全球新能源汽车市场情况(3)-主要变局
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
目录
1. 变局之年：把握欧洲、特斯拉及新趋势
2
1.1. 变局 1：欧洲电动化率跨过 10%
2
1.2. 变局 2：重视特斯拉供应链的机会
4
1.3. 变局 3：动力电池格局再洗牌
7
1.4. 变局 4：终端多样化促进供应链多元化
9
1.5. 变局 5：重视单晶高电压技术方向
14
1
变局之年：把握欧洲、特斯拉及新趋势
3.2. 变局 2：重视特斯拉供应链的机会
目前特斯拉体系的电池主要是由松下、LGC 及宁德时代供应，而在 2019 年之前 的 十年则由松下独供。特斯拉电池体系的扩充有利于中国产业链的深度参与。 2009 年，找不到稳定电池供应商的特斯拉遇到了当时汽车动力电池中的领军企业松 下，双方逐步开启了长达十年的合作。 2010 年，松下投资 3000 万美元，收购了特斯拉 141.8 万股股票。2011 年，双方又签 订了 6.4 亿颗 18650 电芯供应的协议。
3
图 30：电动车渗透率 S 曲线
北欧国家处在电动车渗透率 s 曲线领先位臵，英法德等主流大国紧随其后，中美两 大国则还处于推广期。我们类比于智能手机的渗透率 S 曲线，定义电动车渗透率 s 曲线。产业增长总体上可以分成三个时期，即兴起期、成长期和成熟期。在兴起期 又可以按 1%的渗透率节点划分，0-1%肇始期，也就是首先出现了先行者提出来概 念，1%-10%推广期，随着技术的成熟，成本的大规模下降，不断有新玩家进来 跟 随先行者，这也是目前主要的国家在经历的这个阶段，包括中国跟美国；接下 来跨 越 10%则进入成长期，该阶段渗透率快速提升，根据提升速度加速或加速可 分为加 速上升期和减速上升期，即 10%-50%这个阶段是加速上升期，主要是在这 个区间内 的包括瑞典跟荷兰，从 2020 年开始的话，欧洲几个主要大国如德国， 法国，英国 都已进入或即将进入这个阶段；在这之后就是 50%-90%减速上升期， 这个区间目前 全球仅挪威，挪威目前的电动化率已经达到 71%，按照挪威政府 2025 年全面禁售 燃油车这个目标来看，目前它的电动化率已经是步入成熟阶段。 从产业发展趋势来 看，欧洲电动化率达到 10%这个关键节点值得特别注意，或将 开启一轮正反馈产业 加速，而中国与美国目前还是在推广期阶段，需要不断的有 新的产品和新的政策来 扶持，帮助产业跨过 10%这个电动化自发加速启动的关键 节点。
2018 年 上 半 年 松下“疯狂暗示”想为特斯拉在中国建电池工厂
2018年下半年 Model 3 的产能达标，特斯拉盈利，松下大量投资，两个季度亏损
2018年 10 月
松 下 计 划 与 特 斯 拉 再 投 入 资 金 ，将超级工厂产能提高 50%
2014 年 7 月
特 斯 拉 与 松 下 投 资 50 亿 美 元 在 美 国 内 华Βιβλιοθήκη Baidu达 州 ， 建立 Gigafactory
2017 年
Model 3 产量不足时，松下主动表示电池产能使 Model 3 产量瓶颈
2017年 12 月
松 下 进 驻 特 斯 拉 Gigafactory 2 超 级 工 厂 胜 寒 太 阳 能 屋 顶 用 电 池
3.1. 变局 1：欧洲电动化率跨过 10%
欧洲主流市场正式迈入 S 增长曲线快速增长区域。2020 年以来，大部分欧洲汽车市 场主流国家的电动化率正式跨入 10%关键节点，复盘各新兴产业的发展，其增长趋
2
势都会遵循s 曲线不断增长。 图 29：智能手机渗透率及各主要国家电动化率
欧洲电动化之势或如智能手机渗透率般高奏凯歌。复盘智能手机的渗透率我们会发 现，在 2007 年首次跨过 10%，由于受全球金融危机影响，在 2018 年及 2019 年加速 度有所放缓但到 2010 年依旧达到了 20%的渗透率，用三年左右时间完成翻倍，此后 进一步加速成长，在到 2015 年左右达到了 70%随后进入平稳期，智能手机用了 5 年 时间从 20%提升到 70%。欧洲国家电动化率走的比较靠前的是挪威，挪威的电动化 率在 2014 年首次突破 10%，并在 2020 年前 9 个月电动化率达到 71%，一个国家用 了 6 年左右的时间实现 10%的电动化率提升到了 70%的电动化率，与智能手机渗透 率提升趋势如出一辙。考虑到欧洲电动化背后的核心逻辑与挪威当初在政策层的执 行如出一辙，因此我们认为，欧洲主流汽车市场目前 10%的电动化率是非常值得重 点关注的事件，产业 S 曲线的增长发端或由此打开。
胜负手。依靠着较早的布局，LG 化学异军突起拔得头筹，全球动力电池格 局 进一步集中，CR3 由 2019 年的 62.5%提升至 66.8%。 4) 变局 4：新能源车行业将出现高端化与多元化并存的发展，终端的多样性促进 动力电池行业供应链多元化，中国二线锂电厂商边际受益大。高端车型选定的 电池厂会稳固未来的龙头地位，车型多元化需求对产能及配套服务的需要也会 让一些二线电池厂异军突起。国产厂商凭借在规模、技术、成本、客户服务等 众多方面的优势，进行中国锂电行业的“二次国际化”。 5) 变局 5：重视单晶高电压技术方向，单晶三元材料安全性能及循环性能更优， 部分单晶高电压 5 系材料的能量密度与多晶高镍三元体系相差不大。
4
2013 年，双方再次续签协议，将供应量提升至 18 亿颗。双方从普通的供应关系发展 到独家供应关系。
表 19：特斯拉与电池厂的合作过往
时间
重点事件
2009 年
特斯拉与松下开启合作
2010 年
松下投资 3000 万美元，收购了特斯拉 141.8 万股股票
2013 年
再 次 续 签 协 议 18 亿 颗 电 池 ，双方发展到独家供应商
核心观点： 1) 变局 1：欧洲主流市场电动化跨过 10%，正式迈入S 增长曲线快速增长区域，
电动化之势或如智能手机渗透率般高奏凯歌。 2) 变局 2：特斯拉电池体系的扩充有利于中国产业链的深度参与，特斯拉是未来
最确定的电动车大机会，其上下游产业链都值得重点关注。 3) 变局 3：2020 年及 2021 年，特斯拉与欧洲主流车企将成为各家电池厂竞争的
1. 变局之年：把握欧洲、特斯拉及新趋势
2
1.1. 变局 1：欧洲电动化率跨过 10%
2
1.2. 变局 2：重视特斯拉供应链的机会
4
1.3. 变局 3：动力电池格局再洗牌
7
1.4. 变局 4：终端多样化促进供应链多元化
9
1.5. 变局 5：重视单晶高电压技术方向
14
1
变局之年：把握欧洲、特斯拉及新趋势
3.2. 变局 2：重视特斯拉供应链的机会
目前特斯拉体系的电池主要是由松下、LGC 及宁德时代供应，而在 2019 年之前 的 十年则由松下独供。特斯拉电池体系的扩充有利于中国产业链的深度参与。 2009 年，找不到稳定电池供应商的特斯拉遇到了当时汽车动力电池中的领军企业松 下，双方逐步开启了长达十年的合作。 2010 年，松下投资 3000 万美元，收购了特斯拉 141.8 万股股票。2011 年，双方又签 订了 6.4 亿颗 18650 电芯供应的协议。
3
图 30：电动车渗透率 S 曲线
北欧国家处在电动车渗透率 s 曲线领先位臵，英法德等主流大国紧随其后，中美两 大国则还处于推广期。我们类比于智能手机的渗透率 S 曲线，定义电动车渗透率 s 曲线。产业增长总体上可以分成三个时期，即兴起期、成长期和成熟期。在兴起期 又可以按 1%的渗透率节点划分，0-1%肇始期，也就是首先出现了先行者提出来概 念，1%-10%推广期，随着技术的成熟，成本的大规模下降，不断有新玩家进来 跟 随先行者，这也是目前主要的国家在经历的这个阶段，包括中国跟美国；接下 来跨 越 10%则进入成长期，该阶段渗透率快速提升，根据提升速度加速或加速可 分为加 速上升期和减速上升期，即 10%-50%这个阶段是加速上升期，主要是在这 个区间内 的包括瑞典跟荷兰，从 2020 年开始的话，欧洲几个主要大国如德国， 法国，英国 都已进入或即将进入这个阶段；在这之后就是 50%-90%减速上升期， 这个区间目前 全球仅挪威，挪威目前的电动化率已经达到 71%，按照挪威政府 2025 年全面禁售 燃油车这个目标来看，目前它的电动化率已经是步入成熟阶段。 从产业发展趋势来 看，欧洲电动化率达到 10%这个关键节点值得特别注意，或将 开启一轮正反馈产业 加速，而中国与美国目前还是在推广期阶段，需要不断的有 新的产品和新的政策来 扶持，帮助产业跨过 10%这个电动化自发加速启动的关键 节点。
2018 年 上 半 年 松下“疯狂暗示”想为特斯拉在中国建电池工厂
2018年下半年 Model 3 的产能达标，特斯拉盈利，松下大量投资，两个季度亏损
2018年 10 月
松 下 计 划 与 特 斯 拉 再 投 入 资 金 ，将超级工厂产能提高 50%
2014 年 7 月
特 斯 拉 与 松 下 投 资 50 亿 美 元 在 美 国 内 华Βιβλιοθήκη Baidu达 州 ， 建立 Gigafactory
2017 年
Model 3 产量不足时，松下主动表示电池产能使 Model 3 产量瓶颈
2017年 12 月
松 下 进 驻 特 斯 拉 Gigafactory 2 超 级 工 厂 胜 寒 太 阳 能 屋 顶 用 电 池
3.1. 变局 1：欧洲电动化率跨过 10%
欧洲主流市场正式迈入 S 增长曲线快速增长区域。2020 年以来，大部分欧洲汽车市 场主流国家的电动化率正式跨入 10%关键节点，复盘各新兴产业的发展，其增长趋
2
势都会遵循s 曲线不断增长。 图 29：智能手机渗透率及各主要国家电动化率
欧洲电动化之势或如智能手机渗透率般高奏凯歌。复盘智能手机的渗透率我们会发 现，在 2007 年首次跨过 10%，由于受全球金融危机影响，在 2018 年及 2019 年加速 度有所放缓但到 2010 年依旧达到了 20%的渗透率，用三年左右时间完成翻倍，此后 进一步加速成长，在到 2015 年左右达到了 70%随后进入平稳期，智能手机用了 5 年 时间从 20%提升到 70%。欧洲国家电动化率走的比较靠前的是挪威，挪威的电动化 率在 2014 年首次突破 10%，并在 2020 年前 9 个月电动化率达到 71%，一个国家用 了 6 年左右的时间实现 10%的电动化率提升到了 70%的电动化率，与智能手机渗透 率提升趋势如出一辙。考虑到欧洲电动化背后的核心逻辑与挪威当初在政策层的执 行如出一辙，因此我们认为，欧洲主流汽车市场目前 10%的电动化率是非常值得重 点关注的事件，产业 S 曲线的增长发端或由此打开。
胜负手。依靠着较早的布局，LG 化学异军突起拔得头筹，全球动力电池格 局 进一步集中，CR3 由 2019 年的 62.5%提升至 66.8%。 4) 变局 4：新能源车行业将出现高端化与多元化并存的发展，终端的多样性促进 动力电池行业供应链多元化，中国二线锂电厂商边际受益大。高端车型选定的 电池厂会稳固未来的龙头地位，车型多元化需求对产能及配套服务的需要也会 让一些二线电池厂异军突起。国产厂商凭借在规模、技术、成本、客户服务等 众多方面的优势，进行中国锂电行业的“二次国际化”。 5) 变局 5：重视单晶高电压技术方向，单晶三元材料安全性能及循环性能更优， 部分单晶高电压 5 系材料的能量密度与多晶高镍三元体系相差不大。
4
2013 年，双方再次续签协议，将供应量提升至 18 亿颗。双方从普通的供应关系发展 到独家供应关系。
表 19：特斯拉与电池厂的合作过往
时间
重点事件
2009 年
特斯拉与松下开启合作
2010 年
松下投资 3000 万美元，收购了特斯拉 141.8 万股股票
2013 年
再 次 续 签 协 议 18 亿 颗 电 池 ，双方发展到独家供应商
核心观点： 1) 变局 1：欧洲主流市场电动化跨过 10%，正式迈入S 增长曲线快速增长区域，
电动化之势或如智能手机渗透率般高奏凯歌。 2) 变局 2：特斯拉电池体系的扩充有利于中国产业链的深度参与，特斯拉是未来
最确定的电动车大机会，其上下游产业链都值得重点关注。 3) 变局 3：2020 年及 2021 年，特斯拉与欧洲主流车企将成为各家电池厂竞争的