弥补现金流出。
经营活动现金缺口是指经营活动现金流入不足以弥补现金流出 投资活动现金缺口是指投资活动现金流入不足以弥补现金流出 筹资活动现金缺口是指筹资活动现金流入不足以弥补筹资活动现金流出。
企业总资金缺口可能是由经营活动、投资活动和筹资活动之一或之 二或三者的缺口形成的。一种活动的缺口可能是由另一种或另外两 种活动的现金盈余弥补的。
一方面虚增或虚减收入，另一方面虚减或虚增成本费用。 从纳税角度，企业倾向通过帐务处理减少利润； 从贷款或汇报业绩方面，企业倾向通过帐务处理扩大利润。 减少利润的方法无非隐藏收入、虚增成本费用； 扩大利润的方法无非虚增收入、虚减成本费用。 隐藏收入的手段常为，销售发票不入帐或缓入帐； 虚增成本费用方法常为找各种发票填充成本费用； 虚增收入的方法常为虚增应收帐款； 虚减成本费用的方式常为不良资产长期挂帐，不进行合理摊销。
管理费用规模扩张速度 主营业务收入规模扩张速度
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四、财务报表分析的内容
➢ 现金流量分析
• 1) 现金获取能力分析
• 现金获取能力主要体现在绝对额和相对比例上。绝对额要看企业净 现金流量、经营活动、投资活动和筹资活动净现金流量；相对比例 要看现金流入流出比、经营活动、投资活动和筹资活动现金流入流 出比。
财务分析模型 设计
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学习目标
掌握资产负债表的分析方法 掌握利润表的分析方法 掌握杜邦分析法
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一、财务报表分析概述
财务分析是指以财务报表（主要指资产负债表、损
益表、现金流量表）为分析对象，采用指标分析、 趋势分析、结构分析、行业比较分析、竞争对手分 析等方法，从获利、偿债、营运、资本结构、资产 结构、收入、成本费用、利润、现金流量、风险、 成长等方面剖析企业状况，诊断问题症结，提供决 策支持。
工作表
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五、财务分析报告
• 第一部分 提要 • 即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财
务分析说明有一个总括的认识。
•
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五、财务分析报告
• 第二部分 说明
• 对公司运营及财务现状的介绍。该部分要求文字表述恰当、数据
引用准确。对经济指标进行说明时可适当运用绝对数、比较数及复
合指标数。特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独
流动负债
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四、财务报表分析的内容
➢ 营运分析 1) 资产整体运营能力
企业资产运营能力首先要看整体资产运营能力如何，体现整 体资产运营能力的指标是总资产周转率和总资产周转天数。 总资产周转率=主营业务收入/平均总资产 平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2 总资产周转天数=考核期间天数/总资产周转率
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四、财务报表分析的内容
➢ 成本费用分析
• 成本费用是为获取收入付出的代价。成本费用主要包括主营业务成 本、销售费用、管理费用、财务费用
总成本控制有效性分析
总成本规模扩张速度 主营业务收入规模扩张速度
销售费用控制有效性分析
销售费用规模扩张速度 主营业务收入规模扩张速度
管理费用控制有效性分析
销售净利率 总资产净利率 长期投资净利率 固定资产净利率 短期投资净利率
本期
上期
绝对增长
增长率
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四、财务报表分析的内容
➢ 杜邦分析 • 杜邦分析是指以权益净利率为起点分析，将权益净利
率分解为总资产净利率权益乘数，再将总资产净利率分 解为销售净利率总资产周转率。销售净利率还可进一步 深入分析收入、成本费用；总资产周转率还可进一步深 入分析各项资产情况；权益乘数还可进一步深入分析权 益状况。
入中有相当一部分是来自于赊销，赊销额过大可能造成 坏帐，也不排除虚增收入的可能。 3)利润盈亏原因分析 利润盈亏是由各项收支变化的结果，应该分析各项收支的 变化
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四、财务报表分析的内容
➢ 获利能力分析
• 1) 指标分析
• 可通过分析销售净利率、总资产净利率、长期投资净利 率、固定资产净利率、短期投资净利率来分析收入及各 种资产的获利能力，做表如下
b) 营业利润 营业利润是指主营业务利润加其它业务利润，减期
间费用（营业费用、管理费用、财务费用）。
c) 利润总额 利润总额是指营业利润加营业外收入，减营业外支
出，加投资收益，加补贴收入。
d) 净利2润020/12净/26利润是指利润总额减企业所得税。
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三、财务报表分析的内容
2)利润可靠性分析 影响利润可靠的因素无非两方面：
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三、财务报表分析的内容
2)利润可靠性分析 以应收帐款分析为例，通过报表钩稽关系诊断利润形成基
础可靠性。 应收帐款可能有虚增；可能没有虚增，但可能有坏帐，可
通过如下方法分析： 应收帐款增加额=期末余额-期初余额 收入应收帐款增加额占比=应收帐款增加额/主营业务收入 如果收入应收帐款增加额占比超过一定幅度，则意味着收
• 2) 现金对债务保障程度分析
• a) 现金对流动负债保障程度分析
• 实际上，这在考核流动负债的直接支付能力，公式如下：
• 现金流动负债保障程度=货币资金/流动负债
• b) 现金对总负债保障程度分析
• 现金对总负债保障程度体现企业对总负债的直接支付能力，公式如
下：现金对总负债保障程度=货币资金/负债总额
寻找参照标准 为了准确得出企业在行业中的位置，与竞争对手比较优 势与劣势，需要搜集行业标准或竞争对手标准，这无疑 会耗费一定人力与时间。
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二、财务报表分析的特点
分析要求全面 通过对主要财务报表的分析，应能全面诊断企业经 营状况，提供决策建议。全面诊断，是通过全面分 析得出的。基于三张报表全面分析，应该从获利、 偿债、营运、资本结构、资产结构、收入、成本费 用、利润、现金流量、风险、成长等方面逐块剖析， 每一块的分析，应该有指标、有图形、有文字结合 在一起，图文并茂的展现。这会耗去财务分析人员、 财务经理或财务总监的很长时间，一天、两天、一 周甚至更长时间。
• 报告样式： 指标分析、图形分析、文字分析相 结合
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五、财务报表分析报告
➢ 数据来源
➢ 以万科为例进行财务报表分析 ➢ 从互联网上下载万科(000002)报表 ➢ 下载同行业的某一 上市公司的报表，进行对比分析 ➢ (中粮地产) ➢ 计算常用比率 构建一个能进行财务比率比较分析的标准
何种情况，判断未来负债可行与否的标准是未来偿还债 务的能力强弱及负债经营效果如何。
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四、财务报表分析的内容
• 1) 长期偿债能力 • 负债经营效果可通过权益净利率的升降变化来衡量，但
更直接的指标是负债净利率。如果负债净利率上升了， 则可认为负债经营效果好，可合理推断未来可进一步增 加负债；如果下降了，则负债经营效果较差，可建议未 来慎重增加负债，甚至不宜增加负债。
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四、财务报表分析的内容
➢ 成长分析 市场规模、资产规模及资本规模关系分析
可用市场规模、资产规模和资本规模来衡量企业成长能力。
整体评价 可将上述各方面结论性分析整合在一起，形成企业整体评价。
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五、财务报表分析报告
➢ 分析报告
• 分析报告应包括利润分析、获利分析、偿债分析、 营运分析、资产结构分析、资本结构分析、收入 分析、成本费用分析、现金流量分析以及综合分 析
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四、财务报表分析的内容
2) 营运资产及营运周期
a)
营运Байду номын сангаас产
b) 存货营运能力
c) 应收帐款营运能力
d) 营运周期
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四、财务报表分析的内容
➢ 资产结构分析
• 1) 资产流动性分析 • 流动资产占总资产比例=流动资产/总资产 • 2) 流动资产结构合理性分析 • 流动资产结构是指流动资产内部各项资产占流动资产比例关系，合
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四、财务报表分析的内容
➢ 风险分析
1) 经营安全性分析 a) 盈亏平衡点营业收入 b) 经营安全系数
2) 经营风险与财务风险变化分析 a) 经营风险 经营风险=（营业收入-营业成本）/（营业收入-营业成本-固定成本） b) 财务风险 财务风险=（营业收入-营业成本-固定成本）/（营业收入-营业成本-固 定成本-财务费用）