利率敏感性缺口模型与利率互换比较

模 型 分 析
【 贷款利率 ． ５ ５ ． ５ １ ． ５８ ． ７ ７ ５ １ ２ ５ ． ６ ６ ５ ５ ． ５ １ ． ５ ８ ． ６ ２ ． ＿ ． ２ ５ ． ８ ８ ３ ３ ５ ５ １ ４ ３ ２ ７ ５
表２ 建设银行２ １ 年 １ 月 ３ ００ ２ １日敏感性资产负债表（ 单位： 百万元）
果 也 是 参 差 不齐 ， 这就 是 由于 利 率 敏 感 性 年下调的， 起初 已发放的中长 期贷款利率
的金 融衍 生工具在 防范利率风 险效用 中， １中显 示 出了近 几年银行 利率 的调整 非 管理并非是真正意义上的固定或浮动 ， 商
对表 内风 险管理技术的补充完善作用。
关 键 词 ： 感 性 缺 口； 率 互换 ； 率 敏 利 利
风险 ； 商业银行
中图 分 类 号 ：８ 文 献 标 识码 ： Ｆ３ Ａ
缺 口模型的不足所引发的。（ １ 表 ）
会随着 国家贷款利率 的下调及 时下调 ， 而
原标题： 利率敏感性缺口模型与利率
互 换 的 比较 研 究 收 录 日期 ：０ ２年 ７月 ３ ２１ Ｏ日
一
１忽视 了资金回流。 、 敏感性模型将敏 定期存款利率却参照 的是合 同利率 ， 于是 表 １ 我国商业银行基准率变化表（ 单位：） ％
一９８４ － ９７３ １ｌ４１ ５９６
一０３３ ｌ２７
６ ｌｌ ｌ３１
表 ３ 基于 Ｓ Ｉ Ｒ的标准利率互换表 ＨＢ Ｏ 期限 名义本金 固定利率支付方 固定利率 浮动利率支付方 浮动利率
一
负债 的数额 ， 当利率上升时会导致敏感性 资产 与负债 的收益成 比例上升 ， 而资产的
控、 测量不同时期的敏感性资产与敏感性 性缺 口 负债 的差 额—— 也就是资金敏 感性缺 口 ２ １ 年累积利率 ００ Ｇ Ｐ 预测 不 同时期 的利率变 化 ， Ａ ， 来判 定 敏感性缺口 净利 息收入 Ｎｌ ｉ是增加还是减少 Ａ Ｉ＝ ＮＩ Ｇ Ｐ Ａ 是一般的计算方法 ， Ａ￣Ｉ 当敏感 性缺 口为正时， 敏感性资产 的数量大于敏感性
是各类金 融机 构无 法回避 的问题与积极 会有很大的风险暴露。 的流动性在银行与债权、 债务人 中充分地
防御 的对 象。 本文从我来自百度文库国股份制商业银行
最保 守的做法 就是将敏感 性缺 口控 流动 。正是这种局限性的存在， 让敏感性 防范 利率风 险过程 中的利率敏感性缺 口 制 为 零 ， 时 净利 息的 收 益 不 会 因 为 利 率 模 型在设计上还有欠缺， 这 在实 际操作 中还 模型入 手，分析其风 险防范策略 不足 之 的变化而此起彼伏， 当然这只是一种相对 不能够完全依据该模型来防范利率风险。
年份 ２ｏ ２０ ２ｏ ２ｏ ２０ ２ｏ ２ｏ ２ｏ ２０ ２０ ２ １ ２ １ ｏ０ ０１ ０２ ｏ３ ｏ４ ｏ５ ０６ ｏ７ ０８ ０９ ００ ０ １
、
传统 利率风险防御的敏 感性 缺口
存款利率 ２ ５ ２ ５ １ ８ １ ８ ２ ５ ２ ５ ． ４１ ２ ５ ２ ５ ２ ５ ３ Ｏ ． ． ． ． ． ． ２ ２ ． ２ ２ ９ ９ ２ ２ ５ ４ ． ． ． ． ２ ２ ７ ５
处， 通过案例分析 ， 从利率互换 的原 因、 条 理 想 的 情 况 。
件以及作 用方面， 介绍以利率互换为代表
２ 、我 国现行利率体制给 商业银行 的
（ ） 二 利率敏感性缺 口模型的不足 。 表 风险管理带来难度 。 由于我国现行 的利率 常频繁， 同商业银行在控制不同的敏感 业银行也只是利率 的被 动接受者 ，如从 不 性缺 口状态下所获得 的净 收益 的变动 结 １９ ９ ６年开始我 国商业银行贷 款利率是逐
（ ） 感性 缺 口模 型 （ 一 敏 或重定 价模 型） 分析 方法。利率敏感性缺 口模型作 为
合计 不计利息 ３ 个月内 ３ 个月至 １ 年 １ 年至 ５ 年 ５ 年以上 利率风 险管理 的主要方法 ， 不论 在西方商 敏感性资产总额 １８０１ ３３５ ５３８９ ３６８０ ０ １３７ ００１ ４００ ３７９ ９７５ Ｏ６８ ８ＯＯ Ｏ ９９ 业银行还是在 我国商业银行 中都发挥着 敏感性负债总额 １１９ １ ２３５ ７１２０ １８２２ ００４２ １４７ ４２５ ９６１ ４０６ １２８ ８２５ ７ ２ 重要 的作 用 。其 基 本调 控 策 略 是 ， 过监 ２ １ 年利率敏感 ７０ ｏ 通 ００ Ｏ９５ ８５４ ９９ —９８４ １８６８ １１４ｌ ３ １７ ４７９ ９３０ ７３８ １６４
金 投资
利率敏感性 缺 口模型 与利 率互换 比较
口文 ／聂 炎炎
（ 安徽 工业大学经济学院 安徽 ・ 马鞍 山）
［ 提要］ 利率 波动会 导致商业银行 银行所面 临的风险也就越大 ， 面对利率 的 感 性资产与敏感性负债提 取 出来作 为分
的资产负债市场价值发生变动 ， 进而给资 有利增长时，净利息收益会成倍增加 ， 而 析净利息变动的影响因素， 但一定时期 内 产 负债结构 既定的商业银行产 生风 险， 这 面对利率的不利增长时， 净利息的收益就 资金不是静止于某个领域， 而是 以其便捷
收到的浮动利息
１ ６２５ ． ３ ７ Ｏ １ ７４５ ． ６ ２ ５ １ １５ ５ ． ０２ ４ １３ ５ ５ ． ０ ６
支付的固定利息
１１ ４ ．Ｏ ６ １ ｏ６ ． ４ １ １１ ４ ．ｏ ６ １ Ｏ６ ． ４ １
收益要 多于负债 的利 息支 付决定 了银行 的净收益增加 ；当敏感性缺 口为负时， 敏
年 ５ 亿 Ｏ
建设银行
４ １４ ． ８％ ４
国家开发银行
３ 个月期Ｓ ＩＯ ＨＢ Ｒ
表 ４ 建设银行现金流量表（ １ 每 元本金） ３ 个月期Ｓ ＩＯ ＨＢ Ｒ
２ １１８ ０１ ．． ４４ ８ ．１ ４